市场对特斯拉和英伟达的了解，而头条新闻却忽略了的内容

如果你只是略读标题，你可能会认为市场上两个最受关注的名字——Tesla和Nvidia的光环正在褪去。

Tesla报告了71%的利润暴跌和9%的收入下降。Nvidia则在需求放缓、竞争加剧和出口不确定性的迹象下，从纪录高位回落。

但尽管标题呼喊“麻烦”，市场的反应却截然不同。

投资者正在加码。为什么？因为他们透过恐慌看到了一个被忽视的更大图景——一个由人工智能、数据主导和庞大平台潜力定义的未来。

Tesla今天在失去利润率，为明天筑起护城河

Tesla第一季度表现艰难——毫无疑问。利润暴跌，收入下降，消费者情绪受挫，电动汽车领域的竞争日益激烈。

然而，股价反而上涨了。

这一令人惊讶的反应，是因为Elon Musk表明他正在重新聚焦Tesla。通过退出他那些有争议的政府顾问角色并重新致力于公司，Musk传递了一个投资者想听到的信息：Tesla依然拥有推动转型的远见卓识的领导层。

但这不仅仅是Musk的存在问题，更关乎Tesla向人工智能的转型。

“Tesla正日益成为一家人工智能和机器人公司，”Musk说道，将公司的身份从汽车制造商重新定位为自动驾驶出行平台。

虽然Tesla在全自动驾驶（FSD）上历来承诺过高——Musk甚至戏称自己是“喊FSD的男孩”——即将于6月在

Tesla AI Robotaxi未来

奥斯汀推出的无人监管FSD是一个重要里程碑。这也与计划于2026年开始量产Tesla专用Cybercab Robotaxi同步进行。

是的，有许多理由需要谨慎：

• Robotaxi的商业可扩展性尚未得到验证
  
  
• 监管挑战依然巨大
  
  
• 过去的延迟使得时间表难以完全信赖
  

但Tesla并非唯一错过截止日期的公司。福特和通用汽车都曾做出过Robotaxi的重大承诺，但后来都退却了。事实上，通用汽车已结束其项目，并因此削减10亿美元成本。这个领域竞争激烈，但Tesla仍在前进，这一点意义重大。

Tesla的优势是什么？规模、数据和垂直整合。

• Tesla已经拥有数百万辆在路上行驶的汽车，收集真实世界的驾驶数据——这是诸如Waymo或Cruise等竞争对手所没有的。
  
  
• 它具备生产规模，能够降低单车成本并推出更便宜的电动车型，提升可及性和采纳率。
  
  
• 甚至Alphabet的CEO Sundar Pichai也公开讨论了Robotaxi未来的个人所有权可选方案，暗示Tesla的“未来车队”可能符合消费者对自动驾驶的认知。
  

与仍在寻找市场的早期成长股不同，Tesla已经是电动车领导者。它不是一个需要证明概念的“登月”项目，而是一个试图演进的现有龙头。

正如一位分析师所言：

“Tesla是一支成长股，但不是典型的投机游戏。它已经在赢，已经盈利，并且目标远远高于常规水平。”

Nvidia的回调：结束还是重置？

与此同时，Nvidia——AI芯片领域无可争议的冠军——从令人眩晕的高点回落。触发因素是一系列新闻头条发出警告：

• DeepSeek的AI突破可能降低模型训练成本
  
  
• 特朗普政府引入的出口限制
  
  
• Super-micro的修正指导，暗示需求延迟
  
  
• 云巨头推动自主芯片开发的势头不断增强
  

确实，Nvidia的增长在放缓——从2025财年的114%收入增长，预计第一季度2026年降至65%。以36倍市盈率和33倍市净率来看，股价看起来比较昂贵。

但放大来看。

仅数据中心部门在2025年就贡献了1300亿美元收入中的1150亿美元。该部门第四季度同比增长93%，AI芯片现占总收入90%以上。

Nvidia AI芯片市场主导地位

更重要的是，需求不是消亡，而是在演变。

• 微软确认将保持针对AI数据中心的800亿美元资本支出计划
  
  
• Meta刚刚将2025年的资本支出预期提升至高达720亿美元，主要用于AI基础设施
  
  
• 据Grand View Research预测，AI芯片需求预计到2030年将以29%的复合年增长率增长
  

Nvidia仍掌控85%的高性能AI芯片市场。竞争对手不仅要努力匹配其当前的Blackwell架构，还需为2026年推出的下一代芯片Rubin做准备。

其CUDA软件生态系统、生态锁定及创新速度使Nvidia领先竞争对手两到三年。

财务方面？公司依然表现出色。第四季度非GAAP每股收益增长71%，并连续四个季度超出盈利预期。分析师预测2026和2027财年收入增速分别为48%和24%。

Tesla和Nvidia：两个巨头，一个大趋势

Tesla和Nvidia拥有不同的商业模式、挑战和风格，但它们共享一个关键点：它们都在押注并构建着AI的未来。

• Tesla正转型为一家自动出行和机器人公司，利用其车队和数据主导未来的自动驾驶交通
  
  
• Nvidia是AI革命的基础设施，引领从ChatGPT到企业级AI部署的动力
  

是的，估值高昂，执行风险真实存在。但相比那些没有客户、规模或盈利的投机性成长股，Tesla和Nvidia提供了基于主导地位的愿景。

市场并非忽视它们的风险，而是比头条新闻更理解它们的回报。

科技股市场分析：关注Tesla和Nvidia

截至撰写时，Tesla股价正处于阻力位，突破该阻力位可能引发后续买盘。近期的看涨交叉显示我们仍处于买入区域，但下方的成交量柱呈现多头谨慎状态。如果价格上涨，可能在290美元阻力位遇阻。价格下滑则可能在270美元和250美元支撑位获得支撑。

Nvidia同样交易于阻力位，价格有可能突破该水平。近期的看跌交叉描绘了看跌行情，尽管成交量柱表明多头可能正准备发起更大行动。如果价格维持在当前水平之上并上涨，可能在122美元、124美元和134.50美元遇阻。价格下滑则可能在110美元阻力位找到支撑。

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