白銀突破90美元大關：這波趨勢可能才剛開始

根據分析師的說法，白銀不僅僅是創下新高。首次歷史性突破每盎司90美元，促使市場重新評估這究竟只是動能激增，還是更深層結構性趨勢的早期階段。2026年以來，價格已上漲超過25%，推動白銀市值突破5兆美元，並重新確立其在宏觀與工業敘事中的重要性。

這次突破之所以引人注目，與其背景息息相關。核心通膨放緩、聯邦儲備局降息預期升溫、實體供應緊縮，以及地緣政治不確定性升高，這些因素彼此強化。當這些力量匯聚時，白銀很少會悄然見頂。現在更重要的問題不是白銀如何達到90美元，而是推動其上漲的條件是否足夠強勁，能否帶動價格進一步攀升。

是什麼推動白銀？

直接的宏觀觸發因素來自美國通膨數據，讓通縮敘事在最關鍵的地方持續發酵。12月核心CPI月增僅0.2%，年增2.6%，略低於預期，促使市場重新傾向於2026年政策寬鬆仍有可能的看法。

利率期貨目前已反映今年聯邦儲備局將降息兩次，市場對年中開始寬鬆的信心不斷增強。

這一點之所以重要，是因為白銀和黃金一樣，並不產生收益。當實質利率下降、現金吸引力減弱時，持有貴金屬的機會成本大幅降低。美元走軟則進一步支撐，以美元計價的大宗商品價格上揚。黃金率先突破4,630美元，但白銀隨後以更大動能跟進，動能基金與短線交易者加速推升價格突破心理關卡90美元。

地緣政治為這波漲勢注入了新的緊迫感。伊朗相關緊張局勢升溫，加上前美國總統Donald Trump對聯邦儲備局獨立性的再度批評，引發資金積極流入貴金屬避險（來源：Reuters，2026年1月）。

亞洲交易時段，白銀成交量激增至日均14倍以上，價格盤中飆升逾7%，分析師認為這種模式更像是機構輪動，而非散戶投機。

白銀作為貨幣避險與工業原料的雙重角色，當政治不確定性升高時，這種波動往往比黃金更為劇烈。

為什麼這很重要

白銀的漲勢不僅僅是對抗通膨。它反映出投資者行為的更廣泛轉變，因為對政策可預測性的信心減弱。央行面臨的政治壓力、財政疑慮升高，以及持續的地緣政治緊張，重新激發對金融體系外資產的需求。白銀因此受益，尤其是在投資者尋求黃金以外替代品時。

這波行情的不同之處在於，避險需求與結構性稀缺正面衝突。BMI Research預測，全球白銀市場赤字至少將持續到2026年，主因是投資資金流入強勁、工業需求旺盛、供應增長受限。與黃金不同，白銀缺乏可輕易吸收衝擊的地上庫存。當需求意外加速時，價格調整往往迅速且幅度巨大。

這種互動有助於解釋為何白銀在這波漲勢中表現優於黃金。分析師常形容白銀在宏觀壓力時期的表現如同“槓桿版黃金”。當貨幣不確定性與實體緊縮並存時，白銀很少會安靜或短暫地波動。

對產業與市場的影響

白銀價格上漲已在工業供應鏈中顯現。太陽能面板製造商、電動車生產商及科技公司高度依賴白銀以提升導電性與效率。國際能源署估計，全球太陽能裝機容量到2030年可能成長四倍，若現有技術持續主導，幾乎將消耗掉每年一半的白銀產量。

金融市場也同步反應。投資需求激增，白銀ETF資金流入再現，投資人同時看重其宏觀避險與工業成長故事。

世界黃金協會估計，2025年實體支持的貴金屬ETF吸引了890億美元資金流入，創下歷史新高。這些資金流有助於提供長期需求基礎，減緩下行波動。

對消費者而言，影響雖不立即但仍具意義。白銀價格上漲推高再生能源、電子產品及數據基礎設施的生產成本，進一步加劇最初吸引投資人進入貴金屬市場的通膨壓力。

專家展望

白銀前景依然正向，但波動性可期。白銀在動能階段常有超漲歷史，隨後往往出現劇烈但短暫的回調。然而，只要實質利率持續受壓、供應赤字未解，這些回檔未必代表趨勢結束。

機構預測日益強勢。Citigroup近期預估，白銀三個月內有望逼近每盎司100美元，黃金目標則接近5,000美元，理由包括實質利率下滑、投資需求強勁、供應持續受限。白銀現已距離該目標不到10%，這些目標不再只是抽象，正積極吸引動能與趨勢資金進場。

關鍵觀察指標包括通膨趨勢、央行溝通及勞動市場數據。若核心通膨持續加速，可能延後降息並引發盤整；反之，若通縮趨勢獲得確認，則有利於進一步上行。只要經濟成長、政策與地緣政治的不確定性居高不下，白銀作為防禦資產與工業原料的雙重角色，將持續支撐長線趨勢。

重點摘要

白銀突破90美元不僅是里程碑，更反映通膨放緩、降息預期升溫、供應持續短缺及對實體資產需求復甦的多重匯聚。雖然波動難免，但推動漲勢的力量依然穩固。下一階段將更取決於宏觀條件是否繼續削弱對現金與債券的信心，而非新聞標題。

白銀技術展望

白銀正測試先前的波段高點90.93美元，市場進入接近歷史新高的價格發現階段。目前這波走勢屬於延伸推動，而非回檔推動，Fibonacci水準的參考價值有限。

78.6%回檔位於77.53美元，是首個具意義的結構性支撐；但距離現價約14.5%，對短線布局指引有限。

動能訊號顯示趨勢已進入後期階段。多個時間框架的RSI指標嚴重超買，短線動能拉伸幅度大於長線趨勢。隨著價格續創新高、動能開始轉弱，出現溫和的熊市背離——這在大宗商品於急漲或反轉前常見。

趨勢強度依然完好，ADX確認強勁多頭，但新高時的極端成交量提高了出現噴出行情而非持續突破的風險。

若要延續漲勢，需持續收於近期高點之上且動能維持強勁。若漲幅無法守住、成交量減弱或價格回落至突破區間下方，則確認行情耗竭，焦點將轉向盤整或反轉。