미국 달러 지배력이 흔들리고 있나요, 아니면 단순한 요동일 뿐인가요?

세계에서 가장 주목받는 통화에게는 이상한 한 주였습니다. 미국 달러는 소비자 신뢰가 좋아지고 엔화가 흔들리면서 조금 강세를 보였습니다. 하지만 헤드라인 이면에는 녹색 지폐의 왕국에 완전히 안심할 수 없는 분위기가 점점 커지고 있습니다.

관세 긴장부터 급증하는 미국 부채, 그리고 크리스틴 라가르드가 유로화가 진출할 수 있다고 가볍게 시사하기까지 하며, 달러의 지배력은 예전만큼 흔들리지 않는 것이 아닙니다. 그렇다면 우리는 달러 글로벌 영향력이 서서히 약해지기 시작한 걸까요, 아니면 오랜 회복력의 한순간의 흔들림일 뿐일까요?

무엇이 진짜 움직임을 이끄는지, 그리고 어디에서 금이 갈지 살펴보겠습니다.

달러 랠리: 단기 강세, 장기 과제

이번 주 달러 랠리는 미국 경제의 폭발적인 호재보다는 다른 곳의 상대적 약세에 기인한 것입니다. 일본 엔화는 장기 일본 국채 수익률이 급락한 후 압력을 받아 약세를 보였는데, 이는 일본 재무성이 초장기 채권 발행을 축소할 것이라는 추측 때문입니다.

수익률 하락이 엔화 매수세를 놀라게 하면서 달러에게는 숨 쉴 틈을 제공했습니다.

여기에 5월 미국 소비자 신뢰 지수가 예상보다 좋아서 달러에 단기 상승할 충분한 연료를 주었습니다. 하지만 표면 아래에는 적잖은 불확실성이 자리 잡고 있습니다.

캐슈카리, 침착 유지

일부 거래자는 소비자 신뢰 수치를 경제 모멘텀의 징후로 보았으나, 연방준비제도는 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 미네아폴리스 연준 의장 닐 캐슈카리는 강경한 기대에 찬물을 끼얹으며, 상승하는 관세가 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지 명확해질 때까지 금리가 유지되어야 한다고 제안했습니다.

캐슈카리는 "공급 측 가격 충격을 무시하는" 태도를 경고하며, 무역 정책이 가격에 미치는 혼란스럽고 예측 불가능한 파급 효과를 언급했습니다. 그의 어조는 차분했지만 메시지는 분명했습니다: 여전히 많은 변수가 있다는 것입니다.

유로화의 잠재적 대안

유로화는 그리 좋은 한 주는 아니었습니다. 프랑스 인플레이션은 2020년 12월 이후 최저 수준으로 떨어지며 공동 통화에 부담을 주었고 달러에 또 다른 상대적 우위를 제공했습니다.

하지만 유럽중앙은행 총재 크리스틴 라가르드는 대화에 도발적인 메시지를 더했습니다. 이번 주 초 발언에서 그녀는 EU가 금융 및 안보 체계를 강화한다면, 유로화가 달러의 믿을 만한 대안이 될 수 있다는 아이디어를 제시했습니다. 물론 이는 큰 가정입니다.

이는 판결이라기보다는 비전이었지만, 이런 대화가 있다는 것만으로도 글로벌 금융 지형 변화의 신호를 암시합니다.

무역 긴장이 중심 무대에 오르다

무역 분야에서 트럼프 대통령은 다음 달 EU 수입품에 50% 관세를 부과하겠다는 위협에서 물러났고, 이로 인해 시장이 진정되고 위험 심리가 높아졌습니다. 그러나 근본적인 우려는 여전히 사라지지 않았습니다.

투자자와 정책입안자 모두 EU, 중국 또는 기타 국가와의 관세 인상이 성장 둔화와 인플레이션 자극을 초래할 수 있음을 인식하고 있습니다. 연준의 신중한 태도는 이를 반영하며, 많은 시장 참여자가 인플레이션이 당분간 통제되고 있음에도 금리 인하를 너무 일찍 반영하는 데 주저하는 이유입니다.

정부 부채와 경제 성장

그리고 방 안의 코끼리: 미국 정부 부채 문제입니다. 새로운 지출 및 세금 법안이 의회를 통과 중이며, 이는 이미 무거운 국가 부채에 수조 달러를 추가할 것으로 예상됩니다. 일부 분석가들은 이 법안이 적자 대비 GDP 비율을 약간 개선할 수 있다고 생각하지만, 미국이 지속 가능한 재정 경로에 들어섰다고 확신하는 사람은 거의 없습니다.

놀랍지 않게도, 누구도 기뻐하지 않습니다. 보수파는 감축이 충분하지 않았다고 생각하고, 진보파는 감축이 잘못된 곳에 너무 많이 이루어졌다고 생각합니다. 시장은 당분간 침착함을 유지하고 있지만, 지속적인 적자 지출의 장기적 결과는 무시하기 어렵습니다.

USDJPY 전망: 왕관의 금인지, 아니면 약간의 마모인지?

그렇다면, 달러 패권이 위협받고 있을까요? 단기적으로는 그렇지 않습니다. 달러는 특히 변동성 시기에 세계가 신뢰하는 통화로 남아 있습니다. 하지만 중앙은행가, 재정 강경파, 지리정치 분석가들 사이에서 신중한 목소리가 점점 커지고 있습니다.

진짜 위험은 급격한 몰락이 아니라 서서히 진행되는 침식일 수 있습니다. EU와 같은 글로벌 플레이어들이 기관을 강화하고 미국이 증가하는 부채와 정치적 분열에 직면함에 따라 달러 지배력은 덜 절대적일 수 있습니다.

작성 시점에서 USDJPY 쌍은 달러 반등과 함께 상승세를 보이고 있습니다. 매도 구간 내에서 일어나는 반등은 제한될 수 있음을 시사합니다. 그러나 거래량 바는 강한 매수 압력이 약한 매도 압력에 맞서고 있음을 보여주어 추가 상승 가능성을 암시합니다.

추가 상승이 발생하면 가격은 $145.40와 $148.00 가격 수준에서 저항벽에 부딪힐 수 있습니다. 반면 하락이 발생하면 가격은 $142.20 지지선에서 머물 수 있습니다.

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