هل صعود الذهب هو بداية لتغير في مشهد الملاذ الآمن؟

عاد الذهب إلى دائرة الضوء. بعد تسجيله ثلاثة مستويات قياسية خلال أسبوع واحد، يتداول المعدن الأصفر عند 3,342 دولار، بزيادة تزيد على 3.5% خلال أيام فقط. ليس فقط تحرك السعر هو ما يجذب الانتباه - بل التوقيت أيضًا. صعود الذهب يأتي في ظل توترات جيوسياسية متزايدة، واحتياطي فدرالي متشدد، وقلق واسع النطاق في الأسواق.

في الوقت نفسه، يتحرك البيتكوين، الذي يوصف غالبًا بالذهب الرقمي، في الاتجاه المعاكس - أو بالكاد يتحرك. إذًا، ما الذي يتغير تحت السطح؟ هل نحن ندخل عصرًا جديدًا في عالم الملاذات الآمنة؟

لنلقي نظرة.

ارتفاع سعر الذهب

جاءت الزيادة الأخيرة في الذهب في وقت يبحث فيه المستثمرون بنشاط عن الاستقرار. اشتعلت التوترات مرة أخرى بين الولايات المتحدة والصين بعد أن أطلق الرئيس دونالد ترامب تحقيقًا حول واردات المعادن الأرضية النادرة من الصين. هذه المواد حيوية لصناعات الإلكترونيات والدفاع، وتتحكم الصين في النصيب الأكبر من الإمدادات العالمية.

تم تفسير هذه الخطوة على نطاق واسع بأنها أكثر من مجرد نزاع تجاري - بل كانت تصعيدًا استراتيجيًا. ونتيجة لذلك، تفاعلت الأسواق بشكل متوقع: بدأ مزاج الابتعاد عن المخاطرة، وأصبح الذهب الملاذ المفضل.

ولم يكن اختراق الذهب مجرد رمزية. فقد جاء مصحوبًا بانخفاض الدولار الأمريكي وتراجع عائدات سندات الخزانة، وكلاهما يعزز جاذبية الذهب تاريخيًا.

الفيدرالي يوقف سرد التيسير

بينما أثارت العناوين الجيوسياسية القلاقل، أضاف الاحتياطي الفيدرالي وزناً لصعود الذهب. خلال خطاب هذا الأسبوع، أظهر الرئيس جيروم باول لهجة حازمة، مؤكدًا أن أولوية الفيدرالي القصوى تظل إدارة التضخم - حتى إذا بدأ الاقتصاد في التذبذب.

كانت الرسالة واضحة: لا توجد تخفيضات في أسعار الفائدة في الأفق القريب.

كان لهذا التعديل أثر قوي على الأسواق. اضطر المستثمرون الذين توقعوا تيسيرًا عدوانيًا إلى إعادة التقييم. الآن، لا يُتوقع أول تخفيض سعر فائدة حتى يوليو، وحتى ذلك يبدو غير مؤكد.

في سوق السندات، انخفضت عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.281%، وتبعتها العائدات الحقيقية قبل أن ترتفع إلى 4.315. هذه الانخفاضات في العائدات الحقيقية تُعد أحد أقوى العوامل الجوهرية لقوة الذهب الأخيرة - حيث تجعل العائدات الحقيقية المنخفضة الأصول التي لا تقدم عوائد مثل الذهب أكثر جاذبية نسبيًا، لكن هل سيغير تعافي العائدات مسار الذهب؟

عودة مخاوف الركود التضخمي

خلفية عدم اليقين الاقتصادي تجعل مسيرة الذهب أكثر إثارة. ألمح باول إلى خطر أن التفويض المزدوج للفيدرالي - دعم النمو مع السيطرة على التضخم - قد يكون تحت الضغط. وهناك بيانات تدعم ذلك.

• كانت مبيعات التجزئة قوية بشكل عام، ارتفعت بنسبة 1.4% على أساس شهري في مارس. ومع ذلك، انخفاض مجموعة التحكم، وهي مقياس أدق يستخدم لحساب الناتج المحلي الإجمالي، بنسبة 0.4% فقط، أقل من التوقعات.
  
• في الوقت نفسه، انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.3%، معكوسًا مكاسب فبراير، ومسلطًا الضوء على ضعف في التصنيع.
  

هذه البيانات غير المتسقة تثير احتمال بيئة تشبه الركود التضخمي - نمو بطيء وتضخم مستمر - التي تقليديًا تفضل الذهب.

البيتكوين يحافظ على ثباته لكنه يتخلف عن الذهب

بينما ارتفع الذهب، كانت أسبوع البيتكوين هادئًا جدًا. الأسعار تحوم فوق 84,000 دولار بقليل، بزيادة لا تتجاوز 0.25% خلال آخر 24 ساعة. هذا تباين حاد مع ارتفاع الذهب بنسب ذات خانتين في الأسبوع.

