La prossima prova per Nvidia: la spesa in intelligenza artificiale può spingere il titolo al rialzo?

Sì: la spesa continua in intelligenza artificiale può spingere le azioni Nvidia al rialzo, ma i guadagni facili probabilmente appartengono ormai al passato, secondo gli analisti. La prossima fase dipende meno dal clamore mediatico e più dal fatto che i principali fornitori di servizi cloud continueranno a investire capitali su larga scala, e se Nvidia sarà in grado di difendere i propri margini di profitto man mano che la concorrenza si intensifica.

Questa questione è emersa questa settimana dopo che le azioni Nvidia sono salite bruscamente, con un aumento di oltre l'8% in una sola seduta. L'impulso non sono stati i risultati di Nvidia stessa, ma le previsioni di Amazon di una spesa in conto capitale vicina ai 200 miliardi di dollari entro il 2025, di cui una parte significativa destinata all'infrastruttura di intelligenza artificiale. Per gli investitori, è stato un promemoria che la costruzione dell'intelligenza artificiale è ancora molto reale, anche se le valutazioni sono sottoposte a un esame più rigoroso.

Cosa sta guidando Nvidia ora?

Le linee guida di spesa di Amazon sono arrivate in un momento cruciale per Nvidia. All'inizio della settimana, il titolo era sotto pressione mentre gli investitori rivalutavano le elevate valutazioni tecnologiche dopo una vendita generalizzata. Le previsioni di Amazon hanno invertito quella debolezza. 

Un piano di spesa in conto capitale da 200 miliardi di dollari non indica cautela; indica accelerazione. Nvidia rimane il principale fornitore di unità di elaborazione grafica ad alte prestazioni che alimentano i grandi data center di intelligenza artificiale, rendendola la beneficiaria diretta di questa spesa.

La reazione del mercato ha rivelato dove risiede la vera fiducia degli investitori. Le azioni Amazon sono scese a causa di risultati deludenti, mentre Nvidia è schizzata in alto. Questo contrasto evidenzia la posizione unica di Nvidia nell'ecosistema dell'intelligenza artificiale. La domanda di potenza di calcolo non è più teorica o futura. Ora fa parte dei budget attuali, di contratti pluriennali e di decisioni strategiche sull'infrastruttura che sono difficili da invertire una volta prese.

Perché questo è importante per la valutazione di Nvidia

La valutazione di Nvidia è diventata il campo di battaglia centrale. Dal lancio di ChatGPT alla fine del 2022, Nvidia ha presentato risultati che hanno superato le aspettative trimestre dopo trimestre, trainati dalla domanda esplosiva di intelligenza artificiale. Questo successo ha portato il titolo nella maggior parte dei portafogli istituzionali e individuali, lasciando meno capitale nuovo ai margini per spingere automaticamente il titolo al rialzo.

Il CEO Jensen Huang ha affrontato direttamente questa tensione, definendo il recente calo dei titoli tecnologici "irrazionale". E sebbene tali dichiarazioni riflettano per natura l'ottimismo istituzionale, i commenti di Huang hanno sempre avuto peso sui mercati. Gli investitori sembrano interpretare la sua posizione come un segnale che le valutazioni attuali riflettono ancora una reale solidità degli utili, e non solo una speculazione eccessiva.

Impatto sul panorama dell'intelligenza artificiale e dei semiconduttori

Il rally di Nvidia ha implicazioni che vanno oltre un singolo titolo. Rafforza l'idea che la spesa in intelligenza artificiale si stia concentrando sempre più tra un piccolo gruppo di grandi acquirenti, invece di scomparire del tutto. Amazon, Microsoft e Google non stanno tagliando i loro budget per l'intelligenza artificiale, ma li stanno ampliando.

Per l'industria dei semiconduttori, questa concentrazione avvantaggia Nvidia. Il suo vantaggio competitivo va oltre l'hardware e include software, reti e ambienti per sviluppatori, rendendo elevati i costi di cambiamento. Sebbene AMD e Broadcom stiano facendo alcuni progressi, la piattaforma integrata di Nvidia rimane difficile da replicare su larga scala. Questo isolamento conferisce a Nvidia un maggiore potere di determinazione dei prezzi rispetto alla maggior parte dei suoi concorrenti, almeno nel breve termine.

Previsioni degli esperti: dove si trova la vera prova

Ora tutti gli occhi sono puntati sui prossimi risultati di Nvidia il 25 febbraio. Goldman Sachs si aspetta che l'azienda superi i ricavi di circa 2 miliardi di dollari per il quarto trimestre fiscale, con ricavi previsti di 67,3 miliardi di dollari e utili superiori al consenso. La banca prevede inoltre che Nvidia superi le stime di mercato anche per il trimestre successivo.

Tuttavia, Goldman ha adottato un tono cauto. Con le aspettative già elevate, l'attenzione degli investitori potrebbe spostarsi dai risultati a breve termine alle linee guida di Nvidia per il 2026 e il 2027. In altre parole, il mercato non è più così interessato a quanto sia stata forte la domanda di intelligenza artificiale in passato, ma alla capacità di Nvidia di mantenere la crescita senza che i margini si erodano man mano che la concorrenza si intensifica.

Conclusione principale

La spesa in intelligenza artificiale può ancora spingere Nvidia al rialzo, ma la tolleranza del mercato alla delusione si sta riducendo. Il piano di spesa in conto capitale da 200 miliardi di dollari di Amazon ha riaffermato il ruolo centrale di Nvidia nell'economia dell'intelligenza artificiale, sostenendo l'ottimismo a breve termine. Tuttavia, il prossimo movimento del titolo dipenderà meno dai titoli sulla domanda e più dalle linee guida a lungo termine e dalla resilienza dei margini. La prova per Nvidia non è più se l'intelligenza artificiale sia reale, ma se il dominio può essere mantenuto.

Prospettiva tecnica su Nvidia

NVIDIA continua a essere scambiata all'interno di un ampio range di consolidamento dopo la precedente volatilità, con il prezzo che oscilla tra il supporto vicino ai 170 dollari e le aree superiori intorno ai 196 e 210 dollari. 

Le Bande di Bollinger mostrano un'espansione moderata rispetto alla precedente compressione, indicando un aumento della volatilità senza un movimento direzionale sostenuto. Gli indicatori di momentum mostrano un rimbalzo a breve termine, con un forte rialzo del RSI sopra la linea mediana dopo un recente ritracciamento, riflettendo una ripresa da condizioni più deboli e non un'accelerazione della tendenza. La forza della tendenza rimane debole, poiché le letture dell'ADX restano relativamente basse, indicando una dominanza direzionale limitata.