Il rimbalzo attuale di Oro e Argento è sostenibile?

I prezzi dell’oro e dell’argento hanno registrato un forte rimbalzo dopo aver subito uno dei crolli più marcati degli ultimi decenni, costringendo gli investitori a rivalutare se il crollo della scorsa settimana abbia segnato un punto di svolta o una temporanea dislocazione. 

L’oro spot è balzato fino al 4% martedì, raggiungendo circa 4.820 dollari l’oncia, mentre l’argento è salito di quasi l’8% a 85 dollari dopo essere crollato di quasi il 30% in una sola sessione la scorsa settimana – la sua peggiore caduta giornaliera dal 1980.

La rapidità della ripresa ha cambiato la narrazione. Quello che inizialmente sembrava un crollo della domanda di beni rifugio viene ora reinterpretato come un violento reset guidato da posizionamenti, leva finanziaria e shock macro di breve termine. La domanda che si pongono i mercati è se questo rimbalzo rifletta una rinnovata fiducia o semplicemente l’assenza di vendite forzate.

Cosa sta guidando il rimbalzo di Oro e Argento?

Il rimbalzo è stato guidato meno da nuovi catalizzatori rialzisti e più dal venir meno di uno stress estremo. Il crollo della scorsa settimana è stato aggravato da aumenti dei margini e liquidazioni forzate in un contesto di volatilità in forte aumento, soprattutto sull’argento. Con l’allentarsi di queste pressioni sui margini, la spinta alle vendite si è attenuata, permettendo ai prezzi di stabilizzarsi e rimbalzare.

Gli investitori hanno anche iniziato a chiedersi se la svendita avesse superato i fondamentali. Oro e argento avevano raggiunto massimi storici all’inizio dell’anno, sostenuti da incertezze geopolitiche, acquisti delle banche centrali e preoccupazioni sulla disciplina fiscale di lungo periodo. Nessuno di questi fattori si è deteriorato materialmente durante il crollo, suggerendo che i prezzi sono scesi più rapidamente di quanto sia realmente diminuita la domanda sottostante.

Le dinamiche valutarie hanno fornito ulteriore supporto. Mentre il dollaro USA inizialmente si è rafforzato dopo che Donald Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve, i guadagni hanno perso slancio quando i mercati hanno prezzato la continuità piuttosto che la rottura nella politica monetaria. Questa pausa ha ridotto la pressione sulle materie prime denominate in dollari, aiutando i metalli preziosi a ritrovare stabilità.

Perché è importante

Il rimbalzo è importante perché mette in discussione l’idea che oro e argento siano entrati in una fase di ribasso prolungato. Gli strateghi di Deutsche Bank hanno affermato che il recente crollo assomiglia più a un reset di posizionamento che a un cambiamento strutturale, sottolineando che le intenzioni degli investitori nei segmenti ufficiale, istituzionale e retail difficilmente sono peggiorate. 

Il ruolo dell’oro come asset strategico rimane in gran parte intatto. Le banche centrali continuano a diversificare le riserve, i rischi geopolitici persistono e le preoccupazioni sull’inflazione di lungo periodo non sono svanite. Sebbene l’eccesso speculativo abbia chiaramente contribuito alla svendita, gli analisti sostengono che i driver fondamentali della domanda restano solidi sotto la superficie della volatilità.

Il rimbalzo dell’argento porta con sé implicazioni diverse. Le sue dimensioni di mercato più ridotte, la maggiore leva e la più ampia partecipazione retail lo rendono più sensibile ai cambiamenti di sentiment. La rapidità della ripresa evidenzia quanto velocemente i prezzi possano rimbalzare una volta che i flussi forzati si esauriscono, anche se la volatilità resta elevata.

Impatto su mercati e investitori

La stabilizzazione di oro e argento ha contribuito ad allentare la pressione sugli asset legati alle materie prime. I titoli minerari, che erano stati duramente colpiti durante la svendita, si sono stabilizzati con la ripresa dei prezzi. Anche i mercati azionari più ampi sono rimasti resilienti, con i principali indici vicini ai massimi storici nonostante i forti movimenti sulle materie prime.

