USD/JPY 쌍은 미국 인플레이션 데이터보다 147에 앞서 근접했습니다

USD/JPY 쌍은 약 147.23에서 거래되고 있으며, 트레이더들은 교착 상태를 깨뜨릴 미국 인플레이션 데이터를 기다리고 있습니다.CPI 수치가 높아지면 달러화가 지지되어 149까지 밀릴 수 있고, 결과가 완만하게 나오면 146까지 하락할 수 있습니다.8월 초 이후 미국 달러가 전반적으로 약세를 보였음에도 불구하고 USD/JPY는 여전히 탄력적인 모습을 유지하고 있는데, 이는 비둘기 관점의 연방준비은행과 신중한 일본은행 (BoJ) 간의 줄다리기를 반영합니다.

주요 시사점

• USD/JPY는 현재 박스권 상한선으로 정해진 박스권 내에서 거래되고 있으며 146.77~146.13 근방에서 지지되고 있습니다.
  
  
• 일본 경제는 가계 지출 호조와 긍정적인 임금 인상에 힘입어 2분기 연간 2.2% 성장했지만, BoJ는 금리 인상에 대해 여전히 신중을 기하고 있습니다.
  
  
• 이시바 시게루 총리의 사임으로 단기 변동성이 촉발되었지만 BoJ 정상화가 지연될 가능성이 높아졌습니다.
  
  
• 미국 달러는 8월 고용 부진 지표 이후 약세를 보였지만, USD/JPY는 다른 통화쌍에 비해 이 점을 반영하는 데 더 느렸습니다.
  
  
• 미국 CPI는 즉각적인 촉매제 역할을 합니다. 핫 데이터는 달러 강세를, 부진한 경제지표는 하락 압력을 가중시키고 있습니다.
  
  

달러 약세에도 불구하고 USD/JPY 등락폭

미국 달러화는 8월 초 비농업 고용 보고서 이후 압박을 받고 있습니다. 이 보고서에 따르면 일자리 증가율은 하락했고 실업률은 거의 4년 만에 최고치인 4.3% 로 증가했습니다.

대부분의 FX 시장에서 이러한 약세는 의미 있는 하락으로 이어졌습니다.하지만 USD/JPY는 완만한 박스권 수준을 유지하고 있습니다.

매도자들은 상승 모멘텀을 빠르게 거부하면서 현재 박스권에서 상승을 시도했지만 실패했습니다.이와 동시에 매수자들은 145—146 영역을 방어하며 저점이 높아져 기본 지지선이 될 수 있습니다.그 결과 교착 상태가 이어져 시장이 결정적인 계기를 기다리는 동안 147이 피봇 레벨로 작용하고 있습니다.

일본은행 (BoJ) 정책은 정치적 불확실성에 의해 좌우될 수 있습니다.

최근 일본 경제지표로 BoJ 금리인상 가능성이 높아졌습니다.2분기 GDP 성장률은 최초 전망치인 1.0% 에서 연평균 2.2% 로 대폭 상향 조정되었으며, 가계 지출이 증가하고 실질 임금은 7개월 만에 처음으로 플러스로 전환되었습니다.

이러한 발전은 일반적으로 정책 정상화에 대한 주장을 강화합니다.

하지만 정치는 전망을 복잡하게 만들고 있습니다.이시바 시게루 총리는 일본 상품에 대한 관세를 25% 에서 15% 로 낮추는 미국의 무역 양보를 확보한 후 주말에 사임했습니다.그가 물러난 것은 여름 초에 있었던 당의 선거 참패에 따른 것이었다.지도부 교체는 초기에는 안전자산인 엔화 수요에 박차를 가했지만 BoJ에 신중한 태도를 유지할 수 있는 여유가 생겼습니다.정치적 이직으로 불확실성이 가중되고 있는 가운데, 이제 정책 입안자들이 장기 엔화 강세를 제한하면서 금리 인상을 연기해야 할 또 다른 이유가 생겼습니다.

연방준비제도 (Fed·연준) 금리 인하 기대감이 달러에 하락

미국 측에서는 고용 지표 부진으로 연방준비은행의 금리 인하 압력이 커졌습니다.현재 시장에서는 다음 회의에서 25 bp 인하 가능성을 88.2% 로 예상하고 있으며, 50bp 이상 하락할 확률은 11.8% 로 전망하고 있습니다.

