I prezzi globali del petrolio stanno andando verso un prezzo minimo di 50$?

Secondo l'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA), l'offerta globale di petrolio supererà ampiamente la crescita della domanda nel 2025 e 2026, aumentando la prospettiva di un surplus di diversi milioni di barili al giorno. Il Brent è già sceso sotto i 66$ al barile, con il West Texas Intermediate (WTI) vicino ai 62$ - livelli non visti da oltre due mesi. 

La combinazione di una produzione record negli Stati Uniti, aumenti della produzione OPEC+ più rapidi del previsto e previsioni di domanda più deboli sta creando un ambiente con un eccesso di offerta che potrebbe spingere i prezzi verso un minimo di 50$ al barile, a meno che significative interruzioni geopolitiche non stringano il mercato.

Punti chiave

• Produzione record di petrolio negli Stati Uniti di 21 milioni di bpd nel 2025 nonostante un numero inferiore di trivelle, guidata dall'efficienza dello shale e dalla tecnologia.
  
• OPEC+ che annulla anticipatamente i tagli, aggiungendo più barili sul mercato insieme a una forte crescita da Stati Uniti, Brasile, Canada e Guyana.
  
• Le previsioni di crescita della domanda dell'IEA per il 2025 e il 2026 sono meno della metà di quelle dell'OPEC, rispettivamente +0,68m e +0,70m bpd, citando una fiducia dei consumatori debole.
  
• Una proiezione di surplus per il 2026 di quasi 3 milioni di bpd - più grande del surplus dell'era pandemica - potrebbe mettere pressione sui prezzi verso i 50$.
  
• I rischi rialzisti a breve termine includono sanzioni su Russia e Iran e accumuli cinesi per la sicurezza energetica.
  
• Il caso base di Goldman Sachs prevede un Brent in media a 64$ nel Q4 2025 e a 56$ nel 2026.
  

Gli aumenti di produzione dell'OPEC stanno sovraccaricando il mercato

Il rapporto mensile di agosto 2025 dell'IEA ha rivisto al rialzo la crescita dell'offerta globale di petrolio: +2,5 milioni di bpd nel 2025 (da +2,1 milioni) e +1,9 milioni di bpd nel 2026.\

Questo è guidato da due forze principali:

1. Come riportato da Reuters, gli aumenti di produzione dell'OPEC+ dopo aver deciso di annullare i recenti tagli alla produzione più rapidamente del previsto.
   
2. La crescita fuori dall'OPEC guidata da Stati Uniti, Canada, Brasile e Guyana.
   

Negli Stati Uniti, la produzione totale di liquidi petroliferi ha visto una crescita senza precedenti. Questa crescita è stata raggiunta con il 50% in meno di squadre di fracking rispetto al 2022, grazie alla perforazione a lunga portata, completamenti di pozzi più rapidi e sfruttamento di pozzi perforati ma non completati (DUCs).

L'IEA afferma che la crescita della domanda di petrolio sta rallentando

L'IEA prevede che la domanda di petrolio crescerà di soli 680.000 bpd nel 2025 e 700.000 bpd nel 2026 - entrambi 20.000 bpd in meno rispetto alla previsione precedente. La debolezza è concentrata nelle principali economie dove la fiducia dei consumatori rimane bassa.

L'OPEC, tuttavia, prevede quasi il doppio della crescita della domanda nel 2025 a +1,29 milioni di bpd, creando una netta divergenza nelle prospettive di mercato. L'atteggiamento più conservativo dell'IEA riflette la sua assunzione di una transizione più rapida verso le energie rinnovabili, mentre l'OPEC vede una domanda continua e forte di carburanti per trasporti nei mercati emergenti.

L'avvertimento sul surplus del 2026

L'IEA prevede un potenziale surplus di offerta di quasi 3 milioni di bpd nel 2026, guidato principalmente dalla crescita fuori dall'OPEC. Questo supererebbe il surplus dell'era pandemica del 2020, che fece crollare i prezzi.

