ABD Doları hakimiyeti çatlıyor mu yoksa sadece sallanıyor mu?

Dünyanın en çok izlenen para birimi için ilginç bir haftaydı. ABD doları biraz gösteri yaptı – artan tüketici güveni ve sallantılı yen sayesinde değer kazandı. Ancak manşetlerin altında, yeşil banknotların krallığında her şeyin tamamen yolunda olmadığına dair artan bir his var.

Gümrük tarifesi gerilimlerinden ABD borcunun şişmesine, ve hatta Christine Lagarde'ın euro'nun yükselebileceğini rahatça ima etmesine kadar, doların hakimiyeti eskisi kadar sarsılmaz değil. Peki, doların küresel gücünde yavaş bir erozyonun başlangıcını mı görüyoruz, yoksa bu uzun bir direncin sadece başka bir geçici dalgalanması mı?

Hareketleri neyin gerçekten tetiklediğine ve çatlakların nerelerde oluşabileceğine birlikte bakalım.

Dolar rallisi: Kısa vadeli güç, uzun vadeli sorular

Bu haftaki dolar rallisi, ABD ekonomisinden ziyade başka yerlerdeki göreli zayıflıktan kaynaklandı. Japon yeni, Japon devlet tahvillerinin uzun vadeli getirilerindeki ani düşüşün ardından baskı altında gevşedi; bu hareket, Japon Maliye Bakanlığı'nın süper uzun tahvillerin ihraçlarını azaltabileceği spekülasyonuna bağlı.

Bu getiri düşüşü yen boğalarını korkuttu ve yeşil banknottan biraz nefes alma alanı sundu.

Buna ek olarak, Mayıs ayındaki ABD tüketici güveni beklentilerin üzerindeydi ve dolar kısa vadede bir sıçrama için yeterli yakıtı buldu. Ancak yüzeyin altında biraz belirsizlik var.

Kashkari soğukkanlılığını koruyor

Bazı yatırımcılar tüketici güveni rakamlarına ekonomik momentum işareti olarak tutunsa da, Federal Reserve temkinli kalıyor. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, hawkish heyecana su serpti ve artan tarifelerin enflasyonu nasıl etkileyebileceği netleşene kadar faizlerin yerinde kalması gerektiğini belirtti.

Kashkari, tedarik tarafındaki fiyat şoklarını görmezden gelmemek gerektiği konusunda uyardı; bu, ticaret politikasının fiyatlar üzerindeki karmaşık ve öngörülemeyen etkilerine bir gönderme. Üslubu kontrollüydü, ancak mesaj netti: hala ters gidebilecek çok şey var.

Olası Euro alternatifi

Euro bu hafta pek iyi değildi. Fransa'da enflasyon, Aralık 2020'den bu yana en düşük seviyeye düştü; bu, ortak para birimi üzerinde baskı oluşturdu ve dolara bir göreceli avantaj daha verdi.

Bununla birlikte, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde tartışmaya provokatif bir not ekledi. Bu hafta başında konuşan Lagarde, AB mali ve güvenlik çerçevesini güçlendirirse, büyük bir 'eğer' ama, euronun dolar için güvenilir bir alternatif olabileceği fikrini ortaya attı.

Bu bir hükümden çok vizyondu, ama yine de bu konuşmanın olması küresel finans dünyasında değişim rüzgarlarının göstergesi.

Ticaret gerilimleri sahne aldı

Ticaret cephesinde, Başkan Trump gelecek ay AB’den ithalata %50 gümrük vergisi tehdidinden geri adım attı; bu hamle piyasaları rahatlattı ve risk iştahını artırdı. Yine de temel endişeler devam ediyor.

Yatırımcılar ve politika yapıcılar, AB, Çin veya başka yerlerle artan tarifelerin büyümeyi yavaşlatabileceğini ve enflasyonu körükleyebileceğini biliyor. Fed'in temkinliliği bunu yansıtıyor ve bu yüzden piyasa oyuncuları, enflasyon şimdilik kontrol altında görünse bile, erken faiz indirimi fiyatlamaya isteksiz davranıyorlar.

Devlet borcu ve ekonomik büyüme

Ve işte odadaki fil: ABD devlet borcu. Yeni bir harcama ve vergi tasarısı Kongre'den geçiyor ve ülkenin zaten ağır bilançosuna trilyonlar eklemesi bekleniyor. Bazı analistler bunun açık/GSYİH oranını hafifçe iyileştirebileceğini düşünse de, az kişi bunun ABD'yi sürdürülebilir bir mali yola koyduğuna inanıyor.

Şaşırtıcı olmayan şekilde, kimse memnun değil. Muhafazakârlar kesintilerin yeterince ileri gitmediğini, ilericiler ise yanlış yerlerde çok ileri gittiklerini düşünüyor. Piyasalar şimdilik sakin ancak sürekli açık harcamalarının uzun vadeli sonuçları göz ardı edilemez.

USDJPY görünümü: Taçta çatlaklar mı, yoksa biraz yıpranma mı?

Peki, dolar hakimiyeti tehdit altında mı? Kısa vadede pek değil. Dolar, özellikle oynaklık dönemlerinde, dünyanın tercih ettiği para birimi olmaya devam ediyor. Ancak temkinli sesler giderek yükseliyor – merkez bankacılar, mali şahinler ve jeopolitik analistler dahil.

Gerçek risk, ani bir tahtın kaybı değil, yavaş bir erozyon olabilir. AB gibi küresel oyuncular kurumlarını güçlendirmeye çalışırken ve ABD artan borç ve siyasi bölünmeyle mücadele ederken, doların hakimiyeti daha az mutlak hale gelebilir.

Yazı anında, USDJPY paritesi doların toparlanmasıyla yükseliş gösteriyor. Satış bölgesi içindeki bu toparlanma, yükselişin sınırlanabileceğini işaret ediyor. Ancak hacim çubukları, güçlü boğa baskısının zayıf satış baskısı tarafından dengelendiğini gösteriyor, bu da potansiyel bir yükselişi ima ediyor.

Eğer yükseliş devam ederse, fiyat $145.40 ve $148.00 direnç seviyelerinde engellerle karşılaşabilir. Öte yandan, bir düşüş görürsek, fiyatlar $142.20 destek seviyesinde tutulabilir.

Dolarla işlem yapmak ister misiniz? USDJPY paritesinin yönü üzerine Deriv MT5 hesabıyla spekülasyon yapabilirsiniz.