Giá dầu toàn cầu có đang hướng tới mức sàn 50 USD không?

Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), nguồn cung dầu toàn cầu dự kiến sẽ vượt xa tăng trưởng nhu cầu trong năm 2025 và 2026, làm dấy lên khả năng thặng dư hàng triệu thùng mỗi ngày. Dầu Brent đã giảm xuống dưới 66 USD mỗi thùng, trong khi West Texas Intermediate (WTI) gần 62 USD - mức giá không thấy trong hơn hai tháng. 

Sự kết hợp giữa sản lượng kỷ lục của Mỹ, tăng sản lượng OPEC+ nhanh hơn dự kiến và dự báo nhu cầu yếu hơn đang tạo ra môi trường dư cung có thể đẩy giá về mức sàn 50 USD mỗi thùng trừ khi có những gián đoạn địa chính trị đáng kể làm thắt chặt thị trường.

Những điểm chính

• Sản lượng dầu kỷ lục của Mỹ đạt 21 triệu thùng/ngày vào năm 2025 mặc dù số giàn khoan giảm, nhờ hiệu quả và công nghệ khai thác đá phiến.
  
• OPEC+ dỡ bỏ cắt giảm sản lượng sớm, bổ sung thêm thùng dầu vào thị trường cùng với tăng trưởng mạnh từ Mỹ, Brazil, Canada và Guyana.
  
• Dự báo tăng trưởng nhu cầu của IEA cho năm 2025 và 2026 chỉ bằng chưa đến một nửa của OPEC, lần lượt là +0,68 triệu và +0,70 triệu thùng/ngày, do niềm tin người tiêu dùng yếu.
  
• Dự báo thặng dư gần 3 triệu thùng/ngày vào năm 2026 - lớn hơn cả thời kỳ dư cung do đại dịch - có thể gây áp lực đẩy giá về vùng 50 USD.
  
• Rủi ro tăng giá ngắn hạn bao gồm các lệnh trừng phạt đối với Nga và Iran cùng việc Trung Quốc tích trữ để đảm bảo an ninh năng lượng.
  
• Kịch bản cơ bản của Goldman Sachs dự báo giá Brent trung bình 64 USD trong quý 4 năm 2025 và 56 USD trong năm 2026.
  

Tăng sản lượng của OPEC đang áp đảo thị trường

Báo cáo tháng 8 năm 2025 của IEA đã điều chỉnh tăng trưởng nguồn cung dầu toàn cầu lên: +2,5 triệu thùng/ngày năm 2025 (từ +2,1 triệu) và +1,9 triệu thùng/ngày năm 2026.\

Điều này được thúc đẩy bởi hai lực chính:

1. Theo Reuters, OPEC+ tăng sản lượng sau khi quyết định dỡ bỏ các cắt giảm sản lượng gần đây nhanh hơn kế hoạch.
   
2. Tăng trưởng ngoài OPEC do Mỹ, Canada, Brazil và Guyana dẫn đầu.
   

Tại Mỹ, sản lượng dầu lỏng tổng cộng đã tăng trưởng chưa từng có. Sự tăng trưởng này đạt được với số lượng giàn khoan thủy lực giảm 50% so với năm 2022, nhờ khoan sâu hơn, hoàn thành giếng nhanh hơn và khai thác các giếng đã khoan nhưng chưa hoàn thành (DUCs).

IEA cho biết tăng trưởng nhu cầu dầu đang chậm lại

IEA dự kiến nhu cầu dầu chỉ tăng 680.000 thùng/ngày năm 2025 và 700.000 thùng/ngày năm 2026 - đều thấp hơn 20.000 thùng/ngày so với dự báo trước đó. Sự yếu kém tập trung ở các nền kinh tế lớn nơi niềm tin người tiêu dùng vẫn thấp.

Tuy nhiên, OPEC dự báo tăng trưởng nhu cầu gần gấp đôi năm 2025 với +1,29 triệu thùng/ngày, tạo ra sự khác biệt rõ rệt trong triển vọng thị trường. Quan điểm thận trọng hơn của IEA phản ánh giả định chuyển đổi nhanh hơn sang năng lượng tái tạo, trong khi OPEC dự báo nhu cầu nhiên liệu vận tải tiếp tục mạnh ở các thị trường mới nổi.

Cảnh báo dư cung năm 2026

IEA dự báo thặng dư nguồn cung tiềm năng gần 3 triệu thùng/ngày vào năm 2026, chủ yếu do tăng trưởng ngoài OPEC. Con số này sẽ vượt qua dư cung thời kỳ đại dịch năm 2020, khiến giá lao dốc.

