黃金的飆升是否象徵著避險市場格局的改變起點？

黃金又成為焦點。在一週內連創三個新高後，這一黃色金屬的交易價格達到3,342美元，在短短幾天內上漲超過3.5%。吸引注意力的並不僅僅是價格走勢，而是時間點。黃金的飆升正值地緣政治緊張局勢升溫、美聯儲鷹派立場以及市場整體緊張情緒之際。

與此同時，被譽為數字黃金的比特幣走勢則相反，幾乎沒有變動。那麼，表面之下發生了什麼變化？我們是否正進入避險資產世界的新時代？

讓我們來看看。

黃金價格飆升

當前黃金的最新漲勢正值投資者積極尋求穩定之際。美中緊張局勢再度升溫，原因是美國總統唐納德·特朗普啟動了對中國稀土進口的調查。這些材料對電子和國防產業至關重要，而中國掌控了全球供應的大部分份額。

此舉被廣泛解讀為不只是貿易爭端，而是一種戰略升級。因此，市場反應符合預期：風險偏好下降，黃金成為首選避風港。

黃金的突破不僅僅是象徵性的。它伴隨著美元下跌和美國國債收益率回調，這兩者歷來都能提升黃金的吸引力。

聯準會暫停寬鬆預期

當地緣政治消息激起波瀾時，聯邦儲備系統為黃金攀升添磚加瓦。本週的演講中，主席傑羅姆·鮑威爾語氣堅定，強調聯準會首要任務仍是控制通脹——即使經濟開始動盪也不例外。

訊息明確：短期內不會有降息。

這種重新校準對市場衝擊很大。那些已將激進寬鬆納入價格的投資者被迫重新評估。現階段首次降息預期最早得等到七月，而且仍存變數。

債市方面，10年期國債收益率降至4.281%，實際收益率也隨之下降，隨後回升至4.315%。這些下降的實際收益率是近期香港黃金強勢的最重要基本面因素之一——較低的實際收益率使得無收益的黃金相對更具吸引力，但收益率回升會否改變黃金走勢？

滯脹恐懼回歸

經濟不確定性的背景使黃金的走勢更具吸引力。鮑威爾暗示聯準會的雙重使命——支持增長與控制通脹——可能承受壓力，且數據支持了這一看法。

• 零售銷售整體強勁，三月環比上漲1.4%。然而，更精確的GDP計算用控制組僅增長0.4%，低於預期。
  
• 同時，工業產出下降0.3%，逆轉了二月的增長，突顯製造業疲弱。
  

這些不均衡的數據提高了出現像滯脹那樣的環境可能性——增長緩慢且通脹持續——傳統上有利於黃金。

比特幣保持穩定但落後於黃金

雖然黃金飆升，比特幣則過去一週表現平靜。價格徘徊在84,000美元以上，過去24小時僅微增0.25%。這與黃金的雙位數週度漲幅形成鮮明對比。

自從超過109,000美元的歷史高點以來，比特幣下跌超過22%，並且一直難以突破88,000美元的阻力位。波動性仍是隱憂：本週BTC交易波幅從83,185美元到85,332美元，這無法激起像黃金目前那樣的信心。

儘管如此，比特幣並未在壓力下崩潰。它在聯準會鷹派立場、全球關稅上升乃至中國最新消息中保持穩定。加大加壓的一個因素來自中國，據報導，當地政府正在出售查扣的比特幣持倉，最高達15,000 BTC，以應對預算缺口。

這種清算並未導致大規模拋售，表明市場可能相對輕鬆地吸收了供應。儘管如此，這仍突顯比特幣依然受到突發新聞驅動風險的影響。

黃金與比特幣：避險資產身份危機？

黃金與比特幣的分歧路線又引發一個熟悉的問題：究竟哪一種是真正的避險資產？目前來看，黃金似乎佔了上風。它有歷史優勢，直接受益於收益率下降，而且隨著經濟背景更顯不確定，其吸引力持續增加。

比特幣正在演變。其價格走勢顯示穩定，而非恐慌。它也不再與科技股等風險資產保持同步——本週科技股大幅下跌——這暗示分離現象可能正在進行中。

一些分析師認為比特幣正逐漸成熟為長期價值儲存工具，但它尚未證明自己能在全球避險情緒升溫期間表現優於其他資產。目前，它仍更多是投機資產，而非真正的對沖工具。

雙方資產的未來展望？

展望未來，黃金和比特幣都將對宏觀經濟發展保持高度敏感：

• 技術面上，黃金準備挑戰3,400美元關口，尤其是在實際收益率持續下降及地緣政治壓力依舊偏高的情況下。
  
• 比特幣需要明確突破88,000美元，才能重拾動能，壓制短期看跌聲音。
  
• 包括住房數據和失業救濟申請等經濟數據將影響市場對增長與通脹的判斷。
  
• 聯準會語調將保持專注，任何政策轉變的跡象都可能影響兩者資產，尤其是比特幣，因其在高流動性環境中表現更佳。
  

黃金技術分析：格局變化？

黃金和比特幣可能不再同步運動，但這不一定是壞事。它反映了這些資產在更複雜金融環境中角色的變化。

黃金在當下蓬勃發展——受恐懼、下降收益率與審慎聯準會的推動。
比特幣則在積蓄力量，建立韌性，並逐步爭取在長期避險資產話題中的地位。

這種分歧可能非暫時現象——它或許象徵著避險資產格局的重新定義，在這一格局裡，傳統資產與數字資產共存，但不必然同時對相同因素做出反應。

撰文時，儘管上行壓力強勁，黃金價格略有回落。RSI指標顯示過買區域，價格已逼近布林帶上軌——指示過買信號。若出現價格回調，需關注心理支撐位3,200美元和3,000美元。若行情繼續反彈，心理阻力位則在3,400美元。

準備好在這個變化的環境中佈局了嗎？你可以使用Deriv MT5或Deriv X account來投機黃金和BTC價格。