Nima uchun kumushning 30% qulashi global bozorlarni larzaga solmoqda

Kumushning 30% qulashi global bozorlarni larzaga solmoqda, chunki bu qimmatbaho metallarning so'nggi o'sishi qanchalik zaif ekanligini fosh etdi. Ekspertlarning ta'kidlashicha, strukturaviy o'sishdek ko'ringan narsa, aslida, spekulyativ pozitsiyalar, kredit yelkasi va past likvidlik tomonidan kuchli qo'llab-quvvatlangan edi. Narxlar o'zgarganda, majburiy sotuvlar metallar, valyutalar va xavfli aktivlarga tarqalib, bozor barqarorligini kengroq qayta baholashga turtki bo'ldi.

Harakat ko'lami hayratlanarli edi. Spot kumush bir sessiyada 17% gacha tushib ketdi, bir unsiya uchun 90 dollardan yuqori savdo qilinganidan so'ng, taxminan 77 dollargacha quladi. 

Oltin ham ergashdi va 3.5% dan ko'proqqa tushdi, bu 2013-yildan beri eng keskin pasayishdir. Ushbu hodisa noaniq siyosat muhitida momentumga asoslangan bozorlarda harakatlanayotgan investorlar uchun ogohlantirish bo'ldi.

Kumushning qulashiga nima sabab bo'lmoqda?

Kumushning qulashi markazida spekulyativ pozitsiyalarning agressiv to'planishi va tezda yopilishi yotadi. Cho'qqiga chiqishdan oldingi haftalarda investorlar kredit yelkasiga ega birja savdo mahsulotlari va call opsionlariga oqib kelishdi, bu esa narxlarni jismoniy talab bilan oqlanadigan darajadan ancha yuqoriga ko'tardi. O'tgan hafta oxirida o'sish to'xtab qolganda, ushbu pozitsiyalar foydadan majburiyatga aylandi va ketma-ket marja chaqiruvlari (margin calls) va stop-losslarni ishga tushirdi.

Likvidlik shartlari vaziyatni yanada og'irlashtirdi. Kumush oltinga qaraganda ancha kichik va kamroq likvidli bozorda savdo qilinadi, ayniqsa London birjadan tashqari bozorida. Goldman Sachs dilerlarning xedjlash operatsiyalari o'sib borayotgan narxlarni sotib olishdan tushayotgan narxlarni sotishga keskin o'zgarganini, bu esa yo'qotishlarning tizim bo'ylab tarqalishiga imkon berganini aytdi. Eng kuchli harakatlarning ba'zilari Xitoy fyuchers bozorlari yopiq bo'lgan paytda sodir bo'lganligi, o'sishni ham, pasayishni ham G'arb oqimlari boshqarganligini ko'rsatadi.

Nima uchun bu muhim

Kumushning qulashi muhim edi, chunki u cheklanib qolmadi. Hisobotlarga ko'ra, to'satdan o'zgarish metallar bozoridagi kayfiyatga ta'sir qildi, mis bir tonna uchun 13 000 dollardan pastga tushdi va kengroq tovar narxlari bosim ostida qoldi. Ham xavfsiz boshpana, ham sanoat rollarini o'ynaydigan metall shunchalik keskin tushib ketsa, bu ko'pincha xavf bilan bog'liq chuqurroq noqulaylikdan dalolat beradi.

Tahlilchilar shuningdek, pozitsiyalash xatarlari to'liq bartaraf etilmaganidan ogohlantirmoqda. Lighthouse Canton boshqaruvchi direktori Sunil Gargning aytishicha, keskin tuzatishga qaramay, spekulyativ ortiqchalik “to'liq yuvilib ketmagan”. Kumushga bo'lgan uzoq muddatli sanoat talabi kuchli bo'lib qolsa-da, yaqin muddatli narx harakati yakuniy iste'mol emas, balki moliyaviy oqimlar tomonidan belgilanmoqda.

Bozorlar va investorlarga ta'siri

Trederlar uchun oqibatlar darhol va qimmatga tushdi. Metall birjalari, jumladan CME Group, sotuvdan keyin marja talablarini oshirdi, bu esa kredit yelkasiga ega pozitsiyalarni ushlab turish narxini oshirdi va keyingi deleverajni majburiy qildi. Bu dinamika tez tiklanishni bostirishga va o'zgaruvchanlikni uzaytirishga moyil bo'ladi, ayniqsa yaqinda momentum trederlarini jalb qilgan aktivlarda.

