Прогноз цен на золото: центральные банки предоставляют минимальное значение

Согласно сообщениям, удивительная устойчивость золота на уровне 4050 долларов за унцию не случайна. Под шумом угасающих ставок на снижение ставок и укреплением доллара скрывается более глубокая структурная сила: неустанные покупки со стороны мировых центральных банков. От Пекина до Анкары политики незаметно переписывают правила денежно-кредитной безопасности, используя золото в качестве средства защиты от политических рисков, нестабильности валют и снижения доверия к финансовому порядку США.

По мнению аналитиков, этот спрос стал невидимой стороной, поддерживающей слитки. Несмотря на то, что трейдеры-спекулянты отступают, а потоки ETF сокращаются, суверенные покупатели помогают закрепить рынок.

Поскольку Народный банк Китая продлил 12-месячную серию покупок золота, а другие центральные банки последовали этому примеру, риск снижения цен на золото теперь больше похож на паузу, чем на крах: этот порог укрепляют страны, а не фонды.

Что сейчас движет золотом?

Последние данные по занятости в США изменили ожидания на мировых рынках. Согласно сентябрьскому отчету Nonfarm Payrolls, число рабочих мест увеличилось на 119 000, что более чем вдвое превышает ожидания экономистов, а уровень безработицы вырос до 4,4 процента.

На первый взгляд, данные выглядят неоднозначными: количество сотрудников растет, но динамика снизилась, однако этого оказалось достаточно, чтобы инвесторы отказались от своих призывов Федеральной резервной системы снизить ставку в декабре.

Эта перекалибровка привела к росту доллара и доходности США, что обычно является токсичным сочетанием для золота. Но металл почти не дрогнул. Причина в том, что спрос со стороны центральных банков изменил чувствительность золота к политическим циклам.

Согласно данным Всемирного совета по золоту, закупки в официальном секторе в настоящее время составляют почти четверть годового спроса, что является структурным изменением по сравнению с десятилетней давностью. Когда ФРС колеблется, центральные банки — нет.

Народный банк Китая (НБК) сообщает о покупках золота уже 12 месяцев подряд. В октябре этот показатель вырос на 0,9 т, в результате чего общий объем закупок вырос до 2304 т, что составляет 8% от валютных резервов Китая, что означает целый год непрерывных покупок. Турция, Польша и Индия присоединились к тенденции накопления.

Почему это важно

Наблюдатели рынка говорят, что такое спокойное накопление суверенных активов меняет роль золота в мировой финансовой системе. То, что раньше считалось сделкой без риска, теперь стало частью стратегии национальных резервов. Замораживание российских иностранных активов в 2022 году заставило правительства пересмотреть свою зависимость от системы, в которой доминирует доллар, и золото стало нейтральной альтернативой.

По словам стратега Zaner Metals Питера Гранта, последние данные по занятости в США «подтверждают замедление, но стабильность рынка, но это не снижает интереса к безопасности».

Для политиков на развивающихся рынках золото предлагает то, чего не могут предложить бумажные активы: защиту от санкций, инфляции и валютной политики. Для инвесторов это означает, что цена золота больше не зависит только от процентных ставок или склонности к риску. Это геополитический показатель, отражающий уровень доверия к текущему денежно-кредитному порядку.

Влияние на рынки и инвесторов

Самое поразительное изменение в этом цикле заключается в том, что золото держится вблизи рекордных максимумов, несмотря на то, что индекс доллара США (DXY) торгуется на самом высоком уровне за последние месяцы. Традиционная обратная зависимость ослабла. По мнению аналитиков, оба актива приобретаются по одной и той же причине: безопасности. Такая динамика ставит под сомнение идею о том, что цены на золото растут только тогда, когда цены падают.

Для трейдеров это усложняет краткосрочное позиционирование. Цены на золото сейчас примерно на 7% ниже октябрьского рекордного показателя в 4380 долларов, поэтому динамика цен замедлилась, но структурный спрос остался неизменным. Потоки ETF, хотя и несколько отрицательные в последние недели, не демонстрируют признаков паники.

Розничные инвесторы сократили свои риски, но официальный сектор заменил их в роли маргинального покупателя. Для долгосрочных инвесторов этот сдвиг говорит о том, что откат может открыть новые возможности, а не стать предупреждением, особенно в случае усиления макроэкономической неопределенности в 2026 году.

Взгляд эксперта

Аналитики по-прежнему расходятся во мнениях о том, как далеко это предложение центрального банка может повлиять на ситуацию. Goldman Sachs по-прежнему считает недавнюю слабость «спадом, а не поворотом вспять», утверждая, что спрос на государственные и частные инвестиции будет поддерживать цены до 2026 года. UBS прогнозирует возможное повышение курса до 4900 долларов за унцию в течение следующих двух лет при условии продолжения диверсификации за счет отказа от долларовых резервов.

Основной риск, угрожающий таким прогнозам, заключается в самоуспокоенности в денежно-кредитной политике. Если данные по США останутся стабильными, а ФРС подтвердит свою позицию «выше и дольше», спекулятивный интерес может еще больше угаснуть. Но пока устойчивость золота говорит сама за себя. Рынок приспосабливается к новой реальности, когда тон задают центральные банки, а не трейдеры.

Техническая информация о золоте

На момент написания статьи золото (XAU/USD) торгуется в районе 4030 долларов и колеблется вблизи уровня поддержки 4020 долларов. RSI остается на прежнем уровне и близок к средней линии, что свидетельствует об отсутствии сильных импульсов в любом направлении, что свидетельствует о нерешительности рынка.

Тем временем Полосы Боллинджера начали сокращаться, что отражает снижение волатильности после недавних колебаний. Цена колеблется вблизи средней полосы, что указывает на потенциальную фазу консолидации перед следующим прорывом.

С другой стороны, 4200 и 4365 долларов остаются ключевыми уровнями сопротивления, и трейдеры могут ожидать фиксации прибыли или возобновления интереса к покупкам в случае возобновления бычьих настроений. И наоборот, падение цен ниже 4020 долларов может привести к росту поддержки на уровне 3940 долларов, что чревато усилением давления со стороны продавцов или ликвидацией компаний.

Ключевые выводы

Устойчивость золота в конце 2025 года не является загадкой — об этом говорят аналитики. Те же учреждения, которые когда-то доверяли казначейским облигациям США, теперь покупают слитки, чтобы застраховаться от политики, политики и неопределенности. Трейдеры могут замедлить рост, но центральные банки не дрогнут. Поскольку ФРС перспективы экономической политики неоднозначны, а мировые резервы продолжают перемещаться на восток, а запасы золота выглядят столь же устойчивыми, как и руки, держащие его в руках.