Warum der 30%ige Einbruch bei Silber die globalen Märkte erschüttert

Der 30%ige Einbruch bei Silber erschüttert die globalen Märkte, weil er aufgedeckt hat, wie fragil die jüngste Rallye bei Edelmetallen geworden war. Experten stellten fest, dass der scheinbar strukturell getriebene Anstieg in Wirklichkeit stark von spekulativen Positionierungen, Hebelwirkung und geringer Liquidität gestützt wurde. Als die Preise drehten, löste erzwungener Verkauf Wellen durch Metalle, Währungen und Risikoanlagen aus und führte zu einer breiteren Neubewertung der Marktstabilität.

Das Ausmaß der Bewegung war bemerkenswert. Der Spotpreis für Silber stürzte in einer einzigen Sitzung um bis zu 17% ab, nachdem er kurzzeitig über 90 $ pro Unze gehandelt wurde, bevor er auf etwa 77 $ einbrach. 

Gold folgte und fiel um mehr als 3,5% – der stärkste Rückgang seit 2013. Das Ereignis gilt als Warnschuss für Anleger, die sich in von Momentum getriebenen Märkten in einem unsicheren politischen Umfeld bewegen.

Was treibt den Silbercrash an?

Im Zentrum des Einbruchs bei Silber steht ein aggressiver Aufbau – und rascher Abbau – spekulativer Positionen. In den Wochen vor dem Hoch strömten Investoren in gehebelte Exchange Traded Products und Call-Optionen, wodurch die Preise weit über das durch die physische Nachfrage gerechtfertigte Niveau hinaus getrieben wurden. Als die Rallye Ende letzter Woche ins Stocken geriet, wurden diese Positionen von Rückenwind zu Belastungen, was Margin Calls und Stop-Losses in schneller Folge auslöste.

Die Liquiditätsbedingungen verschärften die Situation zusätzlich. Silber wird in einem viel kleineren und weniger liquiden Markt gehandelt als Gold, insbesondere am Londoner OTC-Markt. Goldman Sachs berichtete, dass das Hedging der Händler abrupt von Käufen bei steigenden Preisen zu Verkäufen bei fallenden Preisen wechselte, wodurch sich die Verluste im System ausbreiten konnten. Dass einige der heftigsten Bewegungen stattfanden, während die chinesischen Terminmärkte geschlossen waren, deutet darauf hin, dass westliche Ströme sowohl den Anstieg als auch den Abverkauf antrieben.

Warum das wichtig ist

Der Einbruch bei Silber war deshalb bedeutsam, weil er sich nicht auf einen Markt beschränkte. Berichten zufolge belastete die plötzliche Umkehr die Stimmung an den gesamten Metallmärkten, wobei Kupfer unter 13.000 $ pro Tonne fiel und die Rohstoffpreise insgesamt unter Druck gerieten. Wenn ein Metall, das sowohl als sicherer Hafen als auch als Industriemetall gilt, so heftig einbricht, signalisiert das oft ein tieferes Unbehagen gegenüber Risiko.

Analysten warnen zudem, dass die Risiken aus der Positionierung noch nicht vollständig bereinigt sind. Sunil Garg, Managing Director bei Lighthouse Canton, sagte, der spekulative Überschuss „ist trotz der scharfen Korrektur noch nicht vollständig aus dem Markt gespült worden“. Während die langfristige industrielle Nachfrage nach Silber stark bleibt, wird die kurzfristige Preisentwicklung weiterhin von Finanzströmen und nicht vom Endverbrauch bestimmt.

Auswirkungen auf Märkte und Investoren

Für Trader waren die Folgen unmittelbar und kostspielig. Metallbörsen, darunter die CME Group, erhöhten nach dem Ausverkauf die Margin-Anforderungen, was die Kosten für gehebelte Positionen steigerte und zu weiterer Enthebelung zwang. Diese Dynamik dämpft schnelle Erholungen und verlängert die Volatilität, insbesondere bei Vermögenswerten, die zuletzt Momentum-Trader angezogen hatten.

Das Ereignis hat zudem unangenehme Vergleiche mit dem Verhalten von Meme-Aktien hervorgerufen. Marktteilnehmer beschreiben die jüngste Rallye bei Silber zunehmend als losgelöst von nachhaltigen Bewertungen, getrieben mehr von Momentum als von Fundamentaldaten. Steve Sosnick von Interactive Brokers sagte, das Metall habe „Momentum-Trading erlebt, das selbst die übergroßen Bewegungen anderer spekulativer Anlagen übertroffen hat“, wodurch die Preise anfällig wurden, sobald sich die Stimmung drehte.

Expertenausblick

Mit Blick nach vorn dürfte die Volatilität anhalten. Analysten von Standard Chartered erklärten, dass Edelmetalle instabil bleiben werden, bis mehr Klarheit über den geldpolitischen Ausblick in den USA herrscht, insbesondere über das Tempo der Zinssenkungen. Falkenhafte Kommentare von Fed-Vertretern haben den US-Dollar gestärkt und damit den Druck auf in Dollar notierte Metalle wie Silber erhöht.

Politische Unsicherheit hat das Bild zusätzlich verkompliziert. Die Märkte wägen die Auswirkungen der Nominierung von Kevin Warsh als Fed-Vorsitzender ab, während Präsident Donald Trump weiterhin auf wahrscheinliche Zinssenkungen pocht. Für Silber beobachten Trader die 70-$-Marke genau. Ein nachhaltiger Rückgang darunter könnte die Risikoaversion über Anlageklassen hinweg verstärken, während ein Halten darüber einen allmählicheren Abbau spekulativer Exzesse ermöglichen könnte.

Wichtigste Erkenntnis

Der 30%ige Einbruch bei Silber erschütterte die globalen Märkte, weil er zeigte, wie schnell von Momentum getriebene Rallyes unter Druck zusammenbrechen können. Der Ausverkauf legte Liquiditätslücken, übermäßige Hebelung und fragile Stimmung an den Metallmärkten offen. Während die strukturelle Nachfrage unterstützend bleibt, hängt der weitere Weg von Silber davon ab, ob der spekulative Überschuss vollständig abgebaut werden kann. Trader werden die 70-$-Marke und die US-Politiksignale in den kommenden Tagen genau beobachten.

Technischer Ausblick für Silber

Silber hat nach einer ausgedehnten Aufwärtsbewegung deutlich von den jüngsten Hochs korrigiert und ist wieder innerhalb der Bollinger-Bänder, nachdem der Preis kurzzeitig über das obere Band hinaus gehandelt wurde. Trotz des Rücksetzers bleiben die Bänder weit geöffnet, was darauf hindeutet, dass die Volatilität im Vergleich zu früheren Phasen weiterhin erhöht ist. 

Momentum-Indikatoren zeigen eine deutliche Verschiebung von extremen Bedingungen: Der RSI ist von überkauften Niveaus gefallen und liegt nun unterhalb der Mittellinie, was eine deutliche Abkühlung des Momentums widerspiegelt. 

Die Trendstärke bleibt erhöht, wie hohe ADX-Werte zeigen, was darauf hindeutet, dass das übergeordnete Trendumfeld weiterhin stark ist, auch wenn das kurzfristige Momentum nachgelassen hat. Strukturell handelt der Preis weiterhin deutlich über früheren Konsolidierungsbereichen um 72 $, 57 $ und 46,93 $, was das Ausmaß des vorherigen Anstiegs unterstreicht.