هل اتخذ بنك إنجلترا للتو خطوته الأولى في دورة خفض أسعار الفائدة الجديدة؟
ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.
قام بنك إنجلترا بتحركه - خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة إلى 4.25%. لكن في بيئة اليوم، حتى التحركات الصغيرة تحمل إشارات كبيرة. بينما كان الخفض متوقعًا على نطاق واسع، السؤال الحقيقي ليس ما فعله بنك إنجلترا. بل ما الذي سيقومون به بعد ذلك. هل هذه بداية دورة جديدة لخفض الأسعار، أم مجرد خطوة حذرة للحفاظ على استقرار الاقتصاد؟
خفض يقول أكثر مما يبدو
نعم، كان فقط 25 نقطة أساس. لكن الرسالة وراء هذا التحرك أعلى صوتًا من الرقم نفسه.
لم يلتزم المحافظ أندرو بيلي بخفض متابعة لكنه ترك الباب مفتوحًا على مصراعيه. وأكد أن بنك إنجلترا لا يزال على مسار "تدريجي وحذر" نحو الانخفاض. هذا النوع من التعبير هو رمز المصرفيين المركزيين لـنحن منفتحون على المزيد من الخفض، لكن لا تعتمدوا على جدول زمني.
تصويت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا
انقسمت لجنة السياسة النقدية إلى ثلاث وجهات نظر:
- 5 صوتوا لصالح خفض 25 نقطة
- 2 أرادوا تحركًا أكبر بخصم 50 نقطة
- 2 أرادوا عدم التغيير على الإطلاق
الترجمة؟ لا يوجد إجماع واضح. لكن الضغط يتزايد - سواء داخليًا أو خارجيًا.
ما الذي يحرك الجنيه؟
في البداية، ارتفع الجنيه بعد خفض سعر الفائدة، حيث رأى المستثمرون أن بنك إنجلترا يتحرك أخيرًا لدعم الاقتصاد. لكن الارتفاع لم يدم طويلاً. تحولت الأسواق بسرعة إلى أحدث التطورات التجارية من الولايات المتحدة، حيث أعلن الرئيس ترامب ما وصفه بـ "اختراق كبير" في صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة.
يبدو رائعًا، أليس كذلك؟ ليس تمامًا. لا يزال من المقرر إعادة فرض تعريفة بنسبة 10% على واردات المملكة المتحدة في يوليو، مما يحافظ على حالة عدم اليقين مرتفعة ويضعف زخم الجنيه.
يظل زوج GBP/USD فوق متوسطه المتحرك لـ 50 يومًا عند 1.3061، لكن بدون وضوح حقيقي بشأن التجارة، قد يكون من الصعب الحفاظ على هذا المستوى.
إذا تمكن الجنيه من الدفاع عن هذا المستوى، فقد يهدف مرة أخرى إلى أعلى مستوى سنوي عند 1.3445. لكن هذا الصعود سيكون حادًا إذا استمر قوة الدولار الأمريكي في البناء على التفاؤل التجاري والبيانات الاقتصادية.
الرهن العقاري والأسواق وأموالك
أصحاب المنازل الذين لديهم رهون عقارية متغيرة الفائدة هم الفائزون الكبار - حوالي 600,000 أسرة سترى مدفوعاتها الشهرية تنخفض بمتوسط 29 جنيهًا إسترلينيًا. لن يشعر المقترضون بأسعار ثابتة بالتأثير إلا إذا كانوا يعيدون التمويل قريبًا، رغم أن توقعات السوق المتراجعة لأسعار الفائدة المستقبلية قد تعني صفقات أفضل في المستقبل.
المقترضون بشكل عام قد يستفيدون من قروض وشروط ائتمانية أرخص قليلاً، بينما يتحمل المدخرون الضربة، حيث يكسبون أقل على ودائعهم في الوقت الذي تستمر فيه التضخم في تقويض القوة الشرائية.
الشركات قد تحصل على بعض فسحة التنفس، خاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تأثرت مؤخرًا بارتفاع تكاليف الأجور والمساهمات الضريبية. لكن معظمها لا يزال في وضع "الانتظار والمراقبة"، مترددًا في التوظيف أو الاستثمار بينما تظل الإشارات الاقتصادية مختلطة.