Per gli investitori, l’episodio ha rafforzato la consapevolezza dei rischi legati alla leva finanziaria in operazioni affollate. Gli aumenti dei margini hanno avuto un ruolo decisivo nel crollo della scorsa settimana, in particolare sull’argento. Con condizioni di trading ora più calme, l’andamento dei prezzi sarà probabilmente più sensibile ai segnali macro che non a liquidazioni meccaniche.

La storia industriale di lungo periodo dell’argento resta un pilastro fondamentale. La domanda legata all’energia solare, ai data center e alle infrastrutture AI continua a crescere. Uno studio di gennaio ha previsto che la domanda globale di argento potrebbe raggiungere le 54.000 tonnellate annue entro il 2030, mentre la crescita dell’offerta resta nettamente indietro.

Questo squilibrio suggerisce che la volatilità non invalida la tesi di fondo.

Opinioni degli esperti

Gli analisti concordano ampiamente sul fatto che il rimbalzo non garantisce un percorso lineare al rialzo. Barclays ha osservato che la domanda più ampia di oro può rimanere resiliente in un contesto di incertezza politica e geopolitica, ma ha avvertito che condizioni tecniche surriscaldate potrebbero richiedere un periodo di consolidamento.

Le prospettive per l’argento restano più volatili. L’analista di eToro Zavier Wong ha affermato che il posizionamento speculativo ha amplificato sia il crollo che il rimbalzo, ma ha invitato a non sottovalutare la domanda fondamentale dell’argento. A suo avviso, l’argento storicamente tende a correre troppo durante i cicli forti, prima che i fondamentali riprendano il controllo.

La sostenibilità del rimbalzo dipenderà dalle condizioni esterne. Un nuovo rafforzamento del dollaro USA o dei rendimenti reali potrebbe mettere alla prova la ripresa, mentre condizioni di finanziamento stabili e segnali macro più tranquilli potrebbero consentire ai prezzi di ricostruirsi più gradualmente.

Punto chiave

Oro e argento hanno registrato un forte rimbalzo dopo una svendita storica, suggerendo che il crollo della scorsa settimana sia stato guidato più da posizionamenti forzati che da fondamentali in deterioramento. Sebbene la volatilità resti elevata, i driver strutturali che sostengono la domanda di metalli preziosi sono ancora presenti. La sostenibilità del rimbalzo dipenderà dalla stabilità macro, dalle tendenze valutarie e dalla disciplina degli investitori. La prossima fase sarà probabilmente caratterizzata da consolidamento più che da un nuovo crollo.

Analisi tecnica di Oro e Argento

L’oro rimane su livelli elevati dopo il recente rally, con il prezzo che si è stabilizzato dopo un brusco ritracciamento dalla fascia superiore delle Bollinger Band. Sebbene il prezzo sia rientrato all’interno delle bande, queste restano ampiamente espanse, indicando che la volatilità è ancora elevata rispetto ai periodi precedenti. 

Gli indicatori di momentum mostrano un aggiustamento più che un’inversione: l’RSI è risalito sopra la linea mediana dopo una breve discesa, riflettendo una stabilizzazione del momentum dopo il movimento rapido. La forza del trend resta elevata, come evidenziato dai valori alti dell’ADX, che indicano un ambiente di trend forte e consolidato. 

Da una prospettiva strutturale, il prezzo continua a scambiare ben al di sopra delle precedenti zone di consolidamento intorno a 4.035 e 3.935 dollari, sottolineando l’entità dell’avanzata precedente.

L’argento ha subito un brusco ritracciamento dopo un’estesa fase rialzista, con il prezzo che si è allontanato dai massimi recenti tornando verso il centro del suo ampio range. Le Bollinger Band restano ampiamente espanse, segnalando che la volatilità è ancora elevata dopo l’accelerazione precedente, anche se il prezzo è rientrato all’interno delle bande. 

Gli indicatori di momentum mostrano un reset significativo: l’RSI è sceso bruscamente dai livelli di ipercomprato e ora sta risalendo verso la linea mediana, riflettendo una moderazione del momentum dopo la fase estrema. 

La forza del trend resta elevata, come indicato dai valori alti dell’ADX, evidenziando che il contesto di trend più ampio rimane forte nonostante il recente ritracciamento. Strutturalmente, il prezzo resta ben al di sopra delle precedenti zone di consolidamento intorno a 72, 57 e 46,93 dollari, sottolineando la portata dell’avanzata precedente.