La discesa del Brent sotto i 66$ e del WTI a 62$ questa settimana riflette la preoccupazione degli investitori che, anche con livelli record di raffinazione - previsti a 85,6 milioni di bpd in agosto - il mercato potrebbe non assorbire il petrolio extra.

La geopolitica potrebbe rallentare la discesa

I rischi politici rimangono una variabile imprevedibile:

• Le sanzioni su Russia e Iran potrebbero limitare la produzione dei terzo e quinto maggiori produttori mondiali.
  
• Gli accumuli cinesi per la sicurezza energetica hanno assorbito barili in eccesso all'inizio di quest'anno.
  
• I colloqui Trump - Putin - Ucraina potrebbero introdurre ulteriore volatilità se nuove misure mirano alle esportazioni russe.
  

Goldman Sachs vede questi fattori come potenziali supporti a breve termine ma prevede comunque un Brent medio a 64$ nel Q4 2025 prima di scendere a 56$ nel 2026.

Impatto sul mercato e scenari di prezzo

Se il surplus previsto si materializzerà e la domanda non accelererà, il Brent potrebbe testare la fascia 50–55$ nel 2026, secondo gli analisti. Tuttavia, tagli di offerta imprevisti o interruzioni geopolitiche potrebbero mantenere i prezzi sopra i 60$.

Per ora, l'equilibrio del rischio è sbilanciato verso prezzi più bassi poiché la crescita dell'offerta continua a superare la domanda.

Analisi tecnica del prezzo del petrolio

Al momento della stesura, i prezzi del petrolio stanno scendendo vicino a un livello di supporto significativo - suggerendo che potremmo vedere un rimbalzo dei prezzi se toccheranno il livello di supporto a 61,45$. Tuttavia, le barre di volume mostrano che i venditori stanno opponendo una forte resistenza alla pressione d'acquisto - suggerendo che potremmo vedere un calo a meno che gli acquirenti non riprendano slancio. Se gli acquirenti ignorano le notizie, i prezzi potrebbero vedere un aumento significativo con livelli di resistenza a 70,00$ e 75,00$.

Implicazioni per gli investimenti

Per trader e gestori di portafoglio, l'attuale configurazione del mercato petrolifero suggerisce un rischio di ribasso aumentato nel medio termine, con un chiaro orientamento verso prezzi che si muovono nella fascia 50–55$ nel 2026 se il surplus previsto si concretizzerà.

• Le strategie a breve termine potrebbero favorire acquisti tattici vicino a forti livelli di supporto come 61,45$ se le notizie geopolitiche o le sanzioni forniscono aumenti temporanei dei prezzi.
  
• Il posizionamento a medio termine dovrebbe tenere conto delle prospettive ribassiste della domanda dell'IEA e del potenziale per un eccesso di offerta prolungato, che potrebbe mantenere i rally al di sotto di 70–75$.
  
• Le azioni energetiche legate allo shale statunitense e ai produttori a basso costo potrebbero sovraperformare grazie alla loro efficienza e resilienza, mentre i progetti offshore a costi più elevati potrebbero subire pressioni sui margini.
  

Le società di raffinazione potrebbero rimanere redditizie dato il volume record di lavorazione, anche se i prezzi del greggio dovessero indebolirsi ulteriormente.

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Domande frequenti

Perché i prezzi del petrolio potrebbero scendere a 50$?

Perché l'offerta globale sta aumentando quasi quattro volte più velocemente della domanda, creando un grande surplus che potrebbe deprimere i prezzi nella fascia dei 50$.

Quali paesi stanno guidando la crescita dell'offerta?

Stati Uniti, Canada, Brasile e Guyana guidano la crescita fuori dall'OPEC, mentre l'OPEC+ sta aggiungendo barili più rapidamente del previsto.

Cosa potrebbe impedire una discesa a 50$?

Sanzioni sui principali produttori, accumuli cinesi o rimbalzi imprevisti della domanda potrebbero stringere il mercato e mantenere i prezzi sopra i 60$.

Qual è il ruolo dell'attività di raffinazione in tutto questo?

I livelli di raffinazione sono ai massimi storici, ma non saranno sufficienti ad assorbire il surplus previsto se l'offerta di greggio continuerà ad accelerare.