Gold steigt sprunghaft an, da Fed-Senkungen eine neue Welle von Momentum auslösen

Die jüngste Rallye von Gold spiegelt die wachsende Überzeugung des Marktes wider, dass der Zinssenkungszyklus der Federal Reserve keine einmalige Anpassung mehr ist, sondern einen strukturellen Wandel darstellt. Laut Daten stiegen die Spotpreise im frühen asiatischen Handel in Richtung 4.275 $, womit die Aufwärtsbewegung fortgesetzt wurde, die unmittelbar nach der 25-Basispunkte-Senkung der Fed – der dritten Reduzierung in diesem Jahr – begann. Silber bewegte sich im Gleichschritt und erreichte kurzzeitig ein Rekordhoch von 62,37 $, da Anleger in Vermögenswerte umschichteten, die bei sinkenden Realrenditen profitieren.

Beobachter des Marktes betonten, dass diese Entwicklung von Bedeutung ist, weil das politische Umfeld, das die globalen Kapitalströme prägt, sich entscheidend gewandelt hat. Die Märkte preisen nun weitere 75 Basispunkte an Zinssenkungen im Jahr 2025 ein – eine Revision, die die Erwartungen an Wachstum, Inflation und Risikobereitschaft neu kalibriert hat. Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Makrodaten diese Lockerungstendenz rechtfertigen oder infrage stellen.

Was treibt den Goldpreis nach oben?

Berichten zufolge rührt ein Großteil der Stärke von Gold von einer deutlichen Neubewertung des geldpolitischen Kurses der Fed her. Die jüngste 25-Basispunkte-Senkung der Zentralbank drückte den Leitzins auf das niedrigste Niveau seit drei Jahren, was einen sofortigen Rückgang des US-Dollars auslöste und den Abwärtstrend bei den Realrenditen verstärkte. 

Wenn die Kosten für das Halten von renditetragenden Anlagen sinken, wird das Fehlen eines Kupons bei Gold weniger zum Nachteil.  Anleger betrachten dieses Umfeld als grünes Licht, um Positionen aufzubauen, die die Kaufkraft schützen – insbesondere, wenn eine Fortsetzung der geldpolitischen Lockerung wahrscheinlich erscheint. Analysten der CBA argumentieren, dass die Maßnahmen der Fed einen „starken zyklischen Rückenwind“ geschaffen haben, der bis weit ins nächste Jahr anhalten könnte.

Der Anstieg von Silber zeigt die spekulativere Seite dieses Handels. Das Metall neigt dazu, Wendepunkte in geldpolitischen Zyklen zu verstärken, und Händler haben die Kombination aus Momentum und makroökonomischer Unterstützung genutzt. Der Sprung von Silber über 62 $ spiegelt die Überzeugung wider, dass die industrielle Nachfrage auch bei sinkenden Finanzierungskosten bestehen bleibt. Das Metall fungiert sowohl als Absicherung als auch als High-Beta-Trade und zieht neben sicheren Zuflüssen auch spekulatives Interesse von Trendfolgern an.

Warum das wichtig ist

Analysten stellten fest, dass Gold zunehmend als Barometer für das Vertrauen in die Fähigkeit der Fed dient, Inflation zu steuern und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Die Märkte reagierten stark auf den Anstieg der US-Arbeitslosenanträge – den größten Zuwachs seit fast viereinhalb Jahren –, was die Erwartungen an eine Fortsetzung der geldpolitischen Lockerung verstärkte. Mit einer Wahrscheinlichkeit von 75,6 % für eine Pause im Januar sehen Händler einen engen Weg nach vorn: niedrigere Zinsen, schwächere Renditen und anhaltende Nachfrage nach defensiven Anlagen.

Strategen warnen, dass dieser Wandel nicht nur mechanisch ist. Ein in London ansässiger Metallanalyst bemerkte, dass „Gold nun die Richtung der Politik und nicht mehr das Tempo einpreist“ – ein Signal für einen Markt, der davon ausgeht, dass die Fed sich darauf vorbereitet, einen nachlassenden Arbeitsmarkt abzufedern. Eine solche Stimmung erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass Gold auch dann unterstützt bleibt, wenn die nominalen Zinsen stabilisieren, da die Realrenditen die Hauptarbeit leisten.

