Marktbericht: Woche vom 27. Nov – 1. Dez 2023

Eurozone

Financial Times und Twitter: Der De Cos der Europäischen Zentralbank deutet darauf hin, dass eine Rezession im Eurogebiet möglich ist und wirft Bedenken von ECB VP Luis de Guindos über anhaltende Risiken für die Finanzstabilität auf.

Lagarde betont, dass eine "milde Rezession" möglicherweise nicht ausreicht, um die Inflation zu bremsen. Obwohl dies nicht das Basis-Szenario ist, bleibt die EZB wachsam.

Der jüngste Rückgang auf den europäischen Immobilienmärkten hat gemäß der EZB zu einem Anstieg der notleidenden Kredite geführt.

Im zweiten Quartal wurden Nettozuflüsse von Immobilienkrediten und Verbraucherkrediten nach einem längeren Rückgang gemeldet.

Goldmarkt

Kitco: Chinesische Händler setzen ihren Kurs zur Erhöhung ihrer Goldbestände fort, obwohl die Aufwertung des Yuan gestoppt wurde, so Daniel Ghali, Senior Commodity Strategist bei TD Securities.

Ghali anticipates Western investors may overlook the gold market until a potential U.S. Rezession in der ersten Hälfte des nächsten Jahres die Federal Reserve zur Umsetzung signifikanter Zinssenkungen bewegt.

In einer aktuellen Mitteilung hebt Nicky Shiels, Leiter der Metallstrategie bei MKS PAMP, hervor, dass Gold in den letzten fünf Jahren zwischen Erntedankfest und 31. Dezember durchschnittliche Gewinne von 2,7 % erzielt hat.

Wirtschaftsindikatoren

Reuters and Kitco: Traders anticipate the U.S. Notenbank die Zinsen im Dezember beibehält, mit einer 50-50-Chance einer Lockerung im Mai 2024, laut dem FedWatch Tool von CME.

Niedrigere Zinsen verringern die Opportunitätskosten für das Halten von nicht verzinslichen Vermögenswerten, was potenziell die Goldpreise steigern könnte. Attention turns to U.S.

BIP-Zahlen für das dritte Quartal am Mittwoch, 29. November, und den PCE-Preisindex am Donnerstag, 30. November, dem bevorzugten Inflationsindikator der Fed.

Trotzdem verzeichneten Chinas Nettogoldimporte über Hongkong im Oktober den zweiten monatlichen Rückgang in Folge.

Senior Strategist Nick Cawley weist auf eine potenzielle Goldrally hin, wobei ein Schlusskurs über 2.009 $ die Tür zu 2.049 $ öffnet.

Schwarzer Freitag

The Wall Street Journal and Reuters: U.S. Die Einzelhandelsumsätze am Black Friday stiegen laut Mastercard SpendingPulse um 2,5 % im Vergleich zum Vorjahr, mit einem Anstieg des persönlichen Verkehrs, so Sensormatic Solutions und RetailNext.

Despite this, all major U.S. Aktienindizes auf Kurs für die stärksten monatlichen Leistungen seit über einem Jahr nach vier aufeinanderfolgenden Wochen mit Gewinnen.

Monday’s market action saw a slight decline, with the S&P 500 down 0.2%, Dow Jones Industrial Average retreating 0.2%, and Nasdaq Composite dipping less than 0.1%.

Zinssätze

RBNZ: RBNZ bleibt stabil und hält den offiziellen Zinssatz bei 5,50 %.

Mit dem gesunkenen Wachstumsbedarf in Neuseeland zielt die Entscheidung, die Zinsen restriktiv zu halten, darauf ab, die Nachfrage zu dämpfen und die Inflation wieder in den Zielbereich von 1-3 % zu leiten.

US-Renditen

The Wall Street Journal, Kitco and CNBC: US Yields dropped as Fed officials, including Governor Christopher Waller, hint at a rate 'pause.'

Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe lag bei 4,335 %, und damit um 0,05 % niedriger als am Montag. Die Aktienkurse stiegen und setzten die Rallye im November fort, unterstützt durch die Hoffnungen, dass die Fed die Zinsen nicht erhöhen könnte.

Nicky Shiels von MKS PAMP weist auf die Dynamik von Gold hin; Allzeithochs sind in zehn Tagen möglich.

Rezesssion

The Guardian and Financial Times: The OECD predicts Germany to be the worst-performing developed country this year, with a 0.1% contraction. Eine Erholung wird mit einem Wachstum von 0,6 % im Jahr 2024 erwartet.

Die Eurozone, die aus 20 Nationen besteht, wird voraussichtlich um 0,6 % wachsen, während die USA 2,4 % erwarten.

Clare Lombardelli, die Chefökonomin der OECD, betont die Unsicherheit und stellt fest, dass eine sanfte Landung für entwickelte Volkswirtschaften nicht garantiert ist.

Lagarde von der EZB merkt an, dass eine 'milde Rezession' in der Eurozone möglicherweise nicht ausreicht, um die Inflation zu bekämpfen, und hebt die Komplexität wirtschaftlicher Szenarien hervor.

Inflation

The Wall Street Journal und NBC News: Trotz steigender Zinsen, die sich auf die Erschwinglichkeit auswirken, erreichten die US-Hauspreise im September einen neuen Rekord, während es an verfügbaren Immobilien zu verkaufen mangelt.

Die anhaltend hohen Preise werden darauf zurückgeführt, dass bestehende Hausbesitzer zögerlich sind, umzuziehen, da sie niedrigere Hypothekenzinsen haben, was zu einem eingeschränkten Wohnungsangebot führt.

Die Verkauf von Häusern sind in diesem Jahr aufgrund der hohen Preise, erhöhten Kreditkosten und des begrenzten Wohnungsangebots zurückgegangen, was potenzielle Käufer abschreckt und die Inflation erhöht hat.

Geschäftstrends

Federal Reserve: Das neueste Fed Beige Book zeigt einen leichten Rückgang oder eine stagnierende Tendenz in allen Distrikten.

Die Einzelhandelsumsätze, insbesondere für nicht notwendige Waren und langlebige Güter, sind aufgrund der hohen Preissensibilität der Verbraucher zurückgegangen.

Reise und Tourismus blieben gesund, aber die Nachfrage nach Transportdiensten war schwach. Manufacturing activity and outlooks were mixed. 

Die Nachfrage nach Geschäftskrediten ist gesunken, insbesondere bei Immobilienkrediten. Die Aktivität im gewerblichen Immobilienbereich hat sich verlangsamt, mit einem schwachen Bürosektor. Die Nachfrage nach Arbeitskräften war rückläufig, und die Bewerberzahlen sind in den meisten Distrikten gestiegen.

Preiserhöhungen haben sich gemildert, bleiben jedoch hoch, und die Fracht- und Versandkosten sind für viele gesunken.

Ölmarkt

Reuters: Die Ölpreise sind am Donnerstag, den 30. November, um über 2 % gefallen, da OPEC+ freiwillige Produktionskürzungen für das erste Quartal 2024 vereinbart hat, was nicht den Markterwartungen entspricht.

Die vorgeschlagenen Kürzungen, rund 2 Millionen Barrel pro Tag, umfassten 1,3 Millionen bpd aus der Verlängerung bestehender Einschränkungen von Saudi-Arabien und Russland. Frühere Gespräche deuteten auf bis zu 2 Millionen bpd in zusätzlichen Kürzungen hin.

Meanwhile, the U.S., the world's leading producer, saw crude output rise 1.7% in September to a record 13.24 million bpd, according to the Energy Information Administration.