2026 සඳහා දෘඪ වත්කම් (hard asset) පිළිබඳ ගැටළුව: Platinum කෙරෙහි අවධානය යොමු වන්නේ ඇයි?

දෘඪ වත්කම් (Hard assets) තවදුරටත් niche hedge එකක් ලෙස ක්‍රියා නොකරයි. 2025 දී, රත්රන් තීරණාත්මක ලෙස වාර්තාගත භූමියකට තල්ලු වූ අතර, රිදී 150% කින් පමණ ඉහළ ගිය අතර, Platinum 120% කට වඩා ඉහළ ගියේය - විශ්ලේෂකයින්ට අනුව මෙය කෙටි කාලීන ආරක්ෂාව පතා යාමකට (flight to safety) වඩා ගැඹුරු යමක් සංඥා කරන චලන පරිමාණයකි. ඒ අතරම, භූ දේශපාලනික අවදානම් ඇවිලෙන විට US dollar සහ දිගු කාලීන Treasuries වැනි සාම්ප්‍රදායික ආරක්ෂක වත්කම් ක්‍රියාකාරී වීමට අරගල කර ඇත.

ආයෝජකයින් රත්රන් සහ රිදී වෙත ඇති මූලික උනන්දුවෙන් ඔබ්බට බලන විට, අවධානය ඊළඟට සිදුවන්නේ කුමක්ද යන්න දෙසට යොමු වෙමින් පවතී. සැපයුම් සීමා දැඩි වීම, උපායමාර්ගික වර්ගීකරණයන් වෙනස් වීම සහ භූ දේශපාලනය විසින් භාණ්ඩ වෙළඳපල (commodity markets) වැඩි වැඩියෙන් හැඩගස්වනු ලැබීමත් සමඟ, Platinum අමතක වූ සටහනක් වෙනුවට 2026 සඳහා බරපතල ප්‍රශ්නයක් ලෙස මතු වෙමින් පවතී.

දෘඪ වත්කම් (hard-asset) මාරුව මෙහෙයවන්නේ කුමක්ද?

Greenland සම්බන්ධයෙන් අලුත් වූ US–Europe ගැටුම වටිනා ලෝහ සඳහා ඉල්ලුම ශක්තිමත් කර ඇති නමුත්, එය එම ඉල්ලුම නිර්මාණය කළේ නැත. එක්සත් ජනපදයේ මූල්‍ය විනය, මූල්‍ය විශ්වසනීයත්වය සහ ආයතනික විශ්වසනීයත්වය පිළිබඳ ඉහළ යන උත්සුකයන් හේතුවෙන් භූ දේශපාලනික ආතතීන් නැවත මතු වීමට පෙර සිටම රත්රන් සහ රිදී ඉහළ යමින් තිබුණි. අවදානම් සිදුවීම් වලදී Long-end Treasury yields ඉහළ යාම, වර්ධනය නොව විශ්වාසය ප්‍රශ්න කෙරෙන බවට පුනරාවර්තන සංඥාවක් බවට පත්ව ඇත.

මෙම පරිසරය කළඹ ගොඩනැගීමේ (portfolio construction) තීරණාත්මක අවදානමක් නිරාවරණය කර ඇත. රජයේ පොරොන්දු මත යැපෙන වත්කම් - මුදල් සහ ස්වෛරී බැඳුම්කර - අවිනිශ්චිතතාවය ඉහළ යන විට තවදුරටත් ස්ථාවර ආරක්ෂාවක් ලබා නොදේ. එහි ප්‍රතිඵලයක් ලෙස, මූල්‍ය පද්ධතියෙන් සම්පූර්ණයෙන්ම පිටත පවතින වත්කම් දෙසට ප්‍රාග්ධනය ගලා ගොස් ඇත. මෙම අවස්ථාවන්හිදී රත්රන් පළමුව ප්‍රතිලාභ ලබයි, නමුත් ඉතිහාසය පෙන්වා දෙන්නේ දෘඪ වත්කම් තේමාව මුල් බැස ගත් පසු, එය පුළුල් වීමට නැඹුරු වන බවයි.

