Qimmatbaho metallar ortga qaytmoqda: Bu Oltin va Kumush narxlari uchun tanaffusmi yoki cho'qqimi?

Yanvar oyidagi portlovchi ralli oltinni bir unsiya uchun 5600 dollarga yaqinlashtirgan va kumushni oy davomida 60% dan ko'proqqa oshirganidan so'ng, har ikki metal keskin pasaydi. Oltin Osiyo savdolarida qariyb 4% ga pasaydi, kumush esa rekord darajadagi yuqori ko'rsatkichlardan yanada agressivroq chekindi, bu esa rallining shunchaki qizib ketganligi haqida shubhalarni uyg'otdi.

Hozircha dalillar cho'qqidan ko'ra ko'proq tanaffusga ishora qilmoqda. Sotuvlar rallini quvvatlagan kuchlarning qulashi emas, balki foydani olish va AQSh pul-kredit siyosati bo'yicha yangilangan noaniqlik tufayli yuzaga keldi. Bozorlar Prezident Donald Trumpning Federal Rezervning navbatdagi raisi uchun kutilayotgan nomzodiga e'tibor qaratayotgan bir paytda, qimmatbaho metallar o'zlarining uzoq muddatli rivojlanish yo'nalishidan voz kechmay, kutilmalarga moslashmoqda.

Qimmatbaho metallarning ortga qaytishiga nima sabab bo'lmoqda?

Pasayishning bevosita sababi iqtisodiy emas, balki siyosiy bo'ldi. Prezident Trump Federal Rezerv raisi Jerome Powell o'rniga o'z nomzodini e'lon qilishi kutilmoqda, bunda Fedning sobiq boshqaruvchisi Kevin Warsh asosiy da'vogar sifatida ko'rilmoqda. Warsh avvalroq stavkalarni keskinroq pasaytirishni qo'llab-quvvatlagan va Fedning siyosat pozitsiyasini tanqid qilgan, bu esa AQSh pul-kredit siyosatining kelajakdagi yo'nalishi atrofidagi noaniqlikni kuchaytirgan. 

Bu noaniqlik dastlab oltinning xavfsiz aktiv sifatidagi jozibadorligini qo'llab-quvvatlab, narxlarni rekord darajaga ko'tardi. Biroq, pozitsiyalar to'plangach, xuddi shu noaniqlik teskari yo'nalishda ishlay boshladi. Treyderlar aniqlik yaqinlashgani sari, ayniqsa AQSh dollari so'nggi past ko'rsatkichlardan tiklangandan so'ng, foydani mustahkamlashga o'tishdi. Oltin bir oy ichida qariyb 25% ga oshganda, tuzatish boshlanishi uchun juda oz narsa talab qilinadi.

Bu oltin va kumush investorlari uchun nima uchun muhim?

Ortga qaytish ko'lami muhim, chunki u rallining qancha qismi fundamental omillar emas, balki oqimlar hisobiga yuzaga kelganini ochib beradi. Oltin va kumush nafaqat geosiyosiy xatarlardan himoya, balki fiskal xavotirlar, tarif tahdidlari va Federal Rezervning ommaviy tanqidi fonida AQSh aktivlariga bo'lgan ishonchning pasayishi ifodasi ham edi.

Julius Baer strategi Carsten Menke ogohlantirganidek, momentum hukmron bo'lgan bozorlar teskari yo'nalishga o'tishi uchun katta zarba talab qilmaydi. “Tuzatish uchun ko'p narsa kerak emas”, dedi u, ishtiyoq cho'qqisiga chiqqandan so'ng kayfiyat qanchalik nozik bo'lib qolishini ta'kidlab. Investorlar uchun ushbu o'zgarish muhim savolni tug'diradi: tuzatish ortiqcha optimizmni tozalayaptimi yoki metallar savdosidagi chuqurroq zaiflikni fosh qilyaptimi.

Kumushning o'zgaruvchanligi kengroq metallar bozorini qanday shakllantirmoqda

Kumush ham rallida, ham chekinishda yetakchilik qildi. Narxlar 121,66 dollar atrofidagi rekord darajaga yetgandan so'ng 113 dollar tomon ortga qaytdi va yetti kunlik o'sish seriyasini yakunladi. Tuzatishga qaramay, kumush ushbu oyda 60% dan ortiq o'sish yo'lida qolmoqda, bu esa so'nggi narx harakati qanchalik ekstremal bo'lganini ta'kidlaydi.

