Giá vàng tăng vọt khi Fed cắt giảm lãi suất tạo làn sóng động lực mới

Đợt tăng giá mới nhất của vàng phản ánh niềm tin ngày càng lớn của thị trường rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Federal Reserve không còn là một điều chỉnh nhất thời mà là một sự thay đổi mang tính cấu trúc. Theo dữ liệu, giá giao ngay đã tăng lên gần 4.275 USD trong phiên giao dịch đầu giờ tại châu Á, kéo dài chuỗi tăng bắt đầu ngay khi Fed thực hiện đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản lần thứ ba trong năm. Giá bạc cũng tăng cùng chiều, có lúc chạm mức kỷ lục 62,37 USD khi các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản hưởng lợi khi lợi suất thực giảm.

Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng câu chuyện này quan trọng vì môi trường chính sách đang định hình dòng vốn toàn cầu đã thay đổi rõ rệt. Thị trường hiện đang định giá thêm 75 điểm cơ bản cắt giảm vào năm 2025, một sự điều chỉnh đã làm thay đổi kỳ vọng về tăng trưởng, lạm phát và khẩu vị rủi ro. Những tháng tới sẽ cho thấy liệu dữ liệu vĩ mô có biện minh cho xu hướng nới lỏng này hay không.

Điều gì đang thúc đẩy giá vàng tăng cao?

Theo các báo cáo, phần lớn sức mạnh của vàng xuất phát từ việc định giá lại mạnh mẽ lộ trình chính sách của Fed. Đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản mới nhất của ngân hàng trung ương đã đẩy lãi suất quỹ liên bang xuống mức thấp nhất trong ba năm, khiến đồng Đô la Mỹ giảm ngay lập tức và củng cố xu hướng giảm của lợi suất thực. 

Khi chi phí nắm giữ các tài sản sinh lợi suất giảm, việc vàng không có lãi suất không còn là một bất lợi lớn. Nhà đầu tư coi môi trường này là tín hiệu xanh để tích lũy các vị thế bảo vệ sức mua, đặc biệt khi chính sách nới lỏng có vẻ sẽ tiếp tục. Các chuyên gia phân tích tại CBA cho rằng các động thái của Fed đã tạo ra một “làn gió thuận chu kỳ mạnh mẽ” có thể kéo dài sang năm sau.

Đà tăng của bạc cho thấy khía cạnh đầu cơ mạnh mẽ hơn của giao dịch này. Bạc thường khuếch đại các điểm đảo chiều trong chu kỳ tiền tệ, và các nhà giao dịch đã tận dụng sự kết hợp giữa động lực và hỗ trợ vĩ mô. Việc bạc vượt mốc 62 USD phản ánh niềm tin rằng nhu cầu công nghiệp sẽ duy trì ngay cả khi chi phí vay giảm. Kim loại này đang đóng vai trò vừa là hàng rào phòng ngừa rủi ro vừa là giao dịch beta cao, thu hút dòng tiền trú ẩn an toàn song song với sự quan tâm đầu cơ từ các nhà giao dịch theo xu hướng.

Tại sao điều này quan trọng

Các chuyên gia phân tích lưu ý rằng vàng ngày càng đóng vai trò là thước đo niềm tin vào khả năng kiểm soát lạm phát của Fed đồng thời hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Thị trường đã phản ứng mạnh với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tăng - mức tăng lớn nhất trong gần bốn năm rưỡi - điều này củng cố kỳ vọng rằng chính sách nới lỏng tiền tệ sẽ tiếp tục. Với xác suất tạm dừng vào tháng 1 tăng lên 75,6%, các nhà giao dịch nhìn thấy con đường phía trước khá hẹp: lãi suất thấp hơn, lợi suất yếu hơn và nhu cầu đối với tài sản phòng thủ được duy trì.

Các chiến lược gia cảnh báo rằng sự thay đổi này không chỉ mang tính cơ học. Một chuyên gia phân tích kim loại tại London nhận định rằng “vàng hiện đang định giá theo hướng đi của chính sách thay vì tốc độ,” cho thấy thị trường tin rằng Fed đang chuẩn bị hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu. Tâm lý này làm tăng khả năng vàng tiếp tục được hỗ trợ ngay cả khi lãi suất danh nghĩa ổn định, bởi lợi suất thực mới là yếu tố chính.

