2026-yil uchun qattiq aktivlar masalasi: Nima uchun e'tibor platinaga qaratilgan

Qattiq aktivlar endi tor doiradagi xedj kabi harakat qilmayapti. 2025-yilda oltin qat'iy ravishda rekord darajaga ko'tarildi, kumush deyarli 150% ga o'sdi va platina 120% dan ko'proqqa qimmatlashdi - bu tahlilchilarning fikriga ko'ra, xavfsizlikka qisqa muddatli qochishdan ko'ra chuqurroq narsani anglatuvchi harakat ko'lamidir. Shu bilan birga, AQSh dollari va uzoq muddatli Treasuries kabi an'anaviy himoya aktivlari geosiyosiy xavf kuchayganda o'zini oqlashga qiynalmoqda.

Investorlar oltinga va kumushga bo'lgan dastlabki qiziqishdan tashqariga qarar ekan, e'tibor keyingi bosqichga qaratilmoqda. Ta'minot cheklovlari kuchayishi, strategik tasniflarning o'zgarishi va geosiyosat tovar bozorlarini tobora ko'proq shakllantirayotgani sababli, platina unutilgan izoh emas, balki 2026-yil uchun jiddiy masala sifatida namoyon bo'lmoqda.

Qattiq aktivlarga o'tishga nima turtki bo'lmoqda?

Grenlandiya bo'yicha yangilangan AQSh-Yevropa qarama-qarshiligi qimmatbaho metallarga bo'lgan talabni kuchaytirdi, ammo uni yaratmadi. Oltin va kumush geosiyosiy keskinliklar qayta yuzaga kelishidan oldin ham, AQShdagi moliyaviy intizom, monetar ishonch va institutsional ishonchlilik borasidagi xavotirlarning ortishi hisobiga o'sib borayotgan edi. Xavf hodisalari paytida ko'tarilayotgan uzoq muddatli Treasury yields o'sish emas, balki ishonch so'roq ostida ekanligini ko'rsatuvchi takrorlanuvchi signalga aylandi.

Bu muhit portfel tuzilishidagi jiddiy zaiflikni fosh qildi. Hukumat va'dalariga bog'liq bo'lgan aktivlar - valyutalar va suveren obligatsiyalar - noaniqlik kuchayganda endi barqaror himoyani ta'minlay olmayapti. Natijada, kapital butunlay moliyaviy tizimdan tashqarida joylashgan aktivlarga oqib o'tmoqda. Bunday paytlarda birinchi navbatda oltin foyda ko'radi, ammo tarix shuni ko'rsatadiki, qattiq aktivlar mavzusi o'z o'rnini topgach, u kengayishga moyil bo'ladi.

Nima uchun bu muhim

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, ushbu siklni avvalgi xavf epizodlaridan ajratib turadigan narsa an'anaviy xavfsiz boshpanalarga bo'lgan ishonchning yo'qolishidir. Dollar va iyena avvalgidek himoya oqimlarini jalb qilishga qiynalmoqda, US Treasuries esa geosiyosiy stressga pastroq emas, balki yuqoriroq daromadlilik bilan munosabat bildirmoqda.

 Bozorlar AQSh defitsiti ko'lamiga va kelgusi yillarda pul-kredit siyosati siyosiy bosimga duch kelishi mumkinligi haqidagi tushunchaga tobora sezgir bo'lib bormoqda.

Tahlilchilar qattiq aktivlarga o'tishni taktik emas, balki tarkibiy o'zgarish sifatida baholay boshladilar. Saxo Bank tahlilchisi Ole Hansen metallar endi "sarlavhalarga asoslangan qo'rquvga emas, balki tizim darajasidagi shubhaga" javob berayotganini ta'kidladi. Shu nuqtai nazardan, qattiq aktivlar makonida diversifikatsiya dastlabki ekspozitsiya kabi muhim ahamiyatga ega bo'lib, bu nima uchun e'tibor oltindan tashqariga kengayayotganini tushuntirishga yordam beradi.

Metall bozoriga ta'siri

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, oltin asosiy tayanch bo'lib qolmoqda, ammo kumushning haddan tashqari o'sishi savollar tug'dira boshladi. Joriy darajalarda kumush sanoat talabining, ayniqsa narxga sezgir tarmoqlarda, qulashiga olib kelish xavfini tug'diradi. Bu o'sish prognozini bekor qilmaydi, lekin uni murakkablashtiradi va investorlarni qimmatbaho metallarni pala-partish qo'shish o'rniga, ular ichidagi nisbiy qiymatni qayta baholashga undaydi.

Platina ushbu qayta baholashda ajralib turadi. 2025-yildagi kuchli ko'rsatkichlariga qaramay, u o'zining tarixiy eng yuqori ko'rsatkichlaridan ancha pastda qolmoqda va so'nggi bir necha yil ichida oltindan ortda qoldi. Eng muhimi, uning talab va taklif dinamikasi tobora zaif ko'rinmoqda. Oltindan farqli o'laroq, platina ham investitsiya aktivi, ham muhim sanoat xomashyosi bo'lib, bu uni ishlab chiqarish, tartibga solish va geosiyosatdagi o'zgarishlarga nisbatan sezgirroq qiladi.

