Вошли ли мы в позднюю стадию бычьего цикла рынка Bitcoin?

Последние ценовые движения Bitcoin указывают на то, что текущий бычий рынок может входить в свои поздние стадии. После достижения рекордного максимума в $124 128 в середине августа 2025 года, Bitcoin с тех пор откатился на 8% и торгуется около $113 222. 

Данные on-chain от Glassnode показывают, что долгосрочные держатели фиксируют прибыль на уровнях, исторически наблюдаемых близ пиков циклов, в то время как спотовые биржевые фонды Bitcoin (ETF) за четыре торговых дня зафиксировали отток почти $1 миллиарда. 

В то же время капитал перетекает в альткоины — паттерн, часто наблюдаемый на поздних стадиях бычьих рынков Bitcoin. Вместе эти факторы указывают на то, что цикл может быть более продвинутым, чем многие инвесторы осознают.

Ключевые выводы

• Bitcoin упал на 8% с августовского пика в $124 128 до примерно $113 222.
  
• Долгосрочные держатели фиксируют прибыль на уровнях, соответствующих предыдущим эйфорическим фазам позднего цикла.
  
• Спотовые Bitcoin ETF зафиксировали отток $975 млн за четыре торговых дня.
  
• Открытый интерес по альткоинам кратковременно достиг $60 млрд, затем скорректировался на $2,5 млрд.
  
• Адреса-аккумуляторы — кошельки, которые никогда не продают — достигли рекордного спроса в 2025 году.
  
• Glassnode предполагает, что циклический пик может наступить уже в октябре 2025 года.
  

Сигналы позднего цикла Bitcoin указывают на созревание

Анализ Glassnode подчеркивает, что долгосрочные держатели, определяемые как инвесторы, держащие монеты более 155 дней, фиксируют прибыль на уровнях, сопоставимых с прошлыми эйфорическими пиками Bitcoin. В предыдущих циклах такая активность совпадала с поздними ралли, которые в конечном итоге сменялись коррекциями.

Данные по спросу подтверждают этот паттерн. Несмотря на новые исторические максимумы, способность Bitcoin привлекать свежие вложения ослабла. Спотовые Bitcoin ETF, которые ранее стимулировали значительный спрос, за пять последовательных торговых дней зафиксировали отток $1 155,3 млн. Это охлаждение аппетита к экспозиции свидетельствует о том, что институциональные покупатели становятся более осторожными.

Оттоки из Bitcoin ETF и усталость спроса

Потоки ETF были одним из самых явных сигналов спроса на Bitcoin в 2025 году. Ранее в году крупные притоки помогали Bitcoin преодолевать последовательные максимумы. Сейчас же разворот потоков указывает на усталость ралли. Для контекста, падение Bitcoin с $124 000 до $113 000 совпадает с этим снижением капитала, показывая, насколько цена чувствительна к институциональным потокам.

Исторически, когда притоки ETF замедляются, а долгосрочные держатели распределяют монеты на подъеме, Bitcoin часто находится на поздних стадиях своего цикла. Это усиливает мнение о том, что рынок может быть ближе к пику, чем многие ожидают.

Рост спекуляций на альткоинах

Ослабление спроса на Bitcoin совпало с резким ростом спекулятивной активности в других сегментах. Открытый интерес по альткоинам кратковременно вырос до рекордных $60,2 млрд, затем скорректировался на $2,5 млрд. Glassnode отмечает, что такая выраженная ротация капитала в альткоины является признаком поздних стадий цикла, когда инвесторы переходят от Bitcoin к более рискованным активам.

Особенно Ethereum демонстрирует рост доминирования объема бессрочных фьючерсов над Bitcoin, что подчеркивает ротацию капитала в альтернативные экосистемы. 

‍

Исторически такой тип ротации часто предшествует формированию «альтсезона» — периода, когда меньшие криптовалюты опережают Bitcoin в последней фазе бычьего цикла.

Дебаты о четырехлетнем цикле

Один из самых спорных вопросов на текущем рынке — сохраняется ли четырехлетний цикл халвинга Bitcoin. Glassnode утверждает, что поведение цены Bitcoin продолжает отражать предыдущие циклы, обусловленные халвингом. Если история повторится, циклический пик может наступить уже в октябре 2025 года. Аналитики, такие как Rekt Capital, также указывают на совпадение временных рамок с циклом 2020 года, когда пик наступил примерно через 550 дней после халвинга.