Việc giá Brent giảm xuống dưới 66 USD và WTI xuống 62 USD tuần này phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư rằng ngay cả với công suất lọc kỷ lục - dự kiến đạt 85,6 triệu thùng/ngày vào tháng 8 - thị trường có thể không hấp thụ hết lượng dầu thô dư thừa.

Địa chính trị có thể làm chậm đà giảm

Rủi ro chính trị vẫn là yếu tố không thể đoán trước:

• Các lệnh trừng phạt đối với Nga và Iran có thể hạn chế sản lượng từ hai nhà sản xuất lớn thứ ba và thứ năm thế giới.
  
• Việc Trung Quốc tích trữ để đảm bảo an ninh năng lượng đã hấp thụ lượng thặng dư đầu năm nay.
  
• Các cuộc đàm phán Trump - Putin - Ukraine có thể tạo ra biến động nếu có biện pháp mới nhắm vào xuất khẩu của Nga.
  

Goldman Sachs xem những yếu tố này là hỗ trợ ngắn hạn tiềm năng nhưng vẫn dự báo giá Brent trung bình 64 USD trong quý 4 năm 2025 trước khi giảm xuống 56 USD năm 2026.

Tác động thị trường và kịch bản giá

Nếu thặng dư dự báo trở thành hiện thực và nhu cầu không tăng nhanh, Brent có thể thử thách vùng giá 50–55 USD trong năm 2026, theo các nhà phân tích. Tuy nhiên, các cắt giảm nguồn cung bất ngờ hoặc gián đoạn địa chính trị có thể giữ giá trên 60 USD.

Hiện tại, cân bằng rủi ro nghiêng về phía giá thấp hơn khi tăng trưởng nguồn cung tiếp tục vượt qua nhu cầu.

Phân tích kỹ thuật giá dầu

Tại thời điểm viết bài, giá dầu đang giảm gần mức hỗ trợ quan trọng - gợi ý khả năng giá sẽ hồi phục nếu chạm mức hỗ trợ 61,45 USD. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy người bán đang chống trả mạnh mẽ áp lực mua - cho thấy có thể xảy ra xu hướng giảm trừ khi người mua lấy lại đà. Nếu người mua bỏ qua tin tức, giá có thể tăng đáng kể với các mức kháng cự ở 70,00 USD và 75,00 USD.

Ý nghĩa đầu tư

Đối với nhà giao dịch và quản lý danh mục, thiết lập thị trường dầu hiện tại cho thấy rủi ro giảm giá tăng lên trong trung hạn, với xu hướng rõ ràng giá có thể về vùng 50–55 USD trong năm 2026 nếu thặng dư dự báo trở thành hiện thực.

• Chiến lược ngắn hạn có thể ưu tiên mua theo chiến thuật gần các mức hỗ trợ mạnh như 61,45 USD nếu các tin tức địa chính trị hoặc lệnh trừng phạt tạo đà tăng giá tạm thời.
  
• Vị thế trung hạn nên tính đến triển vọng nhu cầu bi quan của IEA và khả năng dư cung kéo dài, có thể giữ các đợt tăng giá dưới 70–75 USD.
  
• Cổ phiếu năng lượng liên quan đến đá phiến Mỹ và các nhà sản xuất chi phí thấp có thể hoạt động tốt hơn nhờ hiệu quả và khả năng chống chịu, trong khi các dự án ngoài khơi chi phí cao có thể chịu áp lực biên lợi nhuận.
  

Các công ty lọc dầu có thể vẫn có lợi nhuận nhờ khối lượng chế biến kỷ lục, ngay cả khi giá dầu thô tiếp tục giảm.

Giao dịch các biến động tiếp theo của dầu với tài khoản Deriv MT5 ngay hôm nay.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao giá dầu có thể giảm xuống 50 USD?

Bởi vì nguồn cung toàn cầu đang tăng gần gấp bốn lần so với nhu cầu, tạo ra thặng dư lớn có thể đẩy giá xuống vùng 50 USD.

Những quốc gia nào đang dẫn đầu tăng trưởng nguồn cung?

Mỹ, Canada, Brazil và Guyana dẫn đầu tăng trưởng ngoài OPEC, trong khi OPEC+ bổ sung thùng dầu nhanh hơn kế hoạch ban đầu.

Điều gì có thể ngăn giá giảm xuống 50 USD?

Các lệnh trừng phạt đối với các nhà sản xuất lớn, việc tích trữ của Trung Quốc hoặc sự phục hồi nhu cầu bất ngờ có thể thắt chặt thị trường và giữ giá trên 60 USD.

Hoạt động lọc dầu đóng vai trò thế nào trong tình hình này?

Công suất lọc dầu đang ở mức kỷ lục, nhưng sẽ không đủ để hấp thụ thặng dư dự báo nếu nguồn cung dầu thô tiếp tục tăng nhanh.