Oltin narxi keskin oshdi, chunki Fed qisqartirishlari yangi impuls to'lqinini keltirib chiqarmoqda

Oltinning so'nggi o'sishi bozorning Federal Reserve stavkalarini pasaytirish sikli endi bir martalik tuzatish emas, balki tarkibiy o'zgarish ekanligiga bo'lgan ishonchini aks ettiradi. Ma'lumotlarga ko'ra, spot narxlar erta Osiyo savdolarida $4,275 ga yaqinlashdi va bu Fed o'zining 25 bazis punktlik pasaytirishini — yilning uchinchi qisqartirishini — amalga oshirishi bilanoq boshlangan yurishni davom ettirdi. Kumush ham shunga mos ravishda harakatlanib, qisqa muddatga rekord darajadagi $62.37 ga yetdi, chunki investorlar real daromadlilik (real yields) pasayganda rivojlanadigan aktivlarga o'tishdi.

Bozor kuzatuvchilari ushbu voqea muhimligini ta'kidladilar, chunki global kapital oqimlarini shakllantiruvchi siyosat muhiti keskin o'zgardi. Bozorlar endi 2025-yilda qo'shimcha 75 bazis punktlik qisqartirishlarni narxlamoqda, bu esa o'sish, inflyatsiya va risk ishtahasi bo'yicha kutilmalarni qayta ko'rib chiqishga olib keldi. Kelgusi oylar makro ma'lumotlar ushbu yumshatish moyilligini oqlashini yoki unga qarshi chiqishini ko'rsatadi.

Oltin narxini nima oshirmoqda?

Hisobotlarga ko'ra, oltin kuchining katta qismi Fed siyosat yo'nalishining keskin qayta baholanishidan kelib chiqmoqda. Markaziy bankning so'nggi 25 bazis punktlik pasaytirishi fond stavkasini uch yildagi eng past darajaga tushirdi, bu esa AQSh dollarining darhol tushishiga olib keldi va real daromadlilikdagi pasayish tendensiyasini kuchaytirdi. 

Daromad keltiruvchi aktivlarni ushlab turish narxi tushganda, oltinning kupon to'lamasligi kamroq kamchilikka aylanadi.  Investorlar ushbu muhitni xarid qobiliyatini himoya qiluvchi pozitsiyalarni to'plash uchun yashil chiroq sifatida qabul qilishadi, ayniqsa siyosatni yumshatish davom etishi kutilayotganda. CBA tahlilchilari ta'kidlashicha, Fed harakatlari kelgusi yilgacha davom etishi mumkin bo'lgan “kuchli siklik shamol”ni yaratdi.

Kumushning keskin o'sishi ushbu savdoning spekulyativ tomonini ochib beradi. U monetar sikllarning burilish nuqtalarini kuchaytirishga moyil va treyderlar impuls va makro qo'llab-quvvatlash kombinatsiyasidan foydalandilar. Kumushning $62 dan oshishi, qarz olish xarajatlari tushsa ham sanoat talabi saqlanib qolishiga bo'lgan ishonchni aks ettiradi. Metall ham xedj, ham yuqori beta savdosi sifatida harakat qilib, trend izdoshlarining spekulyativ qiziqishi bilan birga xavfsiz boshpana oqimlarini ham o'ziga jalb qilmoqda.

Nima uchun bu muhim

Tahlilchilarning ta'kidlashicha, oltin tobora Fedning iqtisodiy o'sishni qo'llab-quvvatlagan holda inflyatsiyani boshqarish qobiliyatiga bo'lgan ishonch barometri bo'lib xizmat qilmoqda. Bozorlar AQShda ishsizlik bo'yicha da'volarning o'sishiga — deyarli to'rt yarim yildagi eng katta o'sish — kuchli munosabat bildirdi, bu esa monetar yumshatish davom etishi haqidagi kutilmalarni kuchaytirdi. Yanvar oyidagi tanaffus ehtimoli 75,6% ga ko'tarilishi bilan, treyderlar oldinda tor yo'lni ko'rmoqdalar: pastroq stavkalar, zaifroq daromadlilik va himoya aktivlariga barqaror talab.

Strateglar bu o'zgarish shunchaki mexanik emasligidan ogohlantirmoqda. Londonda joylashgan metallar bo'yicha tahlilchilardan biri “oltin endi sur'atni emas, balki siyosat yo'nalishini narxlamoqda” deb ta'kidladi, bu esa bozor Fed yumshayotgan mehnat bozorini yumshatishga tayyorlanayotganiga ishonishini anglatadi. Bunday kayfiyat, hatto nominal stavkalar barqarorlashsa ham, oltin qo'llab-quvvatlanishda davom etishi ehtimolini oshiradi, chunki asosiy ishni real daromadlilik bajarmoqda.

