Kim loại quý điều chỉnh: Đây là tạm dừng hay đỉnh cao cho giá Vàng và Bạc?

Sau đợt tăng mạnh trong tháng 1 đẩy giá vàng lên gần 5.600 USD/ounce và khiến bạc tăng hơn 60% trong tháng, cả hai kim loại đều quay đầu giảm mạnh. Giá vàng giảm gần 4% trong phiên giao dịch châu Á, trong khi bạc còn điều chỉnh mạnh hơn từ mức đỉnh kỷ lục, làm dấy lên nghi ngờ liệu đà tăng vừa qua chỉ đơn giản là đã quá nóng.

Cho đến nay, các bằng chứng cho thấy đây có khả năng là một giai đoạn tạm dừng hơn là đạt đỉnh. Đợt bán tháo chủ yếu do chốt lời và sự bất ổn mới về chính sách tiền tệ của Mỹ, chứ không phải do các yếu tố thúc đẩy đà tăng trước đó sụp đổ. Khi thị trường tập trung vào quyết định sắp tới của Tổng thống Donald Trump về người kế nhiệm Chủ tịch Federal Reserve, kim loại quý đang điều chỉnh lại kỳ vọng — chứ không từ bỏ câu chuyện dài hạn của mình.

Điều gì đang thúc đẩy sự điều chỉnh của kim loại quý?

Yếu tố kích hoạt ngay lập tức cho đợt giảm này là chính trị chứ không phải kinh tế. Tổng thống Trump dự kiến sẽ công bố ứng viên thay thế Chủ tịch Federal Reserve Jerome Powell, với cựu thống đốc Fed Kevin Warsh được xem là ứng viên hàng đầu. Warsh trước đây từng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn và chỉ trích lập trường chính sách của Fed, làm gia tăng sự bất định về hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ Mỹ. 

Sự bất định đó ban đầu đã hỗ trợ sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng, đẩy giá lên mức kỷ lục. Tuy nhiên, khi vị thế giao dịch trở nên quá đông đúc, sự bất định này lại bắt đầu tác động ngược lại. Các nhà giao dịch đã chốt lời khi sự rõ ràng đến gần, đặc biệt sau khi đồng USD phục hồi từ mức thấp gần đây. Khi vàng tăng gần 25% chỉ trong một tháng, chỉ cần một tác động nhỏ cũng đủ để kích hoạt điều chỉnh.

Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư vàng và bạc

Quy mô của đợt điều chỉnh này quan trọng vì nó cho thấy phần lớn đà tăng vừa qua được thúc đẩy bởi dòng tiền hơn là yếu tố cơ bản. Vàng và bạc không chỉ là công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị, mà còn thể hiện sự suy giảm niềm tin vào tài sản Mỹ, trong bối cảnh lo ngại về tài khóa, đe dọa thuế quan và những chỉ trích công khai đối với Federal Reserve.

Như chiến lược gia Carsten Menke của Julius Baer cảnh báo, các thị trường bị chi phối bởi động lượng không cần một cú sốc lớn để đảo chiều. “Chỉ cần một tác động nhỏ là đủ cho một đợt điều chỉnh,” ông nói, nhấn mạnh tâm lý thị trường có thể trở nên mong manh như thế nào khi sự hưng phấn đạt đỉnh. Đối với nhà đầu tư, sự thay đổi này đặt ra câu hỏi then chốt: liệu đợt điều chỉnh này đang loại bỏ sự lạc quan thái quá, hay phơi bày một điểm yếu sâu hơn trong giao dịch kim loại quý.

Biến động của bạc đang định hình thị trường kim loại quý rộng lớn hơn ra sao

Bạc đã dẫn đầu cả đà tăng lẫn đà giảm. Giá đã điều chỉnh về quanh 113 USD sau khi đạt đỉnh kỷ lục gần 121,66 USD, chấm dứt chuỗi 7 phiên tăng liên tiếp. Dù đã điều chỉnh, bạc vẫn hướng tới mức tăng hơn 60% trong tháng này, cho thấy mức độ biến động giá gần đây là cực kỳ mạnh.

