Prata ultrapassa os $90: Porque a tendência pode estar apenas a começar

Segundo os analistas, a prata alcançou mais do que apenas um novo recorde. Ao ultrapassar os $90 por onça pela primeira vez na história, o metal levou os mercados a reavaliar se isto é apenas um movimento de impulso ou a fase inicial de uma tendência estrutural mais profunda. Os preços já subiram mais de 25% em 2026, elevando a capitalização de mercado da prata acima dos $5 biliões e restaurando a sua relevância tanto nas narrativas macroeconómicas como industriais.

O que torna esta fuga notável é o contexto. Uma inflação subjacente mais branda, expectativas crescentes de cortes nas taxas da Federal Reserve, restrições na oferta física e uma incerteza geopolítica crescente estão a reforçar-se mutuamente. Quando estas forças se alinham, a prata raramente atinge o topo de forma discreta. A questão mais importante agora não é como a prata atingiu os $90, mas sim se as condições que a impulsionam são suficientemente fortes para levar os preços ainda mais longe.

O que está a impulsionar a Prata?

O gatilho macroeconómico imediato veio dos dados de inflação dos EUA, que mantiveram viva a narrativa da desinflação onde ela mais importa. O Core CPI subiu apenas 0,2% em termos mensais e 2,6% em termos anuais em dezembro, ligeiramente abaixo do esperado, levando os mercados a voltarem a considerar que o alívio da política monetária permanece em cima da mesa em 2026. 

Os futuros das taxas de juro agora antecipam dois cortes pela Federal Reserve este ano, com uma convicção crescente de que o alívio poderá começar até meados do ano.

Isto é relevante porque a prata, tal como o ouro, não oferece rendimento. Quando os rendimentos reais caem e o dinheiro se torna menos atrativo, o custo de oportunidade de manter metais preciosos diminui drasticamente. Um dólar mais fraco acrescenta outra camada de suporte, impulsionando as commodities cotadas em dólares. O ouro reagiu primeiro, ultrapassando os $4.630, mas a prata seguiu com mais força à medida que fundos de momentum e traders de curto prazo aceleraram o movimento através do importante patamar psicológico dos $90.

A geopolítica trouxe uma nova camada de urgência ao rali. A escalada das tensões envolvendo o Irão, juntamente com críticas renovadas à independência da Federal Reserve por parte do ex-presidente dos EUA Donald Trump, desencadearam fluxos agressivos de refúgio para os metais preciosos (Fonte: Reuters, janeiro de 2026). 

Durante a sessão asiática, os volumes de prata dispararam para mais de 14 vezes a média diária, enquanto os preços subiram mais de 7% intradiário, um padrão consistente com rotação institucional e não com especulação de retalho, segundo os analistas. 

O duplo papel da prata como proteção monetária e insumo industrial tende a amplificar estes movimentos em relação ao ouro quando a incerteza política aumenta.

Porque é importante

O rali da prata não é apenas uma proteção contra a inflação. Reflete uma mudança mais ampla no comportamento dos investidores à medida que a confiança na previsibilidade das políticas diminui. A pressão política sobre os bancos centrais, as crescentes preocupações fiscais e as tensões geopolíticas em curso reavivaram a procura por ativos que estão fora do sistema financeiro. A prata beneficia desta mudança, especialmente quando os investidores procuram alternativas para além do ouro.

O que diferencia o movimento atual é que a procura de refúgio está a colidir com a escassez estrutural. A BMI Research prevê que o défice global do mercado de prata persistirá pelo menos até 2026, impulsionado por fortes fluxos de investimento, uma procura industrial robusta e um crescimento limitado da oferta. Ao contrário do ouro, a prata não possui grandes inventários acima do solo que possam absorver facilmente choques. Quando a procura acelera inesperadamente, os ajustamentos de preço tendem a ser rápidos e acentuados.

Esta interação ajuda a explicar porque a prata superou o ouro durante o rali. Os analistas costumam descrever a prata como se comportando como “ouro alavancado” durante períodos de stress macroeconómico. Quando a incerteza monetária e a escassez física coexistem, a prata raramente se move de forma discreta ou breve.

