Hazine getirisi gücü ve dolar zayıflığının Bitcoin için ne anlama geldiği

Piyasalarda garip bir şey oluyor ve Bitcoin bunu sessizce seviyor olabilir.

Yıllarca ABD doları ve Hazine getirileri, iyi eğitimli dans partnerleri gibi uyum içinde hareket etti. Getiriler yükseldiğinde, dolar da yükseldi. İşleyiş böyle olmalı. Daha yüksek getiriler ekonomik gücü işaret eder, yabancı sermayeyi çeker ve yeşil sıçramayı güçlendirir. Ders kitabı temelinde.

Ancak şu anda böyle değil.

Nisan başından bu yana, 10 yıllık Hazine getirisi %4,16'dan %4,43'e yükseldi. Bu arada, ABD Dolar Endeksi (DXY) %5'ten fazla düştü ve neredeyse üç yıldır görülmeyen seviyelere yöneldi. 

Bu arada, ABD Dolar Endeksi (DXY) %5'ten fazla düştü ve neredeyse üç yıldır görülmeyen seviyelere ulaştı. 

Bu ciddi bir kopma - ikisi böyle bağımsız hareket etmiyordu yıllardır.

Bu sadece grafiklerdeki sıradışı bir nokta değil. Bu korelasyon bozulması derin bir şeye işaret ediyor: siyasi müdahale, mali istikrarsızlık ve merkez bankası bağımsızlığına dair artan şüphelerin tetiklediği ABD varlıklarına karşı büyüyen bir huzursuzluk. Ve bu belirsizlikte, Bitcoin beklenmedik bir rüzgar bulabilir.

Piyasa korelasyon makro matrisinde bir kopma

Bunun neden önemli olduğunu anlamak için temel meselenin üzerine gitmemiz gerekiyor: yatırımcı güveni.

Normal koşullarda, yükselen ABD getirileri dolar için olumlu sinyaldir. Bunlar güçlü büyümeyi veya beklenen Fed sıkılaştırmasını yansıtır ve her ikisi de yabancı girişleri çeker. Ama bu durumda, getiriler yanlış nedenlerle yükseliyor. Yatırımcılar ABD borcunu tutmak için daha fazla tazminat talep ediyor çünkü daha fazla risk algılıyorlar - daha fazla dayanıklılık değil.

Neden bu değişim?

• Trump'ın son gümrük tarifesi tehditleri ve düzensiz mali duruşu, politika yapımının tehlikeli şekilde tahmin edilemez hale geldiği endişelerini artırdı.
  
  
• Moody’s'in not indirimleri ve artan ABD bütçe açığı endişeleri, Amerika'nın borçlanma çılgınlığının sürdürülebilirliği hakkında spekülasyonları körüklüyor.
  
  
• Ve belki de en endişe verici olanı, Başkan Trump'ın Fed Başkanı Jerome Powell'a yönelik kamu saldırıları, merkez bankasının algılanan bağımsızlığı üzerinde uzun bir gölge bıraktı.
  
  

Tüm bunlar, yatırımcıların nefret ettiği bir şeye işaret ediyor: oyunun kuralları hakkında belirsizlik.

UBS'den Shahab Jalinoos‘un dediği gibi, “Getiriler ABD borcunun daha riskli olması nedeniyle yükseliyorsa... aynı zamanda dolar zayıflayabilir.” Diğer bir deyişle, ABD artık daha yüksek getirilerin güven vermediği - dikkatli olmaya teşvik ettiği türden bir piyasa haline geliyor. Bu durum, dünyanın önde gelen rezerv para biriminden çok, gelişmekte olan piyasalarda daha yaygın.

Bu, dolar getiri ilişkilerinde kalıcı bir değişiklik anlamına mı geliyor? 

Bu değişimin etkileri tahvil ve döviz piyasalarının çok ötesine geçiyor. Goldman Sachs analistlerinin belirttiği gibi, dolar-getiri ilişkisindeki kopukluk “her iki yaygın portföy koruması için de bir zorluk oluşturdu.” Hem dolar hem de tahviller aynı anda baskı altındaysa, geleneksel çeşitlendirme stratejileri bozulmaya başlar.

Portföyler denge unsurlarını kaybettiğinde, yatırımcılar alternatifler arar.

