Dollar bosim ostida: EUR/USD barqarorlashganda USD/JPY ko'tarila oladimi?

Dollar FX spektrining har ikki tomonidan siqib chiqarilmoqda, bu esa treyderlarni yil oxiridagi tanish dinamikani qayta ko'rib chiqishga majbur qilmoqda. USDJPY 154.65 yaqinidagi ikki haftalik past darajadan ko'tarilishga muvaffaq bo'ldi, garchi Bank of Japan dekabr oyida stavkalarni oshirishi mumkinligi haqidagi kutilmalar o'sib borayotgan bo'lsa-da - bu o'zgarish ikki yillik JGB daromadligini 2008 yildan beri birinchi marta 1% ga ko'tardi. 

Shu bilan birga, EURUSD hozircha barqaror turibdi, chunki dollar indeksi 99.48 atrofida qolmoqda va agar kayfiyat o'zgarsa, 100.50 tomonga harakatlanish xavfini tug'dirmoqda. Bu bo'linish - siyosat impulsi tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan iyena va keng qamrovli dollar pozitsiyasi ostida turgan yevro - dollarni bosim markaziga qo'yadi. 

Fed yig'ilishi yaqinlashayotgani va Yaponiya keyingi normallashtirishga ishora qilayotgani sababli, keyingi bir necha sessiya USDJPY 155 dan yuqorida qolishi yoki EURUSD narx harakati yil oxirigacha dominant mavzuga aylanishini hal qiladi.

Ikki juftlik harakatiga nima turtki bo'lmoqda?

Dollar savdosi ikki raqobatlashuvchi kuch o'rtasida qolgan. Bir tomondan, AQShning zaif ma'lumotlari Treasury daromadligini pasaytirdi, ISM Manufacturing PMI 48.2 ga tushdi va dekabr oyi uchun Fed stavkasini pasaytirish ehtimoli 87.2% ni tashkil etmoqda. 

Bu nazariy jihatdan USDJPY ni pastga tortishi kerak edi. Biroq, Osiyo aksiyalarida tavakkalchilik ishtahasi mustahkamlandi, bu iyenaning xavfsiz boshpana sifatidagi talabini chekladi va yanada qattiqqo'l BoJ ta'sirini yumshatdi. Bu nima uchun Yaponiya stavkalarni oshirishi mumkinligi haqidagi yillardagi eng kuchli signallarga qaramay, USDJPY 156 tomonga qayta ko'tarilganini tushuntiradi.

EURUSD dollarga bo'lgan bosimga qaramay, 1.16 dan yuqorida ushlanib turibdi. Treyderlar dollar indeksi 99.40 dan yuqorida tura olishini kuzatmoqdalar, bu daraja yevroni 1.1550 sinoviga nisbatan zaifroq qilishi mumkin. 

Mavsumiy naqshlar odatda dekabrning boshi va oxirida yevroni qo'llab-quvvatlaydi, ammo siyosat va daromadlilik farqlari yo'nalishni belgilayotganda mavsumiylik o'z ahamiyatini yo'qotadi.

Nima uchun bu muhim

Dollarning siqilishi nafaqat valyuta treyderlariga ta'sir qiladi. Transmilliy kompaniyalar dekabr oyida yil oxiridagi risklarini xedjirlaydilar, bu esa keskin FX o'zgarishlarini ayniqsa halokatli qiladi. USDJPY 156–158 atrofida tebranganda va EURUSD 1.1550 tomonga siljiganda, korporativ xedjirlash modellari qattiqlasha boshlaydi, bu ko'pincha kun ichidagi o'zgaruvchanlikni kuchaytiradigan mexanik oqimlarni keltirib chiqaradi. Tokioda joylashgan strateglardan biri Bloomberg nashriga shu hafta “fundamentallar va oqimlar eng yomon paytda to'qnashmoqda” deb aytdi va likvidlik kamligi har bir o'sish harakatini qanday kattalashtirishini ta'kidladi.

