Oltin narxi istiqbollari: Markaziy banklar zamin bilan ta'minlamoqda

Xabarlarga ko'ra, oltinning untsiyasi uchun 4,050 dollar yaqinidagi ajoyib barqarorligi hech qanday tasodifiy emas. So'yib borayotgan bahslar va dollar kuchining shovqini ostida chuqurroq tarkibiy kuch yotadi: dunyo markaziy banklari tomonidan tinimsiz xarid qilish. Pekindan Anqaragacha siyosatchilar pul xavfsizligi qoidalarini jimgina qayta yozib, oltindan siyosiy xavf, valyuta beqarorligi va AQShning moliyaviy tartibiga ishonchning pasayishiga qarshi himoya sifatida foydalanmoqdalar.

Tahlilchilarning fikricha, bu talab quymalarni qo'llab-quvvatlovchi ko'rinmas qo'lga aylangan. Hatto spekulyativ savdogarlar orqaga tortilishi va ETF oqimlari tekislashganda ham, suveren xaridorlar bozorni langar qilishga yordam berishmoqda.

Xitoy Xalq banki 12 oylik oltin sotib olish doirasini uzaytirgani va boshqa markaziy banklar bunga amal qilgani bilan, oltinning salbiy xavfi endi qulashdan ko'ra pauzaga o'xshaydi - mablag'lar emas, balki millatlar tomonidan mustahkamlangan qavat.

Hozir oltinni nima boshqarmoqda?

AQShning so'nggi ish o'rinlari ma'lumotlari global bozorlarda taxminlarni tikladi. Sentabr oyida Nonfarm Payrolls hisobotida 119 ming ish o'rni orttirildi, bu iqtisodchilar kutganidan ikki baravar ko'p, ishsizlik esa 4,4 foizga oshdi.

yuzasida, ma'lumotlar aralash paydo - kuchli yollash lekin yumshatish momentum - hali u Federal zaxira tomonidan dekabr kursi kesilgan o'z qo'ng'iroqlarini qaytarib terish uchun investorlar so'rash uchun etarli edi.

Ushbu qayta kalibratsiya dollar va AQSh rentabelligini oshirdi, odatda oltin uchun toksik kombinatsiya. Ammo metall zo'rg'a chayqalib ketdi. Sababi markaziy bank talabi oltinning siyosat sikllariga sezgirligini o'zgartirdi.

Butunjahon oltin kengashi ma'lumotlariga ko'ra, rasmiy sektor xaridlari endi yillik talabning qariyb chorak qismini tashkil etadi - o'n yil avvalgidan tarkibiy siljish. Fed ikkilanib turganda, markaziy banklar bunday qilmaydi.

Xitoy Xalq banki (PBoC) ketma-ket 12 oy davomida oltin sotib olishlari haqida xabar berib, oktyabr oyida 0,9 tonni qo'shib, bu jami 2,304tga ko'tardi, bu esa Xitoyning valyuta zaxiralarining 8 foizini tashkil etdi va uzluksiz sotib olishning to'liq yilini belgiladi. Turkiya, Polsha va Hindiston hammasi to'planish tendentsiyasiga qo'shildi.

Nima uchun bu muhim

Bozor kuzatuvchilarining aytishicha, bu sokin suveren to'plash oltinning global moliya tizimidagi rolini qayta shakllantirmoqda. Ilgari “tavakkal” savdo bo'lgan narsa endi milliy zaxira strategiyasining bir qismidir. 2022 yilda Rossiya xorijiy aktivlarining muzlatilishi hukumatlarni dollar hukmronligi tizimiga ta'sir qilishni qayta baholashga undadi va oltin neytral alternativ sifatida paydo bo'ldi.

Zaner Metals strategi Piter Grant aytganidek, AQShning so'nggi ish o'rinlari ma'lumotlari “bozorning sekinlashishini, ammo barqaror ekanligini tasdiqlaydi, ammo bu xavfsizlikka bo'lgan ishtahani kamaytirmaydi”.

Rivojlanayotgan bozorlardagi siyosatchilar uchun oltin qog'oz aktivlari mumkin bo'lmagan narsani taklif qiladi: sanksiyalar, inflyatsiya va valyuta siyosatidan izolyatsiya. Investorlar uchun bu oltinning narxi endi faqat foiz stavkalari yoki xavf ishtahasining vazifasi emasligini anglatadi. Bu geosiyosiy ko'rsatkich - hozirgi pul tartibiga qanchalik ishonch qolayotganining ko'zgusidir.

