Czy BoE właśnie wykonał pierwszy krok w nowym cyklu obniżek stóp procentowych?

Uwaga: Od sierpnia 2025 roku nie oferujemy już platformy Deriv X.

‍

Bank Anglii podjął decyzję – obniżka stóp procentowych o ćwierć punktu do 4,25%. Jednak w dzisiejszym otoczeniu nawet niewielkie ruchy niosą ze sobą ważne sygnały. Choć obniżka była powszechnie oczekiwana, prawdziwe pytanie brzmi nie co zrobił BoE, lecz co zamierza zrobić dalej. Czy to początek nowego cyklu cięć stóp, czy tylko ostrożny jednorazowy ruch, mający na celu utrzymanie gospodarki na powierzchni?

Obniżka, która mówi więcej niż się wydaje

Tak, to było tylko 25 punktów bazowych. Ale przekaz stojący za tym ruchem jest głośniejszy niż sama liczba.

Gubernator Andrew Bailey nie zobowiązał się do kolejnej obniżki, ale pozostawił drzwi szeroko otwarte. Podkreślił, że BoE nadal podąża „stopniową i ostrożną” ścieżką w dół. Tego rodzaju sformułowanie to bankierski kod oznaczający jesteśmy otwarci na dalsze cięcia, ale nie wyznaczamy harmonogramu.

Głosowanie MPC Banku Anglii

Komitet Polityki Monetarnej podzielił się na trzy grupy:

• 5 głosowało za obniżką o 25 punktów bazowych
  
  
• 2 chciało większej obniżki o 50 punktów bazowych
  
  
• 2 opowiadało się za brakiem zmian
  
  

Tłumaczenie? Nie ma jasnego konsensusu. Ale presja rośnie – zarówno w kraju, jak i za granicą.

Co porusza funta?

Początkowo funt wzrósł po obniżce stóp, ponieważ inwestorzy uznali to za ruch BoE wspierający gospodarkę. Jednak wzrost nie utrzymał się długo. Rynki szybko zwróciły uwagę na najnowsze wydarzenia handlowe z USA, gdzie prezydent Trump ogłosił to, co nazwał „ważnym przełomem” w umowie handlowej USA-Wielka Brytania.

Brzmi świetnie, prawda? Niekoniecznie. 10% taryfa na import z Wielkiej Brytanii ma wrócić w lipcu, co utrzymuje wysoki poziom niepewności i osłabia impet funta.

GBP/USD pozostaje powyżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej na poziomie 1,3061, ale bez jasności co do handlu utrzymanie tego poziomu może być trudne. 

Jeśli funt obroni ten poziom, może ponownie celować w roczne maksimum na poziomie 1,3445. Jednak wspinaczka będzie stroma, jeśli siła dolara amerykańskiego będzie nadal rosnąć na fali optymizmu handlowego i danych gospodarczych.

Hipoteki, rynki i twoje pieniądze

Właściciele domów z kredytami hipotecznymi o zmiennej stopie są głównymi beneficjentami – około 600 000 gospodarstw domowych zobaczy spadek miesięcznych rat średnio o 29 funtów. Kredytobiorcy ze stałą stopą nie odczują wpływu, chyba że wkrótce będą refinansować, choć spadające rynkowe oczekiwania co do przyszłych stóp mogą oznaczać lepsze oferty w przyszłości.

Kredytobiorcy ogólnie mogą liczyć na nieco tańsze pożyczki i warunki kredytowe, podczas gdy oszczędzający odczują skutki, zarabiając mniej na depozytach, właśnie gdy inflacja nadal podgryza siłę nabywczą.

Firmy mogą zyskać trochę oddechu, zwłaszcza małe i średnie przedsiębiorstwa, które niedawno odczuły wzrost kosztów płac i podatków. Jednak większość nadal pozostaje w trybie „czekaj i obserwuj”, niechętna do zatrudniania czy inwestowania, gdy sygnały gospodarcze pozostają mieszane.

