Czy weszliśmy w późną fazę cyklu hossy na Bitcoinie?

Najnowsze ruchy cenowe Bitcoina sugerują, że obecny rynek byka może wchodzić w swoje późniejsze etapy. Po osiągnięciu rekordowego poziomu 124 128 USD w połowie sierpnia 2025 roku, Bitcoin od tego czasu cofnął się o 8%, handlując w okolicach 113 222 USD. 

Dane on-chain z Glassnode pokazują, że długoterminowi posiadacze realizują zyski na poziomach historycznie obserwowanych blisko szczytów cyklu, podczas gdy spotowe fundusze ETF na Bitcoina odnotowały prawie 1 miliard dolarów odpływów w ciągu zaledwie czterech dni handlowych. 

Jednocześnie kapitał rotuje do altcoinów, co jest wzorcem często obserwowanym pod koniec rynków byka na Bitcoinie. Razem te czynniki sugerują, że cykl może być bardziej zaawansowany, niż wielu inwestorów zdaje sobie sprawę.

Kluczowe wnioski

• Bitcoin spadł o 8% z sierpniowego szczytu 124 128 USD do około 113 222 USD.
  
• Długoterminowi posiadacze realizują zyski na poziomach zgodnych z wcześniejszymi fazami euforii pod koniec cyklu.
  
• Spotowe fundusze ETF na Bitcoina odnotowały 975 mln USD odpływów w ciągu czterech dni handlowych.
  
• Otwarte pozycje na altcoiny chwilowo osiągnęły 60 mld USD, po czym skorygowały się o 2,5 mld USD.
  
• Adresy akumulatorów – portfele, które nigdy nie sprzedają – osiągnęły rekordowy popyt w 2025 roku.
  
• Glassnode sugeruje, że szczyt cykliczny może nastąpić już w październiku 2025 roku.
  

Sygnały późnego cyklu Bitcoina wskazują na dojrzewanie

Analiza Glassnode podkreśla, że długoterminowi posiadacze, definiowani jako inwestorzy trzymający monety ponad 155 dni, realizują zyski na poziomach porównywalnych do wcześniejszych euforycznych szczytów Bitcoina. W poprzednich cyklach tego typu aktywność zbiegała się z późnymi rajdami, które ostatecznie ustępowały korektom.

Dane dotyczące popytu potwierdzają ten wzorzec. Pomimo osiągania nowych rekordów, zdolność Bitcoina do przyciągania świeżych napływów osłabła. Spotowe fundusze ETF na Bitcoina, które napędzały znaczący popyt na wcześniejszym etapie cyklu, odnotowały odpływy w wysokości 1 155,3 mln USD w ciągu pięciu kolejnych dni handlowych. To ochłodzenie apetytu na ekspozycję sugeruje, że kupujący instytucjonalni stają się bardziej ostrożni.

Odpływy z ETF na Bitcoina i zmęczenie popytem

Przepływy ETF były jednym z najjaśniejszych sygnałów popytu na Bitcoina w 2025 roku. Na początku roku duże napływy pomogły pchnąć Bitcoina przez kolejne szczyty. Teraz odwrócenie przepływów wskazuje na zmęczenie rajdem. Dla kontekstu, spadek Bitcoina z 124 000 do 113 000 USD pokrywa się z tym odpływem kapitału, pokazując, jak wrażliwa pozostaje cena na przepływy instytucjonalne.

Historycznie, gdy napływy do ETF zwalniają, a długoterminowi posiadacze rozprowadzają monety przy sile rynku, Bitcoin często znajduje się w późnych etapach swojego cyklu. To wzmacnia pogląd, że rynek może być bliżej szczytu, niż wielu się spodziewa.

Wzrost spekulacji altcoinami

Słabszy popyt na Bitcoina zbiegł się z gwałtownym wzrostem aktywności spekulacyjnej w innych miejscach. Otwarte pozycje na altcoiny chwilowo wzrosły do rekordowych 60,2 mld USD, po czym skorygowały się o 2,5 mld USD. Glassnode zauważa, że tak wyraźna rotacja kapitału do altcoinów jest cechą późnych faz cyklu, gdy inwestorzy przenoszą się z Bitcoina na bardziej ryzykowne aktywa.

Szczególnie Ethereum odnotowało wzrost dominacji wolumenu kontraktów futures perpetual powyżej Bitcoina, co podkreśla rotację kapitału do alternatywnych ekosystemów. 

‍

Historycznie tego typu rotacja często poprzedza formowanie się „altsezonu” – okresu, gdy mniejsze kryptowaluty przewyższają Bitcoina podczas ostatniej fazy cyklu hossy.

Debata o czteroletnim cyklu

Jednym z najbardziej dyskutowanych pytań na obecnym rynku jest to, czy czteroletni cykl halvingu Bitcoina nadal obowiązuje. Glassnode twierdzi, że zachowanie ceny Bitcoina nadal odzwierciedla wcześniejsze cykle napędzane halvingiem. Jeśli historia się powtórzy, szczyt cykliczny może nastąpić już w październiku 2025 roku. Analitycy tacy jak Rekt Capital również wskazują na zgodność harmonogramu z cyklem z 2020 roku, gdzie szczyt nastąpił około 550 dni po halvingu.

