白銀突破90美元：趨勢可能才剛開始

根據分析師的說法，白銀不僅僅是創下新高。首次歷史性地突破每盎司90美元，這一金屬促使市場重新評估，這究竟只是動能推動，還是更深層、結構性趨勢的早期階段。2026年以來，價格已上漲超過25%，推動白銀市值突破5兆美元，並重新確立其在宏觀與工業敘事中的重要性。

這次突破之所以引人注目，是因為其背景。核心通脹放緩、美國聯邦儲備局降息預期升溫、實體供應緊縮，以及地緣政治不確定性上升，這些因素相互強化。當這些力量同時發揮作用時，白銀很少會悄然見頂。現在更重要的問題不是白銀如何達到90美元，而是推動其上漲的條件是否足夠強勁，能否讓價格繼續攀升。

是什麼推動白銀？

直接的宏觀觸發來自美國通脹數據，該數據在最關鍵的領域維持了通縮敘事。12月核心CPI月增僅0.2%，年增2.6%，略低於預期，促使市場重新傾向於2026年政策寬鬆仍有可能的看法。

利率期貨目前預計今年將有兩次Federal Reserve降息，市場對年中開始寬鬆的信心不斷增強。

這一點很重要，因為白銀和黃金一樣，並不產生收益。當實質利率下降、現金吸引力減弱時，持有貴金屬的機會成本會大幅降低。美元走軟則進一步支撐，以美元計價的大宗商品價格上升。黃金率先反應，突破4,630美元，但白銀隨後以更大力度跟進，動能基金和短線交易者加速推動價格突破心理關口90美元。

地緣政治為這波漲勢注入了新的緊迫感。伊朗相關緊張局勢升級，加上前美國總統Donald Trump對Federal Reserve獨立性的再度批評，引發了強勁的避險資金流入貴金屬（來源：Reuters，2026年1月）。

亞洲交易時段，白銀成交量激增至日均值的14倍以上，價格盤中漲幅超過7%，分析師認為這種模式更符合機構輪動，而非散戶投機。

白銀作為貨幣避險與工業原料的雙重角色，當政治不確定性升溫時，這種波動往往比黃金更為劇烈。

為什麼這很重要

白銀的漲勢不僅僅是對抗通脹。它反映了投資者行為的更廣泛轉變，因為對政策可預測性的信心減弱。對中央銀行的政治壓力、財政憂慮上升，以及持續的地緣政治緊張，重新激發了對金融體系外資產的需求。當投資者尋求黃金以外的替代品時，白銀從這一轉變中受益。

本輪行情的不同之處在於，避險需求與結構性稀缺正面衝突。BMI Research預測，全球白銀市場赤字至少將持續到2026年，主要由強勁的投資流入、穩健的工業需求和受限的供應增長推動。與黃金不同，白銀缺乏能輕易吸收衝擊的地上庫存。當需求意外加速時，價格調整往往迅速且幅度巨大。

這種互動有助於解釋為何本輪漲勢中白銀表現優於黃金。分析師常形容白銀在宏觀壓力時期的表現如同“加槓桿的黃金”。當貨幣不確定性與實體緊縮並存時，白銀很少會安靜或短暫地波動。

對產業與市場的影響

白銀價格上漲已在工業供應鏈中顯現。太陽能板製造商、電動車生產商及科技公司高度依賴白銀以提升導電性與效率。國際能源署估計，全球太陽能裝機容量到2030年可能增至四倍，若現有技術主導，幾乎會消耗掉每年一半的白銀產量。

金融市場也同步反應。投資需求激增，白銀ETF資金流入再現，投資人同時看重其宏觀避險與工業成長故事。

世界黃金協會估計，2025年實物支持的貴金屬ETF吸引了890億美元資金流入，創下歷史新高。這些資金流有助於提供長期需求基礎，從而抑制下行波動。

對消費者而言，影響雖不立即但仍具意義。白銀價格上漲推高了再生能源、電子產品及數據基礎設施的生產成本，進一步加劇了最初吸引投資人進入貴金屬市場的通脹壓力。

專家展望

白銀前景依然正面，但預期波動性將加大。白銀在動能階段常有超漲歷史，隨後往往出現劇烈但短暫的回調。然而，只要實質利率持續受壓、供應赤字未解，這些回調未必意味趨勢結束。

機構預測日益強勢。Citigroup近期預計，未來三個月內白銀有望接近每盎司100美元，黃金目標則接近5,000美元，理由包括實質利率下滑、投資需求強勁及供應持續受限。隨著白銀現已距離該目標不到10%，這些目標不再只是抽象預測，反而正積極吸引動能與趨勢資金進場。

關鍵觀察信號包括通脹趨勢、中央銀行溝通及勞動市場數據。若核心通脹持續加速，可能延後降息並引發盤整；反之，若通縮趨勢獲得確認，則有利於進一步上行。只要經濟成長、政策與地緣政治的不確定性維持高檔，白銀作為防禦性資產與工業原料的雙重角色，將持續支撐長線趨勢。

重點摘要

白銀突破90美元不僅是里程碑，更反映了通脹放緩、降息預期升溫、供應持續短缺及對實體資產需求回升的多重匯聚。雖然波動難免，但推動漲勢的力量依然穩固。下一階段將更取決於宏觀條件是否繼續削弱對現金與債券的信心，而非新聞標題。

白銀技術展望

白銀正測試先前的波段高點90.93美元附近，市場進入接近歷史新高的價格發現階段。目前這波走勢以延伸為主，而非回調，Fibonacci水準的參考價值有限。

78.6%回撤位於77.53美元，是首個具意義的結構性支撐，但距離現價約14.5%，對短線布局指引有限。

動能信號顯示趨勢已進入後期階段。多個時框的RSI讀數均嚴重超買，短線動能拉伸程度高於大趨勢。隨著價格續創新高而動能開始轉弱，出現溫和的熊市背離——這在大宗商品於急劇盤整或反轉前常見。

趨勢強度依然完好，ADX確認強勁上升趨勢，但新高時的極端成交量提高了出現爆發性拉升而非持續突破的風險。

若要延續漲勢，需持續收於近期高點之上且動能維持強勁。若漲幅無法守住、成交量減弱或收盤跌回突破區，則確認漲勢耗盡，焦點將轉向盤整或反轉。