২০২৬ সালের জন্য কঠিন সম্পদের প্রশ্ন: কেন প্ল্যাটিনাম আলোচনায়

কঠিন সম্পদ আর কেবল একটি নিস সংরক্ষণের মতো আচরণ করছে না। ২০২৫ সালে, সোনা দৃঢ়ভাবে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছায়, রূপা প্রায় ১৫০% বৃদ্ধি পায়, এবং প্ল্যাটিনাম ১২০% এরও বেশি বেড়ে যায় - এই ধরনের গতিবিধি, বিশ্লেষকদের মতে, কেবল স্বল্পমেয়াদী নিরাপত্তার খোঁজ নয়, বরং আরও গভীর কিছু নির্দেশ করে। একই সময়ে, মার্কিন ডলার এবং দীর্ঘমেয়াদি Treasury-এর মতো ঐতিহ্যবাহী প্রতিরক্ষামূলক সম্পদগুলো ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি বাড়লে ভালো পারফর্ম করতে ব্যর্থ হয়েছে।

বিনিয়োগকারীরা যখন সোনা ও রূপার প্রাথমিক উত্থানের বাইরে তাকাচ্ছেন, তখন মনোযোগ এখন পরবর্তী কী হতে পারে তার দিকে সরে যাচ্ছে। সরবরাহ সংকোচন বাড়ছে, কৌশলগত শ্রেণিবিন্যাস পরিবর্তিত হচ্ছে, এবং ভূ-রাজনীতি ক্রমবর্ধমানভাবে পণ্য বাজারকে প্রভাবিত করছে—এই প্রেক্ষাপটে প্ল্যাটিনাম ২০২৬ সালের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন হিসেবে আবির্ভূত হচ্ছে, কেবল ভুলে যাওয়া একটি পাদটীকা নয়।

কঠিন সম্পদের দিকে এই পরিবর্তনের কারণ কী?

গ্রিনল্যান্ড নিয়ে নতুন করে মার্কিন-ইউরোপ দ্বন্দ্ব মূল্যবান ধাতুর চাহিদা আরও জোরদার করেছে, তবে এটি এই চাহিদার সূচনা করেনি। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা পুনরায় শুরু হওয়ার আগেই সোনা ও রূপা বাড়ছিল, যার পেছনে ছিল যুক্তরাষ্ট্রে আর্থিক শৃঙ্খলা, মুদ্রানীতির বিশ্বাসযোগ্যতা এবং প্রাতিষ্ঠানিক নির্ভরযোগ্যতা নিয়ে বাড়তে থাকা উদ্বেগ। ঝুঁকিপূর্ণ ঘটনায় দীর্ঘমেয়াদি Treasury-এর ফলন বৃদ্ধি এখন বারবার দেখা যাচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে এখানে প্রশ্ন হচ্ছে আস্থা, প্রবৃদ্ধি নয়।

এই পরিবেশ পোর্টফোলিও নির্মাণে একটি গুরুতর দুর্বলতা প্রকাশ করেছে। যেসব সম্পদ সরকারের প্রতিশ্রুতির ওপর নির্ভরশীল—মুদ্রা ও সার্বভৌম বন্ড—তারা আর অনিশ্চয়তা বাড়লে ধারাবাহিক সুরক্ষা দিতে পারছে না। ফলে, মূলধন এমন সম্পদের দিকে প্রবাহিত হচ্ছে, যেগুলো সম্পূর্ণভাবে আর্থিক ব্যবস্থার বাইরে। এই মুহূর্তে সোনা প্রথমে উপকৃত হয়, তবে ইতিহাস বলে, একবার কঠিন সম্পদের প্রবণতা শুরু হলে, তা সাধারণত আরও বিস্তৃত হয়।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ

বিশ্লেষকদের মতে, এই চক্রটি আগের ঝুঁকিপূর্ণ পর্বগুলোর থেকে আলাদা কারণ এখানে ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয়স্থলগুলোর ওপর আস্থা ক্ষয় হচ্ছে। ডলার ও ইয়েন আগের মতো প্রতিরক্ষামূলক প্রবাহ আকর্ষণ করতে পারছে না, আর US Treasury-ও ভূ-রাজনৈতিক চাপের সময় কম ফলনের পরিবর্তে বেশি ফলন দেখাচ্ছে।

 বাজারগুলো ক্রমবর্ধমানভাবে মার্কিন ঘাটতির মাত্রা এবং ভবিষ্যতে মুদ্রানীতিতে রাজনৈতিক চাপ আসতে পারে—এই ধারণার প্রতি সংবেদনশীল হয়ে উঠছে।