Auswirkungen auf Märkte und Anleger

Experten äußerten, dass die unmittelbaren Auswirkungen sich auf den Metallsektor konzentrieren und nicht auf breitere Risiko-Assets. Gold erhält stetige Zuflüsse von Investoren, die es als reinste Darstellung sinkender Realrenditen betrachten. Fonds mit dem Mandat, sich gegen politische Unsicherheit abzusichern, haben ihre Allokationen erhöht, während diskretionäre Händler den Ausbruch über 4.250 $ nutzen, um neue Aufwärtspositionen zu rechtfertigen. Das Ergebnis ist ein Markt, in dem Momentum und fundamentale Unterstützung auf seltene Weise zusammenkommen.

Silber zieht eine andere Art von Teilnehmern an. Der Ausbruch auf Rekordniveau ermutigt kurzfristige Systeme und CTA-Strategien, Long-Positionen weiter auszubauen. Diese Dynamik verengt die Liquidität an Schlüsselniveaus und kann Bewegungen verstärken, wenn das Positionieren einseitig wird. Industrielle Nutzer beobachten unterdessen die Volatilität genau, da höhere Preise ihre Einkaufsstrategien für 2025 beeinflussen.

Privatanleger sehen sich einer differenzierteren Landschaft gegenüber. Das hohe Preisniveau von Gold könnte die Zugänglichkeit verringern, aber die klare Richtung der geldpolitischen Lockerung, die stärkere Metalle begünstigt, hält das Interesse aufrecht. Entscheidend ist, ob sich die Inflation stabilisiert oder wieder in den Fokus der Fed rückt und damit den Pfad der Zinssenkungen neu gestaltet.

Expertenausblick

Laut Analysten hängen die Prognosen von den kommenden US-Daten ab. Sollte die Inflation weiter nachlassen und die Schwäche am Arbeitsmarkt anhalten, werden die Märkte die Erwartungen für 75 Basispunkte Lockerung im nächsten Jahr wahrscheinlich verstärken. Vor diesem Hintergrund könnte Gold seine Position über 4.250 $ halten und Silber sich in der Nähe von Rekordhochs behaupten. Auch die strukturelle Nachfrage von Reserveverwaltern und institutionellen Investoren, die Diversifikation suchen, wird eine Rolle spielen – insbesondere, da geopolitische Risiken im Hintergrund bestehen bleiben.

Das alternative Szenario wäre ein plötzlicher Anstieg des Lohnwachstums oder eine überraschende Erholung der Inflation. Jede dieser Entwicklungen würde die Fed zwingen, ihren Lockerungskurs zu verlangsamen oder sogar zu stoppen, was die Realrenditen anheben und den Goldanstieg bremsen würde. Dies würde das langfristige Argument für Edelmetalle nicht untergraben, könnte aber Volatilität auslösen und die Erwartungen an das Tempo der Gewinne neu justieren. Händler beobachten Arbeitsmarktdaten, Kerninflationstrends und Fed-Kommunikationen als nächste wichtige Auslöser.

Zentrale Erkenntnis

Der Anstieg von Gold über 4.250 $ hinaus ist mehr als eine Reaktion auf eine einzelne politische Maßnahme; er spiegelt einen breiteren Wandel darin wider, wie Märkte defensive Anlagen in einem Lockerungszyklus bewerten. Die Realrenditen sinken, die Arbeitslosenanträge steigen und Händler richten sich auf die Erwartung tieferer Zinssenkungen im nächsten Jahr aus. Der Ausbruch von Silber unterstreicht die Kraft des Momentums, wenn makroökonomische Signale und Positionierung sich gegenseitig verstärken. Die nächste Phase hängt von den US-Inflations- und Lohndaten ab, die bestimmen werden, ob die Fed die Lockerung fortsetzen kann, ohne den Preisdruck neu zu entfachen.

Gold: Technische Einblicke

Gold hat seine Erholung fortgesetzt, ist klar über die Zone von 4.240 US-Dollar ausgebrochen und steuert auf das Widerstandsniveau von 4.365 US-Dollar zu, wo typischerweise Gewinnmitnahmen einsetzen. Die Bewegung wird durch die Ausweitung der Bollinger-Bänder gestützt, was auf steigende Volatilität und zunehmendes bullisches Momentum hindeutet. Der RSI bewegt sich ebenfalls in Richtung überkauftes Terrain, was darauf hindeutet, dass der Preis in eine überdehnte Phase eintreten könnte, auch wenn die Käufer weiterhin fest das Geschehen bestimmen. Die unmittelbare Unterstützung liegt nun bei 4.035 US-Dollar; ein Halten darüber bewahrt die bullische Struktur, während ein Bruch darunter die tiefere Liquidationszone bei 3.935 US-Dollar freilegen würde.

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