Однако не все согласны. Некоторые лидеры отрасли считают, что институциональное принятие навсегда изменило структуру Bitcoin. Джейсон Уильямс недавно отметил, что 100 крупнейших казначейских компаний вместе держат почти 1 миллион BTC, стоимостью более $112 миллиардов. Между тем, CIO Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что цикл халвинга «мертв», прогнозируя, что Bitcoin, вероятно, увидит еще один «год роста» в 2026 году, выходящий за рамки традиционных моделей.

Это разделение отражает неопределенность сегодняшнего рынка: исторические сигналы циклов все еще актуальны, но новые институциональные динамики могут изменить траекторию.

Аккумуляторы усиливают долгосрочных держателей Bitcoin

Несмотря на замедление притоков и фиксацию прибыли, уверенность долгосрочных покупателей остается высокой. Данные CryptoQuant показывают, что спрос со стороны адресов-аккумуляторов — кошельков, которые только покупают и никогда не продают — достиг рекордного уровня в 2025 году. 

‍

Эти адреса стабильно поглощают предложение независимо от ценовых движений, обеспечивая структурную поддержку стоимости Bitcoin.

Это поведение контрастирует с осторожностью краткосрочных трейдеров. Аналитик Аксель Адлер отмечает, что метрика «видимого спроса» Bitcoin, измеряющая чистое количество монет, перемещенных за последний год, снизилась до 30 000 BTC. Хотя показатель все еще положительный, это снижение указывает на меньшую активность новых участников, усиливая ощущение охлаждения импульса.

Сценарии цены Bitcoin

Учитывая эти динамики, Bitcoin находится на критическом перекрестке:

• Бычий сценарий: Если спрос стабилизируется в зоне поддержки $107 000 - $110 000, Bitcoin может отскочить к $120 000. Прорыв выше этого уровня откроет путь к повторному тесту $130 000.
  
• Базовый сценарий: Консолидация продолжается между $107 000 и $115 000, позволяя рынку восстановить импульс перед следующим решающим движением.
  
• Медвежий сценарий: Если уровень $107 000 не удержится и видимый спрос продолжит снижаться, Bitcoin может опуститься к $102 000 - $104 000 с риском тестирования психологического уровня $100 000.
  

Технический анализ Bitcoin

На момент написания цены Bitcoin опустились к ключевому уровню поддержки около $112 000, что намекает на возможный отскок. Однако объемы показывают почти равную борьбу между быками и медведями, что предполагает консолидацию цены, а не решительный прорыв в краткосрочной перспективе.

Если покупательский импульс усилится, следующий уровень сопротивления — $123 400. Успешный прорыв выше этого порога может подготовить почву для повторного теста августовских максимумов около $124 тыс. и, возможно, выше. С другой стороны, неспособность удержать поддержку $112 000 может вызвать более резкое падение к уровню $100 850, при этом психологическая зона $100 000 станет последней линией обороны.

Инвестиционные выводы

Для трейдеров диапазон $112 000 - $110 000 критически важен. Удержание этой зоны может позволить отскок к $123 000 - $130 000, тогда как пробой грозит более глубоким движением к $100 000.

Для инвесторов сочетание сигналов позднего цикла и сильного спроса со стороны аккумуляторов указывает на повышенную волатильность впереди. Хотя краткосрочный спрос ослаблен, структурное принятие продолжает поддерживать долгосрочный прогноз Bitcoin. Стратегии портфеля должны балансировать риск поздней коррекции с возможностью последнего подъема, если четырехлетний цикл сохранится.

Спекулируйте на следующих движениях Bitcoin с Deriv MT5 уже сегодня.

Часто задаваемые вопросы

Почему Bitcoin показывает сигналы позднего цикла?

Потому что долгосрочные держатели фиксируют прибыль, притоки в ETF замедлились, а спекулятивный капитал переходит в альткоины — все это паттерны, соответствующие предыдущим поздним фазам цикла.

Сохраняется ли четырехлетний цикл?

Glassnode предполагает, что да, с возможным пиком к октябрю 2025 года. Некоторые аналитики не согласны, указывая на институциональное принятие и ETF как новые факторы, меняющие цикл.

Что поддерживает цену Bitcoin несмотря на ослабление притоков?

Рекордный спрос со стороны адресов-аккумуляторов снижает ликвидное предложение, укрепляя долгосрочную уверенность в роли Bitcoin как резервного актива.

Какие ключевые уровни поддержки и сопротивления?

Поддержка сосредоточена около $112 000 и в диапазоне $107 000 - $110 000, сопротивление — около $123 400 и $130 000. Пробой ниже $112 000 может открыть путь к $100 000.

‍