বিশ্লেষকরা কঠিন সম্পদের দিকে এই প্রবাহকে কৌশলগত নয়, কাঠামোগত বলে ব্যাখ্যা করতে শুরু করেছেন। Saxo Bank-এর Ole Hansen যুক্তি দিয়েছেন, ধাতুগুলো এখন “শিরোনাম-নির্ভর ভয়ের পরিবর্তে সিস্টেম-লেভেলের সন্দেহ”-এর প্রতিক্রিয়া দিচ্ছে। এই প্রেক্ষাপটে, কঠিন সম্পদের মধ্যে বৈচিত্র্যকরণ প্রাথমিক এক্সপোজারের মতোই গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে, যা ব্যাখ্যা করে কেন মনোযোগ সোনার বাইরে বিস্তৃত হচ্ছে।

ধাতু বাজারে প্রভাব

বিশ্লেষকদের মতে, সোনা এখনও নোঙ্গর হিসেবে রয়েছে, তবে রূপার অতিরিক্ত উত্থান প্রশ্ন তুলতে শুরু করেছে। বর্তমান স্তরে, রূপা শিল্প চাহিদায় ধস নামানোর ঝুঁকি তৈরি করছে, বিশেষ করে দামের প্রতি সংবেদনশীল খাতে। এটি বুলিশ কেসকে অকার্যকর করে না, তবে এটি জটিল করে তোলে, বিনিয়োগকারীদের মূল্যবান ধাতুর মধ্যে আপেক্ষিক মূল্য পুনর্মূল্যায়ন করতে উৎসাহিত করে, নির্বিচারে যোগ করার পরিবর্তে।

এই পুনর্মূল্যায়নে প্ল্যাটিনাম বিশেষভাবে নজর কাড়ে। ২০২৫ সালে শক্তিশালী পারফরম্যান্স সত্ত্বেও, এটি এখনও তার ঐতিহাসিক উচ্চতার অনেক নিচে এবং গত কয়েক বছরে সোনার তুলনায় পিছিয়ে রয়েছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ, এর চাহিদা-সরবরাহের গতিশীলতা ক্রমবর্ধমানভাবে নাজুক দেখাচ্ছে। সোনার মতো নয়, প্ল্যাটিনাম একদিকে বিনিয়োগ সম্পদ, অন্যদিকে গুরুত্বপূর্ণ শিল্প কাঁচামাল—যা উৎপাদন, নিয়ন্ত্রণ এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তনের প্রতি আরও সংবেদনশীল করে তোলে।

প্ল্যাটিনামের সরবরাহ সংকোচন ও শিল্প বাস্তবতা

প্রায় ৪২% প্ল্যাটিনামের চাহিদা এখনও অটোমোটিভ খাত থেকে আসে, যেখানে এটি ক্যাটালিটিক কনভার্টারে ব্যবহৃত হয়। বহু বছর ধরে, দ্রুত বৈদ্যুতিক যানবাহন গ্রহণের প্রত্যাশা দামের ওপর চাপ সৃষ্টি করেছিল। এখন সেই অনুমানগুলো পুনর্বিবেচনা করা হচ্ছে। TD Securities আশা করছে, বিশেষ করে যুক্তরাষ্ট্রে, অভ্যন্তরীণ দহন ইঞ্জিনের চাহিদা পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি স্থিতিশীল থাকবে, যা প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামের জন্য অব্যাহত সমর্থন দেবে।

একই সময়ে, সরবরাহ সংকুচিত হচ্ছে। World Platinum Investment Council জানিয়েছে, তিন বছর ধরে ঘাটতি চলার পর, বর্তমানে মজুদ মাত্র ৫ মাসের চাহিদা পূরণ করতে পারে। 

নতুন খনন প্রকল্পে সীমিত বিনিয়োগ উৎপাদন বৃদ্ধিকে সীমিত করেছে, ফলে বাজারটি ধাক্কার মুখে পড়েছে। MKS PAMP-এর Nicky Shiels-এর মতে, এই খাত “অস্থায়ী ভারসাম্যহীনতার পরিবর্তে স্থায়ী কাঠামোগত ঘাটতি”র মুখোমুখি।

ভূ-রাজনীতি, গুরুত্বপূর্ণ ধাতু, এবং কৌশলগত মজুদ

প্ল্যাটিনামের ভবিষ্যৎ রাজনীতির দ্বারাও নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত হয়েছে। নভেম্বর ২০২৫-এ, US Geological Survey প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামকে গুরুত্বপূর্ণ ধাতু হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করেছে, যার ফলে এগুলোর কৌশলগত গুরুত্ব বেড়েছে। এই স্বীকৃতি সরবরাহ নিরাপত্তা, বাণিজ্য নীতি, এবং মজুদ ব্যবস্থাপনা নিয়ে কর্পোরেট ও রাষ্ট্রীয় পর্যায়ে আলোচনা বাড়িয়েছে।

