Resumen del mercado: Semana del 27 de noviembre al 1 de diciembre de 2023

Eurozona

Financial Times y Twitter: El De Cos del Banco Central Europeo sugiere que una recesión en la Eurozona es posible, repitiendo las preocupaciones del VP del BCE Luis de Guindos sobre los riesgos de estabilidad financiera persistentes.

Lagarde enfatiza que una "recesión leve" puede no ser suficiente para frenar la inflación. Si bien no es el escenario base, el BCE se mantiene vigilante.

La reciente caída en los mercados de bienes raíces europeos ha llevado a un aumento en los préstamos en mora, según el BCE.

Se reportaron entradas netas en el Q2 para préstamos comerciales inmobiliarios y préstamos al consumo tras un prolongado declive.

Mercado del oro

Kitco: Los comerciantes chinos persisten en aumentar sus tenencias de oro a pesar de la apreciación detenida del yuan, señala Daniel Ghali, estratega senior de materias primas en TD Securities.

Ghali anticipa que los inversores occidentales pueden pasar por alto el mercado del oro hasta que una potencial recesión en EE.UU. en la primera mitad del próximo año lleve a la Reserva Federal a implementar recortes significativos en las tasas de interés.

En una nota reciente, Nicky Shiels, jefe de estrategia de metales en MKS PAMP, destaca que el oro ha visto históricamente ganancias promedio del 2.7% entre el Día de Acción de Gracias y el 31 de diciembre en los últimos cinco años.

Indicadores económicos

Reuters y Kitco: Los comerciantes anticipan que el banco central de EE.UU. mantenga las tasas en diciembre, con una probabilidad de 50-50 de un alivio en mayo de 2024, según la herramienta FedWatch de CME.

Las tasas más bajas disminuyen el costo de oportunidad de mantener activos que no generan intereses, lo que podría impulsar los precios del oro. La atención se dirige a EE.UU.

Las cifras del PIB del tercer trimestre el miércoles 29 de noviembre y el índice de precios PCE el jueves 30 de noviembre, que es el indicador preferido de inflación del Fed.

A pesar de esto, las importaciones netas de oro de China a través de Hong Kong vieron una segunda caída mensual consecutiva en octubre.

El estratega senior Nick Cawley señala un potencial rally del oro, con un cierre por encima de $2,009 abriendo la puerta a $2,049.

Black Friday

El Wall Street Journal y Reuters: EE.UU. Las ventas minoristas del Black Friday aumentaron un 2.5% interanual, reportadas por Mastercard SpendingPulse, con un aumento del tráfico en persona según Sensormatic Solutions y RetailNext.

A pesar de esto, todos los principales índices bursátiles de EE.UU. están en camino de sus mejores desempeños mensuales en más de un año después de cuatro semanas consecutivas de ganancias.

La acción del mercado del lunes vio una ligera caída, con el S&P 500 bajando un 0.2%, el Dow Jones Industrial Average retrocediendo un 0.2% y el Nasdaq Composite cayendo menos de un 0.1%.

Tasas de interés

RBNZ: RBNZ se mantiene firme y mantiene la Tasa de Efectivo Oficial en 5.50%.

Con un crecimiento de la demanda más moderado en Nueva Zelanda, la decisión de mantener las tasas restrictivas tiene como objetivo controlar la demanda y guiar la inflación de regreso al rango objetivo del 1-3%.

Rendimientos de EE.UU.

El Wall Street Journal, Kitco y CNBC: Los rendimientos de EE.UU. cayeron mientras funcionarios de la Reserva Federal, incluido el gobernador Christopher Waller, insinuaron una 'pausa' en las tasas.

El rendimiento del Tesoro a 10 años se asentó en 4.335%, bajando un 0.05% desde el lunes. Las acciones se dispararon, continuando el rally de noviembre, impulsadas por la esperanza de que la Reserva Federal no aumente las tasas.

Nicky Shiels de MKS PAMP señala el impulso del oro; se podrían alcanzar máximos históricos en diez días.

Recesión

The Guardian y Financial Times: La OCDE predice que Alemania será el país desarrollado de peor rendimiento este año, con una contracción del 0.1%. Se anticipa una recuperación con un crecimiento del 0.6% en 2024.

La eurozona, que comprende 20 naciones, se espera que se expanda en un 0.6% en comparación con el 2.4% de EE.UU.

Clare Lombardelli, economista jefe de la OCDE, subraya la incertidumbre, afirmando que un aterrizaje suave para las economías avanzadas no está garantizado.

Lagarde del BCE señala que una 'recesión leve' en la eurozona puede no ser suficiente para frenar la inflación, enfatizando la complejidad de los escenarios económicos.

Inflación

El Wall Street Journal y NBC News: A pesar de que el aumento de las tasas de interés afecta la asequibilidad, en septiembre se registraron precios de viviendas en EE.UU. alcanzando un nuevo récord en medio de una escasez de viviendas disponibles para la venta.

Los precios persistentemente altos se atribuyen a que los propietarios actuales son reacios a mudarse debido a las tasas hipotecarias más bajas, lo que lleva a una oferta habitacional restringida.

Las ventas de viviendas han disminuido este año debido a precios elevados, costos de endeudamiento incrementados y un inventario limitado de viviendas, desalentando a los compradores potenciales y elevando la inflación de los precios.

Tendencias empresariales

Reserva Federal: El último Libro Beige de la Fed revela una ligera disminución o una tendencia plana en todos los distritos.

Las ventas minoristas, especialmente para artículos discrecionales y bienes duraderos, enfrentaron caídas debido a una mayor sensibilidad de precios entre los consumidores.

El turismo y los viajes se mantuvieron saludables, pero la demanda de servicios de transporte fue lenta. La actividad y las perspectivas manufacturas fueron mixtas. 

La demanda de préstamos empresariales disminuyó, notablemente para préstamos inmobiliarios. La actividad inmobiliaria comercial se desaceleró, con un segmento de oficinas débil. La demanda laboral se moderó, y aumentaron los solicitantes en la mayoría de los distritos.

Los aumentos de precios se moderaron, aunque se mantienen elevados, y los costos de flete y envío disminuyeron para muchos.

Mercado del petróleo

Reuters: Los precios del petróleo cayeron más del 2% el jueves 30 de noviembre, ya que OPEC+ acordó recortes voluntarios de producción para el Q1 2024, quedando por debajo de las expectativas del mercado.

Los recortes propuestos, alrededor de 2 millones de barriles por día, incluyeron 1.3 millones de bpd de la extensión de los recortes existentes de Arabia Saudita y Rusia. Charlas anteriores sugerían hasta 2 millones de bpd en recortes adicionales.

Mientras tanto, EE.UU., el principal productor mundial, vio un aumento del 1.7% en la producción de crudo en septiembre, alcanzando un récord de 13.24 millones de bpd, según la Administración de Información de Energía.