美元/日元徘徊在危险区域：日本能否停止攀升至160？

美元/日元徘徊在交易者现在所谓的 “危险区域” ——此前迫使日本伸出援手的155—160区间。分析师称，该货币对正在测试水平，如果突破该水平，可能会迫使东京再次进行干预以捍卫日元。对于市场而言，这不仅仅是一个心理门槛；这是历史划定的界限。每一次接近160的举动都会让人回想起过去的干预措施和猜测，即日本在介入之前会让其货币贬值多远。

报告称，紧张局势的核心是日本的财政扩张与其谨慎的货币立场之间的分歧越来越大。在美国维持高利率的同时，首相高市早苗的21.3万亿日元（合112亿英镑）刺激计划推动了收益率的上升并进一步削弱了日元。

现在的问题是，日本能否——或将——及时采取行动，在美元/日元突破160并考验东京在全球舞台上的决心之前阻止其上涨。

是什么在推动美元/日元？

日元最近的下跌源于日本与美国的政策差距扩大。高市的刺激措施是自疫情以来最大的一次刺激措施，包括能源救济、税收减免和现金救济方面的支出。它旨在缓解生活成本压力，但投资者认为这是通货膨胀和财政鲁莽的。彭博社报道说，由于债务担忧加深和对长期财政纪律的信心减弱，日本国债（JGB）收益率已飙升至2008年以来的最高水平

日本央行的谨慎立场只会加剧压力。州长上田和夫继续认为，即使通货膨胀率仍高于2％的目标，但在任何重大政策转变之前，工资增长都必须稳定。

相比之下，美联储一直将美国利率保持在较高水平，并且仍然不愿迅速降息。这种收益率差异使持有美元的回报更大，使资本流出日元，使美元/日元保持在多年高位附近。

它为何重要

市场观察家说，日元的疲软是双向的。货币疲软有利于丰田和索尼等出口商，他们的海外收入转化为更高的利润。然而，对于进口商和家庭来说，痛苦是立竿见影的。日本严重依赖进口燃料和食品，这意味着美元/日元每上涨都会使日常生活更加昂贵。布鲁金斯学会的罗宾·布鲁克斯警告说：“按实际有效价值计算，日本的日元几乎和土耳其里拉一样疲软，” 他将政府的财政立场描述为 “否认债务”。

在日本境外，日元是衡量风险情绪的全球晴雨表。当美元大幅贬值时，它表明人们对美元的信心增强，并会鼓励以日元资助的套利交易策略。但是，如果东京干预，这也增加了突然逆转的风险。市场仍然回想起年中时期，据报道，在美元/日元短暂突破160美元之后，日本花费了超过600亿美元捍卫其货币。这一遗产使这个乐队内部的一举一动都像倒计时。

对市场和战略的影响

在债券市场，投资者要求更高的收益率以抵消财政风险，将十年期日本国债利率推高至1％以上，将40年期国债收益率推高至3.6％以上。上涨反映了人们的担忧，即在高市的促增长议程下，日本的债务——已经是其经济规模的两倍多——将进一步膨胀。

财政部长片山小树已经警告说，政府 “将对无序举动采取行动”，交易员现在将这句话解释为隐蔽的干预威胁。

对于股票投资者来说，日元疲软带来了短期提振。在出口密集型股票和海外盈利意外收入的支持下，日经225指数已攀升至数十年来的最高水平。

然而，这是有代价的：消费者信心下降，通货膨胀预期在上升。在全球范围内，日元的疲软推动了风险偏好——股市甚至加密货币的燃料——但如果东京或日本央行突然改变立场，市场容易受到大幅回调的影响。

对于零售交易者来说，这种波动性同样带来了机会和风险。由于关键水平附近的高波动性，严格的头寸规模和保证金跟踪变得必不可少——像 派生计算器 可以帮助交易者在进入市场之前估算点值、合约规模和潜在利润或亏损。

专家展望

美元/日元的预测取决于时机。如果日本央行像极少数经济学家预期的那样在12月将利率提高至0.75％，则日元可能会缓解性反弹至150。

但是，如果央行推迟，并且美国数据保持稳定，交易者可能会继续测试该区间的上限。惠灵顿阿尔图斯的詹姆斯·索恩说：“高市早苗的安倍经济学式刺激措施将扩大全球流动性并增强美元——King Dollar还活得很好。”

这在很大程度上取决于美联储是否在日本央行之前做出调整。期货市场目前认为美国在12月降息的可能性为75.5％。

分析师还补充说，鸽派 美联储 可能会缩小收益率差距并引发日元买盘。但否则，日本的货币仍受政策惯性和全球情绪的制约。美元/日元保持在160附近的时间越长，东京需要证明其仍然受到市场尊重的压力就越大。

美元/日元技术见解

在撰写本文时，美元/日元的交易价格接近156.66，在延期后在价格发现区内盘整 看涨 跑。布林带（10，收盘价）正在扩大，由于价格走势仍接近上限，波动性加剧和持续偏见——这表明看涨势头强劲，但也增加了短期疲惫的风险。

关键支撑区域位于154.00、150.00和146.60，跌破这些区域可能会触发卖出清算和更深的修正。从好的方面来看，价格在156.00上方出现的阻力有限，这意味着除非波动率飙升，否则下一次回调可能会吸引逢低买家。

这个 RSI （14）正在攀升至超买区域，这表明看涨势头可能已接近顶峰。如果RSI维持在70以上，则势头可能会延续走高；但是，任何跌破该水平的逆转都可能表明未来将出现获利回吐或早期抛售压力。

要点外卖

分析师认为，美元/日元重返155-160走廊不仅仅是图表模式；这是对日本政策组合的全民公决。没有相应的货币调整的财政扩张使日元变得脆弱，投资者也持怀疑态度。干预措施可能会短暂稳定市场，但只有果断的紧缩或财政紧缩才能恢复信心。在此之前，该货币对一直处于危险区域——这里的一举一动不仅考验着东京的容忍度，还考验着全世界对日本控制本国货币能力的信心。