Oltin va kumush narxlarining hozirgi qayta tiklanishi barqarormi?

Oltin va kumush narxlari so'nggi o'n yilliklardagi eng keskin sotuvlar to'lqinidan so'ng kuchli qayta tiklanishni namoyish etdi, bu esa investorlarni o'tgan haftadagi qulash burilish nuqtasi bo'ldimi yoki vaqtinchalik o'zgarishmi, degan savolni qayta ko'rib chiqishga majbur qildi. 

Seshanba kuni spot oltin narxi 4% gacha oshib, bir unsiya uchun taxminan 4 820 dollarni tashkil etdi, kumush esa o'tgan hafta bir sessiyada deyarli 30% ga tushib ketganidan so'ng (bu 1980-yildan beri eng yomon bir kunlik pasayish edi) deyarli 8% ga ko'tarilib, 85 dollarga yetdi.

Qayta tiklanish tezligi vaziyat haqidagi qarashlarni o'zgartirdi. Dastlab xavfsiz boshpana aktivlariga bo'lgan talabning pasayishi kabi ko'ringan holat endi pozitsiyalash, leveraj va qisqa muddatli makroiqtisodiy zarbalar tufayli yuzaga kelgan keskin qayta tiklanish sifatida talqin qilinmoqda. Bozorlar oldida turgan savol shundaki, bu ko'tarilish yangilangan ishonchni aks ettiradimi yoki shunchaki majburiy sotuvlarning yo'qliginimi.

Oltin va kumushning qayta tiklanishiga nima sabab bo'lmoqda?

Qayta tiklanish yangi o'sish katalizatorlaridan ko'ra ko'proq ekstremal stressning yumshashi bilan bog'liq. O'tgan haftadagi qulash marja talablarining oshishi va majburiy likvidatsiyalar bilan kuchaydi, ayniqsa kumushda volatillik oshgan paytda. Marja bosimi pasayishi bilan sotish impulsi so'ndi, bu esa narxlarning barqarorlashishi va qayta tiklanishiga imkon berdi.

Investorlar, shuningdek, sotuvlar to'lqini fundamental omillardan oshib ketganmi yoki yo'qmi degan savolni o'rtaga tashlay boshladilar. Yil boshida geosiyosiy noaniqlik, markaziy banklarning xaridlari va uzoq muddatli fiskal intizom borasidagi xavotirlar fonida oltin va kumush rekord darajaga yetgan edi. Ushbu omillarning hech biri pasayish davrida jiddiy yomonlashmadi, bu esa narxlar asosiy talabning zaiflashuvidan ko'ra tezroq tushib ketganini anglatadi.

Valyuta dinamikasi ham qo'llab-quvvatladi. Donald Trump Kevin Warshni Federal Reserve raisi lavozimiga nomzod qilib ko'rsatganidan so'ng AQSh dollari dastlab ko'tarilgan bo'lsa-da, bozorlar pul-kredit siyosatida uzilish emas, balki davomiylikni kutayotgani sababli o'sish to'xtadi. Bu to'xtalish dollar bilan baholanadigan tovarlarga bo'lgan bosimni kamaytirdi va qimmatbaho metallarning o'z mavqeini tiklashiga yordam berdi.

Nima uchun bu muhim

Bu ko'tarilish muhim, chunki u oltin va kumush barqaror pasayish tendensiyasiga kirdi degan fikrni shubha ostiga qo'yadi. Deutsche Bank strateglari so'nggi qulashni tizimli o'zgarishdan ko'ra pozitsiyalashning qayta tiklanishiga o'xshatib, rasmiy, institutsional va chakana segmentlardagi investorlarning niyatlari yomonlashgan bo'lishi ehtimoldan yiroq ekanligini ta'kidladilar. 

Oltinning strategik aktiv sifatidagi roli asosan o'zgarishsiz qolmoqda. Markaziy banklar zaxiralarni diversifikatsiya qilishda davom etmoqda, geosiyosiy xatarlar saqlanib qolmoqda va uzoq muddatli inflyatsiya xavotirlari yo'qolgani yo'q. Spekulyativ ortiqcha harakatlar sotuvlar to'lqiniga hissa qo'shgan bo'lsa-da, tahlilchilar asosiy talab drayverlari volatillik ostida ham qo'llab-quvvatlovchi bo'lib qolayotganini ta'kidlamoqdalar.

Kumushning qayta tiklanishi boshqacha ma'noga ega. Uning kichikroq bozor hajmi, yuqori leveraj va chakana ishtirokchilarning ko'pligi uni kayfiyat o'zgarishlariga nisbatan sezgirroq qiladi. Qayta tiklanish tezligi shuni ko'rsatadiki, majburiy oqimlar pasayganda narxlar qanchalik tez tiklanishi mumkin, hatto volatillik yuqori bo'lib qolsa ham.

Bozorlar va investorlarga ta'siri

Oltin va kumush narxlarining barqarorlashuvi tovarlarga bog'liq aktivlardagi bosimni yumshatishga yordam berdi. Sotuvlar to'lqini paytida qattiq zarba yegan konchilik aksiyalari narxlar tiklanishi bilan barqarorlashdi. Kengroq fond bozorlari ham chidamli bo'lib qoldi, asosiy indekslar tovar bozoridagi keskin o'zgarishlarga qaramay rekord darajalarga yaqin turibdi.