Bozorlar va investorlarga ta'sir

Ushbu tsikldagi eng ajoyib o'zgarish shundaki, oltin AQSh dollari indeksi (DXY) oylar ichidagi eng kuchli darajada savdo qilganda ham rekord darajaga yaqin turibdi. An'anaviy teskari munosabatlar zaiflashdi. Tahlilchilarning fikricha, ikkala aktivlar ham bir xil sababga ko'ra sotib olinmoqda: xavfsizlik. Bu dinamik oltin faqat stavkalar tushganda yig'iladi degan fikrga qarshi chiqadi.

Savdogarlar uchun bu qisqa muddatli joylashishni qiyinlashtiradi. Hozirda oltin oktyabr oyidagi 4,380 dollar rekordidan taxminan 7 foizdan past boʻlgani bilan, momentum sovib ketdi, ammo tarkibiy talab saqlanib qolmoqda. ETF oqimlari, so'nggi haftalarda yumshoq salbiy bo'lsa-da, vahima belgilarini ko'rsatmaydi.

Chakana investorlar EHMni qirqib qolishdi, ammo rasmiy sektor ularni marginal xaridor sifatida almashtirdi. Uzoq muddatli investorlar uchun bu siljish, ayniqsa makroiqtisodiy noaniqlik 2026 yilgacha chuqurlashib ketsa, tortib olishlar ogohlantirishlardan ko'ra imkoniyatlarni taklif qilishi mumkinligini ko'rsatadi.

Ekspert nuqtai nazari

Tahlilchilar ushbu markaziy bank taklifi metallni qanchalik uzoqqa olib ketishi mumkinligi haqida ajralishmoqda. Goldman Sachs hali ham suveren, ham xususiy investitsiyalarga talab 2026 yilgacha narxlarni asoslashini ta'kidlab, so'nggi zaiflikni “teskarish emas, balki bulish” deb biladi. UBS dollar zaxiralaridan uzoqda diversifikatsiyani davom ettirishni nazarda tutgan holda, keyingi ikki yil ichida untsiyasi uchun 4,900 dollarga ko'tarilishni rejalashtirmoqda.

Ushbu nuqtai nazarning asosiy xavfi pul xursandchiligida yotadi. Agar AQSh ma'lumotlari mustahkam qolsa va Fed o'zining “uzoqroq muddatga yuqori” pozitsiyasini tasdiqlasa, spekulyativ qiziqishlar yanada pasayishi mumkin. Ammo hozircha oltinning chidamliligi o'z-o'zidan gapiradi. Bozor yangi haqiqatga moslashmoqda - treyderlar emas, markaziy banklar ohangni o'rnatgan.

Oltin texnik tushunchalar

Yozish vaqtida Gold (XAU/USD) $4,030 mintaqa atrofida savdo qilmoqda, $4,020 qo'llab-quvvatlash darajasiga yaqin turibdi. The RSI tekis va o'rta chiziqqa yaqin bo'lib, har ikki yo'nalishda ham kuchli momentum etishmasligini ko'rsatadi - bozor beqarorligining belgisi.

Ayni paytda, Bollinger bantlari yaqinda tebranishlardan keyin pastroq o'zgaruvchanlikni aks ettirib, torayishni boshladilar. Narx o'rta tarmoqqa yaqin tebranmoqda, bu esa keyingi ajralishdan oldin potentsial konsolidatsiya bosqichini taklif qiladi.

Buning ustiga, $4,200 va 4,365 dollar asosiy qarshilik darajalari bo'lib qolmoqda, bu erda savdogarlar foyda olish yoki oshkora his-tuyg'u qaytsa, sotib olish foizlarini kutishlari mumkin. Aksincha, $4,020 dan past tanaffus $3,940 qo'llab-quvvatlashiga eshikni ochishi mumkin, bu erda sotish bosimi yoki tugatishlarning kuchayishi mumkin.

Asosiy tushunchalar

Oltinning 2025 yil oxirida chidamliligi sir emas - bu xabar tahlilchilar bildirgan. Bir paytlar AQSh xazinasiga ishongan institutlar endi siyosat, siyosat va noaniqlikdan sug'urta qilish uchun quyma sotib olishmoqda. Savdogarlar mitingni susaytirishi mumkin, ammo markaziy banklar qimirlamayapti. sifatida Fed bo'lingan siyosat nuqtai nazarida harakat qiladi va global zaxiralar sharqqa siljishda davom etmoqda, oltin ostidagi qavat uni ushlab turgan qo'llar kabi mustahkam ko'rinadi.