Treyderlar uchun xavf yanada yuqori. BoJ stavkasining oshirilishi o'nlab yillar davom etgan o'ta yumshoq siyosatni o'zgartirishi va USDJPY ni keskin pastga tushirishi mumkin. Aksincha, kutilganidan yumshoqroq Fed ohangi dollarni keng ko'lamda zaiflashtirishi va yevroning tiklanishini tezlashtirishi mumkin. Ikkala natija ham ehtimoldan xoli emas, shuning uchun bozorlar Fed va BoJ qarorlari oldidan har bir ma'lumot nuqtasiga o'ta sezgir bo'lib qolmoqda.

Bozorlar va treyderlarga ta'siri

Daromadlilik dinamikasi eng aniq uzatish kanali bo'lib qolmoqda. Yaponiyaning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 17 yillik eng yuqori darajaga ko'tarilib, AQSh Treasuries bilan spredni sezilarli darajada qisqartirdi. 

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, bu USDJPY uchun tarkibiy tayanchlardan birini kamaytiradi, bu esa nima uchun juftlik chorak boshida 158 dan yuqori o'sishni davom ettirishga qiynalganini tushuntiradi. Treyderlar endi 156 narx darajasini so'nggi tiklanish so'nishi yoki davom etishini hal qiluvchi burilish nuqtasi sifatida ko'rmoqdalar.

EURUSD o'zining tarkibiy cheklovlariga duch kelmoqda. Germaniya daromadliligi tiklanishi yevroni qo'llab-quvvatlashi kerak; ammo, juftlik ichki o'zgarishlarga qaraganda dollar indeksidagi o'zgarishlarni yaqinroq kuzatishda davom etmoqda. 

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, 1.16 dan pastga qat'iy tushish 1.1550 tomonga siljish xavfini oshiradi va modellar likvidlik kam bo'lgan sharoitda juftlikni 1.1500 yaqiniga itarishi mumkin bo'lgan flesh-risk sharoitlari haqida ogohlantirmoqda. Dekabr oyining 22–27 dekabr kunlari odatiy yevro kuchi impulsni barqarorlashtirishga yordam berishi mumkin, ammo yirik siyosiy voqealar mavsumiy oqimlar bilan kesishganda bu kamdan-kam hollarda davom etadi.

Ekspert prognozi

Tahlilchilar dollarning siqilishi qanday hal qilinishi borasida ikkiga bo'lingan. Ba'zilar, agar BoJ inflyatsiya prognoziga ishonch bildirsa, USDJPY yil oxirigacha yumshashini kutmoqdalar. Boshqaruvchi Kazuo Ueda inflyatsiyaning 2% lik maqsadga erishish ehtimoli ortib borayotganini ta'kidladi va treyderlar endi dekabr oyida stavka oshirilishiga taxminan 80% imkoniyat bermoqdalar. Bunday ko'lamdagi harakat USDJPY ni tezda 152 ga, agar intervensiya haqidagi gap-so'zlar kuchaysa, ehtimol 150 ga tortishi mumkin.

EURUSD yo'li deyarli butunlay Fed ga bog'liq. Dekabr oyida stavkaning pasaytirilishi deyarli to'liq narxlangan bo'lib, dollarni qattiqqo'l syurprizga nisbatan zaif qoldiradi. Agar Fed bir qator pasaytirishlarga va'da berishdan bosh tortsa, dollar ko'tarilishi mumkin, bu esa sotuvchilar qaytishidan oldin EURUSD ni 1.1650 ga qaytarishi mumkin. Asosiy masala shundaki, yig'ilishdan oldingi PCE ma'lumotlari kutilmalarni yana o'zgartiradimi yoki Fed bozorlarga hozircha o'zidan oldin yugurishga ruxsat beradimi.

