Les prix mondiaux du pétrole se dirigent-ils vers un plancher à 50 $ ?

Selon l’Agence internationale de l’énergie (IEA), l’offre mondiale de pétrole devrait largement dépasser la croissance de la demande en 2025 et 2026, faisant craindre un excédent de plusieurs millions de barils par jour. Le Brent a déjà chuté sous les 66 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) se situe près de 62 $ - des niveaux jamais vus depuis plus de deux mois. 

La combinaison d’une production record aux États-Unis, d’augmentations de production de l’OPEC+ plus rapides que prévu et de prévisions de demande plus faibles crée un environnement excédentaire qui pourrait pousser les prix vers un plancher à 50 $ le baril, sauf si des perturbations géopolitiques majeures resserrent le marché.

Points clés

• Production record de pétrole aux États-Unis de 21 millions de barils par jour en 2025 malgré moins de plateformes, grâce à l’efficacité du shale et à la technologie.
  
• L’OPEC+ lève prématurément ses coupes, ajoutant plus de barils sur le marché parallèlement à une forte croissance des États-Unis, du Brésil, du Canada et du Guyana.
  
• Les prévisions de croissance de la demande de l’IEA pour 2025 et 2026 sont inférieures à la moitié de celles de l’OPEC, à +0,68 million et +0,70 million de barils par jour, citant une faible confiance des consommateurs.
  
• Une projection d’excédent de près de 3 millions de barils par jour en 2026 - plus importante que le surplus de la période pandémique - pourrait faire pression sur les prix vers les 50 $.
  
• Les risques haussiers à court terme incluent les sanctions contre la Russie et l’Iran ainsi que la constitution de stocks par la Chine pour la sécurité énergétique.
  
• Le scénario de base de Goldman Sachs prévoit un Brent moyen à 64 $ au T4 2025 et à 56 $ en 2026.
  

Les augmentations de production de l’OPEC submergent le marché

Le rapport mensuel d’août 2025 de l’IEA a révisé à la hausse la croissance de l’offre mondiale de pétrole : +2,5 millions de barils par jour en 2025 (contre +2,1 millions) et +1,9 million en 2026.\

Cela est principalement dû à deux forces :

1. Comme rapporté par Reuters, l’augmentation de la production de l’OPEC+ après la décision de lever plus rapidement que prévu les réductions récentes.
   
2. La croissance hors OPEC menée par les États-Unis, le Canada, le Brésil et le Guyana.
   

Aux États-Unis, la production totale de liquides pétroliers a connu une croissance sans précédent. Cette croissance a été réalisée avec 50 % de moins d’équipes de fracturation qu’en 2022, grâce au forage à longue portée, à des complétions de puits plus rapides et à l’exploitation des puits forés mais non complétés (DUCs).

L’IEA indique un ralentissement de la croissance de la demande de pétrole

L’IEA prévoit une croissance de la demande pétrolière de seulement 680 000 barils par jour en 2025 et 700 000 en 2026 - soit 20 000 barils par jour de moins que sa prévision précédente. La faiblesse est concentrée dans les grandes économies où la confiance des consommateurs reste faible.

L’OPEC, en revanche, projette une croissance de la demande presque deux fois plus élevée en 2025, à +1,29 million de barils par jour, créant un net écart dans les perspectives du marché. La position plus prudente de l’IEA reflète son hypothèse d’une transition plus rapide vers les énergies renouvelables, tandis que l’OPEC anticipe une demande soutenue en carburants de transport dans les marchés émergents.

L’avertissement sur le surplus de 2026

L’IEA projette un excédent potentiel d’offre de près de 3 millions de barils par jour en 2026, principalement dû à la croissance hors OPEC. Cela dépasserait le surplus de la période pandémique de 2020, qui avait fait chuter les prix.