Kumushning ikki tomonlama roli uning tebranishlarini kuchaytiradi. Xavfsiz aktiv sifatidagi talab bilan bir qatorda, u sanoat o'sishi kutilmalariga ham kuchli bog'liq bo'lib, bu uni risk kayfiyatidagi o'zgarishlarga nisbatan sezgirroq qiladi. AQSh fond bozorlari pasayishi va investorlar barcha aktivlar sinflari bo'yicha xatarlarni kamaytirishi bilan, kumush likvidatsiya zarbasini o'ziga qabul qilib, kengroq qimmatbaho metallar kayfiyatini ham o'zi bilan tortdi.

Bu tanaffusmi yoki cho'qqimi? 

Keskin ortga qaytishga qaramay, oltin uchun uzoq muddatli vaziyat o'zgarishsiz qolmoqda. Fyuchers bozorlari spot narxlarga qaraganda kichikroq yo'qotishlarni ko'rsatmoqda, bu esa investorlar pozitsiyalardan voz kechmayotganini, balki xatarlarni kamaytirayotganini anglatadi. Inflyatsiya hali ham yuqori bo'lib turgan va bozorlar Fedning navbatdagi stavka pasayishini iyun oyidayoq narxlayotgan bir paytda, past real daromadlilik vaqt o'tishi bilan oltinni qo'llab-quvvatlashda davom etishi mumkin.

Asosiy xatar - bu vaqt. Agar dollar mustahkamlanishda davom etsa va Fedga bo'lgan siyosiy bosim pasaysa, oltin va kumush darhol o'z momentumini tiklashda qiynalishi mumkin. Biroq, fond bozoridagi yangilangan stress yoki geosiyosiy keskinlikning kuchayishi xavfsiz aktivlarga bo'lgan talabni tezda jonlantiradi. Shu ma'noda, so'nggi pasayish qimmatbaho metallar siklidagi aniq cho'qqidan ko'ra, ko'proq pozitsiyalashuv tufayli yuzaga kelgan tanaffusga o'xshaydi.

Asosiy xulosalar

Oltin va kumushdagi so'nggi ortga qaytish poydevorini yo'qotgan bozorni emas, balki aniqlikdan oldin ilgarilab ketgan bozorni aks ettiradi. Federal Rezerv atrofidagi siyosiy noaniqlik va kuchliroq dollar favqulodda rallidan so'ng foydani olishga undadi. Bu tanaffus yoki cho'qqi bo'lishi kelgusi haftalarda foiz stavkalari, dollar va global risk kayfiyatiga bog'liq bo'ladi.

Oltin bo'yicha texnik prognoz

Oltin keskin tezlashuvdan so'ng so'nggi yuqori ko'rsatkichlardan ortga qaytdi, narx yuqori Bollinger Band'dan chekindi, o'zgaruvchanlik esa yuqoriligicha qolmoqda. Bollinger Bands hali ham kengaygan holatda, bu esa so'nggi tanaffusga qaramay, bozor yuqori o'zgaruvchanlik rejimida qolayotganini ko'rsatadi. 

Momentum ko'rsatkichlari tarangligicha qolmoqda: RSI 70 dan biroz yuqorida turibdi, bu esa yuqoriga yo'nalgan momentum tekislangan bo'lsa-da, haddan tashqari sotib olinganlik shartlari saqlanib qolayotganini anglatadi. Trend kuchi favqulodda kuchli bo'lib qolmoqda, ADX ko'rsatkichlari yuqori, bu yetilgan, yaxshi o'rnatilgan trend bosqichini ko'rsatadi. Strukturaviy jihatdan, narx 4035 va 3935 dollar atrofidagi avvalgi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqorida qolmoqda, bu esa oldingi o'sish ko'lamini ta'kidlaydi. 

Kumush bo'yicha texnik prognoz

Kumush keskin yuqoriga kengayishdan so'ng so'nggi yuqori ko'rsatkichlardan chekindi, narx yuqori Bollinger Band'dan ortga qaytdi, ammo keng ko'lamli yuqori diapazonda qolmoqda. Ortga qaytishga qaramay, Bollinger Bands kengaygan holatda qolmoqda, bu esa o'zgaruvchanlik avvalgi davrlarga nisbatan hali ham yuqori ekanligini ko'rsatadi. 

Momentum ko'rsatkichlari sharoitlar yumshayotganini ko'rsatmoqda: RSI haddan tashqari sotib olingan hududdan pastga tushdi, bu to'liq teskari o'zgarishdan ko'ra yuqoriga yo'nalgan momentumning mo''tadillashuvini bildiradi. Trend kuchi yaqqol namoyon bo'lmoqda, ADX ko'rsatkichlari hali ham yuqori, bu kuchli, yetilgan trend muhitini ko'rsatadi. Strukturaviy jihatdan, narx 72, 57 va 46,93 dollar atrofidagi avvalgi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqorida qolmoqda, bu esa oldingi o'sish ko'lamini ta'kidlaydi.