Vai trò kép của bạc làm khuếch đại các biến động của nó. Bên cạnh nhu cầu trú ẩn an toàn, bạc còn chịu ảnh hưởng lớn từ kỳ vọng tăng trưởng công nghiệp, khiến nó nhạy cảm hơn với sự thay đổi tâm lý rủi ro. Khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm và nhà đầu tư giảm tiếp xúc trên nhiều loại tài sản, bạc chịu áp lực bán mạnh nhất, kéo theo tâm lý tiêu cực trên toàn thị trường kim loại quý.

Đây là tạm dừng hay đỉnh cao? 

Dù điều chỉnh mạnh, triển vọng dài hạn của vàng vẫn được giữ vững. Thị trường hợp đồng tương lai ghi nhận mức giảm nhỏ hơn so với giá giao ngay, cho thấy nhà đầu tư không rút khỏi vị thế mà chỉ giảm mức tiếp xúc. Khi lạm phát vẫn ở mức cao và thị trường dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay từ tháng 6, lợi suất thực thấp hơn có thể tiếp tục hỗ trợ vàng trong thời gian tới.

Rủi ro chính là yếu tố thời điểm. Nếu đồng USD tiếp tục mạnh lên và áp lực chính trị lên Fed giảm bớt, vàng và bạc có thể gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng ngay lập tức. Tuy nhiên, nếu thị trường chứng khoán lại chịu áp lực hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ nhanh chóng hồi phục. Theo nghĩa đó, đợt giảm gần đây có vẻ giống một giai đoạn tạm dừng do điều chỉnh vị thế, hơn là đỉnh cao cuối cùng của chu kỳ kim loại quý.

Những điểm chính cần lưu ý

Đợt điều chỉnh gần đây của vàng và bạc phản ánh một thị trường đã tăng mạnh trước khi có sự rõ ràng, chứ không phải đã mất đi nền tảng. Sự bất định chính trị quanh Federal Reserve và đồng USD mạnh hơn đã thúc đẩy hoạt động chốt lời sau một đợt tăng phi thường. Liệu đây là tạm dừng hay đỉnh cao sẽ phụ thuộc vào lãi suất, đồng USD và tâm lý rủi ro toàn cầu trong những tuần tới.

Phân tích kỹ thuật vàng

Vàng đã điều chỉnh khỏi các mức đỉnh gần đây sau một đợt tăng tốc mạnh, với giá rút khỏi dải Bollinger trên trong khi biến động vẫn ở mức cao. Các dải Bollinger vẫn mở rộng đáng kể, cho thấy thị trường vẫn đang trong trạng thái biến động mạnh dù vừa có giai đoạn tạm dừng. 

Các chỉ báo động lượng vẫn ở mức căng: RSI duy trì trên 70, cho thấy tình trạng quá mua vẫn còn dù động lượng tăng đã chững lại. Sức mạnh xu hướng vẫn rất mạnh, với chỉ số ADX ở mức cao, phản ánh một giai đoạn xu hướng trưởng thành và vững chắc. Về mặt cấu trúc, giá vẫn cao hơn nhiều so với các vùng tích lũy trước đó quanh 4.035 USD và 3.935 USD, nhấn mạnh quy mô của đợt tăng vừa qua. 

Phân tích kỹ thuật bạc

Bạc đã điều chỉnh khỏi các mức đỉnh gần đây sau một đợt tăng mạnh, với giá rút khỏi dải Bollinger trên nhưng vẫn nằm trong vùng giá cao. Dù đã điều chỉnh, dải Bollinger vẫn mở rộng đáng kể, cho thấy biến động vẫn cao so với các giai đoạn trước. 

Các chỉ báo động lượng cho thấy điều kiện đang dịu lại: RSI đã giảm khỏi vùng quá mua, báo hiệu động lượng tăng đang chững lại chứ chưa đảo chiều hoàn toàn. Sức mạnh xu hướng vẫn rõ rệt, với chỉ số ADX duy trì ở mức cao, phản ánh môi trường xu hướng mạnh và trưởng thành. Về mặt cấu trúc, giá vẫn cao hơn nhiều so với các vùng tích lũy trước đó quanh 72 USD, 57 USD và 46,93 USD, nhấn mạnh quy mô của đợt tăng trước đó.