USDJPY texnik tahlillari

Yozish boshlangan paytda, USD/JPY 155.77 atrofida savdo qilmoqda va so'nggi pasayishdan keyin barqarorlashishga harakat qilmoqda. Juftlik 157.40 qarshilik darajasi bilan cheklangan bo'lib qolmoqda - bu odatda foyda olish yuzaga keladigan asosiy zona, ammo undan yuqoriga chiqish buqa impulsini qayta yoqishi mumkin. Kuzatilishi kerak bo'lgan darhol pastki darajalar 154.54 va 151.75 da joylashgan; ulardan birining pastga buzilishi trend kuchining zaiflashishini anglatadi va narx pastki Bollinger strukturasi orqali tushib ketganda sotuv likvidatsiyalarini keltirib chiqarishi mumkin.

Qayta tiklanishga qaramay, USD/JPY Bollinger Bands ning yuqori yarmida savdo qilishda davom etmoqda, bu esa kengroq o'sish tendensiyasi hozircha saqlanib qolganligini ko'rsatadi. Agar AQSh daromadliligi yoki Bank of Japan sharhlari kabi yangi makroiqtisodiy drayver uni har qanday yo'nalishda qat'iy itarmasa, juftlik konsolidatsiyani davom ettirishi mumkin.

RSI keskin ko'tarilib 64 ga yetdi va qisqa muddatli pasayishdan so'ng o'rta chiziqdan biroz yuqoriga ko'tarildi. Bu o'zgarish buqa (o'sish) impulsining yaxshilanganligini ko'rsatadi, garchi u hali haddan tashqari xarid qilingan darajaga yetmagan bo'lsa-da. Indikator hozirda barqarorlashayotgan trend g'oyasini qo'llab-quvvatlamoqda va agar xaridorlar nazoratni qayta qo'lga kiritsa, o'sish uchun joy mavjud.

EURUSD texnik tahlillari

Yozish boshlangan paytda, EUR/USD 1.1614 atrofida savdo qilmoqda va asta-sekin asosiy 1.1650 qarshilik zonasiga intilmoqda. Bu daraja bir necha bor yuqoriga harakatlarni cheklab qo'ydi, bu esa treyderlar foyda olishni yoki agar impuls tezlashishda davom etsa, potentsial buqa buzilishini kutishlari mumkin bo'lgan hududga aylantiradi. Pastki tomonda, darhol tayanchlar 1.1550 va 1.1500 da joylashgan bo'lib, ulardan birining pastga buzilishi sotuv likvidatsiyalarini keltirib chiqarishi va ayiq (pasayish) bosimini uzaytirishi mumkin.

Narx Bollinger Band diapazonining yuqori yarmida saqlanib qolmoqda, bu o'rtacha buqa moyilligini bildiradi, ammo hali qat'iy trend o'zgarishini emas. Juftlik keng konsolidatsiya strukturasi ichida tebranishda davom etmoqda, bu esa barqaror buzilishni amalga oshirish uchun AQSh ma'lumotlari yoki ECB sharhlari kabi makro katalizatorlar kerak bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi.

RSI 51 dan biroz yuqorida tekis turibdi, bu neytraldan biroz buqa impulsigacha bo'lgan holatni ko'rsatadi. Bu joylashuv barqaror, ammo ehtiyotkor xarid qiziqishini mustahkamlaydi va agar EUR/USD qarshilikdan toza o'ta olsa, yanada o'sish uchun joy mavjud.

Asosiy xulosa

Dollar FX spektrining har ikki tomonidan siqib chiqarilmoqda, chunki USDJPY BoJ ning qattiqlashuv kutilmalari bilan kurashmoqda va EURUSD keng qamrovli dollar pozitsiyasini o'zlashtirmoqda. Daromadlilik o'zgarishlari va bo'lajak markaziy bank qarorlari yil oxirigacha qaysi mavzu ustunlik qilishini belgilaydi. Treyderlar kam likvidlik yirik siyosiy xavflar bilan to'qnashganda o'zgaruvchanlikni kutishlari kerak. USDJPY va EURUSD dagi keyingi harakatlar 2026 yil boshidagi manzarani belgilab berishi mumkin.