ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে স্বর্ণের দাম ঊর্ধ্বমুখী, নতুন গতি সঞ্চারিত

স্বর্ণের সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বগতি বাজারের এই ক্রমবর্ধমান বিশ্বাসকে তুলে ধরে যে Federal Reserve-এর সুদের হার কমানোর চক্র আর এককালীন সমন্বয় নয়, বরং একটি কাঠামোগত পরিবর্তন। তথ্য অনুযায়ী, স্পট প্রাইস এশিয়ার শুরুর লেনদেনে $4,275-এর দিকে এগিয়ে যায়, যা সেই ঊর্ধ্বমুখী ধারা অব্যাহত রাখে যা শুরু হয়েছিল ফেড যখন তার ২৫-বেসিস-পয়েন্ট হার কমানোর ঘোষণা দেয়—এটি ছিল বছরের তৃতীয় কমানো। সিলভারও একইভাবে এগিয়েছে, স্বল্প সময়ের জন্য $62.37-এ পৌঁছে যায়, কারণ বিনিয়োগকারীরা এমন সম্পদে স্থানান্তরিত হচ্ছেন যেগুলো প্রকৃত ফলন কমলে লাভবান হয়।

বাজার বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন, এই ঘটনাটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ বৈশ্বিক মূলধন প্রবাহ নির্ধারণকারী নীতিগত পরিবেশ এখন স্পষ্টভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। বাজার এখন ২০২৫ সালে অতিরিক্ত ৭৫ বেসিস পয়েন্ট কমানোর সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে, যা প্রবৃদ্ধি, মুদ্রাস্ফীতি এবং ঝুঁকির চাহিদার প্রত্যাশা পুনর্গঠন করেছে। আগামী মাসগুলো দেখাবে, ম্যাক্রো ডেটা এই সহজ নীতির পক্ষ নেয় নাকি চ্যালেঞ্জ করে।

স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি কীভাবে ঘটছে?

প্রতিবেদন অনুযায়ী, স্বর্ণের শক্তির বড় অংশটি এসেছে ফেডের নীতিমালার ধারার তীব্র পুনর্মূল্যায়ন থেকে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সর্বশেষ ২৫-বেসিস-পয়েন্ট কমানো ফান্ডস রেটকে তিন বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নিয়ে গেছে, যার ফলে US Dollar সঙ্গে সঙ্গে কমে যায় এবং প্রকৃত ফলনের নিম্নমুখী প্রবণতা আরও জোরদার হয়। 

যখন ফলন-ধারী সম্পদ ধারণের খরচ কমে যায়, তখন স্বর্ণের কুপন না থাকার বিষয়টি আর তেমন নেতিবাচক থাকে না। বিনিয়োগকারীরা এই পরিবেশকে ক্রয়ক্ষমতা রক্ষার জন্য পজিশন বাড়ানোর সবুজ সংকেত হিসেবে দেখছেন, বিশেষ করে যখন নীতিগত সহজীকরণ অব্যাহত থাকার ইঙ্গিত দেয়। CBA-র বিশ্লেষকরা মনে করেন, ফেডের পদক্ষেপ "শক্তিশালী চক্রগত অনুকূল বাতাস" তৈরি করেছে, যা আগামী বছর পর্যন্ত স্থায়ী হতে পারে।

