¿Es el auge del oro el comienzo de un cambio en el panorama de refugios seguros?

El oro vuelve a estar en el centro de atención. Tras alcanzar tres máximos históricos en una semana, el metal amarillo se cotiza a $3,342, con un aumento de más del 3.5% en solo unos días. No es solo la acción del precio lo que llama la atención, sino el momento. El aumento del oro sucede en medio de tensiones geopolíticas crecientes, una Reserva Federal agresiva y nerviosismo generalizado en el mercado.

Mientras tanto, Bitcoin, a menudo llamado oro digital, se mueve en la dirección opuesta, o apenas se mueve. Entonces, ¿qué está cambiando bajo la superficie? ¿Estamos entrando en una nueva era en el mundo de los refugios seguros?

Echemos un vistazo.

El aumento del precio del oro

El último repunte del oro se ha dado cuando los inversores buscan activamente estabilidad. Las tensiones entre EE.UU. y China se avivaron de nuevo después de que el presidente Donald Trump iniciara una investigación sobre las importaciones de tierras raras desde China. Estos materiales son vitales para las industrias de electrónica y defensa, y China controla la mayor parte del suministro mundial.

Este movimiento fue interpretado ampliamente como algo más que una disputa comercial, fue una escalada estratégica. Como resultado, los mercados reaccionaron de manera previsible: se activó el sentimiento de aversión al riesgo y el oro se convirtió en el refugio preferido.

La ruptura del oro no fue solo simbólica. Se produjo junto a una caída del dólar estadounidense y una reducción en los rendimientos de los bonos del Tesoro, ambos factores que históricamente aumentan el atractivo del oro.

La Fed pausa la narrativa de relajación

Mientras los titulares geopolíticos agitaban la situación, la Reserva Federal añadió peso al ascenso del oro. Durante un discurso esta semana, el presidente Jerome Powell adoptó un tono firme, enfatizando que la principal prioridad de la Fed sigue siendo controlar la inflación, incluso si la economía comienza a tambalearse.

El mensaje fue claro: no habrá recortes de tasas en el corto plazo.

Esa recalibración golpeó duramente a los mercados. Los inversores que ya habían descontado una relajación agresiva tuvieron que reevaluar. Ahora, no se espera el primer recorte de tasas hasta julio, y eso es aún tentativo.

En el mercado de bonos, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años bajaron a 4.281%, y los rendimientos reales siguieron la misma tendencia antes de un repunte a 4.315. La caída de los rendimientos reales es uno de los impulsores fundamentales más fuertes de la reciente fortaleza del oro; los rendimientos reales más bajos hacen que activos sin rendimiento como el oro sean mucho más atractivos en comparación, pero ¿cambiará la recuperación del rendimiento la trayectoria del oro?

El regreso del miedo a la estanflación

El contexto de incertidumbre económica hace que la carrera del oro sea aún más interesante. Powell aludió al riesgo de que el doble mandato de la Fed, apoyar el crecimiento mientras controla la inflación, pueda estar bajo tensión. Y hay datos que lo respaldan.

• Las ventas minoristas fueron fuertes en general, subiendo un 1.4% mes a mes en marzo. Sin embargo, el grupo de control, una medida más precisa usada para los cálculos del PIB, solo aumentó un 0.4%, por debajo de las expectativas.
  
• Al mismo tiempo, la producción industrial cayó un 0.3%, revirtiendo las ganancias de febrero y destacando la debilidad en la manufactura.
  

Estos datos dispares aumentan la posibilidad de un entorno tipo estanflación, un crecimiento lento con inflación persistente, que tradicionalmente favorece al oro.

Bitcoin se mantiene firme pero queda rezagado respecto al oro

Mientras el oro se ha disparado, Bitcoin ha tenido una semana mucho más tranquila. Los precios se mantienen justo por encima de $84,000, con un aumento de apenas 0.25% en las últimas 24 horas. Eso contrasta fuertemente con el rally semanal de dos dígitos del oro.

