2025'te Altın ve Treasury Getirileri: Klasik Koruma Aracı Artık İşe Yaramıyor mu?

Altının ABD Treasury getirileriyle uzun süredir devam eden ters ilişkisi, 2025 yılında fiilen bozuldu. Kıymetli metal, ons başına 4.000 $'ın üzerine fırladı; üstelik Treasury getirileri istikrar kazanırken ve ABD doları zayıflarken. Bu ayrışma, küresel risk algısında daha derin bir değişime işaret ediyor: Yatırımcılar artık ABD devlet tahvillerini güvenilir bir koruma aracı olarak görmüyor. Bunun yerine, borç endişeleri, enflasyon riski ve mali belirsizlikle sarsılan bir piyasada altın, tercih edilen güvenli liman varlığı haline geldi.

Öne çıkanlar

• 2025'te yaklaşık 9,2 trilyon $'lık ABD piyasasında işlem gören borç vadesi doluyor ve Hazine, zayıf talep ortamında rekor miktarda tahvili yeniden finanse etmek zorunda kalıyor.
  
• Federal bütçe açığının 1,9 trilyon $'a ulaşması bekleniyor; bu da sürdürülemez borç ve mali kayıtsızlık korkularını körüklüyor.
  
• Süregelen enflasyon ve tarife kaynaklı şoklar, uzun vadeli tahvillerde vade primini artırdı ve Treasury'lerin daha çok riskli varlıklar gibi hareket etmesine neden oldu.
  
• ABD doları, getiriler yüksek kalmasına rağmen değer kaybetti; bu da hükümetin mali pozisyonuna olan güvenin azaldığını gösteriyor.
  
• Altın, yıl başından bu yana %52 yükselerek 4.000 $'ın üzerine çıktı; merkez bankaları ve yatırımcılar tahvilden reel varlıklara yöneldi.
  

Treasury getirileri piyasası baskı altında

ABD Treasury piyasası, onlarca yılın en zorlu yıllarından birini yaşadı. Vadesi dolan borç dalgası - yaklaşık 9,2 trilyon $, bunun büyük kısmı yılın ilk yarısında yoğunlaşmış durumda - hükümeti hızla yeni menkul kıymetler ihraç etmeye zorladı. Yatırımcı iştahı bu tempoya ayak uyduramayınca, yaygın bir satış dalgası ve özellikle uzun vadeli tahvillerde yükselen getiriler görüldü.

Aynı zamanda, bütçe açığı 1,9 trilyon $'a fırlayarak, artan kamu harcamalarının uzun vadeli borç sürdürülebilirliğini daha da kötüleştireceği korkularını körükledi. Yatırımcılar, ABD borcunu elde tutmak için daha yüksek getiri talep etti ve böylece Treasury'ler savunmacı varlıklar olmaktan çıkıp daha riskli varlıklar olarak yeniden fiyatlandı.

Durumu daha da kötüleştiren ise teknik ve politika şoklarıydı - ABD ticaret politikasındaki değişiklikler ve tarife düzenlemeleri dahil - fiyatlamayı bozdu ve vade primini artırdı. Bu arz fazlası, enflasyon endişesi ve mali kaygı birleşimi, Treasury'leri 2020'den bu yana hiç olmadığı kadar dalgalı hale getirdi.

Güvenli liman olarak altın boşluğu dolduruyor

Normalde, Treasury'lerdeki bir satış dalgası ABD dolarını güçlendirir ve altını baskılardı. Ancak 2025 bu ezberi bozdu. Dolar, tahvillerle birlikte değer kaybetti ve ABD'nin mali güvenilirliğine olan güven krizini ortaya çıkardı. Bu da, altının daha önce Treasury'lerin üstlendiği savunma rolünü üstlenmesinin önünü açtı.

Yatırımcılar, fon yöneticileri ve merkez bankaları, fiziksel altın ve ETF alımlarını hızlandırdı; metali, devlet destekli borcun kırılgan göründüğü bir ortamda daha güvenilir bir değer saklama aracı olarak gördüler. 

Sonuç, ons başına 4.000 $'ı aşan tarihi bir ralli oldu ve altının neredeyse elli yılın en iyi performansını sergilemesini sağladı.

Altın vs ABD Treasury Getirileri - 2025 Performans Karşılaştırması

Kaynaklar: World Gold Council (2025 Yarıyıl Görünümü), Reuters (8 Ekim 2025), YCharts ABD 10 Yıllık Treasury Oran Serisi.

Veriler, artık altın ve getirilerin birlikte hareket ettiğini vurguluyor. Altının %42'lik rallisi ve yaklaşık %4,1 civarında sabit kalan getiriler, geleneksel ters korelasyonun - yani getiriler düşerken altının yükselmesi - çöktüğünü doğruluyor. Bunun yerine, her iki varlık da artık mali belirsizlik ve yatırımcıların politika istikrarına olan güvensizliğine tepki veriyor.