সিলভারের ঊর্ধ্বগতি এই ট্রেডের আরও জল্পনামূলক দিকটি প্রকাশ করে। এটি সাধারণত মুদ্রানীতির চক্রে টার্নিং পয়েন্টগুলোকে আরও বাড়িয়ে তোলে, এবং ট্রেডাররা গতি ও ম্যাক্রো সহায়তার সংমিশ্রণ কাজে লাগিয়েছেন। $62-এর ওপরে সিলভারের অগ্রগতি ইঙ্গিত দেয়, শিল্প চাহিদা টিকে থাকবে এমন বিশ্বাস, এমনকি ঋণের খরচ কমলেও। ধাতুটি একদিকে হেজ, অন্যদিকে উচ্চ-বিটা ট্রেড হিসেবে কাজ করছে, নিরাপদ আশ্রয় প্রবাহ এবং ট্রেন্ড-অনুসারী জল্পনাকারীদের আগ্রহ একসঙ্গে ধারণ করছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন, ফেডের মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ ও অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বজায় রাখার সক্ষমতার প্রতি আস্থার সূচক হিসেবে স্বর্ণের ভূমিকা বাড়ছে। মার্কিন বেকারত্ব দাবির সংখ্যা বেড়ে যাওয়ায়—প্রায় সাড়ে চার বছরে সর্বোচ্চ—বাজার শক্তিশালী প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে, যা সহজ মুদ্রানীতির প্রত্যাশা আরও জোরদার করেছে। জানুয়ারিতে বিরতির সম্ভাবনা ৭৫.৬%-এ পৌঁছেছে, ট্রেডাররা সামনে সংকীর্ণ পথ দেখছেন: নিম্ন হার, দুর্বল ফলন এবং প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের স্থায়ী চাহিদা।

কৌশলবিদরা সতর্ক করেছেন, এই পরিবর্তন কেবল যান্ত্রিক নয়। লন্ডন-ভিত্তিক এক ধাতু বিশ্লেষক উল্লেখ করেছেন, "স্বর্ণ এখন নীতির গতি নয়, বরং দিক নির্ধারণ করছে," যা এমন একটি বাজারের ইঙ্গিত দেয় যেখানে ফেড শ্রমবাজার দুর্বল হলে তা সামাল দিতে প্রস্তুত। এই মনোভাব স্বর্ণের সমর্থন অব্যাহত থাকার সম্ভাবনা বাড়ায়, এমনকি নামমাত্র হার স্থিতিশীল থাকলেও, কারণ প্রকৃত ফলনই মূল ভূমিকা রাখছে।

বাজার ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব

বিশেষজ্ঞরা জানিয়েছেন, তাৎক্ষণিক প্রভাব মূলত ধাতু খাতেই সীমাবদ্ধ, বিস্তৃত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ জুড়ে নয়। স্বর্ণে ধারাবাহিক বিনিয়োগ আসছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা এটি কমে যাওয়া প্রকৃত ফলনের সবচেয়ে বিশুদ্ধ প্রতিফলন হিসেবে দেখছেন। নীতিগত অনিশ্চয়তা থেকে হেজ করার ম্যান্ডেট থাকা ফান্ডগুলো তাদের বরাদ্দ বাড়িয়েছে, আর বিচক্ষণ ট্রেডাররা $4,250-এর ওপরে ব্রেকআউটকে নতুন ঊর্ধ্বমুখী কলের যৌক্তিকতা হিসেবে দেখছেন। ফলে বাজারে গতি ও মৌলিক সহায়তা বিরলভাবে একত্রিত হয়েছে।

সিলভার আকৃষ্ট করছে ভিন্ন ধরনের অংশগ্রহণকারী। রেকর্ড উচ্চতায় ব্রেকআউট স্বল্পমেয়াদি সিস্টেম ও CTA কৌশলগুলোকে দীর্ঘ এক্সপোজার বাড়াতে উৎসাহিত করছে। এই গতিশীলতা মূল স্তরগুলোতে তরলতা সংকুচিত করে এবং পজিশন একতরফা হলে ওঠানামা বাড়াতে পারে। এদিকে, শিল্প ব্যবহারকারীরা মূল্যবৃদ্ধির কারণে ২০২৫ সালের জন্য তাদের ক্রয় কৌশল নির্ধারণে অস্থিরতা নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন।

রিটেইল ট্রেডারদের জন্য পরিস্থিতি আরও সূক্ষ্ম। স্বর্ণের উচ্চ মূল্যস্তর প্রবেশযোগ্যতা কমাতে পারে, তবে সহজ নীতিমালার দিকনির্দেশনা, যা শক্তিশালী ধাতুগুলোর পক্ষে, আগ্রহ ধরে রাখছে। মূল বিষয় হলো, মুদ্রাস্ফীতি স্থিতিশীল থাকে নাকি আবার ফেডের নজরে আসে, যা হার কমানোর পথকে পুনর্গঠন করতে পারে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

