2025년 금 vs Treasury 수익률: 고전적 헤지 전략은 더 이상 통하지 않는가?

금과 미국 Treasury 수익률 간의 오랜 역상관 관계가 2025년에 사실상 붕괴되었습니다. 이 귀금속은 온스당 $4,000를 돌파하며 급등했으며, Treasury 수익률은 안정세를 보이고 미국 달러는 약세를 보였습니다. 이러한 괴리는 글로벌 위험 심리의 근본적인 변화를 시사합니다. 투자자들은 더 이상 미국 국채를 신뢰할 수 있는 헤지 수단으로 여기지 않습니다. 대신, 금이 부채 우려, 인플레이션 위험, 재정 불확실성으로 흔들리는 시장에서 선호되는 안전자산이 되었습니다.

핵심 요약

• 2025년에 약 9.2조 달러의 미국 시장성 부채가 만기 도래하여, Treasury는 수요 부진 속에 사상 최대 규모의 채권을 재융자해야 합니다.
  
• 연방 재정적자는 1.9조 달러에 이를 것으로 예상되어, 지속 불가능한 부채와 재정 안일에 대한 우려를 키우고 있습니다.
  
• 지속적인 인플레이션과 관세 관련 충격으로 장기 채권의 기간 프리미엄이 상승해, Treasury가 위험자산처럼 움직이고 있습니다.
  
• 미국 달러는 수익률이 높은데도 하락세를 보이며, 정부의 재정 건전성에 대한 신뢰 약화를 반영합니다.
  
• 금은 연초 대비 52% 상승하며 $4,000을 돌파했고, 중앙은행과 투자자들이 채권에서 실물자산으로 이동하고 있습니다.
  

압박받는 Treasury 수익률 시장

미국 Treasury 시장은 수십 년 만에 가장 힘든 한 해를 겪고 있습니다. 만기 도래하는 부채가 약 9.2조 달러에 달하며, 그 중 상당수가 상반기에 집중되어 정부는 빠른 속도로 신규 증권을 발행해야 했습니다. 투자자 수요가 이를 따라가지 못해 전반적인 매도세와 수익률 상승, 특히 장기물에서 두드러졌습니다.

동시에 재정적자는 1.9조 달러로 급증해, 정부 지출 증가가 장기 부채 지속 가능성을 악화시킬 것이라는 우려를 키웠습니다. 투자자들은 미국 부채를 보유하기 위해 더 높은 수익률을 요구하며, Treasury를 방어적 자산이 아닌 위험자산으로 재평가하게 만들었습니다.

여기에 기술적·정책적 충격(미국 무역 정책 변화, 관세 조정 등)까지 겹치며 가격 왜곡과 기간 프리미엄 상승을 초래했습니다. 과잉 공급, 인플레이션 불안, 재정 우려가 결합되어 2020년 이후 Treasury의 변동성이 가장 커졌습니다.

공백을 메우는 안전자산, 금

통상적으로 Treasury 매도세가 나타나면 미국 달러가 강세를 보이고 금은 약세를 보입니다. 하지만 2025년에는 이 공식이 깨졌습니다. 달러와 채권이 동반 하락하며 미국 재정 신뢰에 대한 위기가 드러났고, 금이 Treasury가 맡았던 방어적 역할을 대신하게 되었습니다.

투자자, 펀드매니저, 중앙은행들은 실물 금과 ETF 매수를 가속화하며, 정부가 보증하는 부채가 취약해 보이는 환경에서 금을 더 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단으로 인식했습니다. 

그 결과 금은 온스당 $4,000을 돌파하며 거의 50년 만에 최고의 상승세를 기록했습니다.

금 vs 미국 Treasury 수익률 - 2025년 성과 비교

출처: World Gold Council (2025년 중간 전망), Reuters (2025년 10월 8일), YCharts U.S. 10-Year Treasury Rate Series.

이 데이터는 금과 수익률이 이제 동반 움직이고 있음을 보여줍니다. 금이 42% 랠리하며 수익률이 4.1%대에서 유지된 것은, 전통적인 역상관(수익률 하락 시 금 상승)이 붕괴되었음을 확인시켜줍니다. 이제 두 자산 모두 재정 불확실성과 정책 안정성에 대한 투자자 불신에 반응하고 있습니다.

