Lucros da Nvidia e Salesforce em foco à medida que a IA entra na sua segunda vaga

Nota: A partir de agosto de 2025, deixámos de oferecer a plataforma Deriv X.

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A primeira vaga do boom da IA foi toda fogo e brilho, demonstrações impressionantes, escassez de GPUs e hype suficiente para alimentar um pequeno centro de dados. Mas com o início da temporada de resultados, os investidores estão a mudar o foco do espetáculo para a substância. A questão agora não é apenas o que a IA pode fazer, mas quem a está a fazer funcionar em grande escala e, mais importante, quem está a ser pago por isso.

A Nvidia e a Salesforce situam-se em extremos opostos da cadeia de valor da IA, mas ambas preparam-se para relatórios de resultados muito aguardados esta semana. A Nvidia, o rei indiscutível do hardware de IA, beneficiou de uma subida histórica na procura – mas a pressão regulatória e a concorrência crescente começam a morder-lhe os calcanhares. A Salesforce, por sua vez, tenta provar que a sua plataforma potenciada por IA, Agentforce, é mais do que um simples complemento brilhante – é um motor de crescimento para a próxima fase da tecnologia empresarial.

À medida que a IA generativa passa dos laboratórios e manchetes para as salas de reuniões e balanços, os riscos estão a mudar. Já não se trata de quem entrou primeiro; trata-se de quem pode liderar a segunda vaga.

Nvidia: a subir, mas com algumas nuvens no horizonte

Comecemos pela Nvidia. Wall Street espera novamente um trimestre explosivo, continuando o seu período de impressionante crescimento de receitas.

Espera-se que o fabricante de chips apresente receitas de 43,4 mil milhões de dólares, um aumento impressionante de 66% ano após ano, e um lucro líquido superior a 21 mil milhões de dólares. É o que acontece quando as suas GPUs são efetivamente a espinha dorsal da IA moderna.

Mas mesmo a realeza tecnológica não pode ignorar a geopolítica. As restrições de exportação para a China já custaram à Nvidia milhares de milhões – um encargo de 5,5 mil milhões de dólares relacionado com os seus chips H20, para ser exato. O CEO Jensen Huang não poupou palavras, chamando à política dos EUA um “fracasso” que prejudicou mais a inovação americana do que as ambições da China. Acrescente-se a isso as restrições de fornecimento e as grandes empresas tecnológicas a desenvolverem os seus próprios chips, e o caminho à frente parece um pouco mais acidentado do que nos últimos trimestres.

Ainda assim, a Nvidia continua a ser o padrão ouro em infraestrutura de IA. A questão é se a sua valorização reflete o potencial futuro ou se já está precificada para a perfeição. Os investidores estarão atentos a quaisquer sinais de abrandamento da procura, especialmente à medida que o mundo passa do desenvolvimento para a implementação da IA.

Integração da IA na Salesforce: das promessas aos pontos de prova

Se a Nvidia é o fornecedor de armas do boom da IA, a Salesforce tenta ser o estratega – vendendo ferramentas que ajudam as empresas a realmente usar a IA. O seu último impulso vem na forma do Agentforce, uma plataforma potenciada por IA que já conta com uma tração inicial sólida, com mais de 3.000 clientes pagantes. É elegante, está integrada com o Slack e foi desenhada para potenciar o serviço ao cliente, a previsão de vendas e muito mais.

Mas o nível é elevado. O crescimento das receitas principais da Salesforce abrandou para cerca de 9%, e embora as suas margens e fluxo de caixa estejam a melhorar, precisa de mostrar que a IA pode acelerar significativamente a linha superior. 

Os analistas esperam um EPS non-GAAP de 2,54 dólares, o que representaria um aumento de 4% ano após ano – respeitável, mas não revolucionário.

Neste trimestre, o trabalho da Salesforce é provar que o Agentforce não é apenas um verniz numa plataforma legada. A IA pode realmente ajudar a fechar negócios mais rapidamente? Pode reduzir a rotatividade, aumentar a produtividade e justificar níveis de subscrição mais elevados? Estas são as perguntas que os investidores querem ver respondidas.

O verdadeiro teste: IA empresarial em ação

Já ultrapassámos a fase da IA em que impressionar investidores era suficiente. Agora trata-se de impressionar CFOs, responsáveis operacionais e compradores de TI – as pessoas que precisam de justificar os gastos com resultados reais. Nesse contexto, a Nvidia e a Salesforce representam duas apostas diferentes no futuro da IA.

O desafio da Nvidia é manter o impulso num mercado maduro e competitivo. O desafio da Salesforce é provar que as suas ferramentas de IA funcionam no mundo real – e que os clientes estão dispostos a pagar por elas.

O que têm em comum é pressão. Pressão para cumprir expectativas elevadas. Pressão para mostrar que a IA é mais do que uma linha num roteiro de produto ou numa chamada de resultados e pressão para oferecer clareza num mercado que já viu um ciclo de hype ir e vir.

Perspetiva técnica: Quem lidera a segunda vaga da IA?

A primeira vaga da IA foi toda sobre possibilidade – construir os modelos, os chips, a infraestrutura. Essa história foi da Nvidia. A segunda vaga é sobre praticidade: integrar a IA nos fluxos de trabalho, melhorar os resultados empresariais e provar o ROI. É aqui que empresas como a Salesforce precisam de dar um passo em frente.

Com os resultados no horizonte, os holofotes estão firmemente sobre estes dois gigantes tecnológicos. A Nvidia precisa defender a sua coroa. A Salesforce precisa provar que merece um lugar à mesa.

De qualquer forma, esta semana pode ajudar a moldar o próximo capítulo da IA empresarial – não apenas quem está a construir o futuro, mas quem o está realmente a vender.

No momento da redação, a Nvidia mostra alguma pressão de compra no gráfico diário. Com os preços atualmente a pairar numa zona de venda, há argumentos para um possível recuo. No entanto, as barras de volume mostram que a pressão de compra está a fortalecer, construindo um caso para um movimento em alta. Se os touros assumirem o controlo, os preços podem encontrar uma parede de resistência ao nível dos 135,95 dólares. Se houver uma queda significativa, os preços podem encontrar suporte nos níveis de 113,92 e 104,80 dólares.

A Salesforce, por outro lado, mostra alguma pressão de venda no gráfico diário dentro de uma zona de venda – sugerindo potenciais recuos adicionais. A narrativa bearish é também suportada pelas barras de volume que mostram um aumento do momentum bearish. Se houver um recuo significativo, os preços podem ser sustentados ao nível de suporte dos 262,75 dólares. Se houver um rebote, os preços podem encontrar resistência nos níveis de 290 e 330 dólares. 

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