বিশ্লেষকদের মতে, পূর্বাভাস নির্ভর করছে আসন্ন মার্কিন ডেটার ওপর। যদি মুদ্রাস্ফীতি আরও নরম হয় এবং শ্রমবাজারের দুর্বলতা অব্যাহত থাকে, তাহলে আগামী বছর ৭৫ বেসিস পয়েন্ট সহজীকরণের প্রত্যাশা আরও জোরদার হবে। এই প্রেক্ষাপটে স্বর্ণ $4,250-এর ওপরে অবস্থান ধরে রাখতে পারবে এবং সিলভারও রেকর্ড উচ্চতার কাছাকাছি থাকতে পারে। বৈচিত্র্য আনতে রিজার্ভ ম্যানেজার ও প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীদের কাঠামোগত চাহিদাও গুরুত্বপূর্ণ হবে, বিশেষ করে যখন ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি পটভূমিতে রয়ে গেছে।

বিকল্প পরিস্থিতি হলো, মজুরি বৃদ্ধিতে হঠাৎ উল্লম্ফন বা মুদ্রাস্ফীতিতে অপ্রত্যাশিত পুনরুদ্ধার। যেকোনো একটি ঘটলে Fed সহজীকরণের পথ ধীর বা বন্ধ করতে বাধ্য হবে, প্রকৃত ফলন বাড়বে এবং স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি কমে যাবে। এই পদক্ষেপ দীর্ঘমেয়াদে মূল্যবান ধাতুর যুক্তিকে দুর্বল করবে না, তবে অস্থিরতা বাড়াতে পারে এবং লাভের গতি নিয়ে প্রত্যাশা পুনর্গঠন করতে পারে। ট্রেডাররা শ্রমবাজারের তথ্য, মূল মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা এবং Fed-এর যোগাযোগকে পরবর্তী বড় চালক হিসেবে দেখছেন।

মূল বার্তা

স্বর্ণের $4,250-এর ওপরে অগ্রগতি কেবল একক নীতিগত পদক্ষেপের প্রতিক্রিয়া নয়; এটি সহজীকরণ চক্রে বাজার কীভাবে প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের মূল্যায়ন করে তার বিস্তৃত পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। প্রকৃত ফলন কমছে, বেকারত্ব দাবির সংখ্যা বাড়ছে, এবং ট্রেডাররা আগামী বছর আরও গভীর হার কমানোর প্রত্যাশার সাথে নিজেদের মানিয়ে নিচ্ছেন। সিলভারের ব্রেকআউট দেখায়, যখন ম্যাক্রো সংকেত ও পজিশনিং একে অপরকে শক্তিশালী করে, তখন গতির শক্তি কতটা। পরবর্তী ধাপ নির্ভর করছে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ও মজুরি ডেটার ওপর, যা নির্ধারণ করবে Fed সহজীকরণ চালিয়ে যেতে পারবে কিনা, মূল্যচাপ পুনরায় শুরু না করেই।

স্বর্ণের টেকনিক্যাল বিশ্লেষণ

স্বর্ণ তার পুনরুদ্ধার আরও বাড়িয়েছে, পরিষ্কারভাবে US$4,240 অঞ্চলের ওপরে উঠে US$4,365 রেজিস্ট্যান্স স্তরের দিকে এগোচ্ছে, যেখানে সাধারণত মুনাফা গ্রহণ শুরু হয়। এই অগ্রগতি Bollinger Bands-এর সম্প্রসারণ দ্বারা সমর্থিত, যা বাড়তি অস্থিরতা ও শক্তিশালী বুলিশ গতি নির্দেশ করে। RSI ওভারবট অঞ্চলের দিকে এগোচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় দাম টানাপোড়েনের পর্যায়ে প্রবেশ করতে পারে, যদিও ক্রেতারা এখনও নিয়ন্ত্রণে রয়েছেন। তাৎক্ষণিক সাপোর্ট এখন US$4,035-এ; এর ওপরে থাকলে বুলিশ কাঠামো বজায় থাকে, নিচে নেমে গেলে আরও গভীর US$3,935 লিকুইডেশন জোন উন্মুক্ত হবে।

‍