Jednak nie wszyscy się zgadzają. Niektórzy liderzy branży twierdzą, że adopcja instytucjonalna trwale zmieniła strukturę Bitcoina. Jason Williams niedawno zauważył, że 100 największych firm skarbowych łącznie posiada prawie 1 milion BTC, o wartości ponad 112 miliardów dolarów. Tymczasem CIO Bitwise, Matt Hougan, stwierdził, że cykl halvingu jest „martwy”, przewidując, że Bitcoin prawdopodobnie doświadczy kolejnego „roku wzrostu” w 2026 roku, wykraczając poza tradycyjne wzorce.

Ten podział odzwierciedla niepewność na dzisiejszym rynku: historyczne sygnały cykliczne nadal rezonują, ale nowe dynamiki instytucjonalne mogą przekształcić trajektorię.

Akumulatory zwiększają liczbę długoterminowych posiadaczy Bitcoina

Pomimo spowolnienia napływów i realizacji zysków, przekonanie wśród długoterminowych nabywców pozostaje silne. Dane z CryptoQuant pokazują, że popyt z adresów akumulatorów – portfeli, które tylko kupują i nigdy nie sprzedają – osiągnął rekordowy poziom w 2025 roku. 

‍

Te adresy stopniowo pochłaniają podaż niezależnie od ruchów cenowych, zapewniając strukturalne wsparcie wartości Bitcoina.

To zachowanie kontrastuje z ostrożnością wśród krótkoterminowych traderów. Analityk Axel Adler zauważa, że wskaźnik „widocznego popytu” na Bitcoina, mierzący netto posiadanie monet przeniesionych w ciągu ostatniego roku, spadł do 30 000 BTC. Choć nadal jest dodatni, ten spadek sugeruje, że nowi uczestnicy są mniej aktywni, co dodaje poczucie ochłodzenia impetu.

Scenariusze cenowe Bitcoina

Biorąc pod uwagę te dynamiki, Bitcoin stoi na krytycznym rozdrożu:

• Scenariusz byczy: Jeśli popyt ustabilizuje się w strefie wsparcia 107 000 - 110 000 USD, Bitcoin może odbić w kierunku 120 000 USD. Przebicie tego poziomu otwiera drogę do ponownego testu 130 000 USD.
  
• Scenariusz bazowy: Konsolidacja trwa między 107 000 a 115 000 USD, pozwalając rynkowi na resetowanie impetu przed kolejnym zdecydowanym ruchem.
  
• Scenariusz niedźwiedzi: Jeśli 107 000 USD nie wytrzyma, a widoczny popyt spadnie dalej, Bitcoin może zsunąć się w kierunku 102 000 - 104 000 USD, z ryzykiem testu psychologicznego poziomu 100 000 USD.
  

Analiza techniczna Bitcoina

W chwili pisania ceny Bitcoina spadły blisko kluczowego poziomu wsparcia około 112 000 USD, co sugeruje, że potencjalne odbicie może być możliwe. Jednak słupki wolumenu pokazują niemal równą walkę między bykami a niedźwiedziami, co sugeruje, że cena może się konsolidować, a nie przełamać zdecydowanie w krótkim terminie.

Jeśli impet kupna się wzmocni, kolejnym poziomem oporu do obserwacji jest 123 400 USD. Udane przebicie tego progu może przygotować scenę do ponownego testu sierpniowych szczytów blisko 124 tys. USD, a potencjalnie wyżej. Po stronie spadkowej, utrata wsparcia na poziomie 112 000 USD może wywołać gwałtowniejszy spadek w kierunku 100 850 USD, przy czym strefa psychologiczna 100 000 USD będzie ostatnią linią obrony.

Implikacje inwestycyjne

Dla traderów zakres 112 000 - 110 000 USD jest kluczowy. Utrzymanie tej strefy może pozwolić na odbicie w kierunku 123 000 - 130 000 USD, podczas gdy przełamanie niesie ryzyko głębszego ruchu do 100 000 USD.

Dla inwestorów mieszanka sygnałów późnego cyklu i silnego popytu ze strony akumulatorów sugeruje zwiększoną zmienność w przyszłości. Choć krótkoterminowy popyt wydaje się słabszy, strukturalna adopcja nadal wspiera długoterminowe perspektywy Bitcoina. Strategie portfelowe powinny równoważyć ryzyko korekty późnego cyklu z możliwością ostatniego wzrostu, jeśli czteroletni cykl pozostanie nienaruszony.

Spekuluj na temat kolejnych ruchów Bitcoina z kontem Deriv MT5 już dziś.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego Bitcoin pokazuje sygnały późnego cyklu?

Ponieważ długoterminowi posiadacze realizują zyski, napływy do ETF zwolniły, a kapitał spekulacyjny rotuje do altcoinów – wszystkie te wzorce są zgodne z wcześniejszymi fazami późnego cyklu.

Czy czteroletni cykl nadal obowiązuje?

Glassnode sugeruje, że tak, z potencjalnym szczytem do października 2025 roku. Niektórzy analitycy się z tym nie zgadzają, wskazując na adopcję instytucjonalną i ETF jako nowe czynniki zmieniające cykl.

Co wspiera cenę Bitcoina pomimo słabszych napływów?

Rekordowy popyt z adresów akumulatorów zmniejsza płynną podaż, wzmacniając długoterminowe zaufanie do Bitcoina jako aktywa rezerwowego.

Jakie są kluczowe poziomy wsparcia i oporu?

Wsparcie koncentruje się wokół 112 000 USD oraz pasma 107 000 - 110 000 USD, podczas gdy opór znajduje się blisko 123 400 i 130 000 USD. Przebicie poniżej 112 000 USD może otworzyć ruch w kierunku 100 000 USD.

‍