Altın–Treasury korelasyonunun bozulmasının sonuçları

Altın–Treasury korumasının bozulması, piyasaları daha dalgalı ve öngörülemez hale getirdi. Getiriler yüksek kalmaya devam ederken, hisse senetleri çapraz varlık korelasyonlarının artık birbirini dengelememesi nedeniyle istikrar bulmakta zorlandı. Doların zayıflığı, enflasyon endişelerini artırarak altın talebini daha da destekleyen bir geri besleme döngüsü yarattı.

Bununla birlikte, bazı analistler 2025'in ilerleyen dönemlerinde bir geri dönüş potansiyeli görüyor. Eğer ekonomi yavaşlarsa ve Federal Reserve faiz indirirse, getiriler düşebilir ve eski ters ilişki kısmen geri gelebilir. Ancak şimdilik, altın ve Treasury'ler birlikte hareket ediyor – bu da klasik koruma aracının yapısal temelinin çatladığının bir göstergesi.

2025–2026 Altın fiyatı tahmini

Analistler, bundan sonra ne olacağı konusunda bölünmüş durumda. Goldman Sachs, mali riskler devam ederse altının rekor seviyelere yakın kalabileceğini öngörürken, bazı stratejistler olası bir resesyonun getireceği düşük getirilerin yılın ilerleyen dönemlerinde tahvil üzerindeki baskıyı hafifletebileceğine inanıyor.

Ancak temel sorun - yüksek borç ihracı, kalıcı enflasyon ve ABD mali yönetimine azalan güven - uzun vadeli bir yeniden dengelenmeye işaret ediyor. Treasury'ler artık saf bir güvenli liman varlık olarak görülmüyor; risk ortamının bir parçası haline geldiler. Altın ise belirsiz zamanlarda istikrarın çıpası oldu.

Altın fiyatı teknik analiz

Bu yazı yazılırken, günlük grafikte güçlü bir alım baskısı göze çarpıyor. Ancak fiyatların yükselen kanalın üst sınırına yaklaşması, geri çekilme olasılığına ve fiyatın 3.850 $ seviyesindeki alt banda yönelmesine işaret edebilir. Bu geri çekilme senaryosu, RSI'ın aşırı alım bölgesinde derinleşmesiyle destekleniyor. Öte yandan, MACD güçlü bir yükseliş momentumu gösteriyor.  Mevcut seviyelerin ötesinde kararlı bir hareket, alıcılara 4.100 $ hedefi için yeşil ışık yakabilir. 

Altın yatırımı için çıkarımlar

Yatırımcılar ve portföy yöneticileri için 2025 manzarası, yeni bir koruma gerçekliğine işaret ediyor.
Kısa vadede, altının 4.000 $ üzerinde konsolide olması muhtemel; bu, sürdürülebilir merkez bankası talebi ve güvenli liman akışlarıyla destekleniyor. Bir resesyon faiz indirimlerini tetiklerse, tahvil fiyatları toparlanabilir – ancak altın, politika ve kredi riskine karşı stratejik cazibesini muhtemelen koruyacaktır.

Orta vadeli pozisyonlanmada, Deriv MT5 üzerinde altına çeşitlendirilmiş maruziyet tercih edilmeli; burada yatırımcılar, çarpanlar kullanarak dalgalı koşullarda kaldıraç yönetimi yapabilir. Bu arada, Deriv’in işlem hesaplayıcısı gibi araçları kullanmak, altının oynaklığı arttıkça disiplinli risk yönetimini sürdürmeye yardımcı olabilir.

Deriv platformlarında altın için işlem stratejileri

Deriv'deki yatırımcılar, farklı işlem tarzları ve hedeflerine uygun çeşitli platformlar aracılığıyla altın piyasasına erişebilirler.

Platformlarımız, 0,3 pipten başlayan rekabetçi spreadlerle spot altına (XAU/USD) erişim, derin likidite ve hesap türüne ve yargı alanına bağlı olarak 1:1000'e kadar kaldıraç seçenekleri sunar. Platform, çoklu emir türlerini, gelişmiş grafik araçlarını ve teknik analiz için entegre göstergeleri destekler.

Altın fiyat hareketlerine kontrollü riskle maruz kalmak isteyen yatırımcılar, sabit maksimum kayıpla kaldıraçlı katılım sağlayan Deriv Multipliers'ı kullanabilirler. Bu ürün, müşterilerin geleneksel teminat gereksinimleri olmadan kısa vadeli altın oynaklığına katılımını mümkün kılar.

İşlem hazırlığı ve pozisyon takibi için Deriv’in işlem hesaplayıcıları, kullanıcıların altın ve diğer enstrümanlar için sözleşme büyüklüğü, teminat gereksinimi ve pip değerini belirlemesine yardımcı olur. Tüm platformlarda sunulan ek araçlar arasında zarar durdur ve kar al fonksiyonları yer alır; bu da hassas emir yönetimi ve sermaye tahsisi sağlar.

‍