Ushbu epizod shuningdek, meme-aksiyalar xatti-harakati bilan noqulay taqqoslashlarni keltirib chiqardi. Bozor ishtirokchilari kumushning so'nggi o'sishini barqaror baholashdan ajralgan, fundamental omillardan ko'ra ko'proq momentum tomonidan boshqarilgan deb ta'riflashmoqda. Interactive Brokers vakili Steve Sosnickning aytishicha, metall “boshqa spekulyativ aktivlarda ko'rilgan katta harakatlardan ham oshib ketadigan momentum savdosini” boshdan kechirdi, bu esa kayfiyat o'zgarganda narxlarni zaif qoldirdi.

Ekspert prognozi

Oldinga nazar tashlasak, o'zgaruvchanlik saqlanib qolishi mumkin. Standard Chartered tahlilchilari AQSh pul-kredit siyosati istiqbollari, xususan foiz stavkalarini pasaytirish tezligi bo'yicha aniqlik bo'lmaguncha qimmatbaho metallar beqaror bo'lib qolishini aytishdi. Federal Reserve rasmiylarining qattiqqo'l izohlari AQSh dollarini mustahkamladi va kumush kabi dollarda ifodalangan metallarga bosimni oshirdi.

Siyosiy noaniqlik vaziyatni yanada murakkablashtirdi. Bozorlar Kevin Warshning Federal Reserve raisi etib tayinlanishining oqibatlarini o'lchamoqda, garchi Prezident Donald Trump stavkalarni pasaytirish ehtimoli saqlanib qolayotganini ta'kidlasa ham. Kumush uchun trederlar 70 dollar darajasini diqqat bilan kuzatmoqdalar. Undan pastda barqaror harakat aktivlar sinflari bo'ylab xavfdan qochishni chuqurlashtirishi mumkin, undan yuqorida ushlab turish esa spekulyativ ortiqchalikning sekinroq yo'qolishiga imkon berishi mumkin.

Asosiy xulosa

Kumushning 30% qulashi global bozorlarni larzaga soldi, chunki u momentumga asoslangan o'sishlar bosim ostida qanchalik tez parchalanishi mumkinligini ochib berdi. Sotuv metallar bozorlaridagi likvidlik bo'shliqlari, haddan tashqari kredit yelkasi va zaif kayfiyatni fosh qildi. Strukturaviy talab qo'llab-quvvatlovchi bo'lib qolsa-da, kumushning kelgusi yo'li spekulyativ ortiqchalikning to'liq yo'qolishiga bog'liq. Trederlar yaqin kunlarda 70 dollar darajasini va AQSh siyosati signallarini diqqat bilan kuzatadilar.

Kumushning texnik prognozi

Kumush uzoq davom etgan o'sishdan so'ng so'nggi eng yuqori darajalardan keskin orqaga qaytdi, narx yuqori tasmadan qisqa muddat tashqarida savdo qilinganidan so'ng Bollinger Bands ichiga qaytdi. Orqaga qaytishga qaramay, tasmalar kengaygan holda qolmoqda, bu o'zgaruvchanlik oldingi bosqichlarga nisbatan hali ham yuqori ekanligini ko'rsatadi. 

Momentum ko'rsatkichlari ekstremal sharoitlardan aniq o'zgarishni ko'rsatmoqda: RSI haddan tashqari sotib olingan darajalardan tushdi va hozirda o'rta chiziqdan pastda joylashgan bo'lib, momentumning sezilarli sovishini aks ettiradi. 

Trend kuchi yuqori ADX ko'rsatkichlari bilan tasdiqlanganidek yuqori bo'lib qolmoqda, bu qisqa muddatli momentum zaiflashgan bo'lsa ham, kengroq trend muhiti kuchli ekanligini ko'rsatadi. Strukturaviy jihatdan, narx 72 dollar, 57 dollar va 46.93 dollar atrofidagi oldingi konsolidatsiya maydonlaridan ancha yuqorida savdo qilishda davom etmoqda, bu esa oldingi o'sish ko'lamini ta'kidlaydi.