금 가격 전망: 중앙은행이 하한선을 제공하고 있습니다

보고서에 따르면 금이 온스당 $4,050 근방에서 놀라운 안정세를 보인 것은 우연이 아닙니다.금리 인하 베팅과 달러 강세가 약화되고 있다는 잡음 이면에는 더 깊은 구조적 힘이 있습니다. 바로 세계 중앙은행의 끊임없는 매수세입니다.베이징에서 앙카라에 이르기까지 정책 입안자들은 정치적 위험, 통화 불안정, 미국 금융 질서에 대한 신뢰 약화에 대한 헤지 수단으로 금을 사용하여 통화 안전 규칙을 조용히 재편하고 있습니다.

애널리스트들에 따르면 이러한 수요는 금괴를 지탱하는 보이지 않는 손이 되었습니다.투기적 투자자들이 철수하고 ETF 유동성이 줄어드는 와중에도 주권 매수자들은 시장을 안정시키는 데 도움을 주고 있습니다.

중국 인민은행 (PINE Bank of China) 이 12개월 연속 금 매수 행진을 이어가고 있고, 다른 중앙은행들도 이에 뒤따랐기 때문에, 금의 하락 리스크는 이제 폭락이라기보다는 일시정지에 가까운 것으로 보입니다. 즉, 하한선은 자금이 아니라 국가에 의해 강화된 상태입니다.

현재 금의 원동력은 무엇일까요?

최신 미국 고용 데이터는 글로벌 시장 전반의 기대치를 재조정했습니다.9월 비농업 고용 보고서에 따르면 119,000개의 일자리가 증가하여 경제학자들이 예상했던 것보다 두 배 이상 증가했으며 실업률은 4.4% 까지 증가했습니다.

표면적으로는 고용은 강했지만 모멘텀은 완화되는 등 혼조세를 보이고 있지만, 이는 투자자들이 연방준비은행의 12월 금리 인하 요구를 철회하기에 충분했습니다.

이러한 재조정으로 달러와 미국 수익률이 상승했는데, 이는 일반적으로 금에 독이 되는 조합이었습니다.하지만 금값은 거의 꿈쩍하지 않았습니다.그 이유는 중앙은행 수요로 인해 정책 사이클에 대한 금의 민감도가 달라졌기 때문입니다.

세계 금위원회 (World Gold Council) 의 자료에 따르면, 공식 부문 구매는 현재 연간 수요의 거의 4분의 1을 차지합니다. 이는 10년 전과 비교했을 때 구조적 변화입니다.연준이 망설여도 중앙은행은 망설이지 않습니다.

중국 인민은행 (PBoC) 이 12개월 연속 금 매수를 발표했는데, 10월에는 0.9톤이 추가되어 총 금값이 2,304톤으로 상승하여 중국 외환보유고의 8% 를 차지하며 1년 연속 매수세가 이어졌습니다.터키, 폴란드, 인도 모두 축적 추세에 동참했습니다.

중요한 이유

시장 관측자들은 이러한 조용한 국가 축적이 글로벌 금융 시스템에서 금의 역할을 재편하고 있다고 말합니다.예전에는 “위험 회피” 거래였던 것이 이제는 국가준비금 전략의 일부가 되었습니다.2022년 러시아 해외 자산이 동결되면서 각국 정부는 달러 위주 체제에 대한 노출을 재평가하게 되었고, 금은 중립적 대안으로 떠올랐습니다.

Zaner Metals 전략가 피터 그랜트 (Peter Grant) 가 말했듯이, 미국의 최신 고용 데이터는 “시장이 둔화되고 있지만, 그렇다고 해서 안전에 대한 욕구가 줄어들지는 않습니다.”

신흥 시장의 정책 입안자들에게 금은 종이 자산이 제공할 수 없는 무언가를 제공합니다. 바로 제재, 인플레이션, 통화의 정치 등입니다.투자자들에게 이는 금 가격이 더 이상 금리나 위험 성향에만 좌우되지 않는다는 것을 의미합니다.이는 지정학적 지표로서 현재 통화질서에 대한 신뢰가 얼마나 유지되고 있는지를 보여주는 지표입니다.