Bozorlar va investorlarga ta'siri

Ekspertlarning fikricha, bevosita ta'sir kengroq risk aktivlari bo'ylab emas, balki metallar majmuasida to'plangan. Oltin uni pasayib borayotgan real daromadlilikning eng sof ifodasi deb biladigan investorlardan barqaror oqimlarni qabul qilmoqda. Siyosat noaniqligidan himoyalanish mandati bo'lgan fondlar o'z ajratmalarini oshirdilar, diskretsion treyderlar esa yangi o'sish prognozlarini oqlash uchun $4,250 dan yuqori bo'lgan buzilishdan foydalanmoqdalar. Natijada impuls va fundamental qo'llab-quvvatlash kamdan-kam uchraydigan tarzda mos keladigan bozor yuzaga keldi.

Kumush boshqa turdagi ishtirokchilarni jalb qilmoqda. Uning rekord hududga chiqishi qisqa muddatli tizimlar va CTA strategiyalarini uzoq (long) pozitsiyalarni kengaytirishga undaydi. Bu dinamika asosiy darajalar atrofida likvidlikni qisqartiradi va joylashuv bir tomonlama bo'lib qolganda harakatlarni kuchaytirishi mumkin. Sanoat foydalanuvchilari esa o'zgaruvchanlikni diqqat bilan kuzatmoqdalar, chunki yuqori narxlar ularning 2025-yil uchun xarid strategiyalariga ta'sir qiladi.

Chakana treyderlar yanada nozik manzaraga duch kelishmoqda. Oltinning yuqori narx darajasi kirish imkoniyatini kamaytirishi mumkin, ammo kuchliroq metallarni qo'llab-quvvatlovchi savdo siyosatini yumshatishning aniq yo'nalishi qiziqishni saqlab qolmoqda. Asosiysi, inflyatsiya barqarorlashadimi yoki Fed radariga qaytib, stavkalarni pasaytirish yo'lini o'zgartiradimi, shundadir.

Ekspert prognozi

Tahlilchilarga ko'ra, prognozlar AQShdan kelayotgan ma'lumotlarga bog'liq. Agar inflyatsiya yanada yumshasa va mehnat bozoridagi zaiflik saqlanib qolsa, bozorlar kelgusi yilda 75 bazis punktlik yumshatish kutilmalarini kuchaytirishi mumkin. Bu fon oltinga $4,250 dan yuqori pozitsiyasini saqlab qolishga imkon beradi va kumushni rekord darajalar yaqinida ushlab turishi mumkin. Diversifikatsiyani izlayotgan zaxira menejerlari va institutsional taqsimlovchilarning tarkibiy taklifi ham muhim bo'ladi, ayniqsa geosiyosiy xatarlar fonda saqlanib qolganda.

Muqobil ssenariy — ish haqining o'sishi to'satdan oshishi yoki inflyatsiyaning kutilmagan qaytishi. Har qanday rivojlanish Fedni yumshatish yo'lini sekinlashtirishga yoki hatto to'xtatishga majbur qiladi, bu esa real daromadlilikni oshiradi va oltinning ko'tarilishini pasaytiradi. Bu harakat qimmatbaho metallar uchun uzoq muddatli asosni yo'qqa chiqarmaydi, ammo u o'zgaruvchanlikni keltirib chiqarishi va daromadlar sur'ati bo'yicha kutilmalarni qayta o'rnatishi mumkin. Treyderlar navbatdagi asosiy katalizatorlar sifatida mehnat ma'lumotlari, asosiy inflyatsiya tendensiyalari va Fed kommunikatsiyalarini kuzatmoqdalar.

Asosiy xulosa

Oltinning $4,250 dan yuqori ko'tarilishi shunchaki bitta siyosiy harakatga reaksiya emas; bu yumshatish siklida bozorlar himoya aktivlarini qanday baholashidagi kengroq o'zgarishni aks ettiradi. Real daromadlilik pasaymoqda, ishsizlik da'volari oshmoqda va treyderlar kelgusi yilda chuqurroq qisqartirishlar kutilmalariga moslashmoqdalar. Kumushning buzib o'tishi makro signallar va joylashuv bir-birini kuchaytirganda impulsning kuchini ta'kidlaydi. Keyingi bosqich AQSh inflyatsiyasi va ish haqi ma'lumotlariga bog'liq bo'lib, bu Fed narx bosimini qayta yoqmasdan yumshatishni davom ettira oladimi yoki yo'qligini aniqlaydi.

Oltin bo'yicha texnik tahlillar

Oltin o'zining tiklanishini davom ettirib, US$4,240 zonasidan aniq yuqoriga ko'tarildi va odatda foyda olish yuzaga keladigan US$4,365 qarshilik darajasiga intilmoqda. Bu harakat Bollinger Bands kengayishi bilan qo'llab-quvvatlanmoqda, bu o'zgaruvchanlikning oshishi va buqa impulsining kuchayishidan darak beradi. RSI ham haddan tashqari xarid qilingan hududga qarab siljimoqda, bu esa xaridorlar nazoratni mahkam ushlab turgan bo'lsa-da, narx cho'zilgan bosqichga kirayotgan bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi. Hozirgi vaqtda bevosita qo'llab-quvvatlash US$4,035 da joylashgan; undan yuqorida turish buqa tuzilmasini saqlab qoladi, pastga tushish esa chuqurroq US$3,935 likvidatsiya zonasini ochib beradi.

‍