La chute du Brent sous les 66 $ et celle du WTI à 62 $ cette semaine reflètent l’inquiétude des investisseurs que, même avec des taux de raffinage record - prévus à 85,6 millions de barils par jour en août - le marché ne puisse absorber le surplus de brut.

La géopolitique pourrait ralentir la chute

Les risques politiques restent une inconnue :

• Les sanctions contre la Russie et l’Iran pourraient restreindre la production des troisième et cinquième plus grands producteurs mondiaux.
  
• La constitution de stocks par la Chine pour la sécurité énergétique a absorbé des barils excédentaires plus tôt cette année.
  
• Les discussions Trump - Poutine - Ukraine pourraient introduire une volatilité supplémentaire si de nouvelles mesures ciblent les exportations russes.
  

Goldman Sachs considère ces facteurs comme des soutiens potentiels à court terme, mais prévoit toujours un Brent moyen à 64 $ au T4 2025 avant une baisse à 56 $ en 2026.

Impact sur le marché et scénarios de prix

Si l’excédent projeté se matérialise et que la demande n’accélère pas, le Brent pourrait tester la fourchette 50–55 $ en 2026, selon les analystes. Cependant, des coupes d’offre inattendues ou des perturbations géopolitiques pourraient maintenir les prix au-dessus de 60 $.

Pour l’instant, le risque penche vers des prix plus bas, la croissance de l’offre continuant de dépasser celle de la demande.

Analyse technique des prix du pétrole

Au moment de la rédaction, les prix du pétrole s’approchent d’un niveau de support important - suggérant un rebond possible si les prix atteignent le support à 61,45 $. Cependant, les barres de volume montrent que les vendeurs opposent une résistance vigoureuse à la pression d’achat - ce qui suggère une possible baisse à moins que les acheteurs ne reprennent de l’élan. Si les acheteurs ignorent cette nouvelle, les prix pourraient fortement augmenter avec des niveaux de résistance à 70,00 $ et 75,00 $.

Implications pour l’investissement

Pour les traders et gestionnaires de portefeuille, la configuration actuelle du marché pétrolier suggère un risque accru de baisse à moyen terme, avec une nette tendance vers des prix dans la fourchette 50–55 $ en 2026 si l’excédent projeté se confirme.

• Les stratégies à court terme peuvent privilégier des achats tactiques près de niveaux de support solides comme 61,45 $ si des actualités géopolitiques ou des sanctions apportent des hausses temporaires.
  
• Le positionnement à moyen terme doit tenir compte des perspectives baissières de la demande selon l’IEA et du potentiel de surabondance prolongée, ce qui pourrait limiter les rallyes sous 70–75 $.
  
• Les actions énergétiques liées au shale américain et aux producteurs à faible coût pourraient surperformer grâce à leur efficacité et résilience, tandis que les projets offshore à coûts plus élevés pourraient subir des pressions sur les marges.
  

Les sociétés de raffinage pourraient rester rentables compte tenu des volumes de traitement record, même si les prix du brut continuent de baisser.

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Questions fréquemment posées

Pourquoi les prix du pétrole pourraient-ils tomber à 50 $ ?

Parce que l’offre mondiale augmente près de quatre fois plus vite que la demande, créant un large excédent qui pourrait faire baisser les prix vers la fourchette des 50 $.

Quels pays stimulent la croissance de l’offre ?

Les États-Unis, le Canada, le Brésil et le Guyana mènent la croissance hors OPEC, tandis que l’OPEC+ ajoute des barils plus rapidement que prévu initialement.

Qu’est-ce qui pourrait empêcher une chute à 50 $ ?

Les sanctions contre les grands producteurs, la constitution de stocks par la Chine ou des rebonds inattendus de la demande pourraient resserrer le marché et maintenir les prix au-dessus de 60 $.

Quel rôle joue l’activité de raffinage dans ce contexte ?

Les taux de raffinage sont à des niveaux record, mais ils ne suffiront pas à absorber l’excédent projeté si l’offre de brut continue d’accélérer.