Desde su máximo histórico por encima de $109,000, Bitcoin ha caído más del 22% y ha tenido dificultades para superar el nivel de resistencia de $88,000. La volatilidad sigue siendo una preocupación: BTC se negoció en un amplio rango esta semana, desde $83,185 hasta $85,332, lo que no inspira la misma confianza que el oro actualmente tiene.

A pesar de eso, Bitcoin no se ha derrumbado bajo la presión. Se ha mantenido firme en medio de la postura agresiva de la Fed, el aumento de los aranceles globales e incluso noticias frescas desde China. Un factor que añade presión sutil al mercado cripto proviene de China. Se informa que los gobiernos locales están vendiendo tenencias de Bitcoin incautadas, hasta 15,000 BTC, para recaudar fondos frente a déficits presupuestarios.

Esta liquidación no ha causado una venta masiva significativa, lo que sugiere que el mercado puede estar absorbiendo el suministro con relativa facilidad. Sin embargo, subraya cómo Bitcoin sigue expuesto a riesgos repentinos impulsados por titulares.

Oro vs Bitcoin: ¿Crisis de identidad como refugio seguro?

Los caminos divergentes del oro y Bitcoin han resurgido una pregunta familiar: ¿Cuál es el verdadero refugio seguro? Por ahora, el oro parece estar ganando esa contienda. Tiene historia a su favor, se beneficia directamente de la caída de los rendimientos y gana tracción a medida que el panorama económico se vuelve más incierto.

Bitcoin está evolucionando. Su acción de precio muestra estabilidad, no pánico. Tampoco se mueve ya en sincronía con activos de riesgo como las acciones tecnológicas, que cayeron fuerte esta semana, lo que sugiere que puede estar en curso una desacoplación lenta.

Algunos analistas sostienen que Bitcoin está madurando hacia un almacén de valor a largo plazo, pero aún no ha demostrado que pueda superar durante períodos de sentimiento global de riesgo. Por ahora, sigue siendo más un activo especulativo que una verdadera cobertura.

¿Qué sigue para ambos activos?

De cara al futuro, tanto el oro como Bitcoin seguirán siendo altamente sensibles a desarrollos macroeconómicos:

• El oro tiene técnicamente todo para desafiar el nivel de $3,400, especialmente si los rendimientos reales siguen cayendo y el estrés geopolítico permanece elevado.
  
• Bitcoin necesita superar decisivamente los $88,000 para recuperar impulso y silenciar voces bajistas a corto plazo.
  
• Los datos económicos, incluyendo estadísticas de vivienda y solicitudes de desempleo, influirán en cómo los mercados perciben el crecimiento y la inflación.
  
• El tono de la Fed seguirá siendo firme, y cualquier indicio de cambio en la política probablemente afectará a ambos activos, pero especialmente a Bitcoin, que prospera en entornos de alta liquidez.
  

Análisis técnico del oro: ¿Un panorama cambiante?

El oro y Bitcoin pueden ya no moverse al unísono, pero eso no es necesariamente algo negativo. Refleja los roles cambiantes que estos activos desempeñan en un paisaje financiero más complejo.

El oro está prosperando en el presente, alimentándose del miedo, la caída de los rendimientos y una Fed cautelosa.
Bitcoin está esperando su momento, construyendo resiliencia y ganando lentamente su lugar en la conversación de refugios seguros a largo plazo.

Esta divergencia puede no ser temporal, podría señalar el inicio de un paisaje redefinido de refugios seguros, uno donde los activos tradicionales y digitales coexisten pero no reaccionan necesariamente a las mismas fuerzas simultáneamente.

Al momento de escribir, el oro muestra una ligera retirada a pesar de la presión alcista. El RSI se eleva a niveles de sobrecompra mientras los precios se acercan a la banda superior de Bollinger, lo cual es un indicador de niveles de compra excesiva. Si se materializa una caída de precios, los pisos psicológicos a observar son $3,200 y $3,000. Si el repunte continúa, el objetivo psicológico a vigilar es $3,400.

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