Platinaning ta'minot cheklovlari va sanoat realligi

Platina talabining qariyb 42 foizi hali ham katalitik konvertorlarda qo'llaniladigan avtomobilsozlik sektoriga to'g'ri keladi. Yillar davomida elektromobillarning tez ommalashishi kutilayotgani narxlarga og'ir bosim o'tkazdi. Endi bu taxminlar qayta ko'rib chiqilmoqda. TD Securities ichki yonuv dvigatellariga bo'lgan talab, ayniqsa AQShda, avval prognoz qilinganidan ko'ra barqarorroq bo'lishini kutmoqda, bu esa platina va palladiy uchun doimiy yordamni taklif qiladi.

Shu bilan birga, ta'minot qisqarmoqda. World Platinum Investment Council (WPIC) xabar berishicha, yer usti zaxiralari 3 yillik ketma-ket taqchillikdan so'ng endi talabning atigi 5 oyini qoplaydi. 

Yangi kon loyihalariga investitsiyalarning cheklanganligi ishlab chiqarish o'sishini to'xtatib qo'ydi va bozorni zarbalarga ochiq qoldirdi. MKS PAMP vakili Nicky Shielsga ko'ra, sektor vaqtinchalik nomutanosibliklarga emas, balki "doimiy tarkibiy taqchillikka" duch kelmoqda.

Geosiyosat, muhim metallar va strategik zaxiralash

Platinaning istiqboli siyosat tomonidan ham qayta shakllantirildi. 2025-yil noyabr oyida US Geological Survey platina va palladiyni muhim metallar deb tasnifladi va ularning strategik ahamiyatini oshirdi. Ushbu belgilanish korporativ va davlat darajasida ta'minot xavfsizligi, savdo siyosati va zaxiralarni boshqarish atrofidagi munozaralarni kuchaytirdi.

Davom etayotgan Section 232 tekshiruvi doirasida AQSh tariflarining ehtimoli, hatto kechiktirilgan bo'lsa ham, "har ehtimolga qarshi" zaxiralashga o'tishni kuchaytirdi. London kabi jismoniy bozorlarda bu sun'iy tanglikka hissa qo'shdi, chunki material muomaladan olib qo'yilmoqda. Strategik resurslar tobora milliy boylik sifatida qaralayotgan dunyoda narxlarning shakllanishi endi shunchaki iqtisodiy jarayon emas.

2026-yil uchun ekspert prognozi

Platina bo'yicha 2026-yilgi prognozlar imkoniyat va xavf o'rtasidagi ushbu keskinlikni aks ettiradi. MKS PAMP narxlar potentsial ravishda bir unsiya uchun 2000 dollarga yetishini taxmin qilmoqda, TD Securities esa yilning ikkinchi yarmida o'rtacha ko'rsatkichlar 1800 dollarga yaqin bo'lishini kutmoqda. Ehtiyotkorroq yondashuvda, BMO Capital Markets narxlarni taxminan 1375 dollar atrofida prognoz qilib, har qanday ortiqcha taklif spot bozorlaridagi bosimni yumshatishi mumkinligini ta'kidlamoqda.

Ushbu qarashlarni birlashtiradigan narsa zaxiralar atrofidagi noaniqlikdir. WPIC ssenariylari shuni ko'rsatadiki, birja oqimlarining davom etishi taqchillikni chuqurlashtirishi mumkin, barqaror chiqib ketishlar esa 2026-yilga kelib bozorni ortiqcha taklif holatiga keltirishi mumkin. Ushbu sezgirlik nima uchun platina oddiygina oltin savdosining davomi emas, balki tobora strategik masala sifatida qaralayotganini ta'kidlaydi.

Asosiy xulosa

Qattiq aktivlar rallisi endi faqat oltin haqida emas. Bu investorlarning xavf, ishonch va diversifikatsiyaga qanday qarashidagi chuqurroq o'zgarishni aks ettiradi. Kumush sanoat talabini zo'riqtiradigan darajalarni sinovdan o'tkazar ekan, platina ta'minot tangligi, strategik ahamiyat va geosiyosiy xavf bilan shakllangan metall sifatida diqqat markaziga o'tmoqda. 2026-yil uchun kuzatilishi kerak bo'lgan muhim signallar zaxiralar, savdo siyosati va investorlar talabining oltindan tashqari kengroq qimmatbaho metallar majmuasiga kengayishi bo'ladi.

Platina bo'yicha texnik prognoz

Platina keskin yuqori o'sishdan so'ng yuqori darajada qolmoqda, narx so'nggi eng yuqori ko'rsatkichlar yaqinida konsolidatsiyalanib, yuqori Bollinger Band bo'ylab savdo qilmoqda. Bandlarning barqaror kengligi, o'sish sur'ati sekinlashgan bo'lsa-da, o'zgaruvchanlik doimiy ravishda yuqori ekanligini aks ettiradi. 

Momentum ko'rsatkichlari teskari o'zgarishni emas, balki mo''tadillashuvni ko'rsatmoqda, bunda RSI avval cho'zilgan darajalarga yetgandan so'ng o'rta chiziqqa qaytmoqda. Strukturaviy nuqtai nazardan, kengroq harakat 2200 dollar hududidan yuqorida o'zgarishsiz qolmoqda, 1650 va 1500 dollar yaqinidagi oldingi uzilish zonalari esa joriy narxlardan ancha pastda joylashgan bo'lib, bu so'nggi o'sishning ko'lamini ta'kidlaydi. Umuman olganda, joriy narx harakati hali ham yuqori o'zgaruvchanlik rejimi doirasida eng yuqori ko'rsatkichlar yaqinidagi pauzani aks ettiradi.