চলমান Section 232 তদন্তের অধীনে মার্কিন শুল্ক আরোপের সম্ভাবনা, যদিও বিলম্বিত, “জাস্ট-ইন-কেস” মজুদের প্রবণতাকে আরও জোরদার করেছে। লন্ডনের মতো বাস্তব বাজারে, এতে কৃত্রিম সংকোচন তৈরি হয়েছে, কারণ উপকরণ বাজারে ছাড়া হচ্ছে না। এমন এক বিশ্বে, যেখানে কৌশলগত সম্পদ ক্রমবর্ধমানভাবে জাতীয় সম্পদ হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে, মূল্য নির্ধারণ আর কেবল অর্থনৈতিক প্রক্রিয়া নয়।

২০২৬ সালের জন্য বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

২০২৬ সালে প্ল্যাটিনামের পূর্বাভাস এই সুযোগ ও ঝুঁকির টানাপোড়েনকে প্রতিফলিত করে। MKS PAMP মনে করে, দাম প্রতি আউন্স $২,০০০-এ পৌঁছাতে পারে, আর TD Securities আশা করছে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে গড় দাম $১,৮০০-এর কাছাকাছি থাকবে। আরও সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গিতে, BMO Capital Markets মনে করে দাম $১,৩৭৫-এর আশেপাশে থাকবে, যুক্তি দেয় যে অতিরিক্ত সরবরাহ থাকলে স্পট মার্কেটে চাপ কমতে পারে।

এই দৃষ্টিভঙ্গিগুলোকে একত্রিত করে রেখেছে মজুদের অনিশ্চয়তা। WPIC-এর বিভিন্ন পরিস্থিতি দেখায়, এক্সচেঞ্জে প্রবাহ অব্যাহত থাকলে ঘাটতি আরও বাড়তে পারে, আবার টানা বহিঃপ্রবাহ বাজারকে ২০২৬ সালের মধ্যে উদ্বৃত্তেও নিয়ে যেতে পারে। এই সংবেদনশীলতাই ব্যাখ্যা করে কেন প্ল্যাটিনাম ক্রমবর্ধমানভাবে কৌশলগত প্রশ্ন হিসেবে দেখা হচ্ছে, কেবল সোনার ধারাবাহিকতার অংশ হিসেবে নয়।

মূল বার্তা

কঠিন সম্পদের উত্থান আর কেবল সোনার বিষয় নয়। এটি বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি, আস্থা ও বৈচিত্র্যকে কীভাবে দেখেন, তার আরও গভীর পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। রূপা এমন স্তরে পৌঁছেছে, যা শিল্প চাহিদাকে চাপে ফেলছে, আর প্ল্যাটিনাম এখন সরবরাহ সংকোচন, কৌশলগত গুরুত্ব ও ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির দ্বারা গঠিত একটি ধাতু হিসেবে আলোচনায় আসছে। ২০২৬ সালের জন্য, নজর রাখার মূল সংকেত হবে মজুদ, বাণিজ্য নীতি, এবং বিনিয়োগকারীদের চাহিদা সোনার বাইরে আরও বিস্তৃত মূল্যবান ধাতুতে ছড়িয়ে পড়ে কিনা।

প্ল্যাটিনামের টেকনিক্যাল আউটলুক

তীব্র ঊর্ধ্বমুখী গতি শেষে প্ল্যাটিনাম এখনও উচ্চতায় রয়েছে, দাম সাম্প্রতিক উচ্চতার কাছাকাছি একত্রিত হচ্ছে এবং উপরের Bollinger Band-এর বরাবর ট্রেড করছে। ব্যান্ডের স্থায়ী প্রস্থ উচ্চ ভোলাটিলিটি নির্দেশ করে, যদিও অগ্রগতির গতি কিছুটা কমেছে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো উল্টো পরিবর্তনের পরিবর্তে মৃদুতা দেখাচ্ছে, RSI পূর্বের টানা অবস্থান থেকে মাঝামাঝি লাইনের দিকে নেমে এসেছে। কাঠামোগত দৃষ্টিকোণ থেকে, বিস্তৃত গতি $২,২০০ অঞ্চলের ওপরে অক্ষুণ্ণ রয়েছে, আর আগের ব্রেকআউট জোনগুলো $১,৬৫০ ও $১,৫০০-এ বর্তমান দামের অনেক নিচে, যা সাম্প্রতিক অগ্রগতির ব্যাপকতা তুলে ধরে। সামগ্রিকভাবে, বর্তমান দামের গতিবিধি উচ্চতার কাছাকাছি একটি বিরতি এবং এখনও উচ্চ ভোলাটিলিটি পরিস্থিতিকে প্রতিফলিত করে।