Разрушается ли господство доллара США или это просто колебания?

Это была любопытная неделя для самой обсуждаемой валюты мира. Доллар США показал небольшое представление — набирая позиции благодаря оптимистичным настроениям потребителей и колебаниям иены. Но за громкими заголовками растёт ощущение, что в королевстве гринбэков не все так гладко.

От тарифных напряжённостей до растущего долга США, и даже Кристин Лагард небрежно предположила, что евро может усилиться, доминирование доллара уже не кажется таким непоколебимым, как раньше. Так что, мы видим начало медленного ослабления глобального влияния доллара или это всего лишь очередной всплеск на фоне длительной устойчивости?

Давайте разберёмся, что на самом деле движет этими изменениями и где могут образовываться трещины.

Ралли доллара: краткосрочная сила, долгосрочные вопросы

Ралли доллара на этой неделе в большей степени связано с относительной слабостью в других местах, а не с впечатляющими показателями экономики США. Японская иена сдала позиции под давлением после резкого падения доходности долгосрочных японских государственных облигаций, что связано со спекуляциями о том, что Министерство финансов Японии может сократить выпуск сверхдолгосрочных облигаций.

Это падение доходности насторожило быков иены и предоставило небольшое передышку для гринбэка.

Добавьте к этому лучшее, чем ожидалось, чтение уровня потребительской уверенности в США в мае, и доллар получил достаточно топлива для краткосрочного подъёма. Но под поверхностью назревает далеко не небольшая неопределённость.

Кашкари сохраняет спокойствие

Хотя некоторые трейдеры ухватились за показатели потребительской уверенности как знак экономического импульса, Федеральная резервная система остаётся осторожной. Президент Миннеаполисского Федерального резервного банка Неил Кашкари охладил пыл любого ястребиного оптимизма, предложив оставить ставки без изменений, пока не станет ясно, как рост тарифов может повлиять на инфляцию.

Кашкари предупредил против «проходить мимо» ценовых шоков на стороне предложения, намекнув на запутанные, непредсказуемые волновые эффекты торговой политики на цены. Его тон был сдержан, но послание ясное: впереди ещё много непредсказуемого.

Потенциальная альтернатива евро

Евро не провёл такую удачную неделю. Инфляция во Франции опустилась до самого низкого уровня с декабря 2020 года, что оказало давление на общую валюту и дало доллару ещё одно относительное преимущество.

Тем не менее, президент Европейского центрального банка Кристин Лагард добавила провокационную ноту в обсуждение. Ранее на этой неделе она высказала идею, что евро может стать достойной альтернативой доллару, если, и это большое «если», ЕС усилит свою финансовую и систему безопасности.

Это было скорее видение, чем решение, но факт того, что такой разговор происходит, указывает на признаки перемен в мировой финансовой сфере.

Торговые напряжённости выходят на первый план

На торговом фронте президент Трамп отказался от угрозы ввести 50%-ные тарифы на импорт из ЕС в следующем месяце, что успокоило рынки и повысило склонность к риску. Тем не менее, основная обеспокоенность не исчезла.

И инвесторы, и политики понимают, что растущие тарифы, будь то с ЕС, Китаем или где-либо ещё, могут тормозить рост и разжигать инфляцию. Осторожность Федеральной резервной системы отражает это, и именно поэтому многие участники рынка не хотят преждевременно заложить в цены снижение ставок, даже если инфляция сейчас, кажется, под контролем.

Государственный долг и экономический рост

А теперь главный камень преткновения: государственный долг США. Новый законопроект о расходах и налогах зависает в Конгрессе и, как ожидается, добавит триллионы к уже внушительному балансу страны. Хотя некоторые аналитики считают, что это может слегка улучшить соотношение дефицита к ВВП, немногие уверены, что оно приведёт США к устойчивой финансовой политике.

Неудивительно, что никто не в восторге. Консерваторы считают, что сокращения недостаточны; прогрессисты считают, что они зашли слишком далеко в неправильных местах. Рынки пока держатся — но долгосрочные последствия постоянных дефицитных расходов трудно игнорировать.

Прогноз по USDJPY: трещины в короне или просто износ?

Так угрожает ли господство доллара? В краткосрочной перспективе — не особо. Доллар остаётся валютой номер один в мире, особенно в периоды нестабильности. Но всё больше звучит призыв к осторожности — от центральных банкиров, финансовых ястребов и геополитических аналитиков.

Реальная угроза — не резкое свержение, а медленная эрозия. Пока такие глобальные игроки, как ЕС, работают над укреплением своих институтов, а США борются с растущим долгом и политическим расколом, доминирование доллара может стать менее абсолютным.

На момент написания пары USDJPY наблюдается рост на фоне укрепления доллара. Отскок в зоне продажи указывает на возможность его ограниченного продолжения. Однако бары объёма показывают сильное бычье давление, которое встречается с менее интенсивным медвежьим — что намекает на возможное дальнейшее повышение.

Если рост продолжится, цена может столкнуться с уровнями сопротивления на $145,40 и $148,00. С другой стороны, если последует спад, поддержка может удержаться на уровне $142,20.

Хотите торговать долларом? Вы можете спекулировать на направлении пары USDJPY с помощью аккаунта Deriv MT5.