随着 AI 进入第二波浪潮，Nvidia 和 Salesforce 财报成为焦点。

首波人工智能热潮充满火花与光彩，令人惊艳的演示、GPU短缺，以及足够点亮一个小型数据中心的炒作。 但随着财报季拉开帷幕，投资者的关注点正从表面现象转向实质内容。 现在的问题不仅是人工智能能做什么，更重要的是谁在大规模实现它，且谁从中获利。

Nvidia和Salesforce位于人工智能价值链的两端，但两家公司本周都将发布备受关注的财报。 Nvidia，公认的人工智能硬件之王，经历了需求的历史性激增——但监管压力和日益激烈的竞争开始紧逼其后。 与此同时，Salesforce 正在努力证明其由 AI 驱动的平台 Agentforce 不仅仅是一个花哨的新附加功能——它是企业技术下一阶段的增长引擎。

随着生成式人工智能从实验室和头条转向董事会和资产负债表，博弈的筹码正在发生变化。 关键不在于谁先进入；而在于谁能领导第二波浪潮。

Nvidia：高歌猛进，但头顶依然有阴云

我们从 Nvidia 开始。 华尔街再次预期强劲的季度业绩，延续其令人印象深刻的收入增长周期。

这家芯片制造商预计收入将达到 434 亿美元，同比增长惊人 66%，净收入超过 210 亿美元。 这正是因为其 GPU 实际上是现代 AI 的骨干。

但即使是科技巨头也无法忽视地缘政治。 针对中国的出口限制已经使 Nvidia 损失数十亿美元——具体来说，是与其 H20 芯片相关的 55 亿美元费用。 CEO Jensen Huang 毫不掩饰，称美国政策是“失败”，对美国创新的损害超过了对中国野心的影响。 再加上供应限制和大型科技公司自行开发芯片，未来的道路看起来比过去几个季度更加坎坷。

尽管如此，Nvidia 仍然是 AI 基础设施的黄金标准。 问题在于其估值是否反映了未来潜力，还是已经预期了完美表现。 投资者将密切关注需求是否出现疲软的迹象，尤其是在全球从 AI 研发转向 AI 部署之际。

Salesforce AI 集成：从承诺到现实证据

如果说 Nvidia 是 AI 热潮的军火商，那么 Salesforce 则试图成为战略家——销售帮助企业真正使用 AI 的工具。 其最新推动力是 Agentforce，这是一款由 AI 驱动的平台，已获得超过 3000 个付费客户的良好初期反响。 它界面流畅，与 Slack 集成，旨在增强客户服务、销售预测等功能。

但门槛很高。 Salesforce 的核心收入增长已放缓至约 9%，尽管其利润率和现金流在改善，但需要证明 AI 能够显著加速营收增长。 

分析师预计非 GAAP 每股收益为 2.54 美元，同比增长 4%——表现尚可，但并非惊艳。

本季度，Salesforce 的任务是证明 Agentforce 不仅仅是旧平台上的点缀。 AI 真能帮助更快完成交易吗？ 它能降低客户流失、提高生产力，并证明更高的订阅等级是合理的吗？ 这些是投资者期待得到解答的问题。

真正的考验：企业级 AI 实践

我们已超越了仅仅让投资者印象深刻的 AI 阶段。 现在的重点是打动首席财务官、运营负责人和 IT 采购者——需要以实际成果证明投资合理性的人。 在这种背景下，Nvidia 和 Salesforce 代表了对 AI 未来的两种不同押注。

Nvidia 面临的挑战是在一个成熟且竞争激烈的环境中保持势头。 Salesforce 面临的挑战是证明其 AI 工具在现实世界中有效，并且客户愿意为此付费。

它们共同面临的压力。 迎合高期望的压力。 展示 AI 不仅仅是在产品路线图或财报电话会议中的一条线路的压力，以及在已经经历过一轮炒作周期的市场中传递清晰信息的压力。

技术展望：谁引领 AI 的第二波浪潮？

AI 的第一波完全是关于可能性——构建模型、芯片和基础设施。 这个故事属于 Nvidia。 第二波关注实用性：将 AI 嵌入工作流程，改善业务成果，并证明投资回报率。 这正是 Salesforce 等公司需要迎头赶上的地方。

随着财报日临近，焦点完全集中在这两大科技巨头身上。 Nvidia 需要守护自己的王冠。 Salesforce 需要证明自己配得上在桌上占据一席之地。

无论如何，这一周都可能帮助塑造企业 AI 的下一篇章——不仅是谁在构建未来，更是谁在实际销售它。

在撰写本文时，Nvidia 在日线图上显现出一些买入压力。 目前价格徘徊在卖出区间附近，存在潜在回调的可能。 然而，成交量柱显示买入压力正在增强，支持看涨走势的可能性。 如果多头接管，价格可能在 $135.95 价位遇到阻力墙。 若出现大幅下跌，价格可能在 $113.92 和 $104.80 支撑位获得支撑。

另一方面，Salesforce 在日线图上的卖出区间内显示出一定的卖压，暗示可能出现进一步的回调。 成交量柱支持看跌观点，显示熊市势头增强。 若出现显著回调，价格可能在 $262.75 支撑位获得支撑。 若出现反弹，价格可能会在 $290 和 $330 阻力位遇到阻力。

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