Tác động đến thị trường và nhà đầu tư

Các chuyên gia cho rằng tác động ngay lập tức tập trung vào nhóm kim loại hơn là các tài sản rủi ro rộng hơn. Vàng đang nhận được dòng tiền ổn định từ các nhà đầu tư coi đây là đại diện thuần túy nhất cho lợi suất thực giảm. Các quỹ có nhiệm vụ phòng ngừa rủi ro chính sách đã tăng tỷ trọng, trong khi các nhà giao dịch tự do sử dụng đà bứt phá trên 4.250 USD để biện minh cho các lệnh mua lên mới. Kết quả là một thị trường mà động lực và yếu tố cơ bản hiếm khi đồng thuận như hiện nay.

Bạc đang thu hút một nhóm nhà đầu tư khác biệt. Việc bứt phá lên vùng kỷ lục khuyến khích các hệ thống giao dịch ngắn hạn và chiến lược CTA mở rộng vị thế mua. Động lực này làm thanh khoản thắt chặt quanh các mức quan trọng và có thể khuếch đại biến động khi vị thế trở nên lệch một chiều. Trong khi đó, các doanh nghiệp công nghiệp đang theo dõi sát biến động giá khi giá cao ảnh hưởng đến chiến lược mua hàng cho năm 2025.

Các nhà giao dịch nhỏ lẻ đối mặt với bối cảnh phức tạp hơn. Giá vàng cao có thể làm giảm khả năng tiếp cận, nhưng xu hướng rõ ràng của chính sách nới lỏng, vốn ủng hộ các kim loại mạnh, vẫn giữ được sự quan tâm. Vấn đề then chốt là liệu lạm phát có ổn định hay quay trở lại tầm ngắm của Fed, từ đó định hình lại lộ trình cắt giảm lãi suất.

Triển vọng chuyên gia

Theo các chuyên gia phân tích, dự báo phụ thuộc vào dữ liệu mới của Mỹ. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và thị trường lao động vẫn mong manh, thị trường có khả năng củng cố kỳ vọng về 75 điểm cơ bản nới lỏng vào năm sau. Bối cảnh đó sẽ giúp vàng duy trì trên 4.250 USD và bạc có thể giữ gần mức đỉnh kỷ lục. Nhu cầu mang tính cấu trúc từ các nhà quản lý dự trữ và tổ chức tìm kiếm đa dạng hóa cũng sẽ đóng vai trò quan trọng, đặc biệt khi rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu.

Kịch bản thay thế là tiền lương tăng đột biến hoặc lạm phát bất ngờ phục hồi. Bất kỳ diễn biến nào cũng sẽ buộc Fed phải làm chậm hoặc thậm chí dừng lộ trình nới lỏng, đẩy lợi suất thực tăng và kìm hãm đà tăng của vàng. Động thái này không làm suy yếu triển vọng dài hạn của kim loại quý, nhưng có thể làm tăng biến động và điều chỉnh lại kỳ vọng về tốc độ tăng giá. Các nhà giao dịch đang theo dõi dữ liệu lao động, xu hướng lạm phát lõi và các thông điệp từ Fed như những yếu tố kích hoạt lớn tiếp theo.

Điểm nhấn chính

Việc vàng vượt mốc 4.250 USD không chỉ là phản ứng với một động thái chính sách đơn lẻ; nó phản ánh sự thay đổi rộng lớn hơn trong cách thị trường định giá các tài sản phòng thủ trong chu kỳ nới lỏng. Lợi suất thực giảm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng và các nhà giao dịch đang đồng thuận với kỳ vọng cắt giảm sâu hơn vào năm sau. Đà bứt phá của bạc nhấn mạnh sức mạnh của động lực khi tín hiệu vĩ mô và vị thế giao dịch củng cố lẫn nhau. Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và tiền lương của Mỹ, quyết định liệu Fed có thể tiếp tục nới lỏng mà không làm bùng phát áp lực giá hay không.

Phân tích kỹ thuật vàng

Vàng đã mở rộng đà phục hồi, vượt rõ ràng vùng 4.240 USD và hướng tới mức kháng cự 4.365 USD, nơi thường xuất hiện lực chốt lời. Động thái này được hỗ trợ bởi sự mở rộng của dải Bollinger, báo hiệu biến động tăng và động lực tăng giá mạnh mẽ. RSI cũng đang tiến gần vùng quá mua, cho thấy giá có thể bước vào giai đoạn kéo dài, dù bên mua vẫn kiểm soát thị trường. Hỗ trợ gần nhất hiện ở mức 4.035 USD; giữ trên mức này duy trì cấu trúc tăng giá, trong khi phá vỡ xuống dưới sẽ mở ra vùng thanh lý sâu hơn tại 3.935 USD.

‍