එය වැදගත් වන්නේ ඇයි?

විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, මෙම චක්‍රය පෙර අවදානම් කථාංගවලින් වෙන්කර හඳුනා ගන්නේ සාම්ප්‍රදායික safe havens කෙරෙහි ඇති විශ්වාසය පිරිහීමයි. Dollar සහ Yen පෙර මෙන් ආරක්ෂක ගලා ඒම් ආකර්ෂණය කර ගැනීමට අරගල කර ඇති අතර, US Treasuries භූ දේශපාලනික ආතතියට ප්‍රතිචාර දක්වා ඇත්තේ අඩු අස්වැන්නක් වෙනුවට ඉහළ අස්වැන්නක් (higher yields) ලබා දීමෙනි.

 වෙළඳපල US හිඟයේ (deficits) පරිමාණයට සහ ඉදිරි වසරවලදී මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තිය දේශපාලන පීඩනයට මුහුණ දිය හැකි බවට වන සංජානනයට වැඩි සංවේදීතාවයක් දක්වන බව පෙනේ.

විශ්ලේෂකයින් දෘඪ වත්කම් වෙත මාරුවීම උපායශීලී (tactical) දෙයකට වඩා ව්‍යුහාත්මක (structural) දෙයක් ලෙස හැඳින්වීමට පටන් ගෙන තිබේ. Saxo Bank හි Ole Hansen තර්ක කර ඇත්තේ ලෝහ දැන් ප්‍රතිචාර දක්වන්නේ "සිරස්තල මත පදනම් වූ බියට වඩා පද්ධති මට්ටමේ සැකයට" බවයි. එම සන්දර්භය තුළ, දෘඪ වත්කම් අවකාශය තුළ විවිධාංගීකරණය මූලික නිරාවරණය තරම්ම වැදගත් වන අතර, අවධානය රත්රන් වලින් ඔබ්බට පුළුල් වන්නේ මන්දැයි පැහැදිලි කිරීමට එය උපකාරී වේ.

ලෝහ වෙළඳපොළට බලපෑම

විශ්ලේෂකයින්ට අනුව රත්රන් ප්‍රධානියා ලෙස පවතී, නමුත් රිදී වල විශාල රැලිය ප්‍රශ්න මතු කිරීමට පටන් ගෙන තිබේ. වත්මන් මට්ටම්වලදී, රිදී කාර්මික ඉල්ලුමේ බිඳවැටීමක් ඇති කිරීමට අවදානමක් දරයි, විශේෂයෙන් මිල සංවේදී අංශවල. එය bullish තත්ත්වය අවලංගු නොකරයි, නමුත් එය සංකීර්ණ කරයි, ආයෝජකයින්ට අත්තනෝමතික ලෙස එකතු කිරීම වෙනුවට වටිනා ලෝහ තුළ සාපේක්ෂ වටිනාකම නැවත ඇගයීමට දිරිගන්වයි.

මෙම නැවත ඇගයීමේදී Platinum කැපී පෙනේ. 2025 දී එහි ප්‍රබල ක්‍රියාකාරිත්වය තිබියදීත්, එය එහි ඓතිහාසික ඉහළ අගයන්ට වඩා බෙහෙවින් පහළින් පවතින අතර පසුගිය වසර කිහිපය තුළ රත්රන් වලට වඩා පසුගාමී වී ඇත. වඩා වැදගත් දෙය නම්, එහි සැපයුම් සහ ඉල්ලුම් ගතිකතාවයන් වඩ වඩාත් බිඳෙනසුලු ලෙස පෙනීමයි. රත්රන් මෙන් නොව, Platinum යනු ආයෝජන වත්කමක් සහ තීරණාත්මක කාර්මික යෙදවුමක් වන අතර, එය නිෂ්පාදන, රෙගුලාසි සහ භූ දේශපාලනයේ වෙනස්වීම් වලට වඩා සංවේදී කරයි.

