隨著 AI 進入第二波浪潮，Nvidia 和 Salesforce 的財報成為焦點。

AI 熱潮的第一波充滿火花與閃光，令人驚嘆的展示、GPU 短缺，以及足以供電一個小型資料中心的炒作。 但隨著財報季的展開，投資人開始從表象轉向實質。 現在的問題不只是 AI 能做什麼，而是誰能在大規模應用中發揮作用，更重要的是誰能從中獲益。

Nvidia 與 Salesforce 站在 AI 價值鏈的兩端，但兩者本週都將迎來備受關注的財報。 Nvidia 作為無可爭議的 AI 硬體霸主，搭上歷史性的需求激增浪潮，但監管壓力與競爭升高正開始威脅其地位。 與此同時，Salesforce 正試圖證明其由 AI 驅動的平台 Agentforce 不只是個閃亮的新附加功能，而是企業科技下一階段的成長引擎。

隨著生成式 AI 從實驗室與新聞標題走向董事會與資產負債表，風險與機會也在轉變。 關鍵不在於誰最早進入市場，而在於誰能領導第二波浪潮。

Nvidia：騰飛中，卻有幾朵烏雲籠罩

先從 Nvidia 講起。 華爾街預期 Nvidia 將再次交出亮眼季度，延續其令人印象深刻的營收增長期。

這家晶片製造商預計營收將達 434 億美元，年增率驚人地達 66%，淨利超過 210 億美元。 這就是當你的 GPU 成為現代 AI 的核心骨幹所帶來的結果。

但即便是科技界的龍頭，也無法忽視地緣政治。 對中國的出口限制已讓 Nvidia 蒙受數十億美元的損失——具體來說是與 H20 晶片相關的 55 億美元費用。 執行長黃仁勳直言不諱，稱美國政策為「失敗」，這政策對美國創新帶來的傷害遠超過對中國野心的影響。 再加上供應限制與大型科技公司自行研發晶片，未來的道路看起來比過去幾季還要坎坷。

不過，Nvidia 仍是 AI 基礎架構的金標準。 問題在於其估值是否反映出未來潛力，或已經反映了完美預期。 投資人將密切關注任何需求疲軟的跡象，尤其是在全球從 AI 開發轉向 AI 部署的時刻。

Salesforce AI 整合：從承諾走向證明

如果說 Nvidia 是 AI 熱潮的軍火商，Salesforce 則試圖成為戰略家——銷售幫助企業真正使用 AI 的工具。 它最新的努力是以 Agentforce 呈現，這是一個由 AI 驅動的平台，已在超過 3,000 名付費客戶中獲得穩固的早期 traction。 它操作流暢，與 Slack 整合，旨在提升客戶服務、銷售預測等多項能力。

但門檻相當高。 Salesforce 的核心營收成長已放緩至約 9%，雖然其利潤率和現金流正在改善，但它需要證明 AI 能有意義地再次加速營收成長。 

分析師預期非 GAAP 每股盈餘為 2.54 美元，較去年同期增長 4%——表現尚可，但並不驚人。

本季 Salesforce 的任務是證明 Agentforce 並非只是在舊平台上塗口紅。 AI 真能幫助更快促成交易嗎？ 它能降低客戶流失率、提升生產力，並證明更高訂閱方案的合理性嗎？ 這些是投資者想得到的答案。

真正的考驗：企業級 AI 的實戰表現

我們已經超越了只靠令投資者印象深刻的 AI 時期。 現在的目標是打動首席財務官、營運主管與 IT 買家──這些需要用真實成果來證明支出的決策者。 在這樣的背景下，Nvidia 與 Salesforce 代表了對 AI 未來的兩種不同賭注。

Nvidia 面臨的挑戰是如何在成熟且競爭激烈的環境中維持動能。 Salesforce 面臨的挑戰是證明其 AI 工具在現實世界中有效，而且客戶願意為此付費。

他們的共同點是面臨壓力。 面對高期望的壓力。 證明 AI 不只是產品路線圖或財報電話會議上的一行字，以及在市場已歷經一波炒作後釋出清晰訊息的壓力。

技術展望：誰將領導第二波 AI 浪潮？

AI 的第一波浪潮充滿可能性——建立模型、晶片與基礎架構。 這是 Nvidia 的故事。 第二波浪潮著眼於實用性：將 AI 嵌入工作流程、改善業務成果及證明投資回報。 這正是 Salesforce 等公司需要挺身而出的地方。

隨著財報季即將到來，焦點正毫無疑問地落在這兩大科技巨頭身上。 Nvidia 需要捍衛其王冠。 Salesforce 需要證明它已贏得一席之地。

無論如何，本週可能塑造企業 AI 的下一章——不只誰在建構未來，更是誰真正銷售它。

在撰寫本文時，Nvidia 日線圖明顯出現了一些買入壓力。 價格目前徘徊於賣區，因此有可能出現回調。 不過，成交量柱狀圖顯示買壓正在增強，支持價格上漲的論點。 若多頭接管，價格可能在 $135.95 價位遇到阻力。 若出現明顯下跌，價格可能在 $113.92 和 $104.80 支撐位找到支撐。

另一方面，Salesforce 日線圖於賣區顯示出一定的賣壓，暗示可能進一步回調。 成交量柱狀圖同樣支持看跌論調，顯示出賣壓增強。 若出現明顯回調，價格可能維持在 $262.75 支撐位。 若出現反彈，價格可能在 $290 和 $330 阻力位遇阻。 

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