Пара USD/JPY в опасной зоне: сможет ли Япония остановить рост к 160?

Пара USD/JPY колеблется в зоне, которую трейдеры сейчас называют «опасной зоной» — диапазоне 155—160, который ранее заставлял Японию действовать. По мнению аналитиков, пара тестирует уровни, преодоление которых может вынудить Токио снова вмешаться, чтобы защитить иену. Для рынков это не просто психологический порог; это черта истории. Каждый шаг, приближающийся к отметке 160, пробуждает воспоминания о прошлых интервенциях и спекуляциях по поводу того, как сильно Япония может ослабить свою валюту, прежде чем вмешаться.

Согласно сообщениям, в основе напряженности лежит растущее расхождение между фискальной экспансией Японии и осторожной денежно-кредитной политикой. План стимулирования экономики, предложенный премьер-министром Санаэ Такаити на сумму 21,3 триллиона йен (112 миллиардов фунтов стерлингов), способствовал росту доходности и дальнейшему ослаблению иены, в то время как Соединенные Штаты сохраняют высокие процентные ставки.

Теперь вопрос заключается в том, сможет ли Япония вовремя остановить рост пары USD/JPY до того, как она преодолеет отметку 160 и станет испытанием решимости Токио на мировой арене.

Что движет USD/JPY?

Последнее снижение курса иены связано с растущим политическим разрывом между Японией и Соединенными Штатами. Стимулы Такаити, крупнейшие со времен пандемии, включают расходы на снижение энергопотребления, налоговые льготы и денежные пожертвования. Оно направлено на снижение давления на стоимость жизни, однако инвесторы считают, что оно ведет к инфляции и безрассудным с финансовой точки зрения. Агентство Bloomberg сообщило, что доходность японских государственных облигаций (JGB) выросла до самого высокого уровня с 2008 года на фоне растущих долговых опасений и ослабления доверия к долгосрочной фискальной дисциплине

Осторожная позиция Банка Японии только усилила давление. Губернатор Кадзуо Уэда продолжает утверждать, что рост заработной платы должен стабилизироваться до каких-либо серьезных изменений в политике, несмотря на то, что инфляция по-прежнему превышает целевой показатель в 2 процента.

Напротив, Федеральная резервная система сохранила процентные ставки в США на высоком уровне и по-прежнему не хочет их быстро снижать. Такая разница в доходности делает владение долларами более выгодным, способствует оттоку капитала из иены и удерживает курс USD/JPY вблизи многолетних максимумов.

Почему это важно

Наблюдатели рынка говорят, что слабость иены сказывается на обеих сторонах. Более мягкая валюта выгодна экспортерам, таким как Toyota и Sony, чьи зарубежные доходы выражаются в увеличении прибыли. Однако импортерам и домохозяйствам эта проблема не терпит отлагательств. Япония в значительной степени зависит от импорта топлива и продовольствия, а это значит, что каждое повышение курса USD/JPY приводит к удорожанию повседневной жизни. «Японская иена в реальном эффективном выражении почти так же слаба, как и турецкая лира», — предупредил Робин Брукс из Института Брукингса, назвав фискальную политику правительства «отказом в долгах».

За пределами Японии иена служит глобальным барометром настроений на риск. Резкое ослабление курса свидетельствует о росте доверия к доллару и поощряет стратегии кэрри-трейда, финансируемые в иенах. Но это также повышает риск резкого разворота ситуации в случае вмешательства Токио. Рынки все еще помнят середину года, когда Япония, по сообщениям, потратила более 60 миллиардов долларов на защиту своей валюты после того, как курс USD/JPY ненадолго превысил 160. Благодаря этому наследию каждый шаг группы напоминает обратный отсчет времени.

Влияние на рынки и стратегию

На рынках облигаций инвесторы требуют повышения доходности, чтобы компенсировать фискальные риски, в результате чего десятилетние ставки JGB превышают 1 процент, а доходность сорокалетних облигаций — выше 3,6 процента. Этот рост отражает опасения, что долг Японии, и без того превышающий размер экономики страны более чем в два раза, продолжит расти в соответствии с программой Такаити, направленной на стимулирование экономического роста.

