AI가 두 번째 물결에 접어들면서 주목받는 Nvidia와 Salesforce 실적

참고: 2025년 8월부로 Deriv X 플랫폼 제공을 종료하였습니다.

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AI 붐의 첫 번째 물결은 불꽃과 화려함, 놀라운 데모, GPU 부족 현상, 그리고 작은 데이터 센터를 가동할 만큼의 과대광고로 가득했습니다. 하지만 실적 시즌이 시작되면서 투자자들은 화려함에서 실질적인 성과로 관심을 옮기고 있습니다. 이제 질문은 AI가 무엇을 할 수 있느냐가 아니라, 누가 이를 대규모로 작동시키고 있으며, 더 중요한 것은 누가 그 대가를 받고 있느냐입니다.

Nvidia와 Salesforce는 AI 가치 사슬의 양 끝에 위치해 있지만, 이번 주에 발표될 실적 보고서에 모두 큰 관심이 집중되고 있습니다. AI 하드웨어의 절대 강자인 Nvidia는 역사적인 수요 급증을 누렸지만, 규제 압력과 경쟁 심화가 점차 발목을 잡고 있습니다. 한편 Salesforce는 AI 기반 플랫폼인 Agentforce가 단순한 화려한 부가 기능이 아니라 차세대 기업 기술의 성장 엔진임을 증명하려 하고 있습니다.

생성형 AI가 연구실과 헤드라인에서 이사회실과 재무제표로 이동함에 따라 판도가 바뀌고 있습니다. 이제 중요한 것은 누가 먼저 시작했느냐가 아니라 누가 두 번째 물결을 이끌 수 있느냐입니다.

Nvidia: 고공행진 중이지만 몇 가지 불안 요소 존재

먼저 Nvidia부터 살펴보겠습니다. 월가에서는 또 한 번의 폭발적인 분기 실적을 기대하며 인상적인 매출 성장세가 이어질 것으로 보고 있습니다.

이 반도체 제조업체는 매출 434억 달러, 전년 대비 무려 66% 증가, 순이익 210억 달러 이상을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 GPU가 현대 AI의 핵심 인프라 역할을 하고 있기 때문입니다.

하지만 기술의 왕좌에 앉아 있어도 지정학적 문제를 무시할 수는 없습니다. 중국에 대한 수출 제한으로 인해 Nvidia는 이미 수십억 달러의 손실을 입었으며, 특히 H20 칩과 관련해 55억 달러의 비용이 발생했습니다. CEO 젠슨 황은 미국 정책을 “실패”라고 직설적으로 비판하며, 이 정책이 중국의 야망보다 미국 혁신에 더 큰 피해를 주었다고 말했습니다. 공급 제약과 대형 기술 기업들이 자체 칩을 개발하는 상황까지 더해지면서 앞으로의 길은 지난 몇 분기보다 더 험난해 보입니다.

그럼에도 Nvidia는 AI 인프라의 금본위제로 남아 있습니다. 문제는 현재 평가가 미래 잠재력을 반영하는지, 아니면 이미 완벽을 가격에 반영했는지 여부입니다. 투자자들은 AI 개발에서 AI 배포로 전환되는 시점에서 수요 약화의 징후를 예의주시할 것입니다.

Salesforce AI 통합: 약속에서 증거로

Nvidia가 AI 붐의 무기상이라면, Salesforce는 전략가가 되려 합니다 - 기업들이 실제로 AI를 활용할 수 있도록 돕는 도구를 판매하는 것입니다. 최신 전략은 Agentforce라는 AI 기반 플랫폼으로, 3,000명 이상의 유료 고객을 확보하며 초기 성과를 내고 있습니다. 세련되고 Slack과 통합되어 있으며, 고객 서비스, 판매 예측 등을 강화하도록 설계되었습니다.

