Следующее испытание для Nvidia: сможет ли рост расходов на искусственный интеллект подтолкнуть акции вверх?

Да: продолжающиеся расходы на искусственный интеллект могут подтолкнуть акции Nvidia вверх, но легкие прибыли, по мнению аналитиков, скорее всего, уже остались в прошлом. Следующий этап зависит меньше от шумихи в СМИ и больше от того, будут ли ведущие облачные провайдеры продолжать масштабные инвестиции, а также сможет ли Nvidia защитить свои маржинальные показатели по мере усиления конкуренции.

Этот вопрос возник на этой неделе после резкого роста акций Nvidia — более чем на 8% за одну сессию. Импульсом послужили не собственные результаты Nvidia, а прогнозы Amazon о капитальных расходах, приближающихся к 200 миллиардам долларов к 2025 году, значительная часть которых предназначена для инфраструктуры искусственного интеллекта. Для инвесторов это стало напоминанием о том, что строительство искусственного интеллекта остается реальностью, даже несмотря на более пристальное внимание к оценкам.

Что сейчас движет Nvidia?

Рекомендации по расходам от Amazon поступили в критический момент для Nvidia. В начале недели акции находились под давлением, поскольку инвесторы пересматривали завышенные технологические оценки после масштабной распродажи. Прогнозы Amazon изменили эту слабость. 

План капитальных расходов на 200 миллиардов долларов не говорит об осторожности; он говорит об ускорении. Nvidia по-прежнему остается основным поставщиком высокопроизводительных графических процессоров, которые питают крупные центры обработки данных искусственного интеллекта, что делает компанию прямым бенефициаром этих расходов.

Реакция рынка показала, где находится настоящая уверенность инвесторов. Акции Amazon упали из-за разочаровывающих результатов, в то время как Nvidia взлетела. Этот контраст подчеркивает уникальное положение Nvidia в экосистеме искусственного интеллекта. Спрос на вычисления больше не является теоретическим или будущим. Теперь он включен в текущие бюджеты, многолетние контракты и стратегические инфраструктурные решения, которые сложно отменить после принятия.

Почему это важно для оценки Nvidia

Оценка Nvidia стала центральным полем битвы. С момента запуска ChatGPT в конце 2022 года Nvidia демонстрирует результаты, превосходящие ожидания квартал за кварталом, чему способствует взрывной спрос на искусственный интеллект. Этот успех привел к тому, что акции вошли в большинство институциональных и частных портфелей, оставив меньше нового капитала на стороне для автоматического роста акций.

Генеральный директор Дженсен Хуанг напрямую затронул это напряжение, назвав недавнее падение технологических акций «иррациональным». И хотя подобные заявления по своей природе отражают институциональный оптимизм, комментарии Хуанга всегда имели вес на рынках. Инвесторы, похоже, воспринимают его позицию как сигнал о том, что текущие оценки по-прежнему отражают реальную силу прибыли, а не просто чрезмерные спекуляции.

Влияние на рынок искусственного интеллекта и полупроводников

Рост Nvidia имеет последствия, выходящие за рамки одной акции. Это укрепляет идею о том, что расходы на искусственный интеллект все больше концентрируются среди небольшой группы крупных покупателей, а не исчезают полностью. Amazon, Microsoft и Google не сокращают свои бюджеты на искусственный интеллект, а наоборот — увеличивают их.

Для полупроводниковой индустрии такая концентрация выгодна Nvidia. Ее конкурентное преимущество выходит за рамки аппаратного обеспечения и включает программное обеспечение, сети и среды для разработчиков, что делает издержки на смену поставщика высокими. Хотя AMD и Broadcom добиваются определенных успехов, интегрированную платформу Nvidia по-прежнему сложно масштабировать и копировать. Такая изоляция дает Nvidia больше возможностей для ценообразования, чем у большинства конкурентов, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

Прогноз экспертов: где настоящая проверка

Теперь все внимание приковано к предстоящим результатам Nvidia 25 февраля. Goldman Sachs ожидает, что компания превысит выручку примерно на 2 миллиарда долларов за четвертый финансовый квартал, с прогнозируемой выручкой в 67,3 миллиарда долларов и прибылью выше консенсуса. Банк также прогнозирует, что Nvidia превзойдет рыночные ожидания и в следующем квартале.

Однако Goldman занял осторожную позицию. С учетом уже высоких ожиданий внимание инвесторов может сместиться с краткосрочных результатов на прогнозы Nvidia на 2026 и 2027 годы. Другими словами, рынок уже не так интересует, насколько сильным был спрос на искусственный интеллект в прошлом, как способность Nvidia поддерживать рост без снижения маржи по мере усиления конкуренции.

Главный вывод

Расходы на искусственный интеллект по-прежнему могут подтолкнуть Nvidia вверх, но терпимость рынка к разочарованиям снижается. План капитальных расходов Amazon на 200 миллиардов долларов подтвердил центральную роль Nvidia в экономике искусственного интеллекта, поддержав краткосрочный оптимизм. Однако дальнейшее движение акций будет зависеть меньше от заголовков о спросе и больше от долгосрочных прогнозов и устойчивости маржи. Испытание для Nvidia — это уже не вопрос реальности искусственного интеллекта, а вопрос сохранения доминирования.

Технический взгляд на Nvidia

NVIDIA продолжает торговаться в широком диапазоне консолидации после предыдущей волатильности, при этом цена колеблется между поддержкой около 170 долларов и верхними зонами в районе 196 и 210 долларов. 

Полосы Боллинджера показывают умеренное расширение по сравнению с предыдущей сжатием, что указывает на рост волатильности без устойчивого направленного движения. Индикаторы импульса показывают краткосрочный отскок, с резким ростом RSI выше средней линии после недавнего отката, что отражает восстановление после более слабых условий, а не ускорение тренда. Сила тренда остается слабой, поскольку показания ADX остаются относительно низкими, что указывает на ограниченное доминирование направления.