금–Treasury 상관관계 붕괴의 결과

금–Treasury 헤지 붕괴로 시장은 더욱 변동성이 커지고 예측이 어려워졌습니다. 수익률은 높은 수준을 유지하고, 주식은 자산 간 상관관계가 상쇄되지 않아 안정성을 찾지 못하고 있습니다. 달러 약세는 인플레이션 우려를 증폭시켜, 금 수요를 더욱 뒷받침하는 피드백 루프를 만들고 있습니다.

다만 일부 애널리스트들은 2025년 후반에 반전 가능성도 보고 있습니다. 경제가 둔화되고 Federal Reserve가 금리 인하에 나선다면, 수익률이 하락하며 기존의 역상관 관계가 일부 회복될 수 있습니다. 하지만 현재로서는 금과 Treasury가 동반 움직이고 있으며, 이는 고전적 헤지의 구조적 기반이 흔들렸다는 신호입니다.

2025–2026년 금 가격 전망

애널리스트들은 향후 전망에 대해 의견이 엇갈립니다. Goldman Sachs는 재정 리스크가 지속된다면 금이 사상 최고치 부근을 유지할 것으로 예상하며, 일부 전략가들은 경기 침체로 인한 수익률 하락이 연말에 채권 압박을 완화할 수 있다고 봅니다.

그러나 근본적인 문제(대규모 부채 발행, 지속적 인플레이션, 미국 재정 관리에 대한 신뢰 약화)는 장기적 리밸런싱을 시사합니다. Treasury는 더 이상 순수한 안전자산으로 인식되지 않으며, 위험 환경의 일부가 되었습니다. 반면 금은 불확실한 시기에 안정성의 기준점이 되었습니다.

금 가격 기술적 인사이트

작성 시점 기준, 일간 차트에서 강한 매수세가 나타나고 있습니다. 다만, 가격이 상승 채널 상단에 근접하면 조정이 $3,850의 하단까지 이어질 수 있음을 시사합니다. 이 조정 시나리오는 RSI가 과매수 구간에 깊이 진입한 점에서 뒷받침됩니다. 반면, MACD는 강한 상승 모멘텀을 보여줍니다.  현 수준을 명확히 돌파하면 매수자들이 $4,100을 목표로 삼을 수 있습니다. 

금 투자 시사점

트레이더와 자산운용사에게 2025년 시장 환경은 새로운 헤지 현실을 시사합니다.
단기적으로는 중앙은행의 지속적 수요와 안전자산 선호에 힘입어 금이 $4,000 이상에서 조정될 가능성이 높습니다. 만약 경기 침체로 금리 인하가 촉발된다면 채권 가격이 회복될 수 있지만, 금은 정책 및 신용 리스크에 대한 전략적 보호 수단으로서 매력을 유지할 것입니다.

중기적으로는 Deriv MT5에서 금에 대한 분산 노출을 선호하는 것이 바람직하며, 트레이더는 multipliers를 활용해 변동성 환경에서 레버리지를 관리할 수 있습니다. 또한 Deriv의 trading calculator와 같은 도구를 활용하면 금 변동성 확대 속에서도 리스크 관리를 체계적으로 유지할 수 있습니다.

Deriv 플랫폼에서 금 거래 전략

Deriv의 트레이더는 다양한 거래 스타일과 목표에 맞춘 여러 플랫폼을 통해 금 시장에 접근할 수 있습니다.

당사 플랫폼은 스프레드 0.3핍부터 시작하는 경쟁력 있는 조건의 현물 금(XAU/USD) 거래, 깊은 유동성, 계좌 유형 및 관할 구역에 따라 최대 1:1000의 레버리지 옵션을 제공합니다. 또한 다양한 주문 유형, 고급 차트 도구, 통합 지표 등 기술적 분석을 위한 기능을 지원합니다.

금 가격 변동에 노출되면서도 리스크를 통제하고자 하는 트레이더는 Deriv Multipliers를 사용할 수 있습니다. 이 상품은 최대 손실이 고정된 상태에서 레버리지 거래가 가능해, 전통적인 마진 요건 없이 단기 금 변동성에 대응할 수 있습니다.

거래 준비 및 포지션 모니터링을 돕기 위해 Deriv의 trading calculators는 금 및 기타 상품의 계약 크기, 마진 요건, 핍 가치를 산출할 수 있도록 지원합니다. 모든 플랫폼에서 제공되는 추가 도구로는 스톱로스, 이익실현 기능이 있어, 정밀한 주문 관리와 자본 배분이 가능합니다.

‍