하지만 기준은 높습니다. Salesforce의 핵심 매출 성장률은 약 9%로 둔화되었고, 마진과 현금 흐름은 개선되고 있지만 AI가 매출 상단을 의미 있게 가속화할 수 있음을 보여줘야 합니다. 

애널리스트들은 비-GAAP 주당순이익(EPS) 2.54달러를 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 4% 증가한 수치로, 준수하지만 혁신적이지는 않습니다.

이번 분기 Salesforce의 과제는 Agentforce가 단순한 기존 플랫폼의 화장품이 아님을 증명하는 것입니다. AI가 정말로 거래를 더 빠르게 성사시킬 수 있을까요? 이탈률을 줄이고 생산성을 높이며 더 높은 구독 등급을 정당화할 수 있을까요? 투자자들이 답을 원하는 질문들입니다.

진짜 시험대: 실제 작동하는 기업용 AI

우리는 이제 투자자를 감탄시키는 것만으로는 충분하지 않은 AI 단계를 지나왔습니다. 이제는 CFO, 운영 책임자, IT 구매자 등 실제 결과로 지출을 정당화해야 하는 사람들을 감탄시켜야 합니다. 이런 맥락에서 Nvidia와 Salesforce는 AI의 미래에 대한 서로 다른 베팅을 대표합니다.

Nvidia의 도전은 성숙하고 경쟁이 치열한 시장에서 모멘텀을 유지하는 것입니다. Salesforce의 도전은 AI 도구가 실제로 작동하며 고객이 비용을 지불할 의사가 있음을 증명하는 것입니다.

두 회사가 공통적으로 받는 압박은 기대치를 충족해야 한다는 점, AI가 단순한 제품 로드맵의 한 줄이나 실적 발표의 한 부분이 아니라는 점을 보여줘야 한다는 점, 그리고 이미 한 차례 과대광고 사이클을 겪은 시장에서 명확성을 제공해야 한다는 점입니다.

기술 전망: 누가 AI 두 번째 물결을 이끄는가?

AI의 첫 번째 물결은 가능성에 관한 것이었습니다 - 모델, 칩, 인프라를 구축하는 것이었죠. 그 이야기는 Nvidia의 몫이었습니다. 두 번째 물결은 실용성에 관한 것입니다: AI를 업무 흐름에 통합하고, 비즈니스 성과를 개선하며, 투자 수익률(ROI)을 증명하는 것입니다. 바로 Salesforce 같은 기업이 나서야 할 부분입니다.

실적 발표가 다가오면서 이 두 기술 대기업에 모든 관심이 집중되고 있습니다. Nvidia는 왕좌를 지켜야 하고, Salesforce는 테이블에 앉을 자격을 증명해야 합니다.

어쨌든 이번 주는 기업용 AI의 다음 장을 형성하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다 - 누가 미래를 구축하는지뿐 아니라 누가 실제로 그것을 판매하는지에 관한 이야기입니다.

작성 시점에서 Nvidia는 일간 차트에서 매수 압력이 나타나고 있습니다. 현재 가격이 매도 구역 근처에 머무르고 있어 조정 가능성도 있지만, 거래량 막대는 매수 압력이 강화되고 있음을 보여주어 강세 움직임의 근거를 마련하고 있습니다. 매수세가 우위를 점하면 가격은 135.95달러 저항선에 부딪힐 수 있습니다. 만약 큰 하락이 발생하면 가격은 113.92달러와 104.80달러 지지선에서 지지를 받을 수 있습니다.

반면 Salesforce는 일간 차트에서 매도 구역 내 매도 압력이 나타나며 추가 하락 가능성을 시사하고 있습니다. 거래량 막대도 약세 모멘텀 증가를 뒷받침합니다. 만약 큰 하락이 발생하면 가격은 262.75달러 지지선에서 지지를 받을 수 있습니다. 반등이 나타난다면 가격은 290달러와 330달러 저항선에 부딪힐 수 있습니다. 

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