La question des actifs tangibles pour 2026 : Pourquoi le platine est au centre de l'attention

Les actifs tangibles ne se comportent plus comme une couverture de niche. En 2025, l'or a franchi de nouveaux sommets historiques, l'argent a bondi de près de 150 %, et le platine a progressé de plus de 120 % – une ampleur de mouvement qui, selon les analystes, révèle quelque chose de plus profond qu'une simple ruée temporaire vers la sécurité. Parallèlement, les actifs défensifs traditionnels tels que le dollar américain et les Treasuries à long terme ont eu du mal à performer lors des flambées de risque géopolitique.

Alors que les investisseurs cherchent au-delà de la ruée initiale vers l'or et l'argent, l'attention se porte désormais sur la suite. Avec le resserrement des contraintes d'offre, l'évolution des classifications stratégiques et l'influence croissante de la géopolitique sur les marchés des matières premières, le platine s'impose comme une véritable question pour 2026, et non plus comme une simple note de bas de page oubliée.

Qu'est-ce qui motive le basculement vers les actifs tangibles ?

Le regain de tensions entre les États-Unis et l'Europe autour du Groenland a renforcé la demande de métaux précieux, mais ne l'a pas créée. L'or et l'argent étaient déjà en hausse avant la résurgence des tensions géopolitiques, portés par des inquiétudes croissantes concernant la discipline budgétaire, la crédibilité monétaire et la fiabilité institutionnelle aux États-Unis. La hausse des rendements des Treasuries à long terme lors des épisodes de risque est devenue un signal récurrent que c'est la confiance, et non la croissance, qui est remise en question.

Ce contexte a mis en lumière une vulnérabilité critique dans la construction des portefeuilles. Les actifs dépendant des promesses gouvernementales – devises et obligations souveraines – n'offrent plus une protection constante lorsque l'incertitude augmente. En conséquence, les capitaux se sont orientés vers des actifs totalement extérieurs au système financier. L'or en bénéficie en premier lieu, mais l'histoire montre qu'une fois la thématique des actifs tangibles enclenchée, elle tend à s'élargir.

Pourquoi est-ce important

Ce qui distingue ce cycle des précédents épisodes de risque, selon les analystes, c'est l'érosion de la confiance dans les valeurs refuges traditionnelles. Le dollar et le yen peinent à attirer les flux défensifs qu'ils captaient autrefois, tandis que les Treasuries américains réagissent au stress géopolitique par une hausse des rendements plutôt qu'une baisse.

 Les marchés semblent de plus en plus sensibles à l'ampleur des déficits américains et à la perception que la politique monétaire pourrait subir des pressions politiques dans les années à venir.

Les analystes commencent à considérer le mouvement vers les actifs tangibles comme structurel plutôt que tactique. Ole Hansen de Saxo Bank estime que les métaux réagissent désormais au « doute systémique plutôt qu'à la peur liée à l'actualité ». Dans ce contexte, la diversification au sein de l'univers des actifs tangibles devient aussi importante que l'exposition initiale, ce qui explique pourquoi l'attention s'étend au-delà de l'or.

Impact sur le marché des métaux

L'or reste l'ancre, selon les analystes, mais la hausse spectaculaire de l'argent commence à susciter des interrogations. À ces niveaux, l'argent risque de provoquer un effondrement de la demande industrielle, notamment dans les secteurs sensibles aux prix. Cela n'invalide pas la tendance haussière, mais la complique, incitant les investisseurs à réévaluer la valeur relative au sein des métaux précieux plutôt qu'à acheter de façon indiscriminée.

Le platine se distingue dans cette réévaluation. Malgré sa forte performance en 2025, il reste bien en deçà de ses sommets historiques et a sous-performé l'or ces dernières années. Plus important encore, sa dynamique offre-demande apparaît de plus en plus fragile. Contrairement à l'or, le platine est à la fois un actif d'investissement et un intrant industriel critique, ce qui le rend plus sensible aux évolutions de la production, de la réglementation et de la géopolitique.

