市场对特斯拉和英伟达的认知，头条新闻未曾揭示的真相

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如果你只是浏览头条新闻，可能会认为市场上两大热门股特斯拉和英伟达的光环正在消退。

特斯拉报告利润暴跌71%，收入下降9%。英伟达则因需求放缓迹象、竞争加剧及出口不确定性，从历史高点回落。

但当头条大喊“麻烦”时，市场却在做着截然不同的事情。 

投资者正在加码。为什么？因为他们看穿了恐慌，看到一个被忽视的更大图景——一个由 AI、数据主导和巨大平台潜力定义的未来。

特斯拉今天牺牲利润率，为明天筑起护城河

特斯拉第一季度表现艰难——毫无疑问。利润暴跌，收入下降，消费者信心受挫，电动车领域竞争加剧。

然而，股价却反弹了。

这一令人惊讶的反应源于埃隆·马斯克表明他将重新聚焦特斯拉。通过退出其有争议的政府顾问职位并重新承诺公司，马斯克传递了投资者渴望听到的信息：特斯拉依然拥有推动转型的远见领导力。

但这不仅仅关乎马斯克的存在，更关乎特斯拉向 AI 的转型。

“特斯拉正日益成为一家 AI 和机器人公司，”马斯克表示，将公司身份从汽车制造商重新定义为自动驾驶出行平台。

虽然特斯拉在全自动驾驶（FSD）方面长期存在过度承诺——马斯克甚至戏称自己是“喊FSD狼来了的男孩”——即将于六月在

特斯拉 AI 机器人出租车的未来  

奥斯汀推出无人监管的 FSD 是一个重要里程碑。这也与计划于2026年开始量产特斯拉专用的 Cybercab 机器人出租车同步。

是的，谨慎的理由很多：

• 机器人出租车的商业可扩展性尚未得到验证
  
  
• 监管挑战依然严峻
  
  
• 过去的延期使得时间表难以完全信赖
  

但特斯拉并非唯一错过截止日期的公司。福特和通用汽车都曾做出过机器人出租车的重大承诺，随后退缩。事实上，通用汽车已终止其项目，并因此削减了10亿美元成本。该领域竞争减少，但特斯拉仍在奋勇前进，这意义重大。

特斯拉的优势？规模、数据和垂直整合。

• 特斯拉已有数百万辆汽车在路上收集真实驾驶数据——这是像 Waymo 或 Cruise 这样的竞争对手所不具备的。
  
  
• 它拥有生产规模，能够降低单车成本并推出更便宜的电动车型，提升可及性和普及率。
  
  
• 甚至 Alphabet CEO Sundar Pichai 也公开讨论了带有可选个人所有权的机器人出租车未来，暗示特斯拉的“未来车队”可能符合消费者对自动驾驶的认知。
  

与仍在寻找市场的早期成长股不同，特斯拉已是电动车领域的领导者。它不是在试图证明概念的“登月计划”，而是在努力进化现有优势。

正如一位分析师所言：

“特斯拉是一只成长股，但它不是典型的投机性股票。它已经在赢利，已经盈利，只是目标远远更高。”

英伟达的回调是终结还是重置？

与此同时，作为 AI 芯片领域无可争议的冠军，英伟达从令人眩晕的高点回落。触发因素？一系列警示威胁的头条新闻：

• DeepSeek 的 AI 突破可能降低模型训练成本
  
  
• 特朗普政府引入的出口限制
  
  
• Super-micro 调整指引，暗示需求延迟
  
  
• 云巨头内部芯片开发势头增强
  

是的，英伟达的增长正在放缓——从2025财年的114%收入增长降至2026年第一季度预计的65%。以36倍市盈率和33倍市净率来看，股价确实显得昂贵。

但放眼全局。

仅数据中心业务在2025年就贡献了1300亿美元收入中的1150亿美元。第四季度，该业务同比增长93%，AI 芯片现占总收入的90%以上。

英伟达 AI 芯片市场主导地位 

更重要的是，需求并未消亡——而是在演变。

• 微软确认将维持800亿美元的 AI 数据中心资本支出计划
  
  
• Meta 刚刚将2025年资本支出预期提高至最高720亿美元，主要用于 AI 基础设施
  
  
• 根据 Grand View Research 预测，AI 芯片需求预计到2030年复合年增长率为29%
  

英伟达仍掌控85%的高性能 AI 芯片市场。竞争对手不仅在竞相追赶其现有的 Blackwell 架构，还必须为2026年推出的下一代芯片 Rubin 做准备。

其 CUDA 软件生态系统、生态锁定效应及创新速度使英伟达领先竞争者两到三年。

财务方面？公司依然表现强劲。第四季度非 GAAP 每股收益增长71%，连续四个季度超出盈利预期。分析师预计2026财年和2027财年收入分别增长48%和24%。

特斯拉与英伟达：两大巨头，一个超级趋势

特斯拉和英伟达拥有不同的商业模式、挑战和个性。但它们共享一个关键点：都在押注并构建 AI 的未来。

• 特斯拉正转型为自动驾驶出行和机器人公司，利用其车队和数据主导未来的自动驾驶运输
  
  
• 英伟达是 AI 革命的基础设施，驱动从 ChatGPT 到企业级 AI 部署的方方面面
  

是的，估值高企，执行风险真实存在。但相比那些没有客户、规模或利润的投机性成长股，特斯拉和英伟达提供了一个基于主导地位的愿景。

市场并非对它们的风险视而不见，只是比头条新闻更能理解它们的回报。

科技股市场分析：聚焦特斯拉和英伟达

撰写本文时，特斯拉股价正处于阻力位，若突破该水平，可能引发后续买盘。近期的看涨交叉表明我们仍处于买入区间，但下方的成交量柱显示多头仍处于谨慎状态。若股价上行，可能在290美元阻力位遇阻。若下滑，价格可能在270美元和250美元支撑位获得支撑。

英伟达同样处于阻力位，价格可能在该水平上方出现上涨。近期的看跌交叉描绘了看跌行情，尽管成交量柱显示多头可能正准备发起更大动作。若价格维持在当前水平之上并上涨，可能在122美元、124美元和134.50美元阻力位遇阻。价格下滑则可能在110美元支撑位获得支撑。 

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