Platinum හි සැපයුම් සීමා සහ කාර්මික යථාර්ථය

Platinum ඉල්ලුමෙන් 42% ක් පමණ තවමත් පැමිණෙන්නේ මෝටර් රථ අංශයෙනි, එහිදී එය catalytic converters සඳහා භාවිතා වේ. වසර ගණනාවක් තිස්සේ, විදුලි වාහන වේගයෙන් භාවිතා කිරීමේ අපේක්ෂාවන් මිල ගණන් කෙරෙහි දැඩි ලෙස බලපෑවේය. එම උපකල්පන දැන් සංශෝධනය වෙමින් පවතී. TD Securities අපේක්ෂා කරන්නේ අභ්‍යන්තර දහන එන්ජින් ඉල්ලුම, විශේෂයෙන් US හි, කලින් පුරෝකථනය කළාට වඩා ඔරොත්තු දෙනු ඇති බවත්, Platinum සහ Palladium සඳහා අඛණ්ඩ සහාය ලබා දෙන බවත්ය.

ඒ අතරම, සැපයුම දැඩි වෙමින් පවතී. World Platinum Investment Council වාර්තා කළේ අඛණ්ඩව වසර 3 ක හිඟයකින් පසුව, පොළවට ඉහළින් ඇති තොග (above-ground inventories) දැන් ආවරණය කරන්නේ මාස 5 ක ඉල්ලුමක් පමණක් බවයි. 

නව පතල් ව්‍යාපෘති සඳහා සීමිත ආයෝජනය නිෂ්පාදන වර්ධනය සීමා කර ඇති අතර, වෙළඳපල කම්පනවලට නිරාවරණය වී ඇත. MKS PAMP හි Nicky Shiels ට අනුව, මෙම අංශය තාවකාලික අසමතුලිතතාවයන්ට වඩා "නිරන්තර ව්‍යුහාත්මක හිඟයන්ට" මුහුණ දෙයි.

භූ දේශපාලනය, තීරණාත්මක ලෝහ සහ උපායමාර්ගික ගබඩා කිරීම

Platinum හි ඉදිරි දැක්ම දේශපාලනය විසින් ද ප්‍රතිසංස්කරණය කර ඇත. 2025 නොවැම්බරයේදී, US Geological Survey විසින් Platinum සහ Palladium තීරණාත්මක ලෝහ (critical metals) ලෙස වර්ගීකරණය කරන ලද අතර, ඒවායේ උපායමාර්ගික වැදගත්කම ඉහළ නංවන ලදී. එම නාමය සැපයුම් ආරක්ෂාව, වෙළඳ ප්‍රතිපත්ති සහ ආයතනික හා රාජ්‍ය මට්ටමින් ඉන්වෙන්ටරි කළමනාකරණය පිළිබඳ සාකච්ඡා තීව්‍ර කර ඇත.

පවතින Section 232 විමර්ශනයක් යටතේ US තීරුබදු පැනවීමේ හැකියාව, ප්‍රමාද වුවද, "just-in-case" ගබඩා කිරීම දෙසට මාරුවීම ශක්තිමත් කර ඇත. ලන්ඩන් වැනි භෞතික වෙළඳපලවල, ද්‍රව්‍ය සංසරණයෙන් රඳවා තබා ගැනීම හේතුවෙන් මෙය කෘතිම තදබදයකට දායක වී ඇත. උපායමාර්ගික සම්පත් වැඩි වැඩියෙන් ජාතික වත්කම් ලෙස සලකනු ලබන ලෝකයක, මිල ගොඩනැගීම තවදුරටත් හුදෙක් ආර්ථික ක්‍රියාවලියක් නොවේ.

2026 සඳහා විශේෂඥ දැක්ම

2026 දී Platinum සඳහා වන අනාවැකි අවස්ථාව සහ අවදානම අතර මෙම ආතතිය පිළිබිඹු කරයි. MKS PAMP දකින්නේ මිල ගණන් අවුන්සයකට ඩොලර් 2,000 දක්වා ළඟා විය හැකි බවයි, නමුත් TD Securities වසරේ දෙවන භාගයේදී සාමාන්‍යය ඩොලර් 1,800 ට ආසන්න වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරයි. වඩාත් ප්‍රවේශම් සහගත අන්තයේදී, BMO Capital Markets මිල ගණන් ඩොලර් 1,375 ක් පමණ වනු ඇතැයි පුරෝකථනය කරයි, ඕනෑම අධික සැපයුමක් spot වෙළඳපලවල පීඩනය ලිහිල් කළ හැකි බව තර්ක කරයි.