منذ أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 109,000 دولار، انخفض البيتكوين أكثر من 22%، وكافح لتجاوز مستوى المقاومة عند 88,000 دولار. لا تزال التقلبات تشكل مصدر قلق: فقد تداول BTC ضمن نطاق واسع هذا الأسبوع، من 83,185 إلى 85,332 دولار، مما لا يعزز الثقة التي يملكها الذهب حاليًا.

وبرغم ذلك، لم ينهار البيتكوين تحت الضغط. لقد صمد وسط تشدد الفيدرالي، ورسوم التعريفات العالمية المتصاعدة، وحتى الأخبار الجديدة من الصين. عامل يضيف ضغطًا طفيفًا إلى سوق العملات المشفرة يأتي من الصين. حيث تُباع حيازات البيتكوين المحتجزة بعد مصادرتها من قبل الحكومات المحلية هناك - تصل إلى 15,000 BTC - لجمع الأموال لمواجهة عجز الميزانية.

لم يتسبب هذا التصفية في بيع كبير، مما يشير إلى أن السوق قد يكون يمتص العرض بسهولة نسبيًا. ومع ذلك، يؤكد مدى تعرض البيتكوين لمخاطر مفاجئة مدفوعة بالأخبار.

الذهب مقابل البيتكوين: أزمة هوية الملاذ الآمن؟

الاختلاف في مسارات الذهب والبيتكوين أعاد طرح سؤال مألوف: أيهما الملاذ الآمن الحقيقي؟ يبدو أن الذهب يفوز حاليًا في هذا السباق. لديه التاريخ إلى جانبه، ويستفيد مباشرة من انخفاض العائدات، ويكتسب زخمًا مع تزايد غموض البيئة الاقتصادية.

البيتكوين يتطور. يظهر تحرك سعره استقرارًا وليس ذعرًا. كما أنه لم يعد يتحرك بالتزامن مع الأصول ذات المخاطر مثل أسهم التكنولوجيا - التي انخفضت بشدة هذا الأسبوع - مما يشير إلى احتمال حدوث انفصال تدريجي.

يجادل بعض المحللين بأن البيتكوين ينضج ليصبح مخزونًا للقيمة على المدى الطويل، لكنه لم يثبت بعد أنه يمكنه التفوق خلال فترات الابتعاد العالمي عن المخاطر. في الوقت الراهن، يظل أكثر أصولًا مضاربة منه تحوطًا حقيقيًا.

ما القادم لكلتا الأصول؟

نظرة مستقبلية، سيظل كل من الذهب والبيتكوين حساسًا للغاية للتطورات الاقتصادية الكلية:

• الذهب في وضع فني يسمح له بتحدي مستوى 3,400 دولار، خاصة إذا استمرت العائدات الحقيقية في الانخفاض وبقي التوتر الجيوسياسي مرتفعًا.
  
• يحتاج البيتكوين إلى اختراق حاسم فوق 88,000 دولار لاستعادة الزخم وإسكات الأصوات الهابطة على المدى القصير.
  
• سيؤثر البيانات الاقتصادية، بما في ذلك إحصائيات الإسكان وطلبات إعانة البطالة، على كيف ينظر السوق إلى النمو والتضخم.
  
• سيظل خطاب الفيدرالي مركزًا، مع أي لمحة عن تحول في السياسة من المرجح أن تؤثر على كلا الأصلين - لكن خصوصًا على البيتكوين، الذي يزدهر في بيئات السيولة العالية.
  

التحليل الفني للذهب: مشهد متغير؟

قد لا يتحرك كل من الذهب والبيتكوين بنفس الوتيرة بعد الآن، لكن ذلك ليس بالضرورة أمرًا سلبيًا. بل يعكس الأدوار المتغيرة التي تلعبها هذه الأصول في مشهد مالي أكثر تعقيدًا.

الذهب يزدهر في الحاضر - يستمد قوته من الخوف، وانخفاض العائدات، والفيدرالي الحذر.
البيتكوين يحبس أنفاسه، يبني مرونته، ويكسب ببطء مكانته في حديث الملاذ الآمن طويل الأجل.

قد لا يكون هذا التباين مؤقتًا - فقد يشير إلى بداية إعادة تعريف مشهد الملاذ الآمن، حيث تتعايش الأصول التقليدية والرقمية دون أن تتفاعل بالضرورة مع نفس القوى في الوقت ذاته.

في وقت كتابة هذا التقرير، يظهر الذهب بعض التراجع الطفيف رغم الضغط الصاعد. مؤشر القوة النسبية (RSI) يرتفع إلى مستويات تشبع الشراء مع اقتراب الأسعار من نطاق بولينجر العلوي - وهو مؤشر على مستويات تشبع الشراء. إذا حدث تراجع في السعر، فإن مستويات الدعم النفسية التي يجب مراقبتها هي 3,200 و3,000 دولار. وإذا استأنف الصعود، فإن الهدف النفسي للمراقبة هو 3,400 دولار.

هل أنت مستعد لوضع نفسك في هذا المشهد المتغير؟ يمكنك المضاربة على سعر الذهب والبيتكوين مع Deriv MT5 أو Deriv X account.