وفي الوقت نفسه، في اليابان…
يتداول زوج USD/JPY تحت علامة 146.00 بقليل، محاصرًا في صراع خاص به. من ناحية، تجاوز إنفاق الأسر اليابانية التوقعات، مما يجب أن يدعم زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة من بنك اليابان (BoJ). ومن ناحية أخرى، انخفضت الأجور الحقيقية لثلاثة أشهر متتالية - وهو أمر لا يشير إلى ضوء أخضر للتشديد.
كشفت محاضر بنك اليابان لشهر مارس عن مخاوف عميقة بشأن التعريفات الأمريكية وكيف قد تؤثر على اقتصاد اليابان المعتمد على التصدير. هذا، إلى جانب احتفاظ الفيدرالي بأسعار الفائدة ثابتة ودعم الدولار بانخفاض طلبات إعانة البطالة (إلى 228 ألفًا)، يخلق تباينًا قويًا: الدولار الأمريكي مدعوم بمصرف مركزي مستقر وبيانات قوية، بينما الين يبقى عالقًا في الحذر.
تُظهر المستويات الفنية دعم USD/JPY عند 144.78 وحدودًا عند 146.18. المتداولون الذين يراقبون هذا الزوج يشاهدون في الأساس مباراة شطرنج بين البنوك المركزية.
ما هي الصورة الأكبر؟
يتوقع بنك إنجلترا ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.5% مؤقتًا، بفضل ارتفاع أسعار الطاقة وفواتير الأسر، قبل أن يخف لاحقًا في العام مع تراجع أسعار النفط والغاز العالمية. من المتوقع أن ينمو الاقتصاد في الربع الأول من 2025 بنسبة 0.6%، مدعومًا بتخزين الشركات الأمريكية قبل مواعيد التعريفات الجمركية.
لكن لا تخطئ: هذا الخفض لسعر الفائدة ليس إشارة ثقة. إنه تحرك حذر ومحسوب في بيئة غير مؤكدة. ثقة الأعمال هشة. معنويات المستهلكين متقلبة. والاحتكاك في التجارة الدولية قد يميل بسهولة إلى الاتجاه الخاطئ.
كان المحافظ بيلي صريحًا: لا تزال المملكة المتحدة أمامها طريق طويل قبل أن تعود إلى مستويات النمو قبل الأزمة. رحبت المستشارة راشيل ريفز بخفض السعر لكنها ذكرت الجميع أن الأسر لا تزال تشعر بضيق من ارتفاع تكلفة المعيشة.
فهل هذه بداية دورة خفض جديدة؟
ربما. لكن لا تتوقع خفضًا متتاليًا لأسعار الفائدة. من الواضح أن بنك إنجلترا يلعب على المدى الطويل - موازنًا بين النمو الهش، والتضخم المستعصي، وعدم الاستقرار العالمي. إذا تبرد التضخم أسرع من المتوقع وتفاقمت المخاطر العالمية، فمن المرجح حدوث خفض إضافي. لكن إذا عادت ضغوط الأسعار أو بدأ الفيدرالي في اتخاذ موقف متشدد، قد يحافظ بنك إنجلترا على موقفه.
هذا ليس تحولًا عدوانيًا - بل هو خطوة ناعمة أكثر. لكنه قد يكون بالتأكيد الأول في تسلسل بطيء وثابت.
توقعات GBP/USD
في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد الزوج ضغط بيع كبير مع فقدان الجنيه لأرضه أمام الدولار. يشير تقاطع هبوطي حديث إلى أن الزوج قد ينزلق أكثر. ومع ذلك، فإن تقلص أشرطة حجم البيع، من ناحية أخرى، يروي قصة تراجع ضغط البيع. نمط الرأس والكتفين الذي يظهر يضيف إلى السرد الهبوطي.
إذا استمرت الأسعار في الانخفاض، فقد تجد دعمًا عند مستويات 1.32066 دولار، و1.29193 دولار، و1.28727 دولار. وإذا تحقق ارتداد سعري، فقد تواجه الأسعار مقاومة عند مستويات 1.33464 دولار و1.34023 دولار.
هل تفكر في تداول GBPUSD بعد قرار بنك إنجلترا؟ يمكنك المضاربة على مسار السعر باستخدام Deriv MT5 أو حساب Deriv X.
إخلاء المسؤولية:
هذا المحتوى غير موجه للمقيمين في الاتحاد الأوروبي. المعلومات الواردة في هذه المقالة التعليمية هي لأغراض تعليمية فقط وليست نصيحة مالية أو استثمارية. قد تصبح المعلومات قديمة. نوصي بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ أي قرارات تداول. الأرقام المتعلقة بالأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