Contraintes d'offre et réalité industrielle du platine

Environ 42 % de la demande de platine provient encore du secteur automobile, où il est utilisé dans les catalyseurs. Pendant des années, les attentes d'une adoption rapide des véhicules électriques ont pesé lourdement sur les prix. Ces hypothèses sont désormais révisées. TD Securities prévoit que la demande pour les moteurs à combustion interne, en particulier aux États-Unis, restera plus résiliente qu'anticipé, offrant un soutien continu au platine et au palladium.

Parallèlement, l'offre se resserre. Le World Platinum Investment Council rapporte que les stocks hors sol ne couvrent plus qu'environ 5 mois de demande, après 3 années consécutives de déficit. 

Le manque d'investissement dans de nouveaux projets miniers a limité la croissance de la production, exposant le marché aux chocs. Selon Nicky Shiels de MKS PAMP, le secteur fait face à des « déficits structurels persistants » plutôt qu'à des déséquilibres temporaires.

Géopolitique, métaux critiques et constitution de stocks stratégiques

Les perspectives du platine ont également été redéfinies par la politique. En novembre 2025, l'US Geological Survey a classé le platine et le palladium comme métaux critiques, renforçant leur importance stratégique. Cette désignation a intensifié les discussions sur la sécurité de l'approvisionnement, la politique commerciale et la gestion des stocks tant au niveau des entreprises que des États.

La possibilité de droits de douane américains dans le cadre d'une enquête Section 232 en cours, même si elle est retardée, a renforcé la tendance à la constitution de stocks « just-in-case ». Sur les marchés physiques comme Londres, cela a contribué à une tension artificielle, les matériaux étant retenus hors du circuit. Dans un monde où les ressources stratégiques sont de plus en plus considérées comme des actifs nationaux, la formation des prix n'est plus un processus purement économique.

Perspectives des experts pour 2026

Les prévisions pour le platine en 2026 reflètent cette tension entre opportunité et risque. MKS PAMP estime que les prix pourraient atteindre 2 000 $ l'once, tandis que TD Securities table sur une moyenne plus proche de 1 800 $ au second semestre. À l'extrémité la plus prudente, BMO Capital Markets prévoit des prix autour de 1 375 $, estimant qu'un éventuel excédent pourrait alléger la pression sur les marchés au comptant.

Ce qui unit ces points de vue, c'est l'incertitude autour des stocks. Les scénarios du WPIC suggèrent que la poursuite des flux entrants sur les marchés d'échange pourrait accentuer les déficits, tandis que des sorties soutenues pourraient même faire basculer le marché en excédent d'ici 2026. Cette sensibilité explique pourquoi le platine est de plus en plus perçu comme une question stratégique plutôt qu'une simple extension du marché de l'or.

À retenir

Le rallye des actifs tangibles ne concerne plus seulement l'or. Il reflète un changement plus profond dans la façon dont les investisseurs perçoivent le risque, la confiance et la diversification. Alors que l'argent teste des niveaux qui mettent à mal la demande industrielle, le platine s'impose comme un métal façonné par la rareté de l'offre, l'importance stratégique et le risque géopolitique. Pour 2026, les signaux clés à surveiller seront les stocks, la politique commerciale et la question de savoir si la demande des investisseurs s'étendra au-delà de l'or vers l'ensemble du complexe des métaux précieux.

Perspectives techniques du platine

Le platine reste élevé après une forte accélération haussière, avec un prix qui consolide près des récents sommets tout en évoluant le long de la Bollinger Band supérieure. La largeur persistante des bandes reflète une volatilité toujours élevée, même si le rythme de la progression a ralenti. 

Les indicateurs de momentum montrent une modération plutôt qu'un retournement, avec le RSI qui revient vers la médiane après avoir atteint des niveaux extrêmes. D'un point de vue structurel, le mouvement global reste intact au-dessus de la zone des 2 200 $, tandis que les zones de cassure précédentes autour de 1 650 $ et 1 500 $ restent bien en dessous des prix actuels, soulignant l'ampleur de la progression récente. Globalement, l'action des prix actuelle reflète une pause près des sommets dans un régime de volatilité toujours élevé.