Investorlar uchun bu hodisa gavjum savdolarda leveraj bilan bog'liq xatarlarni yana bir bor eslatdi. Marja talablarining oshishi o'tgan haftadagi qulashda, ayniqsa kumushda hal qiluvchi rol o'ynadi. Savdo sharoitlari endi tinchroq bo'lgani sababli, narx harakati mexanik likvidatsiyadan ko'ra makroiqtisodiy signallarga nisbatan sezgirroq bo'lishi mumkin.

Kumushning uzoq muddatli sanoat istiqbollari asosiy tayanch bo'lib qolmoqda. Quyosh energiyasi, ma'lumotlar markazlari va sun'iy intellekt infratuzilmasi bilan bog'liq talab o'sishda davom etmoqda. Yanvar oyidagi tadqiqotga ko'ra, 2030-yilga kelib global kumush talabi yillik 54 000 tonnaga yetishi mumkin, taklif o'sishi esa sezilarli darajada orqada qolmoqda.

Ushbu nomutanosiblik shuni ko'rsatadiki, volatillik kengroq tezisni inkor etmaydi.

Ekspert prognozi

Tahlilchilarning fikricha, qayta tiklanish yuqoriga qarab to'g'ridan-to'g'ri yo'lni kafolatlamaydi. Barclays ta'kidlashicha, oltinning kengroq "taklifi" siyosiy va geosiyosiy noaniqlik sharoitida chidamli bo'lib qolishi mumkin, ammo qizib ketgan texnik sharoitlar konsolidatsiya davrini talab qilishi mumkinligidan ogohlantirdi.

Kumushning istiqboli o'zgaruvchan bo'lib qolmoqda. eToro tahlilchisi Zavier Wongning aytishicha, spekulyativ pozitsiyalash ham qulashni, ham qayta tiklanishni kuchaytirgan, ammo u kumushning fundamental talabini inkor etmaslikka chaqirdi. Uning fikricha, kumush tarixan kuchli sikllar davomida fundamentallar nazoratni qayta qo'lga olishidan oldin o'zidan o'ziib ketgan.

Qayta tiklanishning barqarorligi tashqi sharoitlarga bog'liq bo'ladi. AQSh dollari yoki real daromadlilikning yangi o'sishi tiklanishni sinovdan o'tkazishi mumkin, barqaror moliyalashtirish sharoitlari va tinchroq makroiqtisodiy signallar esa narxlarning asta-sekin tiklanishiga imkon berishi mumkin.

Asosiy xulosa

Oltin va kumush tarixiy sotuvlar to'lqinidan so'ng keskin qayta tiklandi, bu esa o'tgan haftadagi qulash fundamental omillarning yomonlashuvidan ko'ra ko'proq majburiy pozitsiyalash tufayli yuzaga kelganini ko'rsatadi. Volatillik yuqori bo'lib qolsa-da, qimmatbaho metallarga bo'lgan talabni qo'llab-quvvatlovchi tizimli drayverlar o'z joyida. Qayta tiklanishning barqaror bo'lishi makroiqtisodiy barqarorlik, valyuta tendensiyalari va investorlarning vazminligiga bog'liq bo'ladi. Keyingi bosqich qulashdan ko'ra konsolidatsiya bilan shakllanishi ehtimoli katta.

Oltin va kumushning texnik istiqboli

Oltin so'nggi o'sishdan keyin yuqori darajada qolmoqda, narx yuqori Bollinger Banddan keskin orqaga qaytganidan so'ng barqarorlashmoqda. Narx tasmalar ichiga qaytgan bo'lsa-da, ular kengaygan holda qolmoqda, bu esa volatillik avvalgi davrlarga nisbatan hali ham yuqori ekanligini ko'rsatadi. 

Momentum ko'rsatkichlari burilishdan ko'ra tuzatishni ko'rsatmoqda: RSI qisqa muddatli pasayishdan so'ng o'rta chiziqdan yuqoriga qaytdi, bu esa tezkor harakatdan keyin momentumning barqarorlashuvini aks ettiradi. Trend kuchi yuqoriligicha qolmoqda, buni yuqori ADX ko'rsatkichlari tasdiqlaydi, bu esa kuchli, o'rnatilgan trend muhitini anglatadi. 

Strukturaviy nuqtai nazardan, narx 4 035 va 3 935 dollar atrofidagi avvalgi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqorida savdo qilishda davom etmoqda, bu esa oldingi o'sishning ko'lamini ta'kidlaydi.

Kumush uzoq muddatli o'sishdan so'ng keskin orqaga qaytishni boshdan kechirdi, narx so'nggi yuqori darajalardan chekinib, kengroq diapazonning o'rtasiga qaytdi. Bollinger Bandlari kengaygan holda qolmoqda, bu esa narx tasmalar ichiga qaytgan bo'lsa ham, avvalgi tezlashuvdan keyin volatillik hali ham yuqori ekanligini ko'rsatadi. 

Momentum ko'rsatkichlari sezilarli qayta tiklanishni ko'rsatmoqda: RSI haddan tashqari xarid qilingan darajalardan keskin tushib ketdi va endi o'rta chiziqqa qarab ko'tarilmoqda, bu esa ekstremal fazadan keyin momentumning mo''tadillashuvini aks ettiradi. 

Trend kuchi yuqoriligicha qolmoqda, buni yuqori ADX ko'rsatkichlari ko'rsatmoqda, bu esa so'nggi orqaga qaytishga qaramay, kengroq trend muhiti kuchli bo'lib qolayotganini ta'kidlaydi. Strukturaviy jihatdan, narx 72, 57 va 46,93 dollar atrofidagi avvalgi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqorida qolmoqda, bu esa oldingi o'sishning ko'lamini ta'kidlaydi.