Tymczasem w Japonii…

USD/JPY handluje tuż poniżej poziomu 146,00, będąc w swoim własnym przeciąganiu liny. Z jednej strony wydatki japońskich gospodarstw domowych przewyższyły oczekiwania, co powinno wspierać przyszłe podwyżki stóp Banku Japonii (BoJ). Z drugiej strony realne płace spadają już trzeci miesiąc z rzędu – co raczej nie jest zielonym światłem do zacieśniania polityki.

Protokół BoJ z marca ujawnił głębokie obawy dotyczące taryf USA i ich potencjalnego wpływu na eksportowo napędzaną gospodarkę Japonii. To, w połączeniu z Fedem utrzymującym stopy na stałym poziomie oraz dolarem wspieranym przez spadającą liczbę nowych bezrobotnych (do 228 tys.), tworzy silną dywergencję: dolar amerykański wspierany jest przez stabilny bank centralny i solidne dane, podczas gdy jen pozostaje w stanie ostrożności.

Poziomy techniczne pokazują wsparcie USD/JPY na 144,78 i opór około 146,18. Traderzy obserwujący tę parę tak naprawdę śledzą rozgrywkę szachową banków centralnych.

Jaki jest szerszy obraz?

BoE spodziewa się, że inflacja w Wielkiej Brytanii tymczasowo wzrośnie do 3,5% z powodu skoków cen energii i rachunków domowych, zanim złagodnieje później w roku wraz z osłabieniem globalnych cen ropy i gazu. Wzrost w pierwszym kwartale 2025 roku ma wynieść 0,6%, wspierany przez amerykańskie firmy gromadzące zapasy przed terminami taryf.

Ale nie daj się zwieść: ta obniżka stóp nie jest sygnałem pewności. To ostrożny, przemyślany ruch w niepewnym otoczeniu. Zaufanie biznesu jest kruche. Nastroje konsumentów chwiejne. A międzynarodowe tarcia handlowe mogą łatwo przechylić sytuację na niekorzyść.

Gubernator Bailey był szczery: Wielka Brytania ma jeszcze długą drogę do powrotu do poziomów wzrostu sprzed kryzysu. Kanclerz Rachel Reeves przyjęła obniżkę stóp z zadowoleniem, ale przypomniała, że gospodarstwa domowe nadal odczuwają skutki wysokich kosztów życia.

Czy to początek nowego cyklu obniżek?

Możliwe. Ale nie spodziewaj się kolejnych obniżek jedna po drugiej. BoE wyraźnie gra długoterminowo – balansując między kruchym wzrostem, uporczywą inflacją i globalną niestabilnością. Jeśli inflacja ostygnie szybciej niż oczekiwano, a globalne ryzyka się pogłębią, dalsze cięcia są prawdopodobne. Ale jeśli presje cenowe powrócą lub Fed zacznie przyjmować jastrzębią postawę, BoE może utrzymać stopy na obecnym poziomie.

To nie jest agresywny zwrot – to raczej miękki krok. Ale może to być pierwszy w powolnej, stabilnej sekwencji.

Prognoza GBP/USD

W chwili pisania tego tekstu para doświadcza silnej presji sprzedażowej, gdy funt traci na wartości względem dolara. Ostatnie niedźwiedzie przecięcie sugeruje, że para może dalej spadać. Jednak kurczenie się słupków wolumenu sprzedaży z drugiej strony opowiada historię malejącej presji sprzedażowej. Wzorzec głowy i ramion, który się pojawia, wzmacnia niedźwiedzią narrację.

Jeśli ceny będą kontynuować spadek, mogą znaleźć wsparcie na poziomach 1,32066, 1,29193 i 1,28727 USD. Jeśli nastąpi odbicie cen, mogą napotkać opór na poziomach 1,33464 i 1,34023 USD. 

Chcesz handlować GBP/USD po decyzji BoE? Możesz spekulować na temat trajektorii cenowej za pomocą Deriv MT5 lub konta Deriv X.