Pourquoi le krach de 30 % de l’argent secoue les marchés mondiaux

Le krach de 30 % de l’argent secoue les marchés mondiaux car il a révélé la fragilité du récent rallye des métaux précieux. Les experts ont noté que ce qui semblait être une hausse structurelle était en réalité largement soutenu par des positions spéculatives, de l’effet de levier et une faible liquidité. Lorsque les prix se sont retournés, des ventes forcées ont déferlé sur les métaux, les devises et les actifs risqués, déclenchant une réévaluation plus large de la stabilité des marchés.

L’ampleur du mouvement a été frappante. Le cours spot de l’argent a chuté jusqu’à 17 % en une seule séance après avoir brièvement dépassé 90 $ l’once, avant de s’effondrer autour de 77 $.

L’or a suivi, chutant de plus de 3,5 %, sa plus forte baisse depuis 2013. Cet épisode est devenu un signal d’alerte pour les investisseurs évoluant dans des marchés guidés par le momentum dans un environnement politique incertain.

Qu’est-ce qui provoque le krach de l’argent ?

Au cœur de l’effondrement de l’argent se trouve une accumulation agressive – et un débouclage rapide – de positions spéculatives. Dans les semaines précédant le sommet, les investisseurs se sont rués sur les produits cotés à effet de levier et les options d’achat, poussant les prix bien au-delà des niveaux justifiés par la demande physique. Lorsque le rallye s’est essoufflé en fin de semaine dernière, ces positions sont passées de moteurs à freins, déclenchant appels de marge et stop-loss en cascade.

Les conditions de liquidité ont aggravé la situation. L’argent s’échange sur un marché bien plus petit et moins liquide que l’or, en particulier sur le marché de gré à gré de Londres. Goldman Sachs a indiqué que la couverture des courtiers est passée brutalement de l’achat sur hausse à la vente sur baisse, permettant aux pertes de se propager dans tout le système. Le fait que certains des mouvements les plus violents aient eu lieu alors que les marchés à terme chinois étaient fermés suggère que les flux occidentaux ont alimenté à la fois la hausse et la correction.

Pourquoi est-ce important ?

Le krach de l’argent a eu de l’importance car il ne s’est pas limité à ce seul marché. Selon les rapports, le retournement soudain a pesé sur le moral dans l’ensemble des marchés des métaux, le cuivre passant sous les 13 000 $ la tonne et les prix des matières premières subissant des pressions. Lorsqu’un métal qui joue à la fois un rôle de valeur refuge et industriel s’effondre aussi violemment, cela signale souvent un malaise plus profond vis-à-vis du risque.

Les analystes avertissent également que les risques liés au positionnement ne sont pas totalement dissipés. Sunil Garg, directeur général chez Lighthouse Canton, a déclaré que l’excès spéculatif « n’a pas encore été totalement purgé », malgré la forte correction. Si la demande industrielle à long terme pour l’argent reste solide, l’évolution des prix à court terme est encore dictée par les flux financiers plutôt que par la consommation finale.

Impact sur les marchés et les investisseurs

Pour les traders, les conséquences ont été immédiates et coûteuses. Les bourses de métaux, dont CME Group, ont relevé les exigences de marge après la chute, augmentant le coût de détention de positions à effet de levier et forçant de nouveaux débouclages. Cette dynamique tend à freiner les rebonds rapides et à prolonger la volatilité, en particulier sur les actifs qui avaient récemment attiré les traders de momentum.

L’épisode a également suscité des comparaisons inconfortables avec le comportement des « meme stocks ». Les intervenants de marché décrivent de plus en plus le récent rallye de l’argent comme déconnecté d’une valorisation durable, davantage porté par le momentum que par les fondamentaux. Steve Sosnick d’Interactive Brokers a déclaré que le métal a connu « un trading de momentum qui a dépassé même les mouvements extrêmes observés sur d’autres actifs spéculatifs », rendant les prix vulnérables dès que le sentiment s’est retourné.

Perspectives des experts

À l’avenir, la volatilité devrait persister. Les analystes de Standard Chartered estiment que les métaux précieux resteront instables tant que la politique monétaire américaine ne sera pas plus claire, en particulier sur le rythme des baisses de taux. Les propos restrictifs des responsables de la Federal Reserve ont renforcé le dollar américain, ajoutant une pression sur les métaux libellés en dollars comme l’argent.

L’incertitude politique complique encore la situation. Les marchés évaluent les implications de la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Federal Reserve, alors même que le président Donald Trump affirme que des baisses de taux restent probables. Pour l’argent, les traders surveillent de près le seuil des 70 $. Un passage durable en dessous pourrait accentuer l’aversion au risque sur l’ensemble des classes d’actifs, tandis qu’un maintien au-dessus permettrait un débouclage plus progressif de l’excès spéculatif.

À retenir

Le krach de 30 % de l’argent a secoué les marchés mondiaux car il a montré à quelle vitesse un rallye porté par le momentum peut se défaire sous la pression. La correction a mis en lumière des failles de liquidité, un effet de levier excessif et un sentiment fragile sur les marchés des métaux. Si la demande structurelle reste porteuse, la suite dépendra de la capacité à purger totalement l’excès spéculatif. Les traders surveilleront de près le seuil des 70 $ et les signaux de politique américaine dans les prochains jours.

Analyse technique de l’argent

L’argent a fortement corrigé depuis ses récents sommets après une longue phase haussière, le prix revenant à l’intérieur des Bandes de Bollinger après avoir brièvement dépassé la bande supérieure. Malgré ce repli, les bandes restent largement écartées, ce qui indique que la volatilité demeure élevée par rapport aux phases précédentes.

Les indicateurs de momentum montrent un net changement par rapport aux conditions extrêmes : le RSI est passé de niveaux de surachat à une position sous la médiane, traduisant un net refroidissement du momentum.

La force de la tendance reste élevée, comme en témoignent les lectures élevées de l’ADX, ce qui indique que l’environnement de tendance générale demeure solide même si le momentum à court terme s’est affaibli. Structurellement, le prix continue d’évoluer bien au-dessus des anciennes zones de consolidation autour de 72 $, 57 $ et 46,93 $, soulignant l’ampleur de la hausse précédente.