Tarihsel olarak altın bu rolü üstlenmiştir - ve yükselişte. Ancak Bitcoin, özellikle kurumsal güvenin erozyonunu daha büyük bir sorun olarak görenler için aynı cümlede anılmaya başladı. Citadel Securities’den Michael de Pass’in dediği gibi, ABD dolarının gücü "kurumsal bütünlük… hukuk devleti… öngörülebilir politika"ya bağlıdır. 

Bunlar ortadan kalkarsa, temeller çatlamaya başlar.

Bitcoin sahneye giriyor.

Bitcoin piyasa analizi: BTC nereye uyuyor?

Bitcoin sıklıkla bir enflasyon koruması veya dijital altın olarak tanımlanır - ancak uygulamada, çok daha fazla yüksek beta risk varlığı gibi davranır. Bu, yatırımcılar kendilerini güvende ve likidite dolu hissettiklerinde yükseldiği ve çıkışa yöneldiklerinde düştüğü anlamına gelir.

Peki, getiriler yükselirken neden şimdi yükseliyor? Çünkü tüm getiri artışları aynı değildir.

Getiriler, AI destekli verimlilik patlamaları gibi ekonomik büyüme veya teknoloji iyimserliğiyle yükseldiğinde, Bitcoin ve hisse senetleri birlikte yükselebilir. Ancak getiriler, politika işleyişindeki aksaklıklar veya ABD'nin kredi değerliliğine dair endişeler nedeniyle yükseldiğinde, hikaye değişir.

Mevcut ortamda, kripto sadece spekülasyondan faydalanmıyor. Güvenden yoksunluk, özellikle de bir zamanlar sarsılmaz kabul edilen sistemlere duyulan şüpheden faydalanıyor. Bitcoin, geleneksel finansmana olan güvenin kaybına yanıt olarak oluşturuldu. Bu güven tekrar aşındığında, BTC'nin talep görmesi sürpriz olmaz.

Bitcoin performansı kaosta gelişir… bazen

Bununla birlikte, Bitcoin'i mükemmel bir koruma aracı olarak göstermeyelim. Dalgalı, duygusal ve hala kurumsal portföylerde kendine yer bulmaya çalışıyor.

Ancak gücü, tarafsızlığında yatıyor. Hiçbir devlete bağlı değil. Merkez bankası güvenilirliğine dayanmıyor. Ve geleneksel güvenli limanlar sallanmaya başladığında, tıpkı şu anda dolar ve Hazine tahvillerinin yaptığı gibi, Bitcoin felsefi bir koruma türü oluyor, tam olarak güvenilir olmasa da.

Dahası, sermaye yöneticileri dolar riskini hedge etmeye veya ABD merkezli varlıklardan uzaklaşmaya çalışırken, doların kısa satışı veya altın, yen, İsviçre frangı gibi alternatiflerin yanı sıra evet, kriptonun alımı üzerine artan bir trend var.

Bitcoin teknik görünümü: Bu, traderlar için ne anlama geliyor?

Traderlar için bu korelasyon kopması sadece akademik bir merak değil – piyasanın riski hafife aldığına dair bir işaret.

Getiriler yükselirken, dolar düşerken ve Bitcoin aynı anda yükselirken, işler yolunda gitmiyor demektir. Buna ek olarak, Wall Street'in korku göstergesi VIX düşüş eğiliminde olup, piyasanın yüzeyde sakin davrandığı ancak temellerin sessizce kaydığı bir ortam oluşuyor.

Bu tür bir ayrışma, korkunun yüksek olmadığı ancak kimsenin beklemediği ani hareketler nedeniyle rehavete dayalı volatilite yaratabilir. Atik traderlar için, bu durum ani çıkışlar, sahte kırılmalar ve geri dönüş hamleleri için kapı açar.

Yazının yazıldığı sırada, Bitcoin bir satış bölgesi içinde biraz aşağı yönlü baskı görüyor ve bu, kısa sürede bir artışın gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Ancak son birkaç gün eşit miktarda satış ve alım baskısı gösterirken, son birkaç çubuk güçlü bir satış baskısının biriktiğini ortaya koyuyor. Bu, bir yükselişten önce önemli bir düşüş görebileceğimiz anlamına geliyor. 

‍

Fiyatlar daha da düşerse, $102,800, $93,400 ve $82,800 fiyat seviyelerinde destek bulabilirler. Yukarı yönlü hareket yeniden başlarsa, fiyatlar tüm zamanların en yüksek seviyesinde durabilir.

Bitcoin fiyat hareketlerini takip ediyor musunuz? Bir Deriv MT5 hesabıyla BTCUSD üzerinde spekülasyon yapabilirsiniz.