මෙම අදහස් එක් කරන්නේ ඉන්වෙන්ටරි වටා ඇති අවිනිශ්චිතතාවයයි. WPIC අවස්ථා යෝජනා කරන්නේ අඛණ්ඩ හුවමාරු ගලා ඒම හිඟය ගැඹුරු කළ හැකි බවත්, තිරසාර පිටතට ගලා යාම 2026 වන විට වෙළඳපල අතිරික්තයකට තල්ලු කළ හැකි බවත්ය. එම සංවේදීතාව අවධාරණය කරන්නේ Platinum හුදෙක් රත්රන් වෙළඳාමේ අඛණ්ඩ පැවැත්මක් වෙනුවට උපායමාර්ගික ප්‍රශ්නයක් ලෙස වැඩි වැඩියෙන් සලකනු ලබන්නේ මන්ද යන්නයි.

ප්‍රධාන කරුණු

Hard-asset රැලිය තවදුරටත් රත්රන් ගැන පමණක් නොවේ. ආයෝජකයින් අවදානම, විශ්වාසය සහ විවිධාංගීකරණය දෙස බලන ආකාරයෙහි ගැඹුරු වෙනසක් එයින් පිළිබිඹු වේ. රිදී කාර්මික ඉල්ලුමට පීඩනයක් එල්ල කරන මට්ටම් පරීක්ෂා කරන විට, සැපයුම් තදබදය, උපායමාර්ගික වැදගත්කම සහ භූ දේශපාලනික අවදානම මගින් හැඩගැසුණු ලෝහයක් ලෙස Platinum අවධානයට ලක්වෙමින් පවතී. 2026 සඳහා, නැරඹිය යුතු තීරණාත්මක සංඥා වනුයේ ඉන්වෙන්ටරි, වෙළඳ ප්‍රතිපත්ති සහ ආයෝජක ඉල්ලුම රත්රන් වලින් ඔබ්බට පුළුල් වටිනා ලෝහ සංකීර්ණයට ව්‍යාප්ත වේද යන්නයි.

Platinum තාක්ෂණික දැක්ම

තියුණු ඉහළ යාමකින් පසුව Platinum ඉහළ මට්ටමක පවතින අතර, ඉහළ Bollinger Band ඔස්සේ ගනුදෙනු වන අතරම මිල මෑත කාලීන ඉහළ අගයන් අසල ඒකාබද්ධ වේ. පටිවල (bands) තිරසාර පළල, අඛණ්ඩව ඉහළ අස්ථාවරත්වයක් පිළිබිඹු කරයි, නමුත් අත්තිකාරම් වේගය මන්දගාමී වී ඇත. 

Momentum දර්ශක මගින් ප්‍රතිවර්තනයකට වඩා මධ්‍යස්ථභාවයක් පෙන්නුම් කරයි, RSI කලින් දිගු වූ මට්ටම් කරා ළඟා වීමෙන් පසු මධ්‍ය රේඛාව දෙසට ආපසු ගමන් කරයි. ව්‍යුහාත්මක දෘෂ්ටි කෝණයකින්, පුළුල් චලනය $2,200 ප්‍රදේශයට ඉහළින් නොවෙනස්ව පවතින අතර, $1,650 සහ $1,500 අසල පෙර breakout කලාප වත්මන් මිල ගණන් වලට වඩා බෙහෙවින් පහළින් පවතී, එය මෑත කාලීන අත්තිකාරම්වල විශාලත්වය අවධාරණය කරයි. සමස්තයක් වශයෙන්, වත්මන් මිල ක්‍රියාකාරිත්වය තවමත් ඉහළ අස්ථාවර පාලන තන්ත්‍රයක් තුළ ඉහළ අගයන් අසල විරාමයක් පිළිබිඹු කරයි.