Impacto na indústria e nos mercados

O aumento dos preços da prata já se faz sentir nas cadeias de abastecimento industrial. Os fabricantes de painéis solares, produtores de veículos elétricos e empresas tecnológicas dependem fortemente da prata pela sua condutividade e eficiência. A Agência Internacional de Energia estima que a capacidade solar global poderá quadruplicar até 2030, consumindo potencialmente quase metade da produção anual de prata se as tecnologias atuais continuarem dominantes.

Os mercados financeiros estão a responder em paralelo. A procura de investimento disparou, com os ETFs de prata a registarem novas entradas à medida que os investidores procuram exposição tanto à proteção macroeconómica do metal como à sua história de crescimento industrial. 

O World Gold Council estima que os ETFs de metais preciosos com lastro físico atraíram $89 mil milhões em entradas durante 2025, o maior total anual já registado. Estes fluxos tendem a atenuar a volatilidade descendente ao fornecer uma base estável de procura de longo prazo.

Para os consumidores, o impacto é menos imediato, mas ainda assim relevante. Preços mais altos da prata aumentam os custos de produção em energia renovável, eletrónica e infraestruturas de dados, reforçando as pressões inflacionistas que inicialmente atraíram os investidores para os metais preciosos.

Perspetiva dos especialistas

A perspetiva para a prata mantém-se construtiva, embora se espere volatilidade. A prata tem um longo histórico de exceder durante fases de impulso, frequentemente seguidas por correções acentuadas mas temporárias. No entanto, esses recuos não sinalizam necessariamente o esgotamento da tendência quando os rendimentos reais permanecem sob pressão e os défices de oferta persistem.

As previsões institucionais estão a tornar-se cada vez mais assertivas. O Citigroup projetou recentemente que a prata poderá aproximar-se dos $100 por onça nos próximos três meses, juntamente com uma meta para o ouro perto dos $5.000, citando a queda dos rendimentos reais, forte procura de investimento e restrições persistentes na oferta. Com a prata agora a negociar a menos de 10% desse nível, tais metas já não são abstratas e estão a atrair ativamente capital de momentum e de seguimento de tendência.

Os principais sinais a observar são as tendências da inflação, a comunicação dos bancos centrais e os dados do mercado de trabalho. Qualquer re-aceleração sustentada da inflação subjacente poderá atrasar os cortes nas taxas e desencadear uma consolidação. Por outro lado, a confirmação de que a desinflação se mantém reforçaria o argumento para mais subidas. Enquanto a incerteza em torno do crescimento, da política e da geopolítica se mantiver elevada, o papel da prata como ativo defensivo e insumo industrial mantém a tendência de longo prazo bem viva.

Conclusão principal

A subida da prata acima dos $90 é mais do que um marco. Reflete uma convergência de inflação mais branda, expectativas crescentes de cortes nas taxas, escassez persistente de oferta e renovada procura por ativos reais. Embora a volatilidade seja inevitável, as forças por trás do rali mantêm-se firmes. A próxima fase dependerá menos das manchetes e mais de se as condições macroeconómicas continuam a minar a confiança no dinheiro e nas obrigações.

Perspetiva técnica da prata

A prata está a testar o anterior máximo de oscilação perto dos $90,93, colocando o mercado em modo de descoberta de preços próximo de um máximo histórico. Nesta fase, o movimento é impulsionado por extensão e não por retração, limitando a utilidade dos níveis de Fibonacci.

 A retração de 78,6% nos $77,53 representa o primeiro suporte estrutural relevante; no entanto, estando aproximadamente 14,5% abaixo dos preços atuais, permanece demasiado distante para orientar o posicionamento de curto prazo.

Os sinais de momentum apontam para condições de tendência em fase avançada. As leituras de RSI em vários horizontes temporais estão claramente sobrecompradas, com o momentum de curto prazo mais esticado do que a tendência mais ampla. Está a surgir uma divergência bearish moderada à medida que o preço sobe enquanto o momentum começa a inverter – um sinal de alerta comum em commodities antes de uma consolidação ou reversão acentuada.

A força da tendência mantém-se intacta, com o ADX a confirmar uma forte tendência de alta, mas o volume extremo em novos máximos aumenta o risco de um movimento de exaustão em vez de uma fuga sustentada.

Para que haja continuidade na subida, são necessários fechos sustentados acima do máximo recente com o momentum a manter-se firme. A incapacidade de manter os ganhos, o volume a diminuir ou um fecho abaixo da zona de fuga confirmariam exaustão e mudariam o foco para consolidação ou reversão.