우리는 비트코인 강세장 사이클의 후반기에 진입했을까?

비트코인의 최신 가격 움직임은 현재 강세장이 후반기에 접어들었을 가능성을 시사합니다. 2025년 8월 중순에 사상 최고치인 $124,128에 도달한 후, 비트코인은 8% 하락하여 약 $113,222 근처에서 거래되고 있습니다. 

Glassnode의 온체인 데이터에 따르면 장기 보유자들은 사이클 정점 근처에서 역사적으로 나타난 수준에서 이익 실현을 하고 있으며, 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 단 4거래일 만에 거의 10억 달러에 달하는 자금 유출을 기록했습니다. 

동시에 자본은 알트코인으로 이동하고 있는데, 이는 비트코인 강세장 후반기에 자주 관찰되는 패턴입니다. 이 모든 요인은 사이클이 많은 투자자들이 생각하는 것보다 더 진전되었을 수 있음을 시사합니다.

주요 요점

• 비트코인은 8월 최고치 $124,128에서 약 $113,222로 8% 하락했습니다.
  
• 장기 보유자들은 이전 후반기 낙관적 국면과 일치하는 수준에서 이익을 실현하고 있습니다.
  
• 현물 비트코인 ETF는 4거래일 동안 9억 7,500만 달러의 자금 유출을 기록했습니다.
  
• 알트코인 미결제약정은 잠시 600억 달러에 도달했다가 25억 달러 조정을 받았습니다.
  
• 누적 매수자 지갑(절대 매도하지 않는 지갑)은 2025년에 사상 최고 수요를 기록했습니다.
  
• Glassnode는 사이클 정점이 2025년 10월까지 일어날 수 있다고 제시합니다.
  

비트코인 후반기 신호는 성숙을 암시

Glassnode의 분석에 따르면 155일 이상 코인을 보유하는 장기 보유자들이 비트코인의 과거 낙관적 정점과 유사한 수준에서 이익을 실현하고 있습니다. 이전 사이클에서는 이러한 활동이 후반기 랠리와 일치했으며, 결국 조정으로 이어졌습니다.

수요 데이터도 이 패턴을 뒷받침합니다. 비트코인이 사상 최고치를 경신했음에도 불구하고 신규 자금 유입 능력은 약화되었습니다. 사이클 초기에 큰 수요를 견인했던 현물 비트코인 ETF는 5거래일 연속 11억 5,530만 달러의 자금 유출을 기록했습니다. 이러한 노출에 대한 식은 관심은 기관 투자자들이 점점 더 신중해지고 있음을 시사합니다.

비트코인 ETF 자금 유출과 수요 피로

ETF 자금 흐름은 2025년 비트코인 수요의 가장 명확한 신호 중 하나였습니다. 연초 대규모 자금 유입이 비트코인을 연속 최고치로 밀어 올렸습니다. 이제 자금 흐름의 반전은 랠리의 피로를 나타냅니다. 참고로, 비트코인이 $124,000에서 $113,000로 하락한 것은 자본 감소와 일치하며, 가격이 기관 자금 흐름에 얼마나 민감한지를 보여줍니다.

역사적으로 ETF 자금 유입이 둔화되고 장기 보유자들이 강세 구간에서 코인을 분배할 때, 비트코인은 종종 사이클 후반기에 있습니다. 이는 시장이 많은 이들이 예상하는 것보다 정점에 더 가까울 수 있다는 견해에 무게를 더합니다.

알트코인 투기 증가

비트코인 수요 약화는 다른 곳에서 투기 활동의 급증과 동시에 일어났습니다. 알트코인 미결제약정은 잠시 사상 최고치인 602억 달러에 도달했다가 25억 달러 조정을 받았습니다. Glassnode는 이러한 뚜렷한 자본 이동이 비트코인 강세장 후반기의 특징으로, 투자자들이 비트코인에서 더 높은 위험의 자산으로 이동하는 현상이라고 지적합니다.

특히 이더리움은 비트코인보다 영구 선물 거래량 점유율이 상승하여 대체 생태계로의 자본 이동을 강조합니다. 

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역사적으로 이러한 자본 이동은 종종 “알트시즌” 형성에 앞서 나타나는데, 이는 강세장 마지막 구간에서 소형 암호화폐가 비트코인보다 더 좋은 성과를 내는 시기입니다.

4년 주기 논쟁

현재 시장에서 가장 논쟁이 되는 질문 중 하나는 비트코인의 4년 반감기 주기가 여전히 유효한지 여부입니다. Glassnode는 비트코인 가격 움직임이 이전 반감기 주기와 계속 유사하다고 주장합니다. 역사가 반복된다면 사이클 정점은 2025년 10월까지 일어날 수 있습니다. Rekt Capital 같은 분석가들도 2020년 사이클과 일치하는 타임라인을 지적하며, 정점이 반감기 후 약 550일에 발생했다고 봅니다.