Министр финансов Сацуки Катаяма уже предупредил, что правительство «примет меры против беспорядочных действий». Трейдеры теперь интерпретируют эту фразу как скрытую угрозу вмешательства.

Для инвесторов в акции ослабление иены стало краткосрочным стимулом. Индекс Nikkei 225 вырос до самого высокого уровня за последние десятилетия, чему способствовали акции с высоким экспортом и сверхдоходы из-за рубежа.

Однако за это приходится платить: доверие потребителей снизилось, а инфляционные ожидания растут. Снижение курса иены во всем мире подстегивает аппетит к риску, что способствует росту акций и даже криптовалют, но в случае внезапного изменения позиции Токио или Банка Японии на рынках может произойти резкая коррекция.

Для розничных трейдеров такая волатильность в равной степени создает возможности и риск. В условиях высокой волатильности на ключевых уровнях крайне важны дисциплинированное определение размера позиций и отслеживание маржи — такие инструменты, как Калькулятор производных может помочь трейдерам оценить стоимость пунктов, размеры контрактов и потенциальную прибыль или убыток до выхода на рынок.

Взгляд эксперта

Прогнозы по USD/JPY зависят от времени. Если Банк Японии повысит ставки до 0,75 процента в декабре, как ожидает незначительное большинство экономистов, курс иены может вновь вырасти до 150.

Однако если центральный банк отложит, а данные по США останутся неизменными, трейдеры могут продолжить тестирование верхней границы диапазона. «Стимулы Санаэ Такаичи в стиле абэномики повысят глобальную ликвидность и укрепят доллар. Королевский доллар жив и процветает», — заявил Джеймс Торн из Wellington Altus.

Многое зависит от того, изменится ли ФРС раньше, чем это сделает Банк Японии. В настоящее время на фьючерсных рынках вероятность снижения ставки в США в декабре составляет 75,5%.

Аналитики также добавили, что «голубиный» ФРС может сократить разрыв в доходности и спровоцировать покупку иены. Но в противном случае японская валюта остается заложником политической инерции и настроений в мире. Чем дольше пара USD/JPY держится на отметке 160, тем сильнее давление на Токио, чтобы доказать, что рынок по-прежнему пользуется уважением.

Техническая аналитика USD/JPY

На момент написания статьи пара USD/JPY торгуется в районе 156,66, консолидируясь в зоне ценообразования после продолжительного периода бычий бежать. Полосы Боллинджера (10, закрытие) расширяются, демонстрируя повышенную волатильность и тенденцию к ее продолжению, поскольку динамика цен остается близкой к верхней полосе, что свидетельствует о сильном бычьем настроении, а также о повышении риска краткосрочного истощения.

Ключевые зоны поддержки находятся на отметках 154,00, 150,00 и 146,60, где прорыв ниже каждой из них может привести к ликвидации продаж и более глубоким коррекциям. С другой стороны, обнаружение цены выше 156,00 оказывает ограниченное сопротивление, а это значит, что следующие откаты могут привлечь покупателей, упавших в цене, если волатильность не вырастет.

The RSI (14) переходит в зону перекупленности, что позволяет предположить, что бычья сила, возможно, приближается к пику. Если RSI сохранит значение выше 70, динамика может продолжиться; однако любой разворот ниже этого уровня может указывать на давление на фиксацию прибыли или ранние продажи в будущем.

Ключевой навык на вынос

По мнению аналитиков, возвращение пары USD/JPY в коридор 155—160 — это не просто графический паттерн; это референдум по выбору политики Японии. Бюджетная экспансия без соответствующей денежно-кредитной корректировки сделала иену уязвимой, а инвесторы настроены скептически. Интервенция может ненадолго стабилизировать рынки, но только решительное ужесточение или фискальные ограничения вернут доверие. А пока пара находится в опасной зоне, где каждое повышение курса является испытанием не только толерантности Токио, но и веры всего мира в способность Японии контролировать собственную валюту.