시장 및 투자자에게 미치는 영향

이번 사이클에서 가장 눈에 띄는 변화는 미국 달러 지수 (DXY) 가 몇 개월 만에 가장 강력한 수준에서 거래되고 있음에도 금이 사상 최고치 근방을 유지하고 있다는 것입니다.전통적인 역관계는 약세를 보이고 있습니다.애널리스트들에 따르면 두 자산 모두 안전이라는 동일한 이유로 매입되고 있습니다.이러한 추세는 금리가 하락할 때만 금이 랠리를 펼친다는 생각에 도전장을 던집니다.

트레이더에게는 단기 포지셔닝이 복잡해집니다.금이 10월 최고치인 4,380달러를 7% 가량 하회하는 등 모멘텀은 식었지만 구조적 수요는 그대로입니다.ETF 흐름은 최근 몇 주 동안 소폭 하락했지만 패닉의 조짐은 보이지 않습니다.

개인 투자자들은 투자 익스포저를 줄였지만 공식 부문이 이를 대체하여 한계 매수자로 떠올랐습니다.장기 투자자의 경우 이러한 변화는 특히 2026년까지 거시경제 불확실성이 심화될 경우, 하락폭이 경고보다는 기회를 제공할 수 있음을 시사합니다.

전문가 전망

중앙은행 (ECB) 의 이번 매수세가 어디까지 이어질 수 있을지에 대해서는 애널리스트들의 의견이 분분합니다.골드만삭스 (Goldman Sachs) 는 2026년까지 국채 및 민간 투자 수요 모두가 물가를 뒷받침할 것이라고 주장하면서 최근의 약세를 여전히 “반전이 아닌 일시적 현상”으로 보고 있습니다.UBS는 달러 준비금에서 벗어난 다각화가 지속된다면 향후 2년 내에 온스당 4,900달러까지 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

이러한 전망의 주요 위험은 금전적 안일함에 있습니다.미국 경제지표가 견고하게 유지되고 연준이 “장기 상승” 기조를 재확인한다면 투기적 관심은 더 줄어들 수 있습니다.하지만 현재로서는 금의 탄력성이 그 자체로 잘 드러납니다.시장은 트레이더가 아닌 중앙은행이 주도하는 새로운 현실에 적응하고 있습니다.

골드 기술 인사이트

이 글을 쓰는 시점에서 금 (XAU/USD) 은 $4,030 주변에서 거래되고 있으며 $4,020 지지선 근처를 맴돌고 있습니다. RSI 평평하고 미드라인에 가까워 어느 방향으로든 강력한 모멘텀이 부족함을 나타내며 이는 시장이 우유부단하다는 신호입니다.

한편, 볼린저 밴드 최근 변동 이후 변동성이 낮아진 것을 반영하여 좁혀지기 시작했습니다.가격이 미드밴드 근방에서 요동치고 있어 다음 돌파 이전에 횡보 국면이 나타날 가능성이 높습니다.

반면에 $4,200 및 $4,365는 여전히 주요 저항선으로 남아 있으며, 강세 심리가 회복되면 트레이더는 차익 실현 또는 새로운 매수 관심을 기대할 수 있습니다.반대로 4,020달러를 하향 이탈한다면 3,940달러 지지선까지 오를 수 있으며, 이 지지선에서는 매도 압력이 증가하거나 청산 움직임이 나타날 수 있습니다.

주요 시사점

2025년 말 금의 회복세는 미스터리가 아닙니다. 애널리스트들이 전한 메시지입니다.한때 미국 국채를 신뢰했던 기관들이 이제는 정책, 정치, 불확실성에 대비하기 위해 금괴를 사들이고 있습니다.트레이더들은 랠리를 늦출 수 있지만 중앙은행은 꿈쩍도 하지 않고 있습니다.마찬가지로 연준 양분된 정책 전망을 헤쳐나가고 글로벌 준비금은 계속해서 동쪽으로 이동하고 있습니다. 금 밑의 바닥은 이를 잡고 있는 손처럼 견고해 보입니다.