하지만 모두가 동의하는 것은 아닙니다. 일부 업계 리더들은 기관 채택이 비트코인의 구조를 영구적으로 바꿨다고 주장합니다. Jason Williams는 상위 100개 재무 회사가 총 100만 BTC, 즉 1,120억 달러 이상을 보유하고 있다고 최근 언급했습니다. 한편 Bitwise CIO Matt Hougan은 반감기 주기가 “사망했다”고 말하며, 비트코인이 2026년에 또 다른 “상승 연도”를 맞이할 가능성이 높아 전통적 패턴을 넘어설 것이라고 예측합니다.

이러한 견해 차이는 오늘날 시장의 불확실성을 반영합니다: 역사적 사이클 신호는 여전히 유효하지만, 새로운 기관 역학이 경로를 재형성할 수 있습니다.

누적 매수자가 비트코인 장기 보유자에 기여

유입 둔화와 이익 실현에도 불구하고 장기 매수자들의 확신은 여전히 강합니다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 오직 매수만 하고 매도하지 않는 누적 매수자 지갑의 수요는 2025년에 사상 최고치를 기록했습니다. 

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이 지갑들은 가격 움직임과 상관없이 꾸준히 공급을 흡수하며 비트코인의 가치를 구조적으로 지지합니다.

이러한 행동은 단기 트레이더들의 신중함과 대조됩니다. 애널리스트 Axel Adler는 지난 1년간 이동된 코인의 순 보유량을 측정하는 비트코인의 “가시적 수요” 지표가 3만 BTC로 하락했다고 지적합니다. 여전히 긍정적이지만, 이 감소는 신규 참여자들이 덜 활발해졌음을 시사하며 모멘텀 둔화를 더합니다.

비트코인 가격 시나리오

이러한 역학을 고려할 때, 비트코인은 중요한 갈림길에 서 있습니다:

• 강세 시나리오: $107,000 - $110,000 지지 구간에서 수요가 안정되면 비트코인은 $120,000까지 반등할 수 있습니다. 이 수준을 돌파하면 $130,000 재시험으로 가는 길이 열립니다.
  
• 기본 시나리오: $107,000에서 $115,000 사이에서 조정이 계속되어 시장이 다음 결정적 움직임 전 모멘텀을 재설정합니다.
  
• 약세 시나리오: $107,000 지지가 무너지거나 가시적 수요가 더 감소하면 비트코인은 $102,000 - $104,000까지 하락할 수 있으며, 심리적 지지선인 $100,000 테스트 위험이 있습니다.
  

비트코인 기술적 분석

작성 시점에서 비트코인 가격은 약 $112,000의 주요 지지선 근처로 하락했으며, 반등 가능성을 시사합니다. 그러나 거래량 막대는 강세와 약세 세력 간 거의 동등한 힘겨루기를 보여 단기적으로 가격이 결정적으로 돌파하기보다는 조정될 가능성이 큽니다.

매수 모멘텀이 강화되면 다음 저항선은 $123,400입니다. 이 수준을 성공적으로 돌파하면 8월 최고치인 약 $124,000 재시험과 그 이상으로 나아갈 수 있습니다. 반대로 $112,000 지지선이 무너지면 $100,850 수준까지 급락할 수 있으며, $100,000 심리적 구간이 최종 방어선 역할을 합니다.

투자 시사점

트레이더에게 $112,000 - $110,000 구간은 매우 중요합니다. 이 구간을 지키면 $123,000 - $130,000까지 반등할 수 있으며, 붕괴 시 $100,000까지 더 깊은 하락 위험이 있습니다.

투자자에게는 후반기 신호와 강한 누적 매수자 수요가 변동성 확대를 시사합니다. 단기 수요는 약해 보이지만, 구조적 채택은 비트코인의 장기 전망을 지지합니다. 포트폴리오 전략은 후반기 조정 위험과 4년 주기가 유지될 경우 마지막 상승 가능성을 균형 있게 고려해야 합니다.

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자주 묻는 질문

왜 비트코인이 후반기 신호를 보이나요?

장기 보유자들이 이익을 실현하고, ETF 자금 유입이 둔화되며, 투기 자본이 알트코인으로 이동하는 등 모두 이전 후반기 국면과 일치하는 패턴이기 때문입니다.

4년 주기는 여전히 유효한가요?

Glassnode는 2025년 10월까지 정점 가능성을 제시합니다. 일부 분석가들은 기관 채택과 ETF가 사이클을 재구성하는 새로운 요인이라고 반박합니다.

수요가 약해도 비트코인 가격을 지지하는 요인은 무엇인가요?

누적 매수자 지갑의 사상 최고 수요가 유동 공급을 줄여 비트코인의 준비 자산으로서 장기 신뢰를 강화합니다.

주요 지지 및 저항선은 어디인가요?

지지는 $112,000 및 $107,000 - $110,000 구간에 집중되며, 저항은 $123,400 및 $130,000 근처에 있습니다. $112,000 아래로 하락하면 $100,000까지 하락할 수 있습니다.

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