애널리스트들은 또한 연말까지 최대 3회의 인하를 예상하고 있습니다.이러한 전망으로 인해 달러화는 7월 말 이후 볼 수 없었던 새로운 저점까지 밀려났습니다.

동시에 연준은 정치적 감시를 받고 있습니다.도널드 트럼프 대통령은 제롬 파월 의장이 올해 내내 금리인하에 충분히 신속히 나서지 않았다고 비판했고 이에 대한 교체를 고려하고 있습니다.이러한 정치적 배경과 고용지표 약화가 맞물려 적극적인 금리인하에 대한 기대감이 강화되고 있습니다.

그러나 USD/JPY에 대한 영향은 다른 달러 쌍에 비해 덜 두드러져 엔화 역학 (정치적 불확실성과 BoJ 비둘기) 이 달러 약세를 어떻게 상쇄하고 있는지를 부각시키고 있습니다.

크로스-커런시 시그널은 선택적 엔화 강세를 보여줍니다

엔화 수요는 시장 전반에 걸쳐 균일하지 않았습니다.USD/JPY는 147.23에 머물고 있지만, 엔화는 유로화 대비 약세를 보이고 있으며, EUR/JPY는 1년 넘게 최고치를 기록했습니다.이와 대조적으로 엔화 강세는 일본 통화에 대한 투자자 성향의 광범위한 변화보다는 미국 특유의 요인, 특히 연준 정책 기대치에 의해 더 많이 좌우된다는 것을 알 수 있습니다.

미국 인플레이션 보고서가 결정적인 사건이 될까요?

곧 발표될 미국 CPI는 이제 USD/JPY의 주요 동인입니다.

• 핫 CPI: 전망치를 상회한다면 연준의 적극적인 인하 기대치가 낮아져 달러화가 상승하여 USD/JPY가 149.15까지 하락할 수 있습니다.
• 인라인 CPI: 인플레이션이 전망치에 부합한다면 USD/JPY는 현재 박스권에 머물러 있고, 147은 계속해서 중심선 역할을 할 수 있습니다.
• 소프트 CPI: 약세를 보인다면 올해 여러 차례의 금리인하에 대한 시장 기대치가 강화되고 달러화가 약세를 보이며, 지지선인 146.77~146.13을 무너뜨릴 위험이 있습니다.
  

트레이더 입장에서는 인플레이션 데이터가 다음 지속 움직임을 위한 모멘텀을 제공하는 이분법적 결과를 얻을 수 있습니다.

시장 전망 및 거래 시나리오

현재 수준에서 USD/JPY는 비둘기파 중앙은행 간의 균형을 반영합니다.단기 엔화 랠리는 안전자산 흐름과 국내 경제지표 호조에 힘입어 나타나고 있지만, 지속적인 강세를 보이려면 BoJ의 분명한 정책 변화가 필요한데, 이는 단기적으로 가능성이 낮을 것으로 보입니다.

보다 즉각적인 동인은 미국 인플레이션입니다.CPI가 뜨거워지면 달러 회복이 뒷받침되어 149.15까지 상승한 전략적 롱 포지션이 유리해질 수 있습니다.CPI가 약하게 나오면 146.77을 목표로 하는 하락 모멘텀이 확인될 수 있습니다.어느 경우든 USD/JPY의 타이트한 등락폭은 지속가능하지 않아 보이므로 인플레이션 지수에 따라 돌파가 결정될 수 있습니다.

USD/JPY 기술적 분석

이 글을 쓰는 시점에서 통화쌍은 146.77 근방의 지지선에 머물러 있으며, 볼륨 막대를 보면 반등 가능성이 높습니다.지지선에서 반등이 나타난다면 매수세는 저항선인 149.15까지 힘겹게 돌파할 수 있습니다.반대로 추가 하락이 나타난다면 매도자들은 지지선 146.13과 144.25를 돌파하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.

투자에 미치는 영향

트레이더와 포트폴리오 매니저에게 USD/JPY의 현재 설정은 이벤트 기반 포지셔닝의 중요성을 강조합니다.CPI가 상승한다면 149.15까지 반등하여 전략적 매수세가 강화될 수 있습니다.CPI가 약세를 보이면 붕괴 위험이 146.13까지 높아집니다.이번 주 이후에도 비둘기 BoJ와 Fed 완화 간의 줄다리기가 이어지면서 단방향 추세가 지속되기보다는 변동성이 지속